사모펀드의 위험 이유는 무엇입니까?

우리나라 사모펀드는 단일 투자채널을 갖고 있다.

중국 증권시장은 아직 공매도 메커니즘이 없는 발전 초기 단계에 있다. 투자 채널이 제한되어 있고 시장이 좁습니다. 금융 상품은 단일하고 위험을 헤지할 수 있는 헤징 도구가 부족합니다. 최근 몇 년간 사모펀드가 급증한 이유는 단일 투자 방식으로 인해 펀드 전체의 위험이 증가한 데 크게 기인하며, 최근 중국의 호조적인 경제 동향과 증권시장의 급속한 발전에 기인합니다. 또한 상대적으로 빠르기 때문에 사모 펀드는 더 높은 수익과 상대적으로 더 나은 성장을 달성했습니다. 우리나라의 금융시장과 파생금융상품 시장은 아직 극히 제한적이기 때문에 주식시장은 롱런을 할 수밖에 없습니다. 시장이 횡보하거나 하락할 경우, 지수선물에는 헤지수단이 부족하여 수익을 보장하기 어렵고, 사모펀드를 통해 불법적으로 주식시장에 유입된 은행자금은 회수가 불가능하며 금융위험이 발생합니다. 금융레버리지에 기반한 금융레버리지가 나타나 연쇄반응을 촉발해 전국적으로 큰 금융위험을 초래할 수 있다. 또한, 중국에서는 자산운용의 투자범위가 국내 상장주식, 채권, 펀드 및 기타 법에 의거 중국 증권감독관리위원회가 허가한 금융상품에 국한되어 있기 때문에 아직까지 지수선물이 부족한 실정입니다. 시장의 주식 선물, 옵션 등 파생상품은 시장의 시스템적 위험에 저항하기 어렵게 만듭니다.

우리나라에서는 사모펀드의 법적 지위가 아직 완전히 확립되지 않았다.

현재 우리나라에서는 사모펀드의 형태를 공식적으로 인정한 법률이 없다. 사모펀드는 주로 계약법, 회사법, 증권법, 신탁법 등의 종합적인 조정을 받습니다. 또한, 우리나라 현행법의 일부 불완전성으로 인해 동종 증권신탁투자업은 중국인민은행 관련 규정 중 '신탁법', 중국 인민은행의 '계약법'에 의거하여 적용됩니다. 중국 증권감독관리위원회의 관련 규정으로 인해 사모펀드 설립 후 어떤 기관과 형태로 법인을 설립해야 할지 난감해집니다. 또한, 우리나라의 본래의 법제도는 사모펀드 운용에 적합하지 않습니다. 사모펀드 운용과 밀접한 관련이 있는 중요한 법률이 아직 제정되지 않은 상태입니다. 우리나라의 기존 법률에 반영됩니다. 해외에서는 일반적으로 사모펀드가 합자회사 제도를 채택하고 있습니다. 이러한 조직 형태는 아직 우리나라 회사법에 법적 규범으로 명시되어 있지 않습니다. 위의 분석을 통해 알 수 있듯이 사모펀드의 설립 및 운영은 법적으로 공식적으로 인정되지 않으며, 우리나라의 사모펀드는 법적 지위가 없습니다. 실생활에서 이는 우리나라의 사모펀드가 펀드 형태로 설립될 수 없고, 법적으로 인정된 다른 형태도 자체 발전에 적합하지 않다는 사실이 반영되어 있습니다. 이로 인해 우리나라의 사모펀드는 온갖 이상한 형태로 들어오게 되는데 그에 따르는 위험도 적지 않습니다.

사모펀드는 감독 범위에서 벗어나 회색지대에 있다

현재 사모펀드에 대한 경영진의 감독은 여전히 ​​불투명한 상태에 있다. 사모펀드의 생활여건을 제대로 이해하지 못하는 경우, 사모펀드가 다른 금융위험을 초래할 수 있다는 우려도 있고, 사모펀드의 개념을 먼저 정의한 뒤 규제적 책임을 정의해야 한다는 지적도 있다. , 현재 사모 펀드가 중앙 은행, 중국 증권 감독위원회 또는 기타 규제 당국의 감독을 받는지 여부가 불분명하고 아직 명확한 개념도 없으며 감독이나 감독에 대한 구체적인 정책도 없습니다. 더욱이 사모펀드의 정보공개 문제는 해결되지 않았다. 비록 사모펀드가 사회에 관련 정보를 공개할 의무는 없지만 펀드 투자자와 규제 당국에 정보를 공개하는 것은 회피할 수 없는 책임이기 때문이다. 규제 시스템이 아직 명확하지 않고 자금 공개 시스템에 대해 이야기 할 방법이 없습니다.

우리나라 사모펀드 내부통제 메커니즘이 건전하지 않고 통제력도 취약하다

현재 우리나라 사모펀드에는 대규모 팀과 연구력 보장이 없다. 이때는 개인의 역할이 매우 두드러지므로 개인화된 투자결정이 형성될 수 있지만, 동시에 개인의 역할이 뚜렷하여 사모펀드 내부의 부패와 도덕적 해이가 생기기 쉽습니다. 관리자. 더욱이 현재 사모펀드에는 리스크 통제 메커니즘과 리스크 측정 수단이 아직 부족하다. 사모펀드 운용사는 리스크 통제에 대한 정량적 기준이 없기 때문에 사모펀드 운용사의 주관적인 가정이 펀드의 리스크를 쉽게 증폭시킬 수 있다. 더욱이, 현재 국내 사모펀드 운용사에서는 필요한 감독 수단이 아직 개발되지 않았으며, 첨단 기술을 활용하여 펀드 투자 과정을 추적하고 감독할 수 있는 수단도 아직 마련되어 있지 않습니다.

우리나라 사모펀드의 비정상적인 이자배분 메커니즘

우리나라 대부분의 사모펀드는 고객을 유치하기 위해 안전을 보장하는 등 사적인 약속을 고객에게 하고 있습니다. 약정은 우리나라 사모펀드의 독특한 배분 메커니즘, 즉 '배분 보장'이라는 비정상적인 이자 배분 메커니즘을 구성합니다.

우리 모두 알고 있듯이, 공공 주식형 펀드는 2007년에 인상적인 성과를 거두었고, 사모형 펀드는 전체적으로 공공 주식형 펀드보다 저조한 성과를 거두었습니다.

그런데 왜 이렇게 막대한 돈이 아직도 사모펀드를 선택하는 걸까요? 여러 가지 이유가 있을 수 있습니다. 첫째, 이 펀드는 공개적으로 주식 시장에 진입할 수 없습니다. 둘째, 이 펀드는 더 높은 수익률을 추구합니다. 셋째, 이 펀드의 소유자가 아닌 개인은 추가 혜택을 받기를 원합니다. 이러한 자금은 불법 활동을 수행하는 데 사용될 수 있습니다. 이러한 다양한 목적과 동기 때문에 사모펀드의 비정상적인 배분 메커니즘이 초래된 것이다. 우리나라의 사모펀드의 가장 흔한 이자배분 형태는 투자자를 위한 '수익 보장' 외에 경영자에게 높은 배당금을 주거나, 소수에게 막대한 수익을 주는 방식도 있다. 비정상적인 배분 메커니즘으로 인해 막대한 자금이 사모펀드로 몰려드는 광경은 그야말로 장관이다. 사모펀드도 투자수익률이 낮아도 인기를 끌 수 있다. 물론 이러한 제약은 사모펀드 운용사의 비정상적인 투자철학으로 이어지기도 했다. 사모펀드 기관은 약속을 이행하기 위해 증권시장에서 단기 투기를 통해 초과수익을 얻어야 한다. 중견기관이 사업을 인수해 스스로 수익을 내도록 하고, 중소기관은 자신보다 약한 대형 개인투자자와 중소 개인투자자에게 눈을 돌린다. "큰 물고기가 작은 물고기를 잡아먹는" 상황을 조성합니다. 이러한 사모펀드 운용방식은 증권시장이 호황일 때에는 기대수익률을 달성할 수 있어 그 자체로는 큰 영향을 미치지 않으나, 일단 증권시장이 경제적, 정치적인 요인에 의해 영향을 받고 침체기를 겪게 되면 많은 작은 손실이 발생하게 됩니다. 중소 개인 투자자는 증권 시장에서 철수하고, 아무도 사모 펀드에 비용을 지불하지 않으면 위험 반발 메커니즘이 형성되어 중소 기관이 투자자에게 약속한 수익률을 이행할 수 없게 됩니다. 채무 불이행이 발생하고 재무 레버리지에 따른 금융 위험이 나타나 결국 스스로 멈춰야 할 수도 있습니다. 대형 기관도 중소 기관을 잃은 뒤 비슷한 운명에 직면하게 된다.