금융 공학 발전의 간략한 역사

과학사의 연구와 발전으로 볼 때, 진정으로 과학이라고 부를 수 있는 모든 학과 (처음에는 주로 자연과학을 가리키며, 지금은 사회과학으로 확장되었다) 는 세 단계를 거쳐야 한다. 첫 번째 단계는 설명적이고, 두 번째 단계는 분석적이며, 마지막 단계는 공학이다. 예를 들어 현대 생물공학과 유전공학의 출현은 생물학과 유전학의 공학화를 상징한다. 사실, 과학학과는 공학되어야 대규모로 경제적, 사회적 효과를 창출할 수 있다.

금융과학은 이 과학들과 마찬가지로 묘사와 분석 단계를 거쳐 80 년대 후반에 엔지니어링 단계인 금융공학으로 발전했다. 다른 말로 하자면, 금융공학은 금융과학 발전의 세 번째 단계인 공사 단계이다. 금융공학의 출현은 금융과학을 현대금융 분야의 첨단 기술인 새로운 차원으로 끌어올렸다. 1950 년대 초반에 말이죠.

1950 년대 초까지 금융학 연구는 대부분 이론과 규범의 토론이나 세밀한 정량 분석이 아니라 실증 분석에 의존했다. 1950 년대 초부터 70 년대 말까지.

현대금융이론은 1950 년대 초 해리 마코위츠 (1952, 1956, 1959) 가 제시한 포트폴리오 이론에서 유래한 것으로 생각된다 사실, Markowitz 는 지정된 분산 수준에서 최대 수익을 얻거나 지정된 수익 수준에서 최소 분산을 갖는 투자자의 최적 포트폴리오를 입증합니다. 평균 분산이 있는 효과적인 포트폴리오가 될 것입니다. 투자자의 자산 선택 문제를 주어진 목표 함수와 제약 조건을 가진 선형 계획 문제로 변환합니다. 바로 이런 공헌이 현대투자조합 이론에 대한 대량의 분석과 연구를 불러일으켰다. 1960 년대 초, Leland Johnson (1960) 과 Jerose Stein (196 1) 은 포트폴리오 이론을 헤지로 확대했습니다 William sharpe (1961), John Turner (1965), Jan mossin (/; 마코위츠의 가설을 따르는 모든 투자자들의 만장일치 행동이 어떤 시장 상태를 초래할 수 있는지를 감안하여 각각 1964 와 1965 에서 자본 시장 균형에 대한 동일한 결론을 얻어 유명한 자본 자산 정렬 이론을 창조적으로 제시했다. 그러나 자본 자산 정렬 이론의 엄격한 가설은 실증 검사에 큰 장애를 초래하여 학자들이 가설을 개정하여 더욱 현실에 부합되게 해야 한다. 메이어스 (1972), 로버트 메튼 (1973), 엘튼, 게버 (1978) 와 같은 학자 피셔 블레이크와 마일런 스켈스 (197 1), 로스 (1976 이에 따라 첫 번째 완전한 옵션 가격 모델 (197 1 년 옵션 시장 없음, Black-Scholes 옵션 가격 모델은 경제학이 생성된 이래 유일하게 경제적 사실보다 앞서는 이론적 발견) 과 차익 가격 이론을 제시했습니다. 분석형 현대금융이론이 성숙해지기 시작했다는 것을 상징한다. 현대금융이론이 과학묘사에서 분석과학으로의 비약을 실현했다고 할 수 있다. 특히 로버트 머튼의 저서에서 새로운 방법이 가장 두드러진다. 그는 금융학을 분석하기 위해 많은 수학 기초를 다지고 일련의 파격적인 성과를 거두었다. 1980 년대 초부터.

1980 년대에도 금융이론 방면에서 꽤 나무를 세웠다. 작업은 주로 초기 이론을 확대하고, 새로운 금융 수단과 새로운 금융 시장의 운영을 테스트하고, 위험 관리 도구와 기술에 대해 매우 세밀하고 필요한 관찰과 분석을 하는 데 초점을 맞추고 있습니다. 실제로, 잘 행동 한 평형 가격 책정 모델이 거의 진전되지 않은 1980 년대에 일부 학자들은 더 이상 Markowitz 와 같은 투자자 유틸리티 기능을 규제하지 않았지만 경험적 분석을 통해 정보와 주가 변화 사이의 관계를 조사했습니다. Engle (1982) 이 제시한 대표적인 P 차 조건 차이 자기 회귀 (ARCH(p)) 모델입니다.

이후 차세대 금융경제학자들은 전통적인 방법론과 사고방식을 돌파했다. 예를 들어, 우리가 위험과 수익을 포기하는 것은 선형적인 가정이며, EGARCH (지수 GARCH) 와 AgaRCH (비대칭 GARCH) 와 같은 비선형 동적 가격 모델을 채택하고, 위험과 수익에 대한 기본 가정을 포기하려고 시도하며 블랙박스 성격의 가격 핵 개념을 제시한다. 대럴 다피 등은 현대금융이론이 분석과학에서 공학과학으로의 전환의 주요 공헌자이다. 불완전한 시장의 일반적인 균형 이론에 대한 경제학 연구는 금융 혁신과 금융 공학의 발전에 중요한 이론적 지원을 제공한다. 그들은 이론적으로 금융 혁신과 금융 공학의 합리성과 사회 자본 자원 배분의 효율성을 높이는 데 큰 의미가 있음을 증명했다. 금융공학이 지원하는 각종 혁신 활동은 가치를 이전할 뿐만 아니라 금융시장의 완전성을 높이고 시장 효율성을 높여 실제로 가치를 창출한다.

1980 년대 후반에 일부 학자들은 금융학이 과학으로서 두 번째 근본적인 변화, 즉 분석과학에서 공학과학에 이르기까지 두 번째 근본적인 변화를 겪고 있다는 것을 깨달았다. 예를 들어, 해인 리란 (Hayne Leland) 과 마크 루빈스타인 (Mark Rubinstein) 은 "금융공학이라는 새로운 과학" 에 대해 이야기하기 시작했습니다. 1988 존 피니디는 금융공학의 공식 정의를 내렸다.

그러나 금융공학은 독립 학과로서 1990 년대까지 설립되어 빠르게 발전할 수 없었다. 송 (1998) 이 설립한 중요한 상징은 199 1 년' 국제금융공학회' 설립이라고 생각한다. 학원의 취지는' 금융공학의 새로운 전공을 정의하고 육성한다' 는 것이다.

높이 중시하다

세계 각국의 정부, 금융학계, 실무계가 금융공학의 연구와 발전 추세에 점점 더 관심을 기울이고 있다.

1990 이후 국제금융계에서는 멕시코 금융위기, 영국 바레인 은행 도산, 프랑스 리옹 신용은행 대손실, 도쿄 미쓰비시은행 합병, 태국 통화 평가절하로 인한 동남아 금융위기 (1998), 엔화 하락이 잇따르고 있다. 1998 년 말, 미국 헤지펀드에 대한 일련의 투기 실수로 금융개혁 문제에 대한 경각심을 불러일으키며 금융공학의 연구와 응용에 흥미를 가지게 되었다.

사실 서구 선진국의 금융공학 발전은 매우 빠르다. 시카고 대학, MIT, 스탠퍼드 대학, 뉴욕공대는 모두 금융공학과 학위 또는 전문 자격증 교육을 개설했다. 사례 교육으로 유명한 하버드 경영대학원의 금융학과 금융학 교수들이 금융공학 사례집을 정리하여 출판했다. 금융공학의 학술 연구는 신속하게 응용되었다. 예를 들어, 뉴욕 공대는 월스트리트의 중요한 금융 기관과 밀접한 업무 협력을 맺었다. 1997 년 7 월부터 태국 통화 평가절하의 충격에 직면하여 중국과학원은 국가급' 금융헤지대책연구팀' 을 설립하여 수리분석과 경제문제를 결합해 신흥 금융수단의 위험통제와 위험관리를 이론적으로 연구하고 있다. 국무원과 중국 인민은행 본사의 관원들은 여러 차례 금융공학학과 건립을 가속화하라고 지시했다. 국립자연과학기금도 금융수학과 금융공학 분야의 연구 프로젝트에 큰 지지를 보냈다. 금융수학, 금융공학, 금융관리의 몇 가지 중대한 문제에 대한 연구는 일찍이 1996 에서 국가자연과학기금에 의해 95 대 과학연구 과제로 비준되었다.

1997 기간 베이징대는 금융수학과 금융공학연구센터와 금융수학과를 잇달아 설립했고, 중국 과학기술대, 남개대, 산둥 대학도 통계금융 등을 잇달아 개설했다. 같은 해 7 월 베이징대 금융수학과는 연합증권사와 합작하여' 베이징대 염정금융수학연구소' 를 설립했다. 같은 연말에 산시 재경대학' 금융공학연구센터' 가 설립되었다. 나는 그들이 중국의 금융 개혁, 특히 금융 수학과 금융 공학의 발전에 유익한 시도와 공헌을 할 것이라고 믿는다. 또한 칭화대, 화중과학기술대, Xi 교통대, 상해교통대, 동북대, 화동사범대학의 일부 학자들도 금융수학과 금융공학 연구 분야에서 활발히 활동하고 있으며 학부생, 석사생, 박사생을 모집하기 시작했다. 예를 들어, Xi 교대는 1996 부터 금융 최적화 방법의 방향을 모집한 박사생이다. 1999 7 월 베이징대 금융수학과는 첫 번째 금융수학 본과 졸업생을 갖게 된다. 첨단 기술의 발전에 따라 금융 혁신의 리듬과 금융 공학의 발전이 모두 가속화되고 있다.

금융 공학은 금융 혁신의 변화와 함께 발전하고 금융 혁신의 변화를 추진하고 있다. 그것은 금융 혁신의 핵심 부분이며 서방 국가 금융 분야의 최전방의 과학이다. 한편, 컴퓨터, 통신 등 첨단 기술이 발달하면서 금융 인프라가 지속적으로 개선되면서 금융 혁신과 금융 공사에 강력한 기술 지원이 제공됩니다. 한편, 세계화의 치열한 경쟁은 기업과 금융기관이 위험을 피하기 위해 금융혁신과 금융공학 성과 및 제품을 요구하도록 자극함으로써 금융혁신과 금융공학의 가속화 추세를 초래할 수밖에 없다. 금융 공학 연구 방법의 다양 화 추세

금융공학 연구에서 가장 기본적인 방법은 수학방법이지만, 자연과학의 각종 첨단 이론과 최신 공학 기술을 광범위하게 도입해 연구를 진행하는 추세도 나타났다. 황금 분야는 참신한 면모와 넓은 전망을 보이고 있다. (데이비드 아셀, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 과학명언) 우리는 수학 방법이 기본 대수학 지식, 미적분학, 선형 대수학에서 미분방정식, 운영 연구, 최적화 기술에 이르기까지 수학, 게임 이론 (미분대책 포함), 통계학의 확률론, 무작위 과정 등 무작위 분석 이론과 방법 (역무작위 미분방정식 포함) 에 이르기까지 매우 광범위하다는 것을 알고 있습니다. 그러나 금융공학의 빠른 발전과 각 학과의 상호 침투에 따라 각종 자연과학의 최전선 이론과 최신 엔지니어링 기술 (예: 혼돈 이론, 소파 이론, 유전 알고리즘, 복잡한 시스템 이론, 인공지능 기술 (지식공학, 전문가 시스템, 인공신경망 등) 등이 있다. ), 시뮬레이션 어닐링 방법 및 객체 지향 방법은 이미 금융 공학을 위한 중요한 이론 및 실습 도구가 되었거나 되고 있습니다. 금융공학의 연구와 기술 개발에서 금융상품과 금융수단의 설계는 소프트웨어화와 표준화의 추세가 있다.

이미 많은 엔지니어링 분야에 널리 사용되고 있는 CAD 기술도 금융공학에 위력을 보이기 시작했고, Excel 용 Financia-CAD, Visual Basic, C 용 금융 CAD 등의 상용 소프트웨어가 등장했다. 이러한 소프트웨어의 성공적인 개발과 상업화는 금융 엔지니어의 실용적인 도구를 풍부하게하고, 심지어 금융 과학 기술 발전의 관념을 어느 정도 변화시켜 금융 과학 기술 발전의 비용을 크게 낮추며, 반드시 금융 공학 기술을 더욱 신속하게 발전시키고 광범위하게 응용할 것이다.