베이징 증권거래소의 신규 주식이 대탈출의 물결에 직면하고 있습니다. 이번 달 신규 주식 12개 중 10개가 첫날 파산했습니다.

최근 베이징 증권 거래소는 새로운 정점을 맞이한 데 이어 대규모 첫날 휴식을 취했다. 통계에 따르면 12월 14일 기준으로 12월 베이징 증권거래소에는 12개의 신규 주식이 상장됐고, 그 중 10개가 첫날을 돌파했다.

탈주율이 높음에도 불구하고, 의무적인 후속 투자 메커니즘이 없고 당분간 인수 위험이 없기 때문에 이러한 신주를 후원하는 스폰서는 이론적으로 인수를 통해 보장된 수입을 얻을 수 있습니다. 그리고 추천수수료. 일부 업계 관계자의 견해에 따르면, 베이징 증권 거래소에서 빈번하게 신규 주식이 나오는 것은 기본적으로 스폰서의 이익에 해를 끼치지 않습니다.

그러나 실제 운영에서는 여전히 다양한 후원 기관들 사이에 이견이 존재한다. 일부 후원 기관은 '위장된 후속 투자'를 위해 전략적 배치에 참여하기로 선택할 것이고, 일부 후원 기관은 단순히 '빼내기'를 할 것이다. 아무것도 아님."

베이징 증권거래소는 최근 신주 이탈률이 높다.

최근 북거래소에서는 신규 주식 이탈이 잇따르고 있다. 통계에 따르면 12월 14일 기준으로 12월 베이징 증권거래소에는 12개의 신규 주식이 상장됐는데, 그 중 10개가 첫날 파산해 이탈률이 83%에 달했다. 오늘 상장된 두 개의 신규 주식인 N Hanwei와 N Bai Xinglong은 둘 다 개장에서 파산하여 마감까지 지속되었습니다.

11월 이후 베이징 증권거래소에는 21개의 신규 주식이 상장됐는데, 그 중 14개가 첫날 상장돼 돌파율 66.7%를 기록했다.

또한 최근 상장 첫날 돌파한 신주는 상장 후 일정 기간 내에 발행가 이상으로 복귀하기 어려운 경우가 많다.

동시에 최근 베이징증권거래소의 신주 발행 속도가 예전에 비해 빨라졌다고 느끼는 투자자도 많다. Kaiyuan 증권은 최근 베이징 증권 거래소의 신규 주식 실적이 역사적으로 신규 주식이 집중되는 기간 동안 단기적인 압박을 받을 수 있음을 지적하는 연구 보고서를 발표했습니다.

2021년 11월은 베이징증권거래소에 한 달간 상장된 신주가 가장 많은 달이다. 이어 2022년 5~7월, 9~11월이 2차 가속발행이다. 새로운 주식. 발행속도가 빨라짐에 따라 신주 단기휴가율도 증가하는 추세를 보이고 있으며, 5월부터 7월까지 첫날 휴업률은 9월부터 11월까지 각각 25.00%, 28.57%, 33.33%를 기록했다. 37.50%/28.57%/44.44.%로 신주들의 단기 실적이 압박을 받고 있다.

또한 최근 북거래소 시장의 전반적인 부진으로 인해 신주들의 실적도 하락세를 보이고 있다. Shen Wanhongyuan은 최근 12월 북거래소가 집중 발행 기간에 접어들었고 이는 자체 자금에 전환 효과를 미쳤으며 가치주에 대한 중첩된 A주 시장 스타일 추세가 북거래소에 더 큰 영향을 미친다고 지적했습니다.

많은 투자자들은 이제 베이징 증권 거래소가 새로운 프로젝트를 시작하고 있기 때문에 일정 금액의 수입을 얻으려면 '저렴한 가격'의 '3가지 요구 사항'을 충족하는 회사를 찾아야 한다고 생각합니다. 수익 대비 수익률, 유통량이 적고 발행 가격이 낮고 성장 가능성이 높습니다. "낮음과 높음"의 특성을 지닌 신주.

여기서의 성장은 올해 베이징 증권거래소의 신주 실적과 밀접한 관련이 있습니다. Dong 서기 가문의 설립자인 Cui Yanjun은 기자들에게 신주의 주가수익률은 2021년의 정적 주가수익률이라고 말했습니다. 일부 신주의 주가수익률은 상대적으로 낮아 보이지만, 올해 실적이 하락하더라도 동적 가격 대비 수익 비율은 낮지 않을 것입니다. 일반적으로 올해 실적이 부진한 신주는 주가가 하락할 확률이 상대적으로 높다.

일부 스폰서들은 "잃어버릴 게 없다"고 한다

신주는 IPO 실패 확률이 높기 때문에 최근 베이징 증권거래소의 신주 출시에 참여하는 것은 일반 투자자를 위한 일종의 "운동"입니다. 일부 인기 있는 신규 주식도 상장 후 "폭락"을 경험할 수 있습니다.

예를 들어 올해 12월 12일 베이징 증권거래소에 상장된 Optel은 최근 몇 년 동안 새로운 에너지 트랙과 좋은 실적 성장을 기반으로 신주를 청약하면서 Xinzu로부터 비난을 받았습니다. 온라인 발행의 승률은 0.53%로 북경증권거래소 신주 중 상대적으로 낮은 수준이다. 그러나 Optai는 출시 첫날 거의 9%를 돌파하여 일부 복권 당첨자들을 실망시켰습니다.

다만, 북경증권거래소에는 스폰서에 대한 의무적인 공동출자 제도가 없고, 현금청약제도로 인해 스폰서가 당분간 인수의 위험에 처하지 않는다는 점을 고려하면, 신주 발행은 인수 및 추천 수수료를 통해 가뭄 중에도 보장된 수익을 얻을 수 있습니다.

초이스 통계에 따르면 12월 이후 첫날 파산한 베이징증권거래소의 위 10개 신주 스폰서는 인수 및 후원수수료로 총 1억6300만 위안을 모았다. 이들 10개 기업이 조달한 자금은 217.6억 원으로 평균 인수·후원 비율은 7.5%였다.

반면 과학기술혁신위원회와 GEM의 최근 상장신주 10개사의 평균 인수율과 후원률은 각각 6.57%, 6.27%다.

위 10개 신규 주식 중 N Bai Xinglong, Terras, Lvheng Technology, Beiyikang 및 N Hanwei의 스폰서가 Guojin Securities 및 CITIC Construction Investment, Guotai Junan 및 Dongguan Securities라는 점은 언급할 가치가 있습니다. 모두 전략적 배치에 참여해 '위장된 후속 투자'를 진행했다.

그러나 투자금액은 사뭇 다르다. 이 중 중국국제금융증권과 동관증권은 전략적 배치에 각각 2434만 위안과 1928만7000위안(베이이강과 N한웨이 총액)을 투자해 각각 프로젝트 인수 및 후원 수수료 수입의 159%와 59%를 차지했다. CITIC Construction Investment와 Guotai Junan이 전략적 배치에 투자한 금액은 인수 및 후원 수수료 수입에서 상대적으로 낮은 비율을 차지합니다.

상장 후 주가실적을 보면, 위에서 언급한 5개 신주에 대한 스폰서들의 전략적 배치는 현재 부동손실 상태에 있으며, 그 중 Terras, Lvheng Technology, Beiyikang은 모두 손실을 입었습니다. 약 15%의 변동 손실이 있으므로 이러한 전략적 배치 지분은 반년 동안 고정되어야 합니다.

Cui Yanjun은 규정에 따라 베이징 증권 거래소가 신주 발행 시 전략적 투자자에게 주식을 할당할 수 있다고 생각합니다. 발행 규모가 5천만주 미만인 경우 전략적 할당 비율은 20을 초과할 수 없습니다. %. 발행규모가 5천만주 미만인 경우에는 30%를 초과하지 않음을 원칙으로 합니다. 후원사는 베이징 증권거래소의 전략적 신주 배정에 많은 비중을 두고 참여하고 있습니다. 후원하는 증권사 중 일부는 회사의 장기 투자 가치에 대해 낙관적인 입장을 취하는 경우도 있습니다. 발행 중 전략적 할당 목표를 찾는 것입니다. 하지만 스폰서 입장에서는 이는 투자자와 함께 위험을 피하는 방법이기도 합니다.

반면 일부 후원 기관은 전략적 배치에 참여하는 데 더 신중합니다. 예를 들어, 올해 11월 말부터 베이징 증권 거래소의 세 가지 신규 주식을 후원하는 Yunli Wuli, Lite Technology 및 Oukang Pharmaceutical은 Shenwan Hongyuan을 인수하고 후원했습니다.

초이스 데이터 통계에 따르면 배치 결과 발표일 기준으로 선완홍원은 올 하반기 이후 다른 북경증권거래소의 전략적 신주 배치에 참여한 적이 없다.

사실 최근 북거래소 신주의 실적이 저조하더라도 여전히 많은 증권사들이 북거래소 신주의 전략적 배치에 적극적으로 참여할 예정이다. 예를 들어, 최근 발행된 Chunguang Pharmaceutical, CommScope Chemicals, Air China Ocean Shipping 모두 증권사들이 전략적 배치에 참여하고 있으며, 그중 Chunuang Pharmaceutical의 전략적 배치는 Zhongshan Securities, Huaxin Securities, 및 중국 국제 금융 증권.

Kaiyuan 증권은 최근 전략적 배치의 관점에서 볼 때 신주 집중 기간이 기관들이 염가 사냥에 참여하기에 좋은 시기라는 점을 지적하는 연구 보고서를 발표했습니다. 전략적 배치는 6개월 동안 발행 가격에 고정되어야 하며, 이는 또한 장기 주가에 대한 참여 기관의 판단을 테스트합니다. 시장 개장 이후 베이징 증권거래소에 상장된 신주 중 사모펀드, 공공펀드, 증권사, 보험자산관리, 법인기업 및 기타 기관이 실시한 463건의 전략적 배치 투자로 볼 때, 사모펀드는 의심할 여지 없이 가장 중요한 힘*** 287번이나 계산되었으며 가장 수익성이 높은 기관이기도 합니다. 그 이유는 자기운영증권사와 공모펀드가 배정 건수에서 2위와 3위를 차지하고 있음에도 불구하고 사모펀드에 비해 수익성이 현저히 낮기 때문이다. 다른 그룹보다 낮은 평가 참여 기회.