중국의 모든 주요 인터넷 기업이 미국이나 홍콩에 상장할 수 없는 이유는 무엇입니까?

실제로 많은 '중국 인터넷 회사'는 노란 바나나입니다. 사업은 중국에 있고 경영진은 중국에 있는 것처럼 보이지만 자금 출처와 등록 지점은 모두 해외에 있습니다. 인터넷 회사는 일반적으로 자본이 적은 기업이며 은행에서 주택담보대출을 받을 만큼 고정자산이 충분하지 않습니다. 따라서 자금 조달의 원천은 종종 벤처 캐피탈입니다. 벤처캐피털은 해외에서 들어오는 경우가 많다. 예를 들어, 야후(Yahoo)와 소프트뱅크(SoftBank)는 알리바바의 주요 투자자입니다. 벤처 캐피탈에서 이익을 얻는 주요 방법은 투자 회사가 상장될 때 현금을 현금화하는 것입니다. 현재 중국이 외국자본이 정보회사를 지배하는 것을 금지하고 있는 점을 고려하면, 외국 벤처캐피털은 일반적으로 자국 내 투자기업 상장을 거부하고 있다. 중국증권감독관리위원회). 따라서 투자기업은 일반적으로 해외에 등록됩니다. 자본 흐름 비용과 세금 문제를 더 고려하면 결국 대부분의 "중국 인터넷 회사"는 케이먼 제도 또는 이와 유사한 장소에 등록되어 있으며 기업 지배 구조에 대한 감독이 매우 느슨합니다. 그러므로 인터넷 기업의 입장에서는 또 다른 질문을 던질 수 있다. 미국 달러 펀드에 투자하고, 케이먼 제도에 등록되어 있으며, 미국에 상장되어 있는 많은 인터넷 기업들이 중국에서 사업하기를 좋아하는 이유는 무엇인가? 규제 관점에서 볼 때, 중국은 상장 기업에 대해 매우 엄격합니다. 요구 사항은 상대적으로 높습니다(원래는 투자자 보호를 위한 것이지만 실무상 많은 단점이 있음이 입증되었지만 이는 이 주제의 범위를 벗어납니다). 예를 들어, 기업은 지속적인 이익을 창출해야 합니다. 이는 인터넷 기업에게는 불가능한 일이다. 예를 들어 두반(Douban)은 출시 6년 만에 추가 연구개발 없이도 수익성이 있을 것이라고 발표했지만, 현재까지 두반의 이익은 크지 않다. 이익이 날 때까지 주식시장에 자금 조달을 위해 뛰어든다면 수많은 인터넷 기업들이 굶어죽게 될 것이다. 미국 증권거래위원회는 수익성이 없는 기업의 상장을 허용하고 있다. 이를 위해서는 비기관 투자자를 보호하기 위한 건전한 법률 및 규제 환경이 필요합니다. 그리고 이런 종류의 환경은 전 세계적으로 드물다. 기업 등록의 관점에서 볼 때 중국은 현재 산업 및 상업 등록을 사용하는 반면 미국은 상업 등록을 사용하며 후자는 기업 자체에 대한 요구 사항이 매우 낮습니다. 상장 과정에서 국내 승인 시간이 매우 깁니다. 2009년 뉴욕증권거래소가 나스닥과 제휴한 이후 상장 요건은 중국보다 훨씬 낮았습니다. 세계에서 가장 급진적인 거래소인 나스닥은 이중 종류 주식까지 허용합니다(알리바바가 홍콩에 상장되지 않은 중요한 이유 중 하나는 홍콩 증권 거래소가 동일한 주식에 대한 평등한 권리를 주장하기 때문입니다).

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