중앙은행 2000 억원 1 년 중기 대출 운영금리는 2.85% 로 유지되었다.

은행체계의 유동성을 합리적으로 유지하기 위해 2022 년 6 월 5 일 중국 인민은행은 2000 억원 중기 대출 촉진 (MLF) 운영과 6543 억 8000 만원 공개시장 역환매 작업을 벌였다. 자세한 내용은 다음과 같습니다.

중기 대출 금리는 변하지 않았다.

6 월 15 일 중국 인민은행은 은행체계의 유동성을 유지하기 위해 2000 억원 1 년 중기 대출 촉진 (MLF) 운영과 10 억원 공개시장 역환매 운영을 실시한다고 발표했다.

이번 달에 2000 억 1 년 MLF 가 만료되었기 때문에 중앙은행은 6 월의' 매운가루' 작업에서 4 월과 5 월의' 등당량' 작업을 이어갔다.

올해 6 월 5438+ 10 월 중앙은행이 1 년 MLF 운영금리를 인하했다. 이는 은행체계가 중앙은행으로부터 중기 기초화폐를 획득한 한계자금비용을 대표한다. 2020 년 4 월 이후 처음이다. 같은 날 중앙은행은 공개 시장 운영의 7 일 역환매 금리를 중앙 은행의 단기 정책 금리로 낮췄다. 그 후, 위의 두 정책 금리는 움직이지 않았다.

MLF 금리는 변하지 않았지만 5 월 MLF 금리에 의해 형성된 LPR 은 비대칭 조정을 맞았다. 1 연간 대출 시장 견적금리 (LPR) 는 3.7% 로 지난달과 동등하고 5 년 LPR 은 4.45% 로 지난달 4.6% 보다 크게 15 개 기점을 낮췄다.

중신증권은 최근 연구에서 5 월 LPR 비대칭 인하가 꾸준한 성장의 정책 의도를 전달해 은행이 중장기 대출에 더 많은 양보를 하고 주민과 기업 융자 비용을 효과적으로 낮춰 장기 대출 수요를 자극할 것으로 보고 있다. 은행 채무 비용이 하락함에 따라 향후 LPR 은 여전히 하향 조정 공간, 특히 5 년 이상 LPR 이 있을 것으로 예상된다. (출처: 본보)

중국증권보 헤드 라인: RRR 금리 인하의 강도를 높이기 위해 여전히 "방향" 을 지원할 공간이 있습니다.

미국 연방 준비 제도 이사회 의외의 긴축과 입력성 인플레이션 압력이 중국 통화정책에 미치는 영향? RRR 을 낮추고 금리를 다시 낮출 수 있을까요? 어떤 증분 도구를 보유하게 됩니까? 2022 년 하반기 통화정책이 어떻게 시행될지 투자자의 신경을 끌고 있다.

전문가들은 인플레이션 압력 통제, 미국 연방 준비 제도 이사회 금리 인상 주기 넘침 효과 등이 이미 정상화되면서 하반기 온건통화정책이 계속 집행력을 높이고 규제공간이 충분하며 RRR 인하와 금리 인하가 가능할 것이라고 밝혔다. 불확실한 위험에 대처하는 증분 도구는 경제를 안정시키고, 기업이 곤경에서 벗어날 수 있도록 좋은 화폐금융 환경을 조성하고, 합리적인 구간에서 경제를 운영할 수 있도록 할 계획이다.

내외 요인이 약화되다.

충분한 정책 공간

하반기를 내다보면 내외부의 통화정책에 대한 제약이 약해질 것으로 전망된다. 업계 인사들은 국내에서 볼 때 가격이 온화한 추세를 유지할 것으로 예상된다고 말했다. 해외를 바라보니 이번 미국 연방 준비 제도 이사회 금리 인상 주기의 파급 효과가 이미 최고조에 달했다. 전반적으로 우리 나라 통화정책 규제 공간은 비교적 크며, 정책 중심은 여전히 꾸준한 성장을 둘러싸고 유동성이 합리적이고 여유로워지며 실체경제에 대한 지지력을 높일 것이다.

해통증권수석거시분석가 양충화는 중국이 구조적인 대종상품 가격 압박이 있음에도 불구하고 기초투자나 공업품 가격을 점진적으로 끌어들이는 등 일부 농산물 수급 구조가 빡빡하지만 중국의 전체 인플레이션 압력은 눈에 띄게 통제된다고 보고 있다.

"하반기에는 물가가 온화한 추세를 유지하여 통화정책 규제를 위한 공간을 제공할 것으로 예상된다. 소기업 등 구조정책을 지지하는 것 외에도 3 분기 금리 인하, RRR 등 총량성 통화정책도 강화될 것으로 보인다. 동방 김성의 수석 거시분석가 왕경은 생각했다.

미국 연방 준비 제도 이사회 (WHO) 가 오는 6 월 의리 회의를 개최할 예정인데, 시장인들은 일반적으로 미국 연방 준비 제도 이사회 금리가 50 개 기준점으로 인상될 것이라고 보고 있다. 미국 연방 준비 제도 이사회 (WHO) 의 정책 조임 신호가 중국 통화정책 규제에 악영향을 미칠 수 있을까? 중신건투자증권수석경제학자 황은 미국 연방 준비 제도 이사회 통화긴축 조치가 하반기에는 예상을 뛰어넘을 것 같지 않아 연말까지 점차 약화될 가능성이 높다고 밝혔다. 이번 미국 연방 준비 제도 이사회 금리 인상 주기의 파급 효과와 영향은 이미 최고조에 달했다. 중국의 통화정책 규제는 국내 시장, 특히 경제 회복 과정에서 합리적이고 충분한 유동성을 유지하고 융자 비용의 꾸준한 하락을 촉진해야 한다.

게다가, 미국 연방 준비 제도 이사회 금리 인상으로 인한 중미 이차가 거꾸로 매달릴 수 있는 영향도 약화되고 있다. 중신증권수석경제학자들은 중미리차의 단계적 거꾸로 매달리는 것이 거시정책의 제약으로 작용하지 않을 것이라고 분명히 보고 있다. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 중신증권, 중신증권, 중신증권, 경제명언) 더 중요한 것은 단기적인 이차가 거꾸로 걸려 있는 동시에 국내 거시정책도 창구 기간에도 계속 힘을 내어 미래 경제의 안정적인 성장과 자본 흐름의 안정을 위해 짧은 시간 창구를 바꿔야 한다는 것이다.

다조치 병행하여 융자 비용을 절감하다.

상반기에는 RRR 감소, 금리 인하, 흑자 납부 등의 조치가' 일화살 다조각' 이었다. 하반기에 RRR 을 낮추고 금리를 인하할 공간이 얼마나 됩니까? 전문가들은 후속 RRR 금리 인하를 통해 기업 융자 비용 하락을 추진할 수 있는 공간이 여전히 남아 있을 것으로 예상하지만, 이는 경제 운영에 따라 달라질 것으로 전망하고 있습니다.

분명히 리듬을 잘 파악해야 한다. 전염병이 효과적으로 통제된 후 신용수요 복구, 국채 집중 발행, MLF 집중 만료 등의 요인을 종합적으로 고려해야 한다. "연말쯤 이런 요소들이 집중되면 RRR 강하를 위한 적절한 창구가 될 수 있다." 분명히 말했다.

올해 들어 MLF 금리와 LPR 이 모두 하락했다. 금융관리부가 기업 융자 비용 절감을 계속 추진할 것이라는 점을 여러 차례 강조한 가운데, 업계 관계자들은 하반기에도 여전히 금리 인하가 있을 것으로 보고 있다. 황은 미국 연방 준비 제도 이사회 통화 긴축 압력 완화, 국내 꾸준한 성장력 증가를 배경으로 하반기에 MLF 금리를 소폭 인하할 수 있다고 밝혔다.

5 년 LPR 이 담보대출과 연계되어 있기 때문에 시장은 LPR 이 하락할지 여부에 대해 매우 우려하고 있다. 신다증권 거시수석 분석가 사운량은 LPR 의 새로운 하락이 예금 금리 개혁일 수 있다고 생각한다. 현재 은행이 직면하고 있는 유동성과 자본 제약은 강하지 않다. 개혁 메커니즘은 예금 금리의 시장화를 촉진하고 은행의 부채 비용을 더욱 낮춰 LPR 인하를 위한 공간을 마련할 것으로 예상된다.

사운량은 1 년 LPR 보다 5 년 이상 LPR 이 다시 떨어질 가능성이 더 높다고 더 분석했다. 그 이유는 올해 들어 단기 대출 수요가 약하지 않고 1 년 LPR 은 하행할 필요가 없고, LPR 5 년 이상 하행은 주택 융자 안정, 안정에 큰 의미가 있기 때문이다.

증분 도구에 대한 계획이 있습니다.

하반기에는 기존 통화 정책 도구를 잘 사용하는 것 외에도 불확실한 위험에 대처하기 위해 증분 정책 도구를 비축해야 한다. 또한 구조적 도구는 새로운 할당량을 설정하거나 늘릴 수 있습니다.

통화정책은 RRR 삭감과 금리 인하만이 아니다. "광대증권 고정수익 수석 분석가 장욱은 역사적 경험으로 볼 때 증분 통화정책도구의 계획이 시장의 고유 인식을 뛰어넘는 경우가 많다고 말했다. 예를 들어, 20 14, 중국 인민은행은 보충담보대출 (PSL), 20 15, 국가전문건설기금 설립, 2020, 실물경제와 직접 맞붙는 두 가지 통화정책도구를 내놓았다.

올해는 거의10/0 조 원에 가까운 재대출 한도를 이용할 수 있는 것으로 보이며, 지농소대출 종합 재할인과 각종 특별 재대출을 포함한다. 게다가, 새로운 구조적 도구와 새로운 할당량이 여전히 나타날 가능성이 있다.

동오증권수석거시분석가 도천은 과거 경험과' 탄탄하고 안정적인 경제를 위한 패키지 정책 조치' 의 내용에 따라 PSL 을 통해 특정 분야와 부문에 안정적인 장기 자금을 제공하는 것이 미래 통화정책의 선택 방향 중 하나라고 보고 있다. 중국 인민은행이 PSL 을 재개하면 그 투자는 초막개조뿐만 아니라 교통인프라 등 기타 인프라 건설 분야에도 쓰일 것이다.

곽성증권수석경제학자 웅원은 하반기에 발생할 수 있는 자금 부족을 보완하거나 PSL 과 같은 정책 안배를 내놓기 위해서라고 생각한다.

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