대규모 자금 환매로 인해 관리자가 수동적으로 포지션을 축소하고 더 ​​큰 감소로 이어질까요?

투자자의 환매가 펀드매니저에게 영향을 미칠까요?

영향이 있을 수 있지만 정도에 따라 다릅니다. 일반적으로 환매는 펀드의 정상적인 운영에 영향을 미치지 않습니다

일반적으로 펀드 계약에는 투자자 환매에 대처하기 위해 펀드 자산의 5%를 현금으로 보관하도록 규정되어 있습니다. 투자자의 환매금액이 적더라도 펀드 자산의 현금은 이를 감당하기에 충분할 것입니다.

물론 5%보다 조금 크면 상관없습니다. 펀드는 매일 수많은 청약 및 환매 거래가 이루어지고 있습니다. 청약을 통해 들어오는 현금도 펀드 환매 결제에 사용될 수 있습니다. 극단적인 경우, 펀드에는 투자자 환매에 대처할 수 있는 다른 도구도 있습니다.

극단적인 경우, 펀드 계약에는 펀드 매니저가 다음과 같이 투자자 환매에 대처할 수 있는 다양한 방법이 있다고 명시되어 있습니다.

1. 엄청난 상환 조건.

개방형 펀드의 경우, 대규모 환매는 일반적으로 전체 펀드 지분의 10%를 차지하는 환매 지분에서 청약 지분(즉, 순 환매 지분)을 뺀 금액을 의미합니다. 개발기간에는 위의 비율이 20% 입니다.

환매금액이 이 비율을 초과할 경우 펀드매니저가 상황에 따라 처리할 수 있습니다. 펀드운용사는 전액상환을 수락하는 것이 펀드에 이익이 되지 않는다고 판단하는 경우 부분환매 연기, 즉 10% 또는 20%를 초과하는 부분은 다음 영업일로 연기한다는 공고를 할 수 있습니다. 이를 통해 펀드 매니저는 투자자가 자금을 환매할 때 유동성 위기에 대응할 수 있는 더 많은 시간을 확보할 수 있습니다.

2. 환매 정지.

대규모 환매로도 문제가 일시적으로 해결되지 않는 경우 펀드매니저는 영업일 기준 최대 20일 동안 환매 중단을 발표하고 모든 투자자의 환매 신청을 거부할 수도 있습니다.

3. 환매대금 지급이 지연됩니다.

펀드매니저는 상황에 따라 환매대금 지급을 연기할 수도 있습니다. 환매정지와는 달리 환매정지 대상 투자자는 여전히 펀드 지분을 보유하고 있으며, 환매지불이 지연되는 경우 환매를 신청한 투자자는 이미 펀드를 환매하였으나 환매금은 일정기간 연체됩니다. 대규모 투자자 환매는 실제로 포지션의 소극적인 증가로 이어질 것이며, 펀드매니저는 포지션 조정 압력에 직면하게 될 것입니다

그러나 투자자 환매를 처리하는 모든 도구로는 투자자 환매의 근본적인 문제를 해결할 수 없습니다. 유동성 위험을 완화합니다.

투자자가 대규모 환매를 하면 펀드자산의 현금이 감소하고, 이는 비현금증권자산의 소극적 증가로 이어진다. 펀드 운용을 유지하기 위해 펀드 매니저는 포지션 축소 및 조정 작업을 수행합니다. 시장 전체의 펀드에 대한 대규모 환매가 있어야만 하락폭이 확대될 위험이 있습니다

실제로 펀드가 투자자의 대규모 환매를 당한다면 굳이 그럴 필요는 없습니다. 특히 걱정하세요. 이런 상황은 자주 발생하겠지만, 펀드매니저가 감당할 수 있다고 판단하면 위의 도구를 사용하지 않을 것이므로 발표할 필요도 없습니다.

펀드가 대규모 환매를 하고 펀드매니저가 예정대로 해당 포지션을 현금으로 매도할 경우, 시장 거래에 비해 판매량이 크지 않아 시장에 미치는 영향도 제한적일 것이며, 반드시 큰 손실로 이어지지는 않을 수도 있습니다.

일반적으로 전체 시장의 체계적인 대규모 환매만이 주제가 언급한 대규모 하락을 촉발할 수 있다.

예를 들어 2015년 하락장 초기 서킷브레이커 시장에서 투자자들은 시장 하락을 예상하고 펀드매니저들이 보유자산을 줄이는 방식으로 대응했다. 다수의 펀드매니저가 시장 하락세를 심화시켰습니다.

저는 CFA 자격을 갖춘 펀드 실무자이자 투자 경력 13년의 베테랑 윤슈입니다. 펀드에 투자하여 돈을 벌고 싶다면 지유라이프에 주목해주세요!

대규모 펀드 환매로 인해 운용사가 소극적으로 포지션을 축소하고 더 ​​큰 하락세로 이어진다는 가정이 존재하며, 실제로 그런 일이 일어났습니다.

2009년 8월 A주가 연속 급락을 겪으며 8월 17일 상하이 주가지수는 5.8% 급락하며 2단계 연속 하락세를 보였다. 장중 2900포인트가 부족해 50개 종목이 상승했고, 260개 이상이 한계점까지 떨어졌다.

시장의 불신과 엄청난 환매압력 속에서 다수의 펀드가 소극적으로 포지션을 축소하기 시작했고, 이로 인해 펀드간 상호 짓밟는 현상도 심화됐다. 경제 환경, 글로벌 상황, 정책 영향력, 경기 사이클 등 여러 요인의 영향이 중첩된 뒤 200년부터 2013년까지 장기 사이클 하락장이 시작됐다.

그러나 그러한 사건이 발생할 확률은 10년 이상에 한두 번만 발생한다는 점도 분명히 알아야 합니다. 동시에 그러한 이벤트에 특별한 주의를 기울일 필요가 없습니다. 일일 투자에서는 펀드에 일일 펀드 환매를 처리하기 위한 유보현금의 일부가 있기 때문에 큰 환매가 발생하지 않는 한 펀드는 극히 작은 확률의 사건에도 영향을 미칠 수 있으므로 소심할 수 없습니다. 우리의 일반 펀드는 투자합니다.

#재무경영대회 시즌3#

우선 이해해야 할 점은 수십 년이 지나도 수십억 펀드, 30%가 한 번에 상환된다면 개별 종목에 분배하면 몇억에 불과할 수도 있다.

펀드의 최대 보유 주식 할당량은 10억주 중 10%에 불과하며, 30%로 환매되는 개별 주식은 펀드매니저가 대형 보유주를 선택할 때 일반적으로 3억주에 불과하다. 시가총액이 큰 주식을 선택하세요. 수백억 달러 상당의 주식이 3억에 팔렸습니다. 게다가, 어떤 사람이 팔고 있으면 다른 사람이 사는 데에는 문제가 없습니다.

1. 업계는 심각하게 과대평가되어 있으며 대부분의 펀드 매니저는 이에 대해 낙관하지 않습니다. 미친 매도의 경우 일부 펀드 매니저가 계속 보유하면 보유하는 펀드가 급격히 떨어질 것입니다.

2. 매드불 이후의 폭주 탈출도 자금 급락으로 이어질 전망이다. 구체적인 상황은 2015년 매드베어마켓을 참고하기 바란다.

A주 시장의 대부분은 개인 투자자들이 차지하고 있지만 가격 결정권은 여전히 ​​펀드매니저에게 있기 때문에 단일 펀드를 매도한다고 해서 펀드가 크게 하락하지는 않습니다.

펀드 계약 조항에 따르면 펀드의 대규모 환매로 인해 발생하는 수수료 중 일부는 펀드 자산에 편입되어야 하며, 이로 인해 펀드 순 가치가 급등하게 됩니다.

일반적인 상황에서 펀드는 환매 신청을 충당하기 위해 일정 금액의 예비 자금을 확보합니다. 그러나 대규모 환매가 발생할 경우 환매수수료를 충당하기에는 현금보유액이 부족한 경우가 많습니다. 이로 인해 펀드매니저는 펀드가 보유한 주식과 채권을 매각하게 됩니다. 이렇게 낮은 가격에 대규모 매도를 하면 주가가 급락할 수 있다.

일반적으로 단일 펀드에는 보유자가 한 명뿐입니다. 한 기관이나 개인이 펀드의 지분을 너무 높게 보유할 경우 이러한 자금은 대규모 환매될 가능성이 있습니다.

네

펀드매니저는 상황에 따라 포지션을 늘리거나 줄일 수 있어야 하는데, 그렇지 않으면 펀드매니저는 어떻게 할까요?