상하이-홍콩 증권 연계가 Aviation Power의 주식에 어떤 영향을 미치나요?

A주가 다음 주 월요일 상하이-홍콩 주식 연동 시대를 열게 됩니다. 상하이-홍콩 주식 연동이 많은 기관의 국제화에 있어 핵심 단계라는 점에는 의심의 여지가 없습니다. 상하이-홍콩 증시 연계가 원활하게 운영된다면 내년에는 심천-홍콩 증시 연계가 시작될 것으로 예상됩니다. 상하이-홍콩 증시 연계는 중기적으로 A주에 긍정적인 영향을 미칠 것이며 기관들은 이에 대해 거의 이견을 갖고 있습니다. 그러나 이번 주 시장은 극도로 변동성이 심했고, 상하이-홍콩 증시 연계가 A주에 미치는 단기 영향은 출발점 이론, 최고점 이론, 높은 수준의 충격 이론이 상당히 다릅니다.

거래량은 변동성이 크며 연말에는 기회보다 위험이 더 큽니다.

국제 투자 은행인 Goldman Sachs는 이번 주 상하이-홍콩 증시 연결이 전례가 없는 보고서를 발표했습니다. 기회. Goldman Sachs는 상하이-홍콩 증권 연계가 본질적으로 뉴욕 증권 거래소에 이어 시가총액 기준으로 세계에서 두 번째로 큰 주식 시장을 창출할 것이라고 믿습니다. A주는 오랫동안 글로벌 시장에서(GDP 대비) 저평가되어 왔으며, 특히 A주가 H주에 비해 경제성장에 더 민감한 경우에는 세계 GDP의 12.3%를 차지합니다. A주 비중은 10.5%에 불과하다. 따라서 A주의 중기 추세에 대한 상하이-홍콩 증시 연계의 긍정적인 의미는 자명합니다.

그러나 현재 많은 투자자들은 이번 주 엄청난 물량은 시장이 상대적으로 큰 변화를 겪을 수 있다는 것을 의미한다고 우려하고 있습니다. 빛'은 A주를 둘러싸고 있습니다. Shenwan의 최신 연구 보고서에 따르면 2015년에도 시장이 계속해서 강세를 보일 경우 상하이 종합 지수는 3,000포인트를 초과할 것이라고 합니다. 그러나 A주 시장의 변동성은 올해 들어 크게 증가했으며, 주기 되돌림은 200포인트를 초과할 수 있습니다. 동시에 시장은 이번 주에 심각한 양극화를 겪었습니다. 중국 은행은 화요일에 일일 한도를 기록했습니다. 그러나 상하이 주식 시장은 일주일 동안 2.2% 상승했습니다. GEM과 중소형 보드가 크게 하락했습니다. 이번 주 GEM 지수는 5.4% 하락했습니다. 높을 것으로 추측되었던 개념적 품종이 이번 주부터 급격하게 하락하기 시작하면서 시장의 '28' 차별화가 뚜렷해지고 있다.

그러나 화요일 엄청난 거래량에 대해 CICC의 왕한펑 수석 전략가는 중국 시장에 대해 낙관하는 논리는 변하지 않았다고 믿습니다. 앞으로는 일일 거래량이 5,740억을 넘어설 것이며, 내년에는 일일 거래량이 1조를 돌파할 것으로 예상된다. 그러나 단기적인 시장 변동은 불가피할 수 있습니다. 6월 이후 1,400개 이상의 주식이 30% 이상 상승했기 때문에 시장은 이익실현 압력을 강화했습니다. 그러나 왕한풍은 하락 폭이 그리 크지 않을 것이며 조정이 좋은 매수 기회라고 믿습니다.

전체적으로 200포인트의 주기적 하락이 있을지 단언하기는 어렵지만, 소형주가 조정 국면에 들어서면 테마주는 대체로 투기되고, 부진한 순환주는 대체로 상승하는 모습을 보인다. , 시장은 상하이-홍콩 증시 연계에 대해 낙관적입니다. 상대적으로 충분한 기대와 반성이 있은 후, 시장이 연말 현금 지급 압력이 더 커지면 주가 지수가 계속 상승하기는 어려울 것입니다. . 연말에 높은 수준의 충격에 진입할 가능성은 기회보다 더 큽니다. 상하이-홍콩 증시 연계 출범과 지속적인 미래 개혁 정책 도입을 배경으로 기관들은 2015년 계획에 더욱 집중하고 있습니다.

국제자본 비중이 급격히 늘어날 것이다

그렇다면 상하이-홍콩 증시 연계 출범 이후 A주에는 어떤 변화가 일어날까? CICC는 상하이 홍콩자본의 일일 할당량 제한으로 인해 매우 짧은 시간 내에 초기 거래일 전체 청약이 완료될 것으로 예상하고 있습니다. Southbound Connect에 참여하려는 본토 투자자들의 열정은 과소평가될 수 없습니다. 초기 단계에서 "Southbound Connect"에 참여하는 잠재적 자금은 대략 1,800억 위안에 달하는 것으로 추산됩니다.

자본 규모 측면에서 볼 때, 시범사업 초기 단계에서 홍콩증권거래소의 총 거래한도는 2,500억 위안이고, 일일 거래한도는 상하이증권의 총 거래한도인 105억 위안이다. 커넥트 규모는 3000억 위안, 일일 할당량은 130억 위안이다. 매일 구독이 완료된다고 가정하면 위의 할당량은 한 달 동안만 충분합니다. 동시에, 보다 장기적인 관점에서 볼 때 상하이-홍콩 주식연계는 더 기대에 가깝습니다. 즉, 상하이-홍콩 주식연계의 성공은 후속 심천-홍콩 주식연계 및 심지어 상하이-미국 주식연동을 주도할 것입니다. 등록 시스템, T+0 및 A주를 포함한 Stock Connect는 MSCI 지수와 같이 국제적으로 인정되는 일련의 거래 시스템 및 규칙이 이론적으로 10년 규모에 도달할 수 있습니다. 한두 달 안에 QFII를 달성할 수 있습니다. UBS증권은 또 A주 시장에서 해외 투자자들의 보유 가치가 현재 3500억 위안에서 1년 안에 9000억 위안 이상으로 늘어나 전체 시가총액의 8% 이상을 차지할 것으로 내다봤다. 이는 A주의 중기 추세를 촉진하는 데 중요한 역할을 합니다.

그러나 상하이-홍콩 증시 연계는 양방향 흐름이라는 점도 주목해야 합니다. 상하이-홍콩 증시 연계의 본토 투자자도 개인 소득세가 면제된다는 소식이 금요일에 발표되었습니다. 3년은 A주가 국제시장으로 유입되는 요인이라고 할 수 있으며, 동시에 국내자본도 대규모 유출될 예정이며, 현재 유출규모를 측정하는 것은 불가능하다. . 그러나 상하이-홍콩 증시 연계가 A주에 대한 국제 투자자들의 목소리를 높이는 데 더 중점을 두고 있으며 시장 투자 개념의 재조정이라는 점은 부인할 수 없습니다. 이는 이미 이번 주에 시장에 반영되기 시작했습니다.

반복을 통해 스타일 변신 가능

상하이-홍콩 증시 연계가 곧 시작될 것이라는 기대감에 힘입어 상하이와 선전 주식시장의 거래 격차도 커졌다. 주, 시장의 내부 구조가 더욱 심각해졌습니다. "A주에 대한 상하이-홍콩 증시 연계의 중요성은 자금 증분 측면에서만 중요한 것이 아닙니다. 사실 자금은 양방향으로 흐르고, A주 시장 구조에 미치는 영향에도 있습니다. 과거에는 2주 후, 우리는 즉시 포지션을 조정하고 GEM 군용 주식을 추가하여 포지션을 줄이고 은행 및 보험 회사와 같은 우량 주식을 구매했습니다.

실제로 상하이-홍콩 주식 연결이 시작됩니다. 시장 스타일의 변화를 가속화하고 GEM으로 대표되는 고프리미엄 소형주는 단계적 조정 기간에 진입할 것입니다. 메인보드에서 저평가된 블루칩 주식은 더 많은 재정적 관심과 성과를 받게 될 것입니다.

따라서 Shenyin Wanguo는 투자 스타일의 '분열'도 시장의 중요한 부분이라고 믿습니다. 중국 경제를 주식으로 본다면 이 주식은 성장주에서 가치주로 전환되고 있습니다. 이는 또한 시장의 투자 스타일이 과거의 단순한 '성장이 왕이다'에서 가치와 성장을 동등하게 강조하는 '평행세계'로 변화할 것이라는 점을 결정짓는다. Shenyin Wanguo는 합리적인 가치 조정을 갖춘 높은 배당금과 백마 성장을 갖춘 우량 리더가 2015년 우선 자산이 될 것이라고 예측했습니다. 2015년 말에는 PER이 20배인 우량 리더가 나타날 수 있습니다.

상하이-홍콩 증시 연계는 A주의 투자 철학에 영향을 미칠 것입니다. 두 곳의 투자자의 주식 스타일 선호도가 다소 다르기 때문에 상하이-홍콩 주식 연계는 ​​서로 다른 스타일의 주식 추세에 약간의 변화를 가져올 것입니다. 현재 본토 투자자들은 소액 성장주를 선호하는 반면, 홍콩 투자자들은 저평가 우량주를 선호합니다. 상하이와 홍콩이 직접 연결되면 두 종목의 밸류에이션 격차가 줄어들 것입니다. 장소.

그러나 이번 변화는 반복적이고 점진적인 과정이 될 것입니다. "사실 AH 주식의 가격 차이는 이미 아주 작습니다. 홍콩 투자자들이 홍콩에서 같은 가격으로 물건을 살 수 있다면 A 주식을 사러 오지 않을 것입니다. A 주식에서 살 품종이 많지 않습니다. 이전에 낙관적이었던 군사 산업과 같은 주식과 가치는 하늘에 있습니다. 외국인 투자자가 확실히 높은 가격으로 시장을 장악하지는 못할 것입니다. 그러나 Yili 및 Moutai와 같은 품종은 일부 홍콩 투자자를 끌어들일 것이라고 믿습니다. 전반적인 긍정적인 영향은 제한적일 것입니다. Southbound Stock Connect의 부정적인 영향은 무시할 수 없습니다. Southbound Stock Connect는 A주를 홍보하기 위해 많은 핫 머니가 홍콩으로 이동하며 A주의 소형주는 더 비쌉니다. "베이징의 한 사모펀드 매니저는 현재 중국 여행 서비스 홍콩, 피닉스 TV, 시노팜 홀딩스 등 홍콩 주식에 대한 더 나은 투자 대상을 연구하고 있습니다. 잠깐만요."

희소성과 과소평가 관점에서 대상 선정

희소성 대상 관점에서 볼 때 A주는 군수산업, 한의학, 주류 등 상대적으로 독특한 산업에 집중한다. 다만, 방산업체 주가는 상승세를 보였다. 또한 투자자들은 두 도시에서 저평가된 기회를 찾아야 합니다. 예를 들어 AH 비교, 상하이-홍콩 산업 비교 외에도 국제화 과정에서 유사한 국제 기업이나 산업에 비해 저평가된 투자 대상을 선택할 수 있습니다. 전 세계적으로 다양한 산업의 가치 평가를 비교하면 금융, 에너지, 주류, 전력, 철도 및 기타 공공 유틸리티를 포함한 희소 자원 부문의 가치가 국제 평균에 비해 낮다는 것을 대략적으로 알 수 있습니다.

또한, 상하이-홍콩 증권 거래소의 수수료 기여는 증권사에 상당한 수입이 될 것입니다. 상하이-홍콩 증권 거래소 이후에는 증권사의 혁신 사업이 더욱 활발해질 것이며, 또한, 상하이-홍콩 증시 연계는 T+0 시행 등 A주 거래 규정의 국제화를 촉진할 것입니다. 증권사에게는 장기적으로 이익이 됩니다.

일반적으로 상하이-홍콩 증시 연계는 우량주에 적합하며, 투자자들은 일련의 패시브 인덱스 펀드를 할당하여 이 시장에서 수익을 얻을 수도 있습니다. 펀드를 선택할 때 기초 지수와 상하이-홍콩 증시 연계 간의 적합성에 주의를 기울여야 합니다.