"주가 선물": ETF 지수 펀드를 보유하면 어떻게 주가 선물과 현찰을 할 수 있습니까?

중요한 지수화 제품인 ETF 는 지수현물을 대표할 수 있다. ETF 자체에는 차익 거래 메커니즘이 있으므로 ETF 의 일일 상승과 하락은 기본적으로 해당 지표와 일치합니다. 또한 ETF 의 신청 상환 메커니즘을 이용하여 T+ 거래를 위장할 수 있어 일일 차익 거래 기회를 포착하는 데 매우 유리하다. < P > 현재 국내 주식시장 ETF 중 유동성이 가장 좋은 것은 화하상증 5ETF(515) 이며, 만약 정방향 차익 운영을 한다면 상증 5 지수 선물계약의 실제 가격이 현물ETF 가격보다 높을 때, 이때 운영전략은 ETF 를 매입하고 상증 5 지수 선물계약을 판매하는 것이다. 우리의 차익 공간은 지수선물과 현물ETF 다. < P > 전방 차익 거래 작업 중 비용은 주로 1 매매 ETF 의 커미션과 충격 비용입니다. ② 매매 지수 선물 계약의 커미션과 충격 비용. 차익 거래 공간이 차익 거래 비용보다 크면 실제 운영을 수행하여 지수 선물 차익 거래의 상한선을 얻을 수 있습니다. 현물 ETF 가격+거래 비용입니다. < P > 만약 역차익 작업을 한다면, 지수 선물의 실제 가격이 지수 선물의 이론적 가격보다 낮을 때, 이때 운영 전략은 ETF 를 팔고 지수 선물을 매입하는 것이다. 우리의 차익 거래 공간은 현물 ETF 와 지수 선물 사이의 차액이다. 창고를 지을 때, 우리는 이미 둘 사이의 차액을 잠갔고, 만기일까지 지수 선물의 가격이 현물의 가격으로 수렴되어 창고를 평평하게 조작하여 무위험 차익 공간을 순조롭게 확보했다. < P > 역차익 거래 작업 중 비용은 주로 다음과 같습니다. 1 ETF 매매에 대한 커미션 및 충격 비용 ② 매매 지수 선물 계약의 커미션과 충격 비용. 차익 거래 공간이 차익 거래 비용보다 클 경우 실제 운영을 수행하여 지수 선물 차익 거래의 상한선을 얻을 수 있습니다. 현물 ETF 가격-거래 비용입니다. < P > 이렇게 기하급수적 선물구간 가격 모델의 상한선을 얻었다. < P > 상한선: 현물ETF 가격+거래비용 < P > 하한선: 현물ETF 가격-거래비용 < P > 지수선물의 시장가격이 상한선과 하한선 사이에서 변동할 때 지수선물가격이 비교적 합리적이라고 생각한다. 지수 선물의 시장 가격이 주어진 상한선보다 클 때, 긍정적인 이익을 할 수 있는 기회가 있다. 이는 특정 몫의 ETF 를 매입하고 지수 선물을 매각하는 것이다. (알버트 아인슈타인, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 계절명언) 지수 선물의 시장 가격이 주어진 하한값보다 작을 때, 역차익, 즉 일정 몫의 ETF 를 팔아 지수 선물을 매입할 수 있다. < P > 사례 < P > 는 지난 7 월 1 일 주식시장상증 5 현물지수가 135 시였고, 이날 주가선물시장상증 5 주가선물 8 월 계약가격은 142 시였다. 배달 기간이 8 월 2 일 (이달 셋째 금요일) 이라고 가정하면, 이 기간 동안 현재 시장에 차익 거래 기회가 있습니까? < P > 주가 선물 기간 현재 차익 단계:

(1) 주가 선물 이론 가격 모델을 적용하여 현재 주가 선물 계약의 합리적인 가격을 계산합니다. < P > 자금 조달 연간 이자율 r=6%, 현재 A 주 시장 배당 연간 배당률이 2.6% 정도인 경우 현재 주가 선물 계약의 합리적인 가격은 < P > F = 135+135 × (6%-2.6%) × 5 입니다. < P > 대출 금리 차이가 δ R = 1% 이고 선물 계약의 거래 쌍방 수수료가 .2 지수로 할인된다고 가정합니다. 시장 충격 비용 .2 지수 포인트; 주식 거래에 대한 양자 수수료 및 시장 충격 비용은 1% 입니다. 그런 다음 인덱스 포인트로 환산합니다:

대출 비용 =135×1%×51/ 365=1.9 (포인트)

주식 거래 양자 수수료 및 시장 충격 비용 =135×1%=13.5 (포인트)

선물 거래 양자 수수료 및 시장 충격 비용 = .2+.2 = .4 (포인트 그래서:

차익 거래 기회 간격 상한 = 1356.4+15.8 = 1372.2 (포인트)

차익 거래 기회 간격 하한 = 1356.4-15.8 = 134.6 (포인트) < p 그리고 상승이 높을수록 순차익이 안전할수록, 더 깊어질수록 역차익이 더 안전하다. (토마스 A. 에디슨, 안전명언)

(3) 차익 거래 기회가 있는지 확인하십시오. < P > 이 시점에서 8 월 선물 계약 가격은 142 점으로 1372.2 포인트보다 크므로 정방향 차익 거래 기회가 있음을 확인할 수 있습니다.

(4) 거래 규모를 결정하고 주가 선물계약과 주식거래를 병행한다. < P > 1 손 선물계약을 예로 들자면 주가 선물계약의 보증금이 12%, 각 지수점은 3 위안을 나타내고, 우선 주가 선물에 1 손 계약을 공수한다. < P > 보증금 필요 =142×3×12%×1=5112 ( < P > 현물시장에서 상하이 5ETF 를 동시에 매입하고 해당 상하이 5 지수점은 135 포인트다. 이 시점에서 이 펀드의 거래가격이 1.35 원이라고 가정하면 매입해야 할 펀드 점유율은 < P > 상하이 5ETF 점유율 = 142 × 3/1.35 =

(5) 차익 거래를 끝내기위한 기회를 찾는다. < P > 늦어도 8 월 2 일까지 이 주가 선물계약이 배달될 때, 그 결제가격에 관계없이 이 차익 거래는 이윤을 낼 수 있다. < P > 이익점 =142-1372.2=47.8 (포인트) < P > 이익금액 = 47.8 × 1434 원 (모든 비용을 공제한 후 얻은 이익) 만 벌어 수익률은 약 2.72%(1434/52718×1%) 이지만 무위험 이익으로 보안에 대한 요구가 높은 자금에 더 적합하다.