미국 경제는 어떻게 완전한 파산에 이르렀는가

지난 4일 '뉴욕타임스'가 게재한 '미국 경제는 어떻게 총파산에 이르고 있는가'라는 제목의 기사에 따르면, 기사에서는 미국이 금융, 도덕성 측면에서 파산 상태라고 보고 있다. , 학술 이론, 그리고 연준은 스스로 뒤집힐 글로벌 통화 전쟁을 촉발했습니다.

목요일에는 다우존스와 S&P 500 지수가 모두 기록을 경신하며 2007년 마지막 고점 이후 겪었던 손실을 지웠다. 그러나 우리는 이것에 대해 흥분하기보다는 매우 걱정해야 합니다.

지난 13년 동안 주식 시장은 붕괴하고 경기 침체를 두 번 촉발했습니다. 미국 가계는 2000년 닷컴 거품이 꺼졌을 때 5조 달러, 2007년 주택 붕괴로 70,000달러 이상 손실을 입었습니다. 미국 달러로 1억 달러. 나는 최근의 월스트리트 버블도 앞으로 몇 년 안에 터질 것이라고 예상한다. 이번 월스트리트 버블은 연준의 악의적인 대량 단기 통화 발행으로 부풀려진 것이며, 실물 경제 성장에 기반을 두지 않은 것이다.

S&P 500이 2000년 3월 처음으로 현재 수준에 도달한 이후 연준의 미친 돈 인쇄소는 대차대조표를 6배(미화 5천억 달러에서 32,000달러로 1억 달러) 확장했습니다. 그러나 이 기간 동안 경제 생산량은 연평균 1.7% 증가에 그쳤으며(남북전쟁 이후 가장 느린 증가율), 실제 기업 투자는 연평균 0.8% 증가했습니다. 무시할 수 있는 연 0.1%. 실질 중위 가계 소득 증가율은 8% 감소했고, 정규 중산층 일자리 수는 6% 감소했습니다. 인구 중 '최하위' 90%의 실질 순자산은 4분의 1로 감소했습니다. 푸드 스탬프와 장애 지원을 받는 사람의 수는 미국 인구의 약 5분의 1에 해당하는 5,900만 명으로 두 배 이상 늘어났습니다.

이런 관점에서 볼 때 실물경제는 여전히 하락세를 보이고 있고, 미국은 여전히 ​​미래세대를 위한 빚을 쌓아두고 있고, 전쟁예산이나 복지지출을 통제할 능력도 없고, 이를 감당할 능력도 없다. 국가 부채를 갚는 데 필요한 세금을 인상합니다. 당연히 연준은 이전에 한 번도 사용된 적이 없는 급진적인 조치에 의지해 돈을 인쇄하기 시작했습니다. 그러나 은행 대출이나 기업 지출을 자극하는 대신 유동성의 엄청난 증가는 월스트리트의 심연에 갇혀 또 다른 지속 불가능한 거품으로 발효되고 있습니다.

이 거품이 꺼지면 미국 은행은 2008년과 같은 새로운 구제 패키지를 받지 못할 것입니다. 그 대신 미국은 제로섬 긴축과 악랄한 정치적 갈등의 시대로 빠져들게 될 것이며, 현재의 경제성장의 아주 작은 흔적마저도 사라질 것입니다.

이런 역기능적인 전망은 정부의 잘못된 행동에서 비롯됩니다. 지난 80년 동안 미국은 자유 시장의 순환적 문제와 일자리 및 경제 생산량을 감소시키는 경향에 대응하기 위해 점점 더 광적인 재정 및 통화 개입 정책을 추구해 왔습니다. 그렇게 하는 데 드는 비용은 엄청납니다.

연방 정부와 중앙은행 파트너인 연준은 경기 순환을 바로잡고, 인플레이션과 실업을 최소화하고, 거대한 사회 안전망을 구축하고, 주택 소유를 늘리는 등 목표를 하나씩 시도했습니다. . 요금을 부과하고, 의료 보조금을 제공하고, 전통 산업(농업, 자동차 산업)을 지원하고, 새로운 산업("청정" 에너지, 생명공학) 개발을 촉진하고, 가장 중요한 것은 월스트리트를 구제하는 것입니다. 오늘날 그들은 과도한 부담, 과도한 압력, 강력한 이익 집단의 주변 압력에 압도당하고 있습니다. "수요"를 자극한다는 공허한 의식적 진언 속에서, 현대 케인즈주의 미국은 인구의 가장 부유한 1%가 정기적으로 투기 이익을 누릴 수 있도록 허용하는 일종의 외계 정실 자본주의를 낳으면서도 파산하고 마비되고 진흙 속에 빠져 있습니다.

두 당사자 모두 책임이 있지만 모두가 오늘날의 정치적 의제의 일부로 간주하는 말도 안되는 장황한 내용을 보면 그 사실을 짐작할 수 없습니다. 정부의 악행은 1933년 프랭클린 D. 루즈벨트(Franklin D. Roosevelt)가 불환 화폐(금 보유량에 기초하지 않은 돈), 경제적 민족주의, 산업과 농업 분야의 자본주의 대기업을 선택하면서 시작되었습니다.

뉴딜보다 대공황 종식에 훨씬 더 기여했던 제2차 세계대전이라는 결정적인 순간에 미국 정부는 극도로 부풀어 올랐는데, 주목할 만한 점은 드와이트 D. 아이젠하워 대통령 치하에서였다. 20세기 중반, D. 아이젠하워가 백악관을, 윌리엄 매체스니 ​​마틴 주니어가 연방준비은행을 맡았을 때, 미국은 건전한 통화와 재정청정의 황금시대를 열었고, 이러한 확장은 잠시 중단되었다. 방지.

다음으로 린든 B. 존슨 대통령은 "대포와 버터"라는 과잉 정책을 도입했고, 1971년 어느 위험한 주말에 메릴랜드 주 캠프 데이비드에서는 이러한 추세가 더욱 강화되었습니다. 그 당시 Richard M. Nixon은 마침내 금을 미국 달러로 전환할 수 없다고 결정하여 본질적으로 국가의 부채를 탕감했습니다.

워터게이트보다 더 나쁜 죄라고 할 수 있는 이 움직임은 국가의 재정 규율이 끝나고 40년에 걸친 난교의 시작을 의미했습니다. 지난 40년 동안 우리는 사치스럽게 살았고 8조 달러의 경상수지 적자를 축적했습니다. 실제로 미국은 총 부채(공공 및 민간)와 경제 생산량 간의 비율을 역사적 수준 약 1.6에서 약 3.6으로 증가시키는 내부 차입 매수를 거쳤습니다. 그 결과 오늘날까지도 미국 경제를 위협하는 30조 달러(전체 부채 56조 달러의 절반 이상)에 달하는 초과 부채가 발생했다.

이러한 부채 폭발은 닉슨 행정부 시절 밀턴 프리드먼이 발명한 유동성 트릭의 산물이다. 소위 자유시장경제학의 영웅이라 불리는 프리드먼은 실제로 통화공급의 끝없는 확장을 위한 씨앗을 뿌렸습니다. 올해로 창립 100주년을 맞는 연준은 1970년대 상품과 원자재의 극심한 인플레이션을 부채질했고, 상황이 통제될 수 있었던 것은 폴 A. 볼커(Paul A. Volcker)의 확고한 의지에 의해서만 가능했습니다. 볼커는 1979년부터 1987년까지 연방준비은행 의장을 지냈다.

그의 후임자인 불명예스러운 영웅 앨런 그린스펀 치하에서 연준은 프리드먼의 통화 팽창에 대한 약한 규칙을 오랫동안 무시하고 금리를 너무 낮은 수준으로 유지하고 많은 양의 금리를 투입했습니다. 월스트리트에 새로 발행된 돈. 결국 그린스펀 풋(Greenspan put)으로 알려지게 된 중앙은행 철학은 1998년 연준이 헤지펀드 Long-Term Capital Management에 대한 변명할 수 없는 구제금융을 실시함으로써 더욱 강화되었습니다. '그린스펀 대책'은 1987년 주식시장 붕괴 이후처럼 시장 자산 가격이 하락하면 연준이 개입하겠다는 암묵적인 약속을 가리킨다.

그린스펀의 완화적 통화정책이 단지 아시아 공장의 수입물량 폭주로 국내 원자재 가격과 노동가격이 하락했다는 이유만으로 인플레이션을 촉발한 것은 아니다. 연준은 미국 교역품 사업을 해외로 아웃소싱해 소비자물가지수를 억제했지만, 이에 따른 과잉 유동성으로 인해 금융자산 가격도 급등했다. 그린스펀의 기만적인 태도는 1987년 주식시장 붕괴부터 2000년 인터넷 버블 붕괴까지 미국 역사상 가장 번영한 주식시장을 탄생시켰다.

미국인들은 재빨리 저축을 중단하고 벌어들인 1센트와 빌릴 수 있는 모든 대출금을 다 썼습니다. 1997년 금융위기로 큰 타격을 입은 아시아 국가들도 매우 협조적이었다. 이들 국가, 특히 중국과 일본은 너무 많은 달러 보유고를 축적해 중앙은행이 국가 부채만 드나드는 통화 바퀴벌레의 연속이 됐다. 우리는 빌린 돈으로 살아왔고, 아시아인들에게 빌려준 돈을 쓰고 있습니다.

이러한 변화는 "적자는 문제가 되지 않는다"는 레이건식의 오래된 개념을 강화합니다. 또한 미국 국가 부채 12조 달러 중 거의 50,000달러가 "공공 보유"되어 있다는 현실을 강화합니다. 수십억 달러의 국가 부채가 실제로 숨겨져 있습니다. 여러 나라의 중앙은행 금고에서. 로널드 레이건 대통령 임기 중 세간의 이목을 끄는 많은 계획 중에서 재정 건전성에서 벗어나는 것이 가장 중요한 것 중 하나였으며, 제가 1985년 레이건 행정부 예산국장직을 사임한 이유도 바로 이것 때문입니다. 이 움직임은 공화당이 캘빈 쿨리지(Calvin Coolidge)의 균형 예산 정책을 완전히 포기하는 본보기가 되었고, 조지 W. 부시(George W. Bush)는 이유 없이 두 차례의 값비싼 전쟁, 메디케어의 대규모 확장, 그리고 연속적인 길을 택했습니다. 부유층에 대한 세금 감면으로 인해 미국이 파산하게 되었습니다. 워싱턴의 로비스트는 사실상 국가 조세 정책의 통제자가 되었습니다. ***과 당은 케인스주의를 추구하지만 그것은 부자를 위한 케인스주의입니다.

우리는 부동산 시장의 폭발적인 성장에 대한 잘 문서화된 기록을 보유하고 있습니다. 허위 신용 등급, 증권화 사기, 모기지 대출 기관, 원래 채권자 및 중개인의 의도적인 위법 행위 모두가 이러한 성장을 촉발하는 데 도움이 되었습니다. 훨씬 덜 알려진 사실은 2008년까지 8년 동안 월스트리트 상위 10개 은행의 대차대조표가 엄청나게 확장되었다는 사실입니다. 은행의 빈약한 자기자본은 거의 늘어나지 않은 반면, 대공황의 대작 규제인 글래스-스티걸법(Glass-Steagall Act)이 완전히 폐지되면서 변동성이 큰 '핫머니'에 대한 의존도가 급증했습니다.

2008년 9월 리먼 브라더스가 파산하자 월스트리트는 몇 주 만에 워싱턴의 머리에 총구를 겨누기 시작했고, A씨는 당황한 금융업계에 피를 흘리기 시작했다. 혼란스러운 구조와 돈 인쇄 작업. 이는 미국 금융 역사상 가장 부끄러운 장이다.

2006년부터 벤 버냉키(Ben S. Bernanke) 연준 의장이 내놓은 엄중한 경고와는 달리 당시의 위협은 '새로운 버전의 대공황'이나 '금융 핵'보다 훨씬 미미했다. 겨울" "요점. 그레이트 피어(Great Fear)는 순전히 월스트리트의 잘못으로 하원이 TARP(부실 자산 구제 프로그램) 통과에 대한 투표에 실패하고 결국 구제 계획을 통과시키자 주식 시장이 급락하게 되었습니다. 부시 대통령과 그의 골드만 삭스 고문 헨리 M. 폴슨 주니어(Henry M. Paulson Jr.) 재무장관이 굳건히 버텼다면 위기는 저절로 가라앉았을 것이고 투기꾼들은 마땅한 손실을 감수하게 되었을 것입니다. 실물 은행 시스템은 결코 심각한 위기에 빠지지 않았고, ATM은 결코 폐쇄되지 않았으며, 금융 산업은 결코 내부에서 붕괴되지 않았습니다.

오히려 백악관, 의회, 연준, 부시, 그리고 오바마 대통령은 절박한 조치를 취했고 불필요할 뿐만 아니라 나쁜 결과를 초래한 무모한 조치들을 잇달아 내렸습니다. 예를 들어, 자동차 산업 구제금융은 일자리를 유지하지 못한 채 일자리를 대체하는 것 이상의 성과를 거두지 못했습니다. 특히 인구 노령화로 인해 선거에서 중요한 러스트 벨트(Rust Belt) 지역에서는 더욱 그렇습니다. 오바마의 경제 부양 계획 중 "녹색 에너지" 부분은 본질적으로 벤처 자본가인 존 도어(John Doerr)와 자칭 우주 비전가인 엘론 머스크(Elon Musk) 등의 정실 자본가들에게 거의 10억 달러를 넘겨주었고, 부자들을 위한 새로운 장난감을 만드는 것을 목표로 했습니다.

오바마의 8000억 달러 규모의 경기부양책 중 5% 미만이 푸드 스탬프와 근로소득세 공제 형태의 빈곤 구호 프로그램이 절실히 필요한 사람들에게 돌아갔습니다. 대신 그 중 대부분은 주 및 지방 정부에 자금이 유입되고, 정치적 전리품 스타일의 인프라 프로젝트, 사업세 허점 및 무차별 중산층 세금 감면이 있었습니다. 민주당 케인즈주의자들은 (덜 위선적이긴 하지만) 공산당이나 당 동료들만큼 지적으로 지쳐서 소비자들이 잔디 깎는 기계, 평면 TV, 또는 적어도 레드 랍스터를 살 것이라는 희망으로 빌린 돈을 소비자들의 손에 맡깁니다. 레드 랍스터) 다음 식당이라던가, 딱히 할 게 없어요.

그러나 오바마의 절망적일 정도로 무모한 정책조차도 금리를 0으로 인하하고 시간당 6억 달러라는 놀라운 속도로 새 돈을 찍어내는 연준의 뻔뻔함과는 비교할 수 없습니다. 연준 덕분에 단기 투기꾼들은 사실상 제로 금리로 빌린 단기 익일 자금을 거의 전적으로 사용하여 막대한 양의 재무부 채권과 모기지 담보 증권을 "매입"했습니다. 버냉키 삼촌이 그들을 부자로 만들어줍니다.

연준은 이제 인플레이션이 2.5%를 초과하지 않는 한 실업률을 6.5% 이하로 낮출 수 있다고 다짐하고 있습니다. 채권 가격은 차익거래자의 이익을 없앨 수 있습니다. 출구가 결국 점진적이고 순조롭게 진행될 것이라는 버냉키의 확신에도 불구하고 연준은 스스로 만든 통화 정책 감옥에 갇혔습니다.

연준이 맹목적인 조정을 하고 있는 동안 의회는 불안해하고 있습니다. 자칭 재정 매파이자 하원 예산위원회 위원장인 폴 D. 라이언(Paul D. Ryan)은 진실을 밝히는 것을 두려워합니다. 10년 적자는 실제로 15조 달러에서 20조 달러 사이로 의회예산처의 추정치를 크게 초과합니다. 7조 달러. 의회의 최근 전망에 따르면 향후 10년 동안 1,640만 개의 새로운 일자리가 창출될 것이지만, 지난 10년 동안 단지 250만 개의 새로운 일자리가 창출될 것입니다. 이 수치는 워싱턴의 더욱 극단적인 망상의 한 예일 뿐입니다.

사회 보장의 생활비 조정을 다른 인플레이션 지수와 연결하는 소위 "대담한" 조치라도 10년 동안 2,000억 달러만 절약할 수 있으며 적자의 1% 미만도 충당됩니다. . Ryan의 최근 예산은 사회보장제도와 메디케어를 뻔뻔스럽게 무시합니다. 두 프로그램에 지출된 거의 19조 달러의 상당 부분이 부유한 노인들에게 돌아가지만 말입니다. 동시에 그는 대통령과 당이 목표로 삼은 메디케이드, 푸드 스탬프, 근로소득세 공제 등 향후 10년 동안 7조 달러의 안전망을 30% 가혹하게 삭감할 것을 제안했습니다. 이는 99%의 국민을 위한 또 다른 전쟁터입니다. 미국 인구.

아무런 변화 없이 향후 10년 동안 현재 17조 달러에 가까운 총 연방 부채는 30조 달러로 급증하고 현재 GDP 가치의 105%에서 150%로 급등할 것입니다. . 미국 정치 체제의 정체로 인해 "대타협" 가능성이 배제되기 때문에 국가의 재정 붕괴는 그리스/키프로스의 비극과 마찬가지로 일련의 예측 가능한 부채 한도 위기 결정의 형태로 점진적으로 전개될 것입니다. 해결책 및 임시 예산 구제책.

미국의 전망은 다소 암울하다. 중국은 지난 15년 동안 인프라에 막대한 투자를 해왔지만 사상 최대 규모의 건설 붐이 둔화되고 있습니다.

브라질, 인도, 러시아, 터키, 남아프리카 공화국 및 기타 모든 성장하는 중소득 국가는 이러한 수요 격차를 메울 수 없습니다. 미국의 통화 및 재정 부양 메커니즘은 한계에 도달했습니다. 일본이 노년부도기에 빠지고 있고, 유럽도 복지국가 노년기에 빠져들고 있다. 베이징에서 작년에 집권한 새로운 지도자들은 20년 동안 열광적인 대출, 투기, 건설을 계속한 후에는 자신들도 결국 좋은 시절의 종말을 맞이하게 될 것임을 알고 있었습니다.

국가 경기침체의 미래는 버냉키가 2004년에 발표한 대절제(Great Moderation)와는 거리가 멀다. 당시 그는 연준이 경기 순환을 주도했기 때문에 경제 호황이 영원히 지속될 것이라고 예측했다. 2007년 3월 그는 서브프라임 모기지 위기의 영향이 "억제된 것 같다"고 증언했습니다. 그러나 현재의 경제는 '온건'이 아니라 '심각한 기형'이다. 그 창시자는 월스트리트를 도박으로 부추기는 중앙은행으로, 예금자들을 '제로 금리'라는 십자가에 못박게 만들었다. 글로벌 원자재 거품. 거품은 식량과 에너지 가격을 인상함으로써 사람들의 생활 수준을 침식했는데, 이는 연준이 인플레이션율을 계산할 때 무책임하게 무시한 인플레이션의 한 형태입니다.

이러한 정책은 미국을 극심한 질병으로 만들었습니다. 그리고 그 해결책은 너무 급진적이어서 결코 일어날 수 없습니다. 우리는 또한 정실 자본주의와 그 사촌격인 모든 형태의 케인즈 경제학을 버려야 합니다. 국가는 극도의 안일함, 경기 부양, 사회 보험을 포기하고 효율적이고 저렴하며 자격을 갖춘 안전망을 관리하고 자금을 조달하는 데 초점을 옮겨야 합니다.

이 모든 것은 정부 기관과 재선에 출마하는 팀이 뗄래야 뗄 수 없게 연결되어 있기 때문에 정치 체제가 그 영향력을 대폭 줄이고 대통령 재선 제도를 폐지해야 할 것입니다. 두 가지를 분리하려면 헌법에 대대적인 변화가 필요합니다. 즉, 대통령과 국회의원에게 재선 가능성 없이 6년 임기를 부여하고 선거운동 기간을 엄격하게 제한하는 수정안을 추가해야 합니다. . 일정 기간(예: 최대 8주), 입법부 또는 행정부에서 근무한 사람에 대한 로비 활동이 평생 금지됩니다. 또한, 시민연합(Citizens United) 판결은 완전히 뒤집혀야 하며 의회는 균형예산을 통과시키지 않으면 자동 지출 삭감에 직면해야 합니다.

우리는 또한 1970년대 이후 미국 경제를 거대한 카지노로 만든 부식성 금융화 기계를 정리해야 합니다. 이는 월스트리트의 대형 은행들이 자신들의 행동에 대해 책임을 지게 하고, 그들에게 값싼 연준 대출이나 예금 보험을 제공하지 않고도 자유 기업처럼 경쟁하고 위험을 감수할 수 있게 한다는 의미입니다. 은행은 예금을 받고 상업대출을 발행할 수 있지만 거래, 보증, 다양한 형태의 재무관리 등은 금지되어야 한다.

마지막으로, 우리는 연준의 핵심 정책입안자들을 현장에서 벗어나 중앙은행의 원래 역할로 돌아가야 합니다. 위기 상황에서 유동성을 제공하되 정부 부채를 사거나 경제를 세세하게 관리하려고 시도해서는 안 됩니다. 금융 시장에서 연준을 제거하는 유일한 방법은 자본주의 시스템을 자유 시장과 실질적인 부 창출로 방향을 바꾸는 것입니다.

물론 그런 일은 결코 일어나지 않을 것입니다. 왜냐하면 연준이 금리를 낮게 유지하려는 노력으로 인해 상하이 초고층 건물부터 Fortune 1000대 기업, 그리고 최근 주택 시장에 이르기까지 수조 달러의 자산이 인위적으로 증가했기 때문입니다. "회복." 재정적으로, 도덕적으로, 학문적으로 미국은 파산했습니다. 연준은 스스로 뒤집힐 글로벌 통화 전쟁을 촉발시켰습니다. 일본이 가입했고, 브라질과 중국이 분노하고, 독일이 주도하는 유로존이 무너지고 있다. 이 최신 거품이 터지면 그 무엇도 붕괴를 막을 수 없을 것입니다. 이것이 시장에서 도망쳐 현금을 비축하라는 조언처럼 들린다면, 그렇습니다.