대체 펀드의 사이드 포켓 ​​메커니즘이 무엇인가요?

8월 16일, 중국 증권감독관리위원회는 '공모 증권 투자 펀드의 보조 메커니즘에 대한 지침'에 대한 의견을 공개적으로 모집했습니다. ?

이번 의견 초안에 대해 업계의 많은 사람들은 공적 자금에 의한 '사이드 포켓 ​​메커니즘'의 도입이 전체 산업 발전에 큰 개선을 가져올 것이라고 말했습니다.

'사이드 포켓 ​​메커니즘'은 펀드의 '천둥 밟기'로 인한 유동성 문제를 잘 해결할 수 있고, 투자자가 '뒤에서' 환매하는 것을 사전에 방지하는 데도 도움이 되기 때문입니다. 투자자가 초래하는 중대한 영향은 투자자의 공정성을 최대한 보호할 수 있습니다. ?

예를 들어 작년 초 Zhongrong Rongfeng 순수 채권 A 펀드.

'14 복귀냐오채권(122356)' 폭발이 발생한 날 이 펀드를 환매하면 기본적으로 영향을 받지 않습니다. 많이 떨어지지 않습니다).

하지만 천천히 환매하면 다음 거래일에 7.86%의 손실을 입게 되며, 이때 환매하지 않으면 다음 거래일에 7.86%의 손실을 입게 됩니다. 거래일에는 18.67%의 손실을 계속 겪게 됩니다.

따라서 과거에는 펀드가 '벼락을 밟았다'고 펀드가 미리 환매했다면 영향을 받지 않을 가능성도 있었다. ?

또 다른 예는 Yongying Shuangli Bond C Fund입니다.

2017년 12월 22일, 이 펀드는 엄청난 환매를 겪으며 이날 누적순자산가치가 17.03% 급락했다.

그러다가 하루 뒤(즉, 12월 25일) 펀드회사의 공지에 따르면 펀드회사는 투자자들의 손실을 보전하기 위해 “아웃”으로 투자자들의 손실을 보전했다. 자기 주머니에서”라는 말이 나오자 이날 펀드 누적순자산은 19.69%나 치솟았다. ?

따라서 과거에는 펀드가 막대한 환매를 겪게 되면 펀드의 순가치에 큰 변동을 가져올 뿐만 아니라 펀드매니저의 어려움도 가중되었습니다.

따라서 이러한 현상이 존재하고 해외 시장 펀드 매니저의 유동성 위험 관리 도구에 대한 성숙한 경험을 바탕으로 중국 증권감독관리위원회는 "공개 자금의 사이드 포켓 ​​메커니즘에 대한 지침" 초안을 작성했습니다. 증권투자펀드를 제공했습니다."

소위 사이드 포켓 ​​메커니즘은 합리적 가치 평가가 어려운 자산을 펀드 포트폴리오 자산 계정에서 분리하고 독립적인 관리를 위한 사이드 포켓 ​​계정(즉, 사이드 포켓)을 형성하는 것을 말합니다. 기타 펀드 자산을 메인백(Main Bag)이라고 합니다.

사이드 포켓 ​​계정은 완전 폐쇄형 운영 모드를 채택하고 있으며 청약 및 상환을 허용하지 않습니다. 부계정자산의 유동성이 회복되면 펀드운용사는 시장상황과 펀드자산의 이익 극대화 원칙에 따라 이를 처분, 실현하고 부계정 주주들에게 현금으로 지급합니다. 적시에.

예를 들어,

펀드 A의 실제 운영 중에 보유하고 있는 B 자산이 폭발하면 펀드는 B 자산을 "사이드 포켓"에 넣습니다. " 독립적으로 운영됩니다. 이때 투자자의 청약이나 환매는 "마스터백"에 있는 자산입니다.

즉, 투자자가 미리 펀드를 환매하더라도 '메인백'에 있는 자산만 환매하게 되고, '사이드백'에 있는 자산은 폭발적인 자산이 재개될 때까지만 기다릴 수 있다는 것이다. 드디어 정상적인 흐름이 실현됩니다.

따라서 "사이드 포켓 ​​메커니즘"은 투자자 간의 공정성을 보장할 수 있으며 조기 상환으로 인해 귀하에게 이익을 주지 않습니다. 그건 그렇고, 자금 차익 거래를 위해 장기 정지 주식을 사용하는 것은 앞으로도 확실히 작동하지 않을 것입니다. 펀드의 '사이드 포켓 ​​메커니즘'으로 인해 투자 차익거래의 불확실성이 높아집니다.

마지막으로 이는 의견 초안일 뿐 아직 확정되지 않았음을 알려드립니다.