증권사의 이윤원

입세 협상에서, 우리는 이미 약속했다: 첫째, 증권기관은 중국 중개를 거치지 않고 직접 B 주 거래에 종사할 수 있다. 둘째, 외국 증권기관은 중국에 대표를 설립하여 중국 증권거래소의 특별 회원이 될 수 있다. 셋째, 중외 합자기금 관리회사를 설립하여 경내 증권투자기금 업무에 종사할 수 있도록 하는 것이다. 처음에는 상대방이 33% 를 넘지 않았고, 3 년 후에는 최고 49% 를 넘지 않았다. 넷째, 소수 지분 설립을 허용하는 중외 합자증권사로, 최고 지분 49% 로 A 주 2 급 시장 이외의 업무에 종사할 수 있다. 중국 증권업의 완전 개방은 발전의 필연적인 추세이지만, 약속한 것을 보면 점진적인 원칙을 고수하고 있다. 그럼에도 경쟁이 국내 증권사에 미치는 영향은 여전히 크다.

2000 년 말 현재 전국에 전문증권사 10 1 집이 있습니다. 오랫동안 우리나라 증권회사의 업무 유형은 단일하고 구조가 비슷하여 자신의 업무 특색을 형성하지 못했다. 증권사 간의 업무 경쟁은 매우 치열하며 무질서하고 낮은 수준의 경쟁 단계에 머물러 있다. 중국이 WTO 에 가입하면서 외국 증권사들은 중국의 자본시장에 관심을 기울이기 시작했다. 국제투항, 전포금융백화점이 중국을 선점한 후 단독 소유나 합자 투자는 과학적 관리 이념을 가져올 것이다! 선진 기술 수단, 전방위적인 업무 혁신과 효율적이고 양질의 서비스. 현재 국내 증권사의 경쟁력은 아직 외국 증권상과 경쟁하기에 충분하지 않다. WTO 는 세계 경제에 통합되는 통행증이다. 중국이 WTO 에 가입한 후 시장화와 국제화의 속도가 빨라졌다. 앞으로 국내 기업은 정부의 양으로나 정부의 보호를 구하는 것이 아니라 자신의 힘으로 천하를 때려야 한다. 중국이 WTO 에 가입하면 중국 증권사가 치열한 경쟁에 직면할 것이라고 상상할 수 있다.

둘째, 중국과 외국 증권 회사의 비교 분석

WTO 에 가입하면 중국의 증권사는 결국 외국의 일류 증권사와 경쟁할 것이다. 격차를 진지하게 찾고, 지기를 알고, 서로를 알아야 외자 입국시 침착하게 대처할 수 있다. 여기서 필자는 중국의 증권회사를 외국의 성숙한 증권사와 비교 분석하려고 시도했다.

1. 규모 대비. 회사 경쟁력의 중요한 측면 중 하나는 그 규모이다. 중국과 외국 증권사의 가장 큰 격차는 규모여야 하고, 중국 증권사 발전에 직면한' 병목' 도 규모가 작다는 것을 최우선으로 한다. 규모가 작으면 반드시 위험 방지 능력이 부족하고, 새로운 업무 능력을 개척하는 것이 약하고, 국제시장을 개척할 수 없고, 외국 거물과의 경쟁은 말할 것도 없다.

2000 년 말까지 중국 10 1 주식회사 중 등록자본이 100 억원을 넘는 곳은 22 개뿐이다. 국내 자본력이 가장 강한 은하증권사조차도 환산자본 규모는 5 억 5000 만 달러에 불과하다. 같은 기간 미국 상위 10 의 투자은행은 자본 규모가 30 억 달러에서 200 억 달러에 육박했다. 자본금이 너무 적어서 국내 증권사가 자본금을 확대하는 기초가 약하다. 자산 규모면에서 중국과 외국 증권사의 격차가 더 크다. 2000 년 말까지 중국 증권사의 총자산은 약 695 억 달러, 모건스탠리, 메릴린치, 골드만 삭스의 총자산은 각각 4268 억 달러, 4072 억 달러, 2898 억 달러였다. 중미증권사 회계구경의 차이로 데이터가 완전히 비교될 수는 없지만 중외증권사 자산규모의 격차도 알 수 있다. (데이비드 아셀, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 자기관리명언) 자본과 자산의 규모가 너무 작아 우리 증권사가 경영에서 규모 효과를 실현하기 어렵고, 위험방지 능력이 낮고, 국제시장을 개척하고 국제경쟁을 막을 수 있는 능력을 제한하고 있다.

2. 시스템 비교. 외국 증권사의 빠른 발전은 여러 가지 요인과 밀접한 관련이 있지만 성숙하고 효과적인 제도적 안배가 중요한 역할을 한다. 규범적인 기업 지배 구조, 효율적인 조직 구조, 엄격한 재무 관리 시스템, 과학적 인적 자원 관리, 엄격한 위험 관리 제어 시스템은 외국 정부 회사의 발전을 위한 확실한 보장을 제공합니다.

미국 투자은행을 예로 들어 중국의 증권사 제도를 비교하다 (표 1 참조). 미국 투자은행의 지분 구조는 다원화, 분산화, 지분 유동성이 강하다. 주주는 주식 매매를 통해 회사 경영 실적에 대한 평가를 표현하고 저비용 외부 감독을 통해 회사 지배에 참여할 수 있다. 이사회 구성의 관점에서 볼 때, 중외 이사가 차지하는 비중은 이사회를 어느 정도 독립성을 갖게 하고, 이사회에 설치된 각종 위원회는 이사회가 관리 결정과 감독을 하는 데 도움을 주며, 지배인 층에 대한 견제와 제약을 강화하는 데 도움이 된다. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 이사회, 이사회, 이사회, 이사회, 이사회, 이사회) American Investment Bank 는 자체 개발 전략, 규모 및 의무에 따라 서로 다른 조직 구조를 채택하고 기술 및 시장 환경이 발전함에 따라 조직 효율성을 극대화하기 위해 조정하는 경우가 많습니다. 관리자를 효과적으로 격려하기 위해 미국 투자은행은 고임금, 고상여금, 좋은 복지 등 단기적인 인센티브를 포함해 스톡옵션 등 각종 금융수단을 광범위하게 활용해 중장기 인센티브를 강화하고, 직원들을 회사의 이익과 효과적으로 연결시켜 기업 지배 구조의 성과를 높이는 데 도움이 된다.

표 1 중미 증권사 제도 비교

미국 투자 은행, 중국 증권 회사

지분 특징

분산, 다양성, 고도로 집중 또는 지나치게 분산됩니다.

유동성이 떨어지다

기업지배구조

이사회의 독립성이 강하고, 사외 이사의 독립성이 떨어지고, 사외 이사의 비율이 떨어진다

중대 사건이 낮다

감독과 구속은 이사회와 그 위원회에 의지하여 감사회를 설립하지만, 왕왕 성형하는 경우가 많다.

직원 대회와 건전한 정보 공개는 모두 명목상 것이며 내부 통제가 있다.

시스템 및 시장 합병 및 인수

외부 메커니즘 등

조직 구조가 편평화되어 효율이 낮다.

인센티브 메커니즘, 인센티브 수단은 다층적 다양성, 인센티브 방식은 단일다양함.

, 장기 인센티브와 단기 인센티브의 결합에 중점을 둡니다.

한편, 우리나라 증권회사는 10 여 년 만에 건설한 건설에서 많은 폐단을 드러냈는데, 주로 다음과 같이 표현했다.

(1) 지분 구조 배치가 불합리하다. 지분 집중도가 너무 높거나 지분 구조가 너무 분산되어 효과적인 기업 지배 구조 형성에 불리하다. 주주 수가 적고 주주 성격이 단일하다. 대부분의 주주는 국유법인이며, 국유자산소유자의 부재로 증권회사가 건강을 규제하는 기업지배구조를 형성하기 어렵다. 동시에 현재 우리 증권회사는 모두 공개 상장으로 지분 유동성이 약하기 때문에 주주들은' 발투표로 투표' 하는 간접감독 구속 방식을 사용할 수 없고, 직접 기업지배구조에 참여할 수 밖에 없기 때문에 주주들이 기업지배구조에 참여하는 비용이 늘어날 수밖에 없다.

(2) 기업 지배 구조가 표준화되지 않았다. 우리나라 증권사는 조직 구조에 완전한 감사회, 이사회, 경영진을 보유하고 있지만, 조직 설정 및 관계 정의에 큰 차이와 임의성이 있으며, 이사회, 감사회, 관리층 사이에는 효과적인 상호 제약과 조율 운영 메커니즘이 부족하다. 회사의 조직 구조에도 중앙집중화 과잉, 유연성 부족, 관리 수준, 운영 비효율 등의 결함이 있다. 경영 의사 결정권은 주로 회사의 고위 경영진이 장악하고, 완벽한 의사 결정 메커니즘과 규범의 운영 절차가 부족하여 내부인 통제 현상이 심각하다. 또한 우리 증권사는 미국과 같은 유연하고 효과적인 인센티브를 확립하지 못했고, 대부분 임금 보너스 등 단기 인센티브를 채택하여 관리자의 이익과 회사의 장기 이익을 유기적으로 결합할 수 없어 회사의 장기 발전에 불리하다.

3. 비즈니스 비교. 외국 증권사 업무의 주요 특징은 업무 범위가 넓고 적응성이 강하며 혁신 능력이 뛰어나다는 것이다. 주요 업무로는 증권 인수, 증권 거래, 인수 개편, 펀드 관리, 프로젝트 융자, 금융공사, 재무컨설팅 등이 있습니다. , 국가 및 전 세계를 포괄하는 다양한 금융 분야를 포함합니다. 업무 다양성의 결과는 수입원이 분산되어 위험 방지 능력이 향상되었다는 것이다. 강력한 R&D 실력과 뛰어난 비즈니스 혁신 역량으로 금융 혁신이 이어지면서 고객의 투자 재테크에 대한 다양화 요구를 충족하고 이윤의 원천을 높였습니다.

업무가 다양화되는 동시에 관리의 전문화는 외자증권사의 또 다른 두드러진 특징이다. 해외 대형 권상들은 업무 범위를 넓히고 서비스 능력을 강화하기 위해 국내외에서 인수합병을 대대적으로 전개하고, 일부 비핵심 자산도 매각하며 중점 업무 분야는 여전히 두드러지고 있다. 예를 들어 메릴린치와 골드만 삭스는 각각 업무 우세와 특기를 가지고 있다. 특히 규모가 작은 증권사의 경우 대형 금융백화점과의 경쟁에서 전문화 발전에 있어서의 우세를 부각시켜 특색 경영의 길을 걸어야 한다. (윌리엄 셰익스피어, 금융백화점, 금융백화점, 금융백화점, 금융백화점, 금융백화점, 금융백화점, 금융백화점, 금융백화점, 금융백화점, 금융백화점) 최근 몇 년 동안, 미국 할인 중개 회사의 급속한 발전은 전문 분야에 집중하여 고도의 전문 번들을 판매하는 덕분이다.

그런 다음 우리나라 증권사의 경영 상황을 분석하다 (표 2 참조). 우리나라 증권사가 비준한 업무 범위는 매우 넓지만, 현재 전개되는 업무는 일반적으로 다음 다섯 부분으로 구성되어 있다: 증권중개업무; 정권 인수 업무 및 재무 컨설팅 업무를 포함한 투자 은행 업무 증권 자영업 자산 관리 업무 부동산 투자 및 지분 투자를 포함한 기타 업무 업무구조에서 볼 수 있듯이 우리 증권사의 업무구조는 기본적으로 증권의 기존 업무를 중심으로 전개되며, 업무품종 수는 외국증권사에 비해 차이가 크다. 현재 국내 종합증권사의 수입은 주로 중개업무, 정권 인수 업무, 자영업의 3 대 전통업무에서 비롯된다. 그 중 중개수입은 35%, 자영업소득은 29%, 이자소득은 6%, 기타 수입은 30%, 기타 수입은 주로 1 급 시장 인수 발행 및 자산관리업무 (전,/KLOC) 에서 나온다. 이런 수입 구조는 증권사의 2 급 시장에 대한 의존도를 악화시켰다. 일단 시장이 부진하거나 커미션 제도가 시장화되면, 권상들의 전반적인 경영 상황은 큰 영향을 받을 것이다. 200 1 주식시장의 침체로 많은 증권사들이 곤경에 빠졌다. 우리나라 증권사의 연구력, 기술 수준, 혁신 능력이 부족하여 고객에게 전방위적인 금융 서비스를 제공할 수 없고, 업무가 비슷하며, 자신의 업무 확장과 장기 발전에 불리하며, 외자권상들의 도전에 대처할 때 더욱 수동적이다.

표 2 중국과 외국 증권 회사 비교

외국 증권 회사, 중국 증권 회사

업무구조증권인수, 중개업무, 자영업증권인수! 중개업무, 자영

주로 업무, 자산 관리, 인수 업무, 자산 관리 및

구조 조정 컨설턴트, 파생 상품, 개인 구조 조정 컨설턴트

발행 및 기금 관리

기타 비즈니스 벤처 투자, 고객 컨설팅, 부동산 투자, 고객 컨설팅,

프로젝트 파이낸싱, 임대 사업, 자금 관리

증권 호스팅 및 모기지

업무수입, 수입원 다양화, 수입이 상대적으로 집중되다.

회사마다 뚜렷한 소득 구조가 없고, 회사마다 소득 구조가 같다.

특성

뛰어난 R&D 혁신 능력, R&D 적응 능력 및 혁신적인 비즈니스

강력하고 지속적인 비즈니스 혁신 새로운 짧은 보드

셋째, 중국 증권 회사 개발 아이디어

1, 증자증주, 합병 재편, 중외합자, 상장은 향후 우리 증권회사 발전의 주류 방향이다. 중국증권감독회는 2006 년 10 월 23 일' 증권사 증자 증자 관련 문제에 대한 통지' 165438 을 발표해 증권사의 기존 증자 증자 증주 전제조건을 취소하고 주도권을 부여했다. 동시에 심사 절차를 간소화하여, 권상증자 증자 증주 행위가 더욱 규범적이고 투명하며 시장화된다. 이것은 반드시 새로운 파동의 증자 증주가 될 것이다. 중국 자본시장의 고도발전과 WTO 가입 이후 경쟁 압력이 커지면서 정적 증자는 더 이상 미래의 증권사 발전의 요구를 충족시킬 수 없게 됐다. 정부 금융감독부의 명확한 태도는 금융기업 발행 상장이 이론적으로 이미 장애물이 없다는 것을 상징한다. 따라서 조건이 갖추어지면 증권사는 적극적으로 상장을 찾아 자본시장을 이용해 실력을 키워야 한다. 이는 중외증권사의 규모와 실력 격차를 최대한 빨리 줄이고 국제경쟁력을 높이는 효과적인 방법이기도 하다. 2002 년 6 월 5438+ 10 월 발표된' 증권관리방법' 에서 금융정책은 새로운 획기적인 발전을 이루었다. 첫째, 증권회사에 지사, 정부업무부, 증권서비스부를 설립하는 것입니다. 두 번째는 종합증권사가 특정 증권업무를 전문으로 하는 자회사를 설립할 수 있도록 하는 것이다. 셋째, 국내 증권사는 해외 증권회사의 설립, 출자, 인수 신청을 할 수 있습니다. 넷째, 중국에 중외 합자증권사 설립을 허용한다. 이 모든 것은 우리나라 대형 증권지주그룹의 형성이 법적 근거가 있을 것이며 증권사의 재편성 통합도 시작된다는 것을 의미한다. 좋은 정책 기반을 가지고 금융업 혼업 경영의 발전 추세에 영합하여 우리 증권사는 자신의' 슈퍼항모' 를 만들어 다단계 법인 체제 하에서 다양한 금융업무를 혼업하는 금융그룹을 형성하여 규모 경영을 실현할 것으로 기대된다. 증권업이 개방됨에 따라 메릴린치, 모건스탠리, 솔로몬 형제, 미방, 대부증권 등 국제금융기관이 중국 관련 파트너와 협력하기 시작했다. 해통증권, 신은만국증권, 국태군안증권, 채향증권, 은하증권, 광발증권 등 국내권상들도 외국권상들과 적극적으로 접촉하고 있으며, 이들 중 상당수는 이미 실질적인 협력협의를 달성했다. 국내 증권사는 국제협력 과정에서 외국 권상들의 과학관리 이념을 참고할 수 있을 뿐만 아니라 경험과 실력으로 기업지배구조, 혁신 업무, 인재 양성을 보완할 수 있을 뿐만 아니라 국제순위 우위를 활용해 업계 이미지를 빠르게 제고하고 순위의 우세를 형성할 수 있다. 중외권상합자의 길은 우세 보완에 유리하고, 공승을 실현하는 것도 우리 증권사가 규모를 확대하는 효과적인 방법이라고 말해야 한다.

2. 경영 혁신은 중국 증권사가 경쟁력을 높이는 기초이다. 현대 기업의 경쟁은 결국 경영의 경쟁이다. 경영 혁신과 우리 증권사의 법인 지배 구조를 보완하는 것은 우리 증권회사 발전의 기초이다. 경영 혁신의 기본 출발점은 생산성을 높이고 경영 위험을 줄이는 것이며 증권사 경영 활동의 여러 측면을 포함한다.

(1) 회사 발전 전략을 명확히 하다. 우리 나라 증권회사는 외국의 선진 관리 이념을 참고하여 점차' 제도 선행자' 의 관리 사상을 세워야 한다. 과학 제도로 효율적이고 규범적인 기업을 세우다. 회사 포지셔닝을 명확히 하고, 방향을 정확히 정하고, 전반을 지도하는 전략적 발전 사고를 결정하고, 이에 따라 명확한 관리 목표를 지정하고, 경영지표와 책임층을 분해하고, 구체적으로 실시해야 한다.

(2) 개혁 조직. 현대기업제도의 요구에 따라 증권사 주주회 이사회 감사회 사장층 간의 관계를 명확히 하고 서로 감독하고 제약해야 한다. 증권사 독립이사 제도를 세우고 이사회 아래에 감사위원회, 보상위원회 등 각종 전문위원회를 설치해 이사회가 기능을 충분히 발휘할 수 있도록 도울 수 있다. 조직 구조의 설립은 효율성과 부서 간의 조정에 초점을 맞추고, 평평한 은행의 조직 구조로 전환하고, 중간 수준을 줄이고, 업무 의사 결정권을 적절히 분산시켜 간단하고 효율적인 관리를 실현하고, 외부 수요와 시장 변화에 대한 신속한 피드백과 신속한 대응을 제공해야 한다.

(3) 과학적 인센티브 및 억제 메커니즘을 수립한다. 과학적이고 합리적인 인센티브 메커니즘은 직원의 직위, 근속 기간 및 업무 특성에 따라 서로 다른 인센티브 방안을 채택해야 한다. 인센티브의 경우 물질적 인센티브와 정신적 인센티브를 함께 사용하고 단기 인센티브와 장기 인센티브를 결합해야 한다. 회사의 지속 가능한 발전을 이루기 위해서는 직원들의 장기 행동, 특히 회사의 고위 경영진과 기술 핵심 인력을 이끌어야 한다. 스톡옵션제도는 인센티브와 구속력을 유기적으로 결합할 수 있으며, 회사의 흥망은 개인의 성장과 밀접한 관련이 있어 상호 촉진의 선순환을 형성한다.

3. 핵심 경쟁력을 키우는 것은 우리 국유기업의 필연적인 선택이다. 기업의 핵심 경쟁력이란 지속적인 경쟁 우위를 지탱하는 독특한 핵심 능력을 말한다. 핵심 경쟁력은 핵심 제품, 핵심 기술 및 핵심 역량으로 나타납니다. 제품은 기술에서, 기술은 능력에서 나온다. 증권사의 경우 핵심 경쟁력은 업무 능력에 나타난다. 우리나라의 증권회사에게는 다음과 같은 여러 방면에서 경쟁력을 키워야 한다.

(1) 포지셔닝이 합리적이고 특색이 뛰어나다. 중국의 정부회사는 끊임없이 업무 혁신과 발전 능력을 강화해야 하지만, 다원화 경영은 전문화를 배제하지 않는다. 크고, 작고, 정교하며 모두 증권사 발전의 성공 모델이 될 수 있는데, 관건은 자신의 실력을 결합하여 전략적 선택을 하는 방법에 있다. 지금 더 중요한 것은 자신의 특색을 만드는 것이다. 전략 조정 과정에서 자신의 장단점을 정확하게 판단하고, 각기 다른 분야에 대한 투자를 적절히 조정하고, 자신의 업무 특색을 부각시키고, 자신의 업무 브랜드를 세워야 한다.

(2) 비즈니스 혁신 및 시장 개발. 혁신은 핵심 경쟁력을 육성하는 근본적인 방법이다. 증권 시장 자체가 금융 혁신의 최전선이다. 미래에는 증권사가 금융엔지니어, 자본운영자, 기업파트너, 전략투자자 등의 역할로 점차 변화해야 한다. 중국 정부회사는 파생상품, 자산증권화, 프로젝트 융자, 벤처 투자, 온라인 업무 등 새로운 업무를 적극적으로 발전시켜야 한다. 국제 관례와 중국 국정에 따라 시장 수요에 따라 혁신하고, 업무 영역을 지속적으로 개척하고, 고객에게 차별화되고 개인화된 서비스를 제공해야 경쟁에서 이길 수 있다.

(3) 연구력을 대대적으로 발전시키다. 현재, 각 증권사들은 기본적으로 자체 연구부문을 가지고 있으며, 점점 더 중시하고 있지만, 그 연구부문은 응당한 역할을 하지 않고, 연구 수준이 제한되어 있으며, 연구 성과와 업무 발전도 단절되어 있다. 미래에는 거의 모든 상업 분야에 강력한 연구력의 개입이 있어야 순조롭게 전개될 수 있다. 브랜드 연구도 상업 발전에서 대체불가의 역할을 할 것이다. 따라서 핵심 경쟁력 육성은 연구력을 대대적으로 발전시켜 이뤄져야 한다. 연구부문은 전략부문이 되어 투자자들에게 투자 건의를 제공하는 연구보고서는 독립적이고 공정한 취지를 고수하고 업계 내 권위를 형성해야 한다. 회사의 각 업무에 과학 연구 지원을 제공하는 개발 연구는 성과에 중점을 두어 진정으로 업무 부문의 유력한 지지가 되어야 한다.

(4) 적시에 국제 사업을 발전시킨다. 국내 증권사의 경우 앞으로 오랜 기간 동안 국제증권사와 경쟁하는 주전장은 중국 시장에 있을 것이다. 하지만 입세 후 대외 개방 수준이 전반적으로 높아지면서 중국 자본시장의 발전과 함께 국제화에 대한 요구가 갈수록 절실해지고 있다. 국내 증권사는 국내에서 외국 권상과의 경쟁을 통해 필요한 경험을 쌓고 출국을 위해 국제 경쟁에 참여할 수 있는 길을 닦는다. 조건부로 기회를 포착하고, 국내 기업의 해외 상장과 보증, 국제 프로젝트 융자, 외화 자본 관리, 국제시장 연구, 분석, 컨설팅 등 국제업무를 대대적으로 발전시켜 국제시장에 적극적으로 진출하고, 국제시장 규칙을 숙지하고, 해외시장에 익숙한 인재를 양성하고, 앞으로 국제시장 경쟁에 직접 참여할 준비를 해야 한다.