22 년의 1 대 상업 패국.

최종선을 두려워하고 상식을 존중해야 기업이 오래도록

경자 쥐의 해가 끝나고, 신추우의 해가 다가오고, 지난 한 해 동안 상해의 침몰에서 어떤 교훈을 기억할 수 있을까? 우리는 1 대 패국을 골라서 독자를 대접했다. "행복한 가정은 모두 비슷하다. 불행한 가정은 각자의 불행을 가지고 있다" 며, 쇼핑몰도 마찬가지다. 이 1 대 상업 패국은 다시 한 번 우리에게 선을 두려워하고 상식을 존중해야 기초가 오래갈 수 있다는 것을 일깨워 준다. (윌리엄 셰익스피어, 햄릿, 행복명언)

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학패군: 유니콘 급사찬바람 중 < P > 가 22 년 12 월 학패군이 파산했다는 소식이 검색으로 돌진했다. 이전에 유니콘, 호윤가젤' 으로 불리던 학패군은 많은 TMT 창업자들의 마음속의 기적이었다. < P > 학패군은 사진 검색제 제품으로 시작해 한때 원숭이 문제고, 작업조와 함께 이름을 올렸다. 학습형 도구로 원시 유량을 축적한 후 학패군은 더 많은 교육 형태를 탐구하기 시작했다. 216 년 이후 1 대 1, 소반 수업, 사진 촬영 검색 문제만 남게 됐다. 218 년 학패군은 1 대 1 단월매출이 억을 돌파하며 속보율이 87% 에 달하며 연말까지 1 억대 수입에 이를 것으로 전망했다. < P > 학패군이 갑자기 파산을 선언하자 많은 학부모와 직원들이 연체된 학비와 임금을 요구하기 시작했다. 그들 중 많은 사람들이 모르는 사이에 교육 대출을 받았다. 학패군 대주주, 창립자 겸 CEO 장카이뢰가 공개한 자료에 따르면 학생 5 만 명, 직원 3 명, 교사 1 명, 대리상 1 여 명이 파급됐다. < P > 학패군이 쓰러진 뒤에는 K12 온라인 1 대 1 레인의 축소판이다. 장카이뢰는 공개 편지에서 지난 3 년 동안 학패군이 큰돈을 융해하지 않고 최소한 다섯 번은 자금사슬이 끊어진 가장자리를 헤엄쳐 다녔다고 말했다. 대부분의 온라인 1 대 1 회사의 난국이다. 퇴세를 만회하기 위해 장카이뢰도 소반 수업을 팔아 1 대 1 을 구하려고 시도했고, 이후 부정적인 뉴스로 거래를 완료하지 못했다. < P > 하지만 매각이 성공하거나 융자를 받아 텐노 기회를 얻는다고 해도 학패군이 좀 더 오래 버티게 할 뿐, 일은 본질적인 변화가 일어나지 않았다. 즉, 이용객 비용 상승선이 높고, 저마오리 상황이 변하기 어렵고, 자주조혈이 거의 희망적이다. 현재 인터넷 풍투의 거품이 사라지고 있고, 비즈니스 모델이 통하지 않는 회사는 투자자들의 사랑을 받기가 점점 어려워지고 있으며, 자금사슬이 끊어진 것은 거의 필연적이다. < P > 폭뢰 이후 학패군 임원은 적극적인 여파로 다른 교육기관에 연락해 직원을 인수하고, 다른 교육기관을 위해 학패군의 학생을 도킹하고, 사진수색 업무를 팔아 수업료와 임금의 격차를 메웠다. 221 년 1 월 말, 선전 평행선 온라인 교육회사가 우학소반 인수를 협상하고 있다는 소식이 전해졌다. < P > 학패군의 이야기는 중소 온라인 교육기관에 경종을 울렸다. 외부 융자를 받는 것이 점점 더 어려워지고 있고, 머리 회사와 팔씨름을 할 힘이 없기 때문에, 다음 겨울에 죽는 것을 피하기 위해서는 마음을 가라앉히고, 제품 특징을 다듬고, 운영을 정련해야 한다.

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는 알리에게 소외됐고, 새우음악은 < P > 가 221 년 1 월 5 일 문을 닫았고, 새우음악은 한 달 후 서비스를 폐쇄한다고 발표했다. 2 월 5 일, 새우 음악은 완전히 서비스가 중단되었고, 새우의 역사는 경자쥐의 해에 멈췄다. 새우미 음악은 27 년 1 월에 설립되었고 창업자 왕호는 대학 밴드의 기타리스트이고, 또 다른 창업자 주칠은 민요 뮤지션이다. 28 년부터 21 년까지 새우 음악은 3 라운드 융자를 마쳤고, 투자자는 심창투와 성대한 그룹이었다. 213 년에 새우쌀은 알리바바에 인수되었다. < P > 거대 기업에 의해 가재된 새우가 한때 하이라이트되어 플랫폼 등록 사용자가 2 만 명을 넘었다. 재경' 인터뷰에 응한 업계 관계자들은 새우쌀이 특별한 이유는' 뮤지션이 만든 제품' 이기 때문이라고 보고 있다. < P > 새우 음악은 뮤지션에게 가장 독특한 두 가지 가치가 있다. 하나는 전망의 가장 완벽한 곡고를 가지고 있다는 것이다. 두 번째는 독립음반사가 비슷한 스타일의 연예인을 찾도록 도와주는 것이다. < P > 하지만 비전문가 음악 애호가들에게는 새우의 가치가 제한되어 있다. 자본은 수익을 추구하고, 사용자는 저작권을 따른다. 새우쌀 사용자들이 자체적으로 패턴을 업로드하면서 플랫폼에 대량의 해적판 노래가 등장했다.

215 년, 국가저작권국은 음악저작권을 규범화하고 해적판을 단속하기 시작했다. 새우 음악의 다른 경품들은 올 한 해 저작권을 대량으로 사들였지만 알리 고위층은 저작권을 중요한 전략적 지위에 이르지 않아 결국 새우가 기회를 놓치게 되었다. (윌리엄 셰익스피어, 햄릿, 음악명언) < P > 22 년 6 월 현재, 쿨한 개 음악월 활동사용자 2 억 81 만, QQ 음악 2 억 68 만, 쿨한 나 음악 1 억 64 만, 넷이즈 클라우드 뮤직 1 억 38 만, 미미 음악, 새우 음악 모두 약 4 만 원. < P > 새우 음악은 알리에게 끊임없이 소외되고, 저작권이 부족하고, 사용자가 유실되고, 데이터가 저조하다. < P > 새우미 한 임원은' 재경' 에 새우의 폐쇄는 정상적인 업무조정이라고 말했고, 이어 더 많은 음악 상업 장면 서비스를 탐구하고' 음나사' 플랫폼을 내놓아 뮤지션과 브랜드가 더 많은 음악 사용 채널을 확대할 수 있도록 도와준다고 말했다. < P > 새우미의 패인은 저작권이다. 그 초심은 뮤지션이 돈을 벌 수 있도록 돕는 것이다. 이 약간 풍자적인 역차는 저작권을 만든 뮤지션과 저작권을 판매하는 음악 플랫폼이 두 가지 이익주체라는 것을 일깨워 준다. 플랫폼 번영은 뮤지션의 날이 좋아지는 것을 의미하지는 않지만 후자가 모든 번영의 원천이다.

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는 주업의 거액의 자금을 횡령하고, 지방정부는 < P > 천주' 6 송이의 금화' 중 하나인 아낌없는 주업 (672.SH) 을 일으켜 백주판에서 노래를 부른 22 년, 갑자기 ST 를 받아 이 업종이다. < P > 하지만 이 회사의 재무보고를 보면 각종 데이터는 매우 건강하다. 218 년, 219 년 영업소득은 각각 22 억 1 천만, 26 억 5 천만, 순이익은 각각 3 억 억, 5 억 1 천만 달러였다. 전염병에도 불구하고 22 년 전 3 분기 매출액은 17 억 6 천만 원, 순이익은 2 억 9 천만 원을 공제해 실적이 나쁘지 않았다.

ST 의 특성으로 매우 특별합니다. 연속 손실도 아니고, 자금도 갚지 않고, 원실자에 의해 자금을 횡령한 천양그룹과 관련 당사자가 2 년 동안 총 4 억 위안을 충당했다. 동창 사건 현재 아직 4 억 8 천만 위안이 반환되지 않았다. < P > 거액을 유용해도 22 년 6 월 3 일까지 ST 는 아직 화폐자금 11 억 6 만 원이 남아 있어 뼈를 다치지 않았다. < P > 주업 29.91% 지분을 보유한 쓰촨 투 오패 아깝그룹은 원래 천양그룹이 7%, 사홍지방정부가 주식의 3% 를 차지했다. 천양이 상장회사 자금을 유용함에 따라 지방정부는 어려움을 겪기 시작했다. 22 년 가을, 술을 아끼는 많은 임원들이 공안부에 의해 통제되었는데, 죄명은' 상장회사의 이익을 배신한 혐의' 였다. 천양그룹이 인간 주정이 책임을 벗을 수 있는지를 통제하는 것은 아직 두 가지 말이 있다.

22 년 말, 지방정부 운영판 아래 천양그룹이 보유한 투 브랜드 그룹의 지분 7% 가 공개 경매되고, 결국 꽃낙예원 주식 (6655.SH) 이 45 억 3 만원에 달했다. 천양이 216 년에 쓴 38 억 22 만 원에 비해 부가가치가 크지 않다.

그 이후로 곽광창은 ST 아낌없이 실제 지배인이 되었다. < P > 그때는 인수자금을 마련하기 위해 천양그룹이 23 억원을 대출해 회사를 통해 15 억원을 빚졌다. 뜻밖에도, 환경 부동산은 구매 제한 등 정책 타격을 입은 후 울부짖었다. 랑방연 교외에 거액을 투자한 천양도 늪에 빠졌다. 마지막으로 동벽을 허물고 서벽의 천양을 보충하고 검은 손을 아낌없는 술업으로 뻗었다. < P > 실권자가 상장회사 자금을 횡령한 것은 일부 국유지주회사의 통병이었다. ST 가 아쉬워하는 폭뢰는 민영자본지주도 이런 폐단을 피할 수 없다는 것을 증명한다. 기업 지배 구조를 개선하고 자본 시장 감독을 강화하는 것은 여전히 임중 멀었다. < P > 공정평가, 천양조판 술업계는 최근 몇 년간 브랜드, 시장, 구체적인 실적에 관계없이 업계에서 호평을 받고 있다. 곽광창이 인수한 후 ST 는 주가가 더욱 치솟는 것을 아쉬워해 자본시장이 미래를 더 많이 본다는 것을 보여준다.

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국유석탄 거물인 영탄이 여러 가지 신용채무 위약

22 년 11 월 중하순, 영탄지주가 예정대로 여러 개의 신용채무를 지불하지 못하고 지속적인 위약에 빠졌다. 영탄지주는 중국은행간 시장거래상협회에 의해 비난을 받고 채무 융자 도구 관련 업무를 1 년 동안 중단당했다. 영탄채' 매매에 참여한 세 곳의 주요 위탁업자가 처분을 받았고, 중성국제등 6 개 기관이 경고를 받았다. < P > 영탄지주는 허난성 국유 대형 석탄 기업으로 중국 5 대 기업이다. 허난성 국자위위 독자회사 하남 에너지화공그룹이 영탄 96.1% 를 장악하고, 흥업 국제신탁은 나머지 지분을 보유하고 있다.

218 년 말, 219 년 말 영탄지주총자산 1623 억 4 천만 원, 1642 억 7 천만 원 총 부채는 1255 억 9 천만 원, 126 억 1 천만 원이다. 같은 기간 영업소득은 489 억 9 천만 원, 47 억 2 천만 위안이었다. 귀모 순이익은-11 억 4 천만 원,-13 억 2 천만 원이다. < P > 영탄지주는 크고 강하지 않다. 기업 자체의 경영 수준이 높지 않다는 점을 제외하면 석탄은 영탄지주의 핵심 업무로, 총이익의 주요 기여자이며, 기업의 이익은 석탄시세에 지나치게 의존하고 있다. 영탄지주의 비석탄 사업은 수익성이 떨어진다. 그중 화공 업무는 최근 몇 년 동안 모금리가 18.1% 에서 2.1% 로 낮아져 회사의 전반적인 실적을 끌어올렸다. < P > 더 심각한 것은 영탄지주가 대주주의 내부 계열사에 거액의 점유자금을 받고 있다는 점이다. 219 년 말, 관련측이 14 억 46 만 원에 달했다! < P > 영탄위약, 채권 시장의 투자자 신뢰, 관련 업종, 관련 성의 일부 신용채무가 한때 폭락했고, 여러 채권 발행도 취소됐다. 업계는 이 사건이 앞으로 몇 년 안에 일부 성과 일부 공기업의 융자 환경에 그림자를 드리우고 채권 발행의 어려움을 증가시킬 것으로 예상하고 있다.

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달걀 껍질 아파트, 달걀 껍질이 산산조각 난 지

22 년 겨울, 달걀 껍질 아파트 (NYSE：DNK) 자금 체인이 부러져 도미노 효과가 발생했다. 찬바람이 매서운 가운데 임대료를 받지 못한 많은 집주인들이 달걀껍질과의 해약을 요구하며 집주인과 세입자 간의 폭력 충돌을 일으켰다. 현재, 달걀껍질집은 전부 하차하여 경영이 중단되었다. < P > 달걀껍질 아파트는 215 년 1 월 베이징에 설립되었고, 22 년 1 월 17 일 뉴욕 증권 거래소 상륙, 상위 3 대 주주는 각각 호랑이 기금, 쾌락자본, 창업자 고정이다. < P > 달걀 껍질 아파트의 업무 모델은' 2 집주인' 식 주택 임대로, 회사의 주요 수익원은 임대료, 219 년 총 수익은 71 억 3 천만 원, 귀모 순이익-34 억 4 천만 원, 총 부채는 86 억 3 천만 위안이다.

22 년 6 월, 고정이 갑자기 관련 기관에 끌려가 조사를 했고, 공동 설립자 최암 대리인 CEO 가 있었다. 앞서 달걀 껍질 현금 흐름 위기가 이미 조짐을 보이고 있다. 먼저 공급자 대금을 보편적으로 체납하여 빚을 지고 있는 청소, 수리 등 서비스업체가 지출할 수 없게 되고, 달걀 껍질의 서비스 품질이 떨어지고, 세입자의 불만이 급속히 증가하였다. 22 년 겨울이 되자 임대료를 받지 못한 집주인들과 세입자 간의 폭력 충돌이 끊이지 않았다.

달걀 껍질 폭발의 가장 큰 이유는 맹목적으로 확장하는 것입니다. 217-219 년, 달걀껍질은 캠프의 수가 거의 3 배 증가했다. 확장 방향에서도 달걀 껍질에는 전략적 실수가 있다. 219 년, 달걀껍질 확장의 중점 지역은 평효가 낮은 2 선 도시이다.

달걀 껍질은 새로운 주택 공급원에 막대한 초기 투자를 한다. 달걀껍질의 주식서에 따르면 신설원당 평균 비용은 12 ~ 2 개월이 걸려야 회수할 수 있다. 217-219 년, 달걀 껍질은 매년 2 억 7 천억원에서 34 억원으로 급속히 증가했다. < P > 갑자기 폭발한 코로나 전염병도 임대 시장을 강타해 달걀 껍질 폭발을 촉발시켰다. 미래 집세 상승에 대해 낙관적이기 때문에 달걀껍질은 집주인들과 계약할 때 일반적으로 4-6 년 계약을 체결하고 시장을 다투기 위해 높은 가격을 제시했다. 그러나 전염병으로 전국 전세시장 가격이 폭락하면서 달걀껍질의 객단가가 하락하고 입주율도 압박돼 지속 가능한 현금 흐름을 보장할 수 없었다. < P > 달걀껍질이 터진 후 정부의 조율에 힘입어 달걀껍데기 집 소유주, 세입자가 속속 달걀껍질과 계약을 해지했고,' 임대료대출' 제공자는 세입자 개인에 대한 채권을 포기하고 달걀껍질에 대한 채권으로 바뀌었다. 그러나 공급자가 연체된 상품 대금, 사원이 지급하지 않은 급여, 임차인이 선불한 임대료는 아직 실질적으로 해결되지 않았다.

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환경 부동산 거물인 한하 행복채무가 52 억 55 만

221 년 2 월 1 일 밤, 한하 행복 (634.SH) 이 채무 기한이 52 억 55 만 원이라는 공고를 발표했다. 221 년 1 월 31 일 현재, 회사는 화폐자금을 8 억원으로 동원하여 금융기관의 만기채무를 상환할 수 없다. < P > 한하 행복은 왕문학에 의해 창립된 1998 년, 회사의 주영은 산업 신도시와 상업사무를 위해 운영되며, 환경 지역은 그 본거지이다. < P > 화 샤의 행복한 산업 신도시 건설은 지방정부와 협력하는 모델을 채택하여 정부가 주도하고, 기업운영, 이익 * * * * * * *. 218 년 이후 한하 행복은 베이징 상하이 광저우 난징 항주 우한 등 전국 15 개 핵심 도시권의 배치를 마쳤다.

대규모 확장이 기업이 기본적으로 좋은 쪽으로 향하고 있다는 의미는 아닙니다. 218 년 7 월과 219 년 2 월, 중국 핑안 (WHO) 는 한하 행복 (Huaxia 행복) 을 두 차례 투입해 총 179 억원을 투입해 25% 의 지분 비율로 제 2 대 주주가 되었지만, 한하 행복이 2 억 (22 년 중반) 을 넘는 이자부채에 비해 핑안 투자는 여전히 난조를 만회하기 어렵다. < P > 채무위원회 회의에서 왕문학은 이번 채무 위기를 대체로 세 가지 점, 즉 전염병의 원인으로 돌렸다. 219 년 9 월, 한하 행복 116 억원 중창 우한, 전염병 돌발로 경영계획이 거의 중단됐다. 둘째, 링 징 상황을 잘못 판단하고 투자가 너무 집중되었다. 217 년, 환북경지역의 랑방, 장자커우, 보정 등지에서' 구매제한 명령' 을 내놓았고, 환경 부동산 시장은 큰 타격을 입었고, 217 년 한하 행복의 매출은 25% 증가했지만, 그 경영 현금 흐름은 양수에서 마이너스로-162 억 28 만 원으로 39.4% 에 달했다. 셋째, 초기 확장 급진, 관리가 정교하지 못하다. 219 년과 22 년, 화하 행복은 매년 3 억 원 이상이다. < P > 이 외에도 산업 신도시의 업무 모델은 간접적으로 이 회사의 현금 흐름 긴장으로 이어졌다. 그 산업 신도시 프로젝트는 지방정부와 많이 협력하며, 프로젝트 회계 기간은 일반적으로 3-5 년이며, 환금 주기는 일반 상업용 부동산 개발보다 최소 2 년 더 많다.

중국 행복은 하북성 위원회, 랑방시로 향하고 있다