펀드 정보를 얻는 데 누가 도움을 줄 수 있나요? 감사합니다

'펀드 투자자 교육 매뉴얼'

편집자 주: 중국 증권협회는 최근 펀드 지식을 대중화하고 위험 경고를 제공하는 것을 목표로 하는 '펀드 투자자 교육 매뉴얼'을 발표했습니다. 본 신문은 투자자들의 관련 내용 이해를 돕기 위해 오늘부터 매뉴얼 전문을 연재할 예정이다.

펀드 투자자를 위한 정보

●펀드는 장기적인 재무 관리를 위한 효과적인 도구입니다. 자금을 저축으로, 재무 관리를 돈 버는 것처럼 여기지 마십시오. 자금을 구매하면 원금을 잃을 위험이 있습니다. 2006년 펀드 매입으로 얻은 이익은 반복하기 어렵습니다. 모기지 대출에 투자하는 것은 물론이고 위험도가 높은 자본 시장에 예방적 저축을 투자하지 마십시오.

●펀드의 종류는 다양하며, 펀드마다 위험-수익률 특성이 다릅니다. 보상이 클수록 위험도 커집니다. 주식형 펀드, 하이브리드 펀드, 채권형 펀드, 머니마켓 펀드의 가능한 수익률과 위험은 점차 줄어들고 있습니다.

●자금은 장기적으로 보유해야 하며 잦은 단기 투기의 대상이 되어서는 안 됩니다.

●계란을 한 바구니에 담지 말고 분산투자에 집중하세요.

●자신의 위험 허용도와 재무 관리 목표를 분석하고 위험 허용도에 맞는 상품에 투자하세요.

●법정자금관리회사의 상품을 구매하려면 합법적인 장소를 방문하세요. 규제 기관 및 제품 목록은 중국 증권감독관리위원회 웹사이트(www.csrc.gov.cn) 또는 중국증권협회 웹사이트(www.sac.net.cn)에서 확인할 수 있습니다.

●펀드가 저렴할 수록 좋은 것은 아닙니다. 높은 가격이 역사적 성과가 더 좋다는 증거인 경우가 많습니다.

●기존 펀드보다 새 펀드를 사는 것이 낫다는 것은 아니다. 상승장에서 지속적으로 좋은 성과를 내는 오래된 펀드를 구매하면 더 나은 투자 수익을 얻을 수 있습니다.

재무관리, 전문경영, 포트폴리오 투자, 위험분산 등을 통합한 펀드의 장점과 특징이 있다. 우리나라 상장회사 주식분할개혁, 증권회사 종합경영, 대주주 자본점유 청산, 상장회사 불법보증 등 기본제도 구축이 순조롭게 진행되면서 뿌리 깊은 모순이 증권시장의 구조적 문제가 점차 해결되고 시장 효율성이 제고되었으며 펀드산업은 빠르고 건전한 발전의 좋은 추진력을 유지하고 있습니다. 중국증권감독관리위원회는 펀드산업 발전을 촉진하는 동시에 엄격한 감독을 강화하고 펀드산업 발전을 위한 탄탄한 기반을 마련하기 위해 노력해 왔습니다. 법률 제도 개선, 일상 감독 강화, 혁신 촉진, 개방 확대 등을 통해 펀드 업계는 초기에는 다각화된 경쟁 구도를 형성해 왔으며, 펀드 규모도 지속적으로 향상되었습니다. 투자자들에게 증권시장에 진출하고 우리나라의 경제성장을 공유할 수 있는 재화를 제공하는 것입니다. 그러나 펀드가 투자자에게 가져오는 높은 수익으로 인해 일부 투자자는 펀드 뒤에 숨은 투자 위험을 무시하고 예방적 저축을 고위험 자본 시장에 투자하기도 했습니다. 펀드시장의 건전하고 안정적인 발전에 숨겨진 큰 걱정입니다. 많은 신규 투자자들이 2006년에 펀드가 엄청난 이익을 낸 것을 볼 때, 그들은 종종 2006년에 이익을 낸 투자자들을 무시합니다. 그들 중 상당수는 2004년, 2005년 또는 그 이전에 시장에 진입했습니다. 그들은 투자의 고통과 고통을 경험했습니다. 장기간에 걸쳐 손실이 발생합니다. 따라서 시장에 진입하는 신규 펀드 투자자들은 올바른 재무관리 개념을 확립하고, 펀드를 이해하고, 자신을 이해하고, 시장을 이해하고, 역사를 이해하고, 펀드운용회사를 이해하고, 펀드투자자를 이해해야 합니다.

'펀드 투자자 교육 매뉴얼' 연재 (2) 2007-3-14

펀드는 재무관리, 전문경영, 포트폴리오 투자, 위험다각화를 통합할 수 있는 장점과 특징을 가지고 있습니다. 우리나라 상장회사 주식분할개혁, 증권회사 종합경영, 대주주 자본점유 청산, 상장회사 불법보증 등 기본제도 구축이 순조롭게 진행되면서 뿌리 깊은 모순이 증권시장의 구조적 문제가 점차 해결되고 시장 효율성이 제고되었으며 펀드산업은 빠르고 건전한 발전의 좋은 추진력을 유지하고 있습니다. 중국증권감독관리위원회는 펀드산업 발전을 촉진하는 동시에 엄격한 감독을 강화하고 펀드산업 발전을 위한 탄탄한 기반을 마련하기 위해 노력해 왔습니다. 법률 제도 개선, 일상 감독 강화, 혁신 촉진, 개방 확대 등을 통해 펀드 업계는 초기에는 다각화된 경쟁 구도를 형성해 왔으며, 펀드 규모도 지속적으로 향상되었습니다. 투자자들에게 증권시장에 진출하고 우리나라의 경제성장을 공유할 수 있는 재화를 제공하는 것입니다. 그러나 펀드가 투자자에게 가져오는 높은 수익으로 인해 일부 투자자는 펀드 뒤에 숨은 투자 위험을 무시하고 예방적 저축을 고위험 자본 시장에 투자하기도 했습니다. 펀드시장의 건전하고 안정적인 발전에 숨겨진 큰 걱정입니다. 많은 신규 투자자들이 2006년에 펀드가 엄청난 이익을 낸 것을 볼 때, 그들은 종종 2006년에 이익을 낸 투자자들을 무시합니다. 그들 중 상당수는 2004년, 2005년 또는 그 이전에 시장에 진입했습니다. 그들은 투자의 고통과 고통을 경험했습니다. 장기간에 걸쳐 손실이 발생합니다. 따라서 시장에 진입하는 신규 펀드 투자자들은 올바른 재무관리 개념을 확립하고, 펀드를 이해하고, 자신을 이해하고, 시장을 이해하고, 역사를 이해하고, 펀드운용회사를 이해하고, 펀드투자자를 이해해야 합니다.

펀드 이해

(1) 펀드의 정의

증권 투자 펀드(이하 펀드)는 펀드 지분을 매각하여 다수의 투자자의 자금을 모아서 독립재산을 형성하고, 이를 펀드관리인이 관리하고, 투자포트폴리오를 통해 증권투자에 대한 이익분배와 위험분담을 최대화하는 집합투자 방식입니다. 아래 그림을 참조하십시오).

(2) 기금 당사자

본국의 기금은 기금 계약에 따라 설정되며, 기금 투자자, 펀드 운용사, 펀드 관리인이 기금의 당사자가 됩니다.

1. 펀드 투자자.

펀드 투자자, 즉 펀드 지분 보유자는 펀드 출연자, 펀드 자산 소유자, 펀드 투자 수익의 수익자입니다. 중화인민공화국 증권투자기금법(이하 '증권투자기금법'이라 함)의 규정에 따라 우리나라 기금투자자는 다음과 같은 권리를 향유한다. 청산 후 잔여 기금 재산의 분배, 보유 기금 지분의 양도 또는 환매 신청, 규정에 따라 기금 지분 보유자 회의 소집, 기금 지분 보유자 회의에서 심의 사항에 대한 의결권 행사, 검토 또는 환매 개요에 공개된 펀드정보를 복사하여 펀드관리자를 검토하고, 펀드관리인 및 펀드주식판매기관이 자신의 정당한 권익을 침해한 경우 법에 따라 소송을 제기해야 합니다.

2. 펀드매니저.

펀드운용사는 펀드상품의 모금자이자 펀드운용자를 주된 업무로 하며, 펀드계약의 규정에 따라 펀드자산의 투자 및 운용을 담당하며, 위험 통제를 기반으로 투자자에게 자금을 지원하는 금융 서비스를 제공합니다. 최대 투자 수익을 위해 노력합니다. 펀드운용사는 펀드운용에 있어서 핵심적인 역할을 담당하며, 펀드상품의 설계, 펀드지분의 판매 및 등록, 펀드자산의 관리 등 주요 업무는 대부분 펀드운용사 또는 펀드운용사가 선정한 기타 용역기관이 담당합니다. . 우리나라에서는 법에 따라 설립된 기금운용회사만이 펀드매니저의 직무를 수행할 수 있습니다.

3. 기금 관리인.

펀드자산의 안전을 확보하기 위해 증권투자기금법에서는 펀드자산을 펀드운용사와 독립된 펀드관리인이 관리하도록 규정하고 있으며, 펀드관리인은 펀드의 당사자 중 하나가 됩니다. . 펀드관리인의 책임은 주로 펀드재산의 보관, 펀드 자금의 청산, 회계심사, 펀드투자운용의 감독 등에 반영됩니다. 우리나라에서는 합법적으로 설립되고 자금관리 자격을 취득한 상업은행만이 자금관리인을 맡을 수 있습니다.

(3) 펀드의 특징

1. 통합재정관리 및 전문경영.

펀드는 많은 투자자들의 자금을 모아 펀드매니저에게 동시 투자를 맡기는 등 집단재무관리의 특징을 보여준다. 많은 투자자로부터 자금을 모아 소액을 대량으로 축적함으로써 자금의 규모적 이점을 최대한 활용하고 투자 비용을 절감하는 데 도움이 됩니다. 펀드는 펀드매니저가 투자, 관리, 운용합니다. 펀드 매니저는 일반적으로 증권 시장에 대한 전방위적인 동적 추적 및 분석을 더 잘 수행할 수 있는 다수의 전문 투자 연구원과 강력한 정보 네트워크를 보유하고 있습니다. 펀드매니저에게 자금을 맡겨 운용함으로써 중소투자자도 전문적인 투자관리 서비스를 누릴 수 있습니다.

2. 위험 분산을 위한 포트폴리오 투자.

우리나라 증권투자기금법은 투자 위험을 줄이기 위해 펀드는 반드시 포트폴리오 투자 형태로 펀드 투자 운용을 하도록 규정하고 있어 '포트폴리오 투자 및 위험 분산'을 펀드의 주요 특징으로 삼고 있다. '포트폴리오 투자와 위험 분산'의 과학적 본질은 현대 투자 과학으로 입증되었습니다. 자금 규모가 작기 때문에 일반적으로 중소 투자자는 다양한 주식을 구매하여 투자 위험을 분산시킬 수 없습니다. 펀드는 보통 수십, 심지어 수백 개의 주식을 구매하는데, 투자자가 펀드를 구매하는 것은 소액의 돈으로 주식 바구니를 구매하는 것과 같습니다. 일부 주식의 하락으로 인한 손실은 다른 주식의 상승으로 인한 이익으로 보상될 수 있습니다. 따라서 포트폴리오 투자와 위험 분산의 이점을 충분히 누릴 수 있습니다.

3. 이익은 공유되고 위험은 부담됩니다.

펀드 투자자는 펀드의 소유자일 뿐 위험을 감수하고 수익만을 누린다. 펀드 투자수익에서 펀드가 부담하는 비용을 제외한 잉여금은 모두 펀드 투자자에게 귀속되며, 각 투자자가 보유한 펀드 지분 비율에 따라 배분됩니다. 펀드에 대한 서비스를 제공하는 펀드 보관인 및 펀드 매니저는 규정에 따라 특정 보관 수수료 및 관리 수수료만 청구할 수 있으며 펀드 수익 분배에는 참여하지 않습니다.

4. 엄격한 감독과 투명한 정보.

중국 증권감독관리위원회는 투자자의 이익을 효과적으로 보호하고 펀드 투자에 대한 투자자의 신뢰를 높이기 위해 펀드 산업에 대해 상대적으로 엄격한 감독을 실시하고 있으며, 펀드 투자에 해를 끼치는 다양한 행위를 엄격하게 단속하고 있습니다. 투자자의 이익을 도모하고 자금이 상대적으로 충분한 정보 공개를 수행하도록 합니다. 이 경우 엄격한 감독과 정보 투명성이 펀드의 특징이 되었습니다.

5. 보안을 보장하는 독립 호스팅.

펀드운용사는 펀드의 투자운용을 책임지며 펀드 자산의 보관을 직접 담당하지는 않습니다. 펀드자산의 보관은 펀드매니저로부터 독립된 펀드관리인의 책임입니다. 이러한 상호 제한 및 상호 감독의 견제 및 균형 메커니즘은 투자자의 이익을 위한 중요한 보호를 제공합니다.

(4) 펀드와 기타 금융상품의 차이점

1. 펀드, 주식, 채권의 차이점.

2. 펀드와 은행예금의 차이.

(5) 펀드의 분류 및 위험-수익률

1. 운용방식에 따라 폐쇄형 펀드와 개방형 펀드로 나눌 수 있다

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폐쇄형 펀드 A형 펀드란 펀드 계약기간 동안 펀드 지분을 고정하고, 해당 펀드 지분을 법령에 따라 설립된 증권거래소에서 거래할 수 있는 펀드 운용 방식을 말하며, 다만, 펀드지분 보유자는 환매를 신청할 수 없습니다. 개방형 펀드란 펀드 지분이 고정되어 있지 않고, 펀드 계약에서 정한 시기와 장소에서 펀드 지분을 청약 또는 환매할 수 있는 펀드 운용 방식을 말합니다. 여기서 말하는 개방형 펀드는 구체적으로 ETF, LOF 등 신규 개방형 펀드를 제외한 전통적인 개방형 펀드를 의미합니다. 폐쇄형 펀드와 개방형 펀드의 주요 차이점은 표 3에 나와 있습니다.

2. 투자 대상에 따라 주식형 펀드, 채권형 펀드, 머니마켓 펀드, 하이브리드 펀드

중국 증권감독관리위원회의 펀드 분류 기준에 따르면 주식형 펀드는 자산의 60% 이상을 주식에 투자하는 펀드, 채권형 펀드는 그 이상을 투자하는 펀드를 말합니다. 채권형 펀드는 자산의 80%가 단기 금융상품에만 투자합니다. 머니마켓 펀드는 주식, 채권, 단기금융상품에만 투자하지만 주식투자와 채권투자의 비율은 주식형 펀드와 혼합펀드인 채권펀드.

주식형 펀드

주식형 펀드는 주로 시스템리스크, 비시스템리스크, 능동적 운영리스크에 직면해 있습니다. 시스템리스크(Systemic Risk)는 시장리스크(Market Risk)로, 전반적인 정치, 경제, 사회 및 기타 환경적 요인이 증권 가격에 미치는 영향을 말합니다. 시스템리스크에는 정책리스크, 경기순환변동리스크, 금리리스크, 구매력리스크, 환율리스크 등이 포함됩니다. 이러한 위험은 분산투자로는 제거될 수 없으므로 분산불가능 위험이라고도 합니다. 비체계적 리스크란 기업신용리스크, 운영리스크, 재무리스크 등을 포함하여 개별 증권에 고유한 리스크를 말합니다. 비체계적인 위험은 분산투자를 통해 피할 수 있으므로 이를 분산가능한 위험이라고도 합니다. 능동적 운용리스크란 펀드운용사가 특정 업종이나 개별 종목에 부적절하게 집중투자하여 펀드에 초래되는 위험 등 펀드운용사의 적극적인 운용행위로 인해 발생하는 위험을 의미합니다. 주식형 펀드는 분산투자를 통해 개별 주식투자의 비체계적 위험을 줄일 수 있지만, 시스템적 투자 위험을 피할 수는 없습니다. 운영 위험은 펀드마다 크게 다릅니다.

채권 펀드와 머니마켓 펀드

채권 펀드와 머니마켓 펀드는 금리 위험, 신용 위험, 조기상환 위험, 인플레이션 위험에 직면하게 됩니다. 금리위험이란 금리의 변화가 채권가격에 영향을 미치는 위험을 의미합니다. 채권 가격은 시장 금리 변화와 밀접한 관련이 있으며 반대 방향으로 움직입니다. 시장 금리가 상승하면 대부분의 채권 가격은 하락하고 시장 금리가 하락하면 채권 가격은 일반적으로 상승합니다. 신용리스크는 채권 발행자가 기한 내에 이자를 지급하지 못하고 원금을 기한 내에 반환하지 못할 위험을 의미합니다. 우리나라 머니마켓펀드는 잔존기간이 397일을 초과하는 채권에 투자할 수 없고, 투자포트폴리오의 평균 잔존기간도 180일을 초과할 수 없기 때문에 실제로 머니마켓펀드의 위험성은 상대적으로 낮다.

혼합펀드

혼합펀드의 위험은 주로 주식과 채권의 비율에 따라 달라집니다. 일반적으로 주식 편향 펀드는 위험이 높지만 기대 수익률도 더 높습니다. 부채 편향 펀드는 위험이 낮고 기대 수익률도 낮습니다.

주식형 펀드, 채권형 펀드, 머니마켓 펀드, 하이브리드 펀드의 위험-수익률 특성은 <그림 2>와 같다.

3. 투자 목적에 따라 성장형 펀드, 가치형 펀드, 균형형 펀드로 나눌 수 있습니다.

성장형 펀드는 자본이득 추구를 기본 목표로 하는 펀드입니다. 경상이익에 덜 관심을 갖는 기업들은 주로 성장성이 좋은 주식에 투자합니다.

가치형 펀드란 안정적인 경상수익 추구를 기본 목표로 하며, 대형 우량주, 회사채, 국채 등 안정적인 수익을 내는 증권에 주로 투자하는 펀드를 말합니다.

균형펀드는 시세차익과 경상이익에 초점을 맞춘 펀드 유형이다. 일반적으로 성장형 펀드는 위험도가 높고 수익도 높으며, 인컴형 펀드는 위험도가 낮고 수익율도 낮습니다.

4. 투자 개념에 따라 액티브 펀드와 패시브(인덱스) 펀드로 나눌 수 있다

액티브 펀드는 투자 목적 이상의 성과를 추구하는 펀드의 일종이다. 벤치마크 포트폴리오.

패시브 펀드는 시장 대비 아웃퍼폼을 적극적으로 추구하지 않고, 지수의 성과를 복제하려고 하며 일반적으로 특정 지수를 추적 대상으로 선택하므로 흔히 인덱스 펀드라고 불립니다. 이에 비해 액티브 펀드는 패시브 펀드보다 더 큰 위험을 수반하지만 더 큰 수익을 얻을 수도 있습니다.

5. 특수형 펀드

(1) 시리즈 펀드.

엄브렐러 펀드라고도 불리는 시리즈 펀드는 여러 펀드가 하나의 펀드 계약을 사용하고 하위 펀드가 독립적으로 운영되며 하위 펀드가 서로 전환될 수 있는 펀드 구조를 말합니다. 현재 우리나라에는 9개의 시리즈 펀드(24개 하위 펀드 포함)가 있습니다.

(2) 자본 보장 기금.

자본 보장 펀드는 포트폴리오 보험 기술을 사용하여 투자자의 투자 목표가 잠재적으로 높은 수익을 얻을 수 있는 기회를 얻기 위해 노력하는 동시에 하방 위험을 방지하는 것임을 보장합니다.

현재 우리나라에는 자본보증기금이 많이 있습니다.

(3) 상장지수 개방형 인덱스 펀드(ETF) 및 상장 개방형 펀드(LOF).

일반적으로 Exchange Traded Funds(줄여서 "ETF")라고도 알려진 거래형 개방형 인덱스 펀드는 가변주식 주식으로 거래소에 상장 및 거래되는 펀드 유형입니다. . 상장된 개방형 펀드("LOF")는 장외시장에서 매수 및 환매가 가능한 펀드이며, 펀드 지분은 거래소(장내) 개방형 펀드에서 거래, 청약 또는 환매가 가능한 펀드입니다. , 이는 우리나라 증권투자펀드의 국산화된 혁신입니다. (시리즈 1)

펀드 투자자를 위한 지침

펀드는 장기적인 재무 관리를 위한 효과적인 도구입니다. 자금을 저축으로, 재무 관리를 돈 버는 것처럼 여기지 마십시오. 자금을 구매하면 원금을 잃을 위험이 있습니다. 2006년 펀드 매입으로 얻은 이익은 반복하기 어렵습니다. 모기지 대출에 투자하는 것은 물론이고 위험도가 높은 자본 시장에 예방적 저축을 투자하지 마십시오.

펀드의 종류는 다양하고, 펀드마다 위험-수익률 특성이 다릅니다. 보상이 클수록 위험도 커집니다. 주식형 펀드, 하이브리드 펀드, 채권형 펀드, 머니마켓 펀드 등의 수익률과 위험 부담은 점차 줄어들고 있습니다.

자금은 장기간 보유해야 하며 빈번한 단기 투기의 대상이 되어서는 안 됩니다.

다각화된 투자에 집중하고 계란을 한 바구니에 담지 마세요.

자신의 위험 허용 범위와 재무 관리 목표를 분석하고 위험 허용 범위에 맞는 상품에 투자하세요.

법률자금관리회사의 제품을 구매하려면 합법적인 장소를 방문하세요. 규제 기관 및 제품 목록은 중국 증권감독관리위원회 웹사이트(www.csrc.gov.cn) 또는 중국증권협회 웹사이트(www.sac.net.cn)에서 확인할 수 있습니다.

펀드가 저렴할수록 좋은 것은 아닙니다. 높은 가격이 과거 실적이 더 좋다는 증거인 경우가 많습니다.

기존 펀드를 사는 것보다 새 펀드를 사는 것이 낫다는 것은 아니다. 상승장에서 지속적으로 좋은 성과를 내는 오래된 펀드를 구매하면 더 나은 투자 수익을 얻을 수 있습니다.

(6) 펀드 성과를 결정하는 주요 요소

1. 자본 배분.

펀드 배분에서 주식 비중이 높을수록 위험 부담도 커지고 손익 가능성도 커집니다. 그림 3에서 볼 수 있듯이 2006년 시장 상승기에는 CSI 300지수가 121.02% 상승했고, 개방형 주식형 펀드는 121.4%, 개방형 부분주식 하이브리드 펀드는 112.46%, 개방형 채권형 펀드는 112.46% 상승했다. 20.92% 상승에 그쳤습니다. 2004년 4월부터 2005년 6월까지의 시장 하락 기간 동안 상하이종합지수는 42.69% 하락했고, 개방형 주식형 펀드는 20.42%, 개방형 부분주식 하이브리드 펀드는 17.74%, 개방형 채권형 펀드는 4.79% 하락에 그쳤다. %.

그림 3: 2006년 상승 기간과 2004년 4월부터 2005년 6월까지 하락 기간 동안 다양한 유형의 펀드의 수익 성과

2.

시장의 상승과 하락을 가늠하는 지표는 벤치마크의 변화다. 대부분의 펀드의 성과는 시장 변화, 썰물과 흐름에 따라 변하며, 밀물은 모든 보트를 들어 올립니다. 벤치마크에 잘 맞으면서도 안정적인 스타일을 유지할 수 있는 펀드가 좋은 펀드입니다.

3. 펀드 매니저의 주식 선택 및 타이밍 능력.

펀드매니저는 좋은 주식을 선택하고 시장에 진입할 수 있는 적절한 기회를 포착함으로써 펀드 수익률을 크게 높일 수 있습니다. 비교 벤치마크를 합리적으로 능가하는 것은 펀드매니저의 기여뿐입니다.

4. 거래 비용 통제.

각 거래에는 펀드 자산에서 추출되는 거래 비용이 있습니다. 좋은 펀드는 낮은 회전율로 운용을 줄이고 투자자의 이익을 유지해야 하며, 나쁜 펀드는 잦은 거래를 통해 스윙 운용을 하는 경우가 많습니다. 회전율이 높을수록 거래 비용도 높아집니다.

자신에 대한 이해

투자자는 자신의 나이와 소득, 투자기간, 투자목적, 장단기 위험 감수, 투자 등 자신에 대한 명확한 이해가 있어야 합니다. 고객님의 목표, 기대수익률 등을 고려하여 본인에게 맞는 상품을 계량하여 선택하세요.

(1) 분산투자에 주의

은행, 보험, 자본시장에서 자산을 합리적으로 배분하는 것이 일반적으로 '3·3 체제'의 원칙이다. "를 따라야 합니다. 계란을 한 바구니에 모두 담지 마세요.

(2) 위험 허용도 및 재무 관리 목표에 맞는 상품 선택에 주의

그림 4: 투자자의 위험 허용도에 해당하는 위험 수준 펀드 상품은 그림 4에 나와 있습니다. 유형에 따라 해당 위험 수준의 펀드 상품을 선택해야 합니다. 청년층의 경우 경제적 능력이 괜찮고, 가계부담이 가볍고, 투자기간이 길고, 리스크가 큰 경우에는 주식형 펀드를 선택할 수 있으며, 중장년층의 경우 소득은 상대적으로 안정적이나 가족부담이 상대적으로 적은 편입니다. 헤비, 투자 투자 수익을 고려할 때 안정성 원칙을 준수하고 위험을 분산하며 노인을 위한 다양한 펀드 조합을 시도해야 하며 안정성, 안전 및 가치 보존을 위해 통화를 선택할 수 있습니다. , 자본 보존 또는 낮은 주식 배분 비율.

동시에 장기 목표는 장기 수단에 해당한다는 점에 유의해야 합니다. 예를 들어 은퇴 목적으로는 인덱스 펀드를 선택하는 것이 가장 좋습니다.

(3) 우수한 펀드운용사 상품 선택에 주의하세요

대형 펀드운용사가 모두 좋은 기업은 아니며 일부 소규모 기업도 실적이 우수합니다. 상대적으로 안정적인 상품 스타일, 낮은 지분율과 회전율, 높은 정보 투명성, 투자자 교육에 중점을 둔 펀드운용사의 상품을 선택해야 합니다.

(4) 시장 진입 시기 선택에 주의하세요

정기 할당량은 구매 비용을 합리적으로 조절할 수 있는 좋은 투자 전략입니다. 주식형 펀드에 거액을 투자하는 결정은 시장이 지나치게 과대평가된 상태에서는 피해야 한다.

시장 이해에 대하여

펀드의 가치는 투자 대상의 가치에 따라 결정되므로 펀드의 가치를 이해하는 것이 중요합니다. 일반적으로 펀드의 가치는 투자 대상의 펀더멘털에 따라 결정됩니다. 상장기업의 펀더멘털을 단순하게 측정하는 지표로는 주가수익비율과 주가순자산비율이 있습니다. 주가수익비율은 주당 시장가격과 주당순이익의 비율을 말하며, 기업 주식의 투자수익률과 위험을 추정하는 데 사용할 수 있습니다.

장기적으로 PER이 높을수록 기업의 투자 가치는 낮아지고, 반대로 투자 가치는 높아집니다. 주가순자산비율은 주당 순자산에 대한 주당 시가의 비율로, 주가가 주당 순자산의 수배로 유통이전되는 것을 나타내며, 상대적으로 주가가 과대평가되어 있는지를 평가합니다. 주당순자산으로 합니다. 주가 장부가액 비율이 작을수록 주식의 투자 가치는 높아지고, 반대로 주가 지지가 보장되면 투자 가치는 낮아집니다. 물론, 상장기업의 펀더멘털을 평가할 때 거시경제 환경, 산업 발전 전망, 기업의 산업 경쟁력, 현금 흐름 할인, 미래 발전 전략 등 다양한 요소의 영향도 고려해야 합니다.

단기적으로 펀드의 순가치는 시가자금 수급 변화에 크게 영향을 받습니다. 주식시장에 많은 자금이 유입되면 펀드의 투자대상인 주가가 오르고, 주식시장에서 많은 자금이 빠져나오면 펀드의 순가치도 상승하게 됩니다. 펀드의 투자대상인 가격이 하락하고, 펀드의 순가치도 하락합니다.

주가 변동은 경제 및 통계의 관점에서 규칙을 따릅니다.

(1) 편향된 특성

주가의 편향성이란 일반적으로 주가가 지속적으로 상승하는 장기적 역사적 추세를 말한다. 이는 펀드의 장기투자가 수익을 내기 위한 중요한 이론적 근거가 됩니다. 편향된 특성은 주로 다음과 같은 부분에 반영됩니다. 첫째, 개인 성과의 특성이 아닌 전반적인 성과의 특성입니다. 둘째, 편향된 특성은 단기적인 시장 현상이라기보다는 장기적인 역사적 추세입니다. 여기서 말하는 '장기'는 30년, 50년, 100년, 200년의 역사적 기간을 가리킨다. 그림 5와 그림 6을 보면 알 수 있다.

그림 5: 다우존스 산업 지수: 1928년부터 2007년까지 가격 변동의 왜곡된 특성

그림 6: 상하이 종합 지수: 1991년부터 2007년까지 가격 변동의 왜곡된 특성

주식시장 가격변동의 편향적 특성은 주로 다음 두 가지 요인에 의해 영향을 받는다. 편견. . 둘째는 앞서 언급한 추진 과정에서 '릴레이' 형태로 형성된 지속적인 계승의 원동력이다. 이 두 가지 점은 그림 7에서 다음과 같이 설명할 수 있습니다.

그림 7: 수명주기의 상승 단계에 있는 기업이 릴레이 방식으로 형성하는 주식 시장의 지속적인 원동력

주가변동 편향은 치열한 시장 경쟁으로 인해 다수의 기업이 도태되는 데 따른 것이다. 이를 이해하지 못한 채 투자자들은 주가 변동의 편향된 특성을 보고 단순히 장기 주식 투자 전략을 도출하기 쉽습니다. 투자 위험을 분산시키기 위한 적절한 자금 관리 조치가 없으면 주가 변동의 편향으로 인해 투자자가 만족스러운 투자 수익을 얻을 수 있다고 보장할 수 없습니다. 동시에, 장기 보유 전략 투자자는 제한된 수명 내에서 몇 가지 투자 기회만 가질 수 있습니다. 이렇게 몇 번 잘못된 표본을 선택하면 투자자는 만족스러운 투자 수익을 얻기 어려울 것입니다.

(2) 무작위성 특성

주가의 무작위성 특성은 통계적 분포가 무작위 분포를 따르는 특성을 의미합니다. 일반 투자자들이 주가의 상승과 하락을 정확하게 파악하기는 어렵습니다. 주가의 무작위적 특성은 투자자들의 가장 큰 관심을 끌어야 할 주가의 특성이다. 주식 투자자에게 있어 그 중요성은 아무리 강조해도 지나치지 않습니다. 주가의 무작위성은 투자 전략이나 투자 방법의 과학성이나 진정성에 도전하는 가장 강력한 반대자입니다. 기본적으로 인간의 주식 투자 역사에 등장한 수천 가지 투자 방법은 주가의 무작위적 특성에 대한 테스트를 통과할 수 없습니다.

(3) 점프 특성

주가의 점프 특성은 짧은 거래시간에 더 큰 이동거리를 완성할 수 있는 주가의 움직임 특성을 말한다. 가장 눈에 띄는 시장 성과는 첫째, 움직임의 갑작스러운 특성(움직임의 시작과 끝 포함), 둘째, 움직임의 빠른 특성입니다. 주가 급등의 속도는 주가 급등 속도가 시장에 있는 대부분의 투자자의 반응 시간을 초과할 수 있게 합니다. 투자자가 진입 및 퇴출 시점을 투자의 기본 원칙으로 삼을 때 가격 변동의 급등 과정을 성공적으로 포착하지 못하면 전체 투자 이익은 거의 손실로 끝날 것입니다.

주가 급등의 갑작스럽고 빠른 속도로 인해 투자자는 각 주가 급등을 포착하기가 어렵습니다. 동시에, 주가 움직임의 급등은 장기 투자 전략을 가진 투자자들에게도 극도로 피해를 줍니다. 장기 보유 투자 전략 투자자의 주식 보유 기간이 우연히 주가 변동 폭을 벗어나게 되면, 장기 보유에 따른 투자 이익이 크게 약화되고 손실로 끝날 수도 있습니다.

예를 들어 1996년 1월 19일부터 1997년 5월 9일까지 65거래주를 포함하여 상하이 주식시장의 전체 상승 단계(강세장)였습니다. 이번 강세장의 가격 움직임은 주로 3번의 점프 움직임(표 4 참조)으로 완성되는데, 이는 총 거래 시간의 약 1/3인 23거래주, 즉 약 4~5개월을 차지한다. 투자자들이 이 4~5개월 동안 투자 기회를 놓치면 1996년부터 1997년까지 전체 강세장의 가격 변동을 놓치게 됩니다.

표 4: 상하이 주식시장: 주가 움직임의 급등(거래주)

(4) 순환 특성

주가의 순환 특성은 다음을 참조합니다. 주식 가격 변동 빈도는 상대적으로 안정적인 반복성을 특징으로 합니다. 주식시장 가격변동의 순환적 특성은 주가의 기본 특성 중 가장 중요한 특성이자 투자계에서 가장 널리 연구되는 특성이기도 하다. 주식시장의 순환현상을 관찰하는 것은 상대적으로 쉬운 일인 것 같지만, 주식시장의 순환현상을 활용하는 것은 꽤 어려운 일이다. 주요 이유는 다음과 같습니다.

1. 주기의 가변성. 사이클의 가변성은 주로 사이클의 중요한 매개변수의 변형 현상을 나타냅니다. 사실, 주기적인 현상이 반복되지 않으면 완벽한 반복이 됩니다. 기간이 변경되면 기간 매개변수가 더 크게 이동합니다. 이러한 변화는 점진적으로 발생하기 때문에 기간의 변동성은 매우 기만적입니다. 예를 들어, 1929년 미국 주식시장 붕괴와 1987년 미국 주식시장 붕괴를 비교하면, 두 주식시장 붕괴는 하락장의 준비단계, 전환단계, 심리적 공황단계에서 높은 유사성을 보였다. 그러나 두 차례의 주식시장 붕괴는 심리적 패닉 단계 이후 확장 단계에서 전혀 반대되는 시장 패턴을 보였다. 당시 주식시장의 가장 큰 기대는 1987년 주식시장 붕괴가 1929년 미국 주식시장 붕괴의 패턴을 완전히 반복할 것이라는 것이었다. 많은 투자자들은 이러한 시장 예측에 큰 대가를 치렀다. 이것이 패턴 사고에 대한 대가입니다.

2. 순환 현상의 시장 심리학적 기반. 주식시장 사이클이 전환기에 있을 때, 이는 투자자들에게 극도의 심리와 감정이 일어나는 시기이기도 합니다. 이때 대다수의 시장참여자들은 이러한 극단적인 심리와 감정에 지배되어 빠져나오지 못하게 됩니다. 이러한 방식으로는 올바른 작동 방향으로 작동하는 것이 불가능합니다. 따라서 주식시장의 순환현상은 시장에 있는 대다수의 투자자가 미리 예측하고 나중에 결론을 내릴 수는 있지만 행사 중에는 이를 활용하지 못합니다.

(5) 심리적 특성

주가의 심리적 특성이란 주식시장의 가격변동이 시장심리적 요인에 크게 영향을 받는 특성을 말한다. 주가의 심리적 특성으로 인해 주가변동은 다음과 같은 독특한 변동현상을 일으킨다. 첫째, 주가변동은 강한 수렴경향을 갖는다. 둘째, 주가변동은 강한 진동경향을 갖는다. 수렴성이란 같은 주식시장의 주식들이 같은 방향으로 오르락내리락하는 경향이 강한 것을 의미한다. 주가변동의 수렴특성을 분석하면 주식투자의 시장위험 > 주식투자의 개별 주식위험으로 주식투자 위험을 이해할 수 있다. 따라서 주식의 시장리스크는 주식투자자가 가장 주의하고 예방해야 할 투자리스크입니다. <표 5>에서 보는 바와 같이 주식시장의 상승기와 하락기에는 주식집단이 강한 수렴 경향을 보인다.

요컨대 이 5가지 특징은 평행관계가 아닌 상호작용적이고 상호제한적인 관계이다. 이러한 주가 변동의 5가지 기본 통계적 특성은 두 가지 주요 주식 투자 전략인 장기 보유 투자 전략 ①과 타이밍 투자 전략 ②에 이로움과 파괴적인 영향을 미칩니다.

중국증권협회(차트 생략)

주식시장 가격 변동의 기본 통계적 특성과 두 가지 고전적인 투자 전략을 이해하면 투자자가 펀드 관리 회사가 성숙한 세트를 갖추고 있는지 판단하는 데 도움이 될 수 있습니다. 투자 철학과 반복 가능한 투자 전략을 소개합니다.

① 장기 보유 투자 전략은 투자자가 특정 주식을 사서 장기간 보유하며 일반적으로 쉽게 조정하지 않는 것을 의미합니다.

② 타이밍 투자 전략은 투자자가 특정 주식을 매수한 후 초과 수익을 얻기 위해 주식의 미래 궤적을 스스로 판단하여 수시로 운영 조정을 하는 것을 의미합니다.

역사 이해에 대하여

(1) 미국 펀드 발전의 역사에 대하여

증권 투자 자금은 자본 발전의 불가피한 산물이다 시장. 1920년대 미국 펀드 산업이 부흥한 이후 80여년의 발전 끝에 미국 펀드가 글로벌 펀드를 장악해 왔다.

주요 징후는 다음과 같습니다. 첫째, 세계 여러 국가의 펀드 중 미국 펀드가 총 자산 가치의 59.82%를 차지하므로 글로벌 펀드의 추가 발전에 결정적인 영향을 미칩니다. 둘째, 미국 펀드 운영이 상대적으로 표준화되어 있습니다. 특히 개방형 펀드는 상대적으로 성숙하여 1980년대 이후 다른 국가나 지역의 연구 대상이 되었기 때문에 지도적인 역할을 합니다. 셋째, 미국에서는 금융 혁신이 속속 등장하고 있습니다. 자금 운영을 위한 시장 공간이 증가할 뿐만 아니라 추가 개선도 제공되어 좋은 시장 환경이 제공됩니다. 기금은 미국에서 훌륭한 공공 재정 관리 도구가 되었습니다. 2005년 말 기준 미국의 개방형 펀드 개인 보유 비중은 87.55%에 달한다. 1980년부터 2005년까지 미국의 개방형 펀드 보유 가구 수는 460만 가구에서 5,370만 가구로 증가했으며, 전체 가구의 비율은 5.7%에서 47.5%로 증가했다. 개방형 자금을 보유합니다.

(2) 우리나라 펀드 발전의 역사에 대하여

우리나라 펀드 산업의 발전은 세 가지 역사적 단계로 나눌 수 있습니다.

첫 번째 단계 1992년 시작, 1997년부터 1997년 11월 14일까지 "증권투자기금운용임시"