펀드 평가 방법은 무엇인가요?

Morning Star Rating

(Morning Star)

위험 중심의 정성적 분석

현재 가장 중요한 투자 연구 기관 중 하나 미국의 국제 펀드 평가에 대한 권위 있는 기관입니다. 2003년 2월 중국 시장에 진출해 국내 펀드 평가에서 권위 있는 위치를 차지하고 있다.

등급 ​​원칙: 규모와 성장 가치 속성(P/E 및 P/B로 측정)을 기반으로 펀드에 대한 2차원 스타일 분석을 수행합니다.

평가기준 : 모닝스타는 국내 개방형 펀드를 펀드의 자산 유형과 투자 스타일에 따라 주식형 펀드, 할당형 펀드, 보통채 펀드, 단기채권 펀드, 머니마켓 펀드, 캐피털 등으로 나눈다. 보장된 자금.

모닝스타는 별점 시스템(별 1~5개)을 사용합니다. 모닝스타는 펀드의 과거 월별 수익률 데이터를 바탕으로 지난 1년, 3년, 5년, 10년 동안의 펀드 등급을 제공합니다. 그리고 과거 다양한 기간의 등급을 바탕으로 펀드의 전체 등급을 종합적으로 계산합니다. 모닝스타는 펀드의 수익률과 위험도를 별도로 평가한 후 수익률 등급과 위험 등급의 차이를 계산하고 그 차이에 따라 펀드를 5개의 별 등급으로 평가합니다.

특징: Morningstar 등급은 알파 계수, β 계수, 표준 편차, 결정 계수, 평균 수익률, 샤프 계수 등과 같은 현대 투자 이론 지표를 사용하여 종합적으로 평가합니다. 펀드 성과.

단점: 모닝스타 시청률은 과거 시간대별 시청률을 가중평균한 것이며, 가중평균 결과를 반올림한 것이다. 이 가중치 방법은 두 가지 종류의 오류를 발생시킵니다. 하나는 평균화로 인한 오류이고 다른 하나는 반올림으로 인한 오류입니다. 평신도의 관점에서 보면 펀드가 설립된 기간이 길수록 등급에 더 유리합니다. 지난 3년 동안 펀드의 등급이 별 4개에서 별 3개로 떨어졌고 다른 기간의 등급은 변경되지 않았다고 가정합니다. 이 경우 장기 펀드와 중기 펀드의 전체 등급은 변경되지 않았습니다. 이에 따라 단기 펀드의 전반적인 등급도 하락했습니다.

또한 실증적 연구를 바탕으로 모순된 현상이 발견됐다. 한편, Morningstar 등급은 펀드 투자에 큰 영향을 미치는 반면, Morningstar 등급은 향후 펀드 성과와 명확한 관계가 없습니다. 이러한 현상에는 두 가지 이유가 있습니다. 첫째, 과거 실적은 미래 실적을 예측하는 데 완전히 효과적일 수 없습니다. 둘째, Morningstar 등급 자체에 약간의 편향이 있습니다.

Lipper

(Lipper)

객관식 제공

Lipper는 자산 관리를 위해 특별히 설계된 Reuters의 전액 출자 자회사입니다. 기업과 언론기관은 뮤추얼펀드, 퇴직금, 헤지펀드, 펀드 수수료 및 비용 등 독립적인 글로벌 집합투자 정보를 제공합니다. Lipper는 펀드 등급이 투자자의 다양한 투자 요구 사항을 기반으로 해야 한다고 믿습니다. 이를 통해 다양한 투자자가 특정 투자 목표에 따라 선별할 수 있도록 함으로써 부적절한 펀드 구매를 방지하고 펀드 선택 프로세스를 더욱 목표화할 수 있습니다.

등급 ​​원칙: 동일 유형의 펀드 중 상위 20%를 5위로 선정하고 '우수' 등급을 부여하며 이후 모두 20%를 기준으로 분류한다. 기준.

평가 기준: 중국 Lipper Fund Rating이 내놓은 4가지 평가 기준은 총수익률, 안정적 수익률, 자본보전능력, 비용 등이다.

"우수한" 총 수익을 받은 펀드는 해당 카테고리에서 더 높은 총 수익에 반영됩니다. 안정적인 수익에서 "우수한" 수익을 얻은 펀드는 해당 카테고리에서 더 높은 총 수익에 반영됩니다. 자본 보존 능력 측면에서 "우수"를 받은 펀드는 자산 클래스(주식, 혼합 자산 또는 채권)에 반영되어 수수료 측면에서 "우수"를 받은 펀드는 전반적으로 낮은 자본 보존 능력을 입증합니다. 해당 카테고리에 반영된 비용 비율.

리퍼는 투자자의 투자 요구가 절대수익 추구라고 생각하며 총수익률을 주요 기준으로 삼는 경우가 많아 총수익률 등의 지표를 설계했다.

특징: Lipper는 단일 기간만 고려하는 일반적인 위험 지표와 달리 과거 기간의 다양한 기간의 위험 조정 수익률을 고려합니다. Lipper는 안정적인 수익률 지표를 계산하기 위해 지난 4년 동안의 각 월, 분기, 반기 또는 연도를 보유 기간으로 참조합니다. 자본 보존 능력은 투자자에게 다양한 위험 수준을 제공하고 하방 위험에 대한 독특하고 밝은 지표를 제공하도록 설계되었습니다.

단점: 리퍼 등급에는 펀드사 내부의 미공개 데이터가 포함되어 있고, 중국 펀드사가 이를 공개하기를 꺼려하기 때문에 이는 리퍼차이나 등급의 권위와 공정성에 직접적인 영향을 미치게 된다.

갤럭시증권

펀드등급

단일 펀드 기준 평가

2001년 6월 중국 갤럭시증권 펀드연구센터 설립 Houxiang 전문 미디어는 국내 증권 투자 펀드의 성과를 동적으로 추적하기 위해 "펀드의 순 가치 증가율 순위"와 같은 지표를 출시했습니다.

등급 ​​원칙: 기본적으로 모닝스타와 유사하며 5개의 별 등급을 사용하여 우수한 펀드를 평가하지만 매개변수 초점 및 펀드 분류 기준이 약간 다릅니다. 주로 수익률 평가 지수, 위험 평가 지수, 위험 조정 수익률 지수의 세 가지 주요 항목으로 측정됩니다.

등급기준 : 소득평가지표로는 평가기간 동안 펀드의 순가치 증가율, 분기별 평균 순가치 증가율, 월평균 순가치 증가율 등을 종합적으로 고려하여 펀드의 순가치 증가율을 평가합니다. 각 단계의 성장은 비율을 표준 포인트로 변환합니다. 총 표준 점수가 높을수록 펀드의 수익률이 높아집니다.

리스크 평가 지표는 월별 순가치 증가율의 표준편차를 표준점수로 환산하여 평가하는 리스크 조정 수익률 지표로, 갤럭시증권은 펀드의 수익률 평가와 리스크를 종합적으로 고려합니다. 평가에서는 위험 조정 수익률 표준 점수인 수익률 평가 점수에서 위험 평가 점수를 뺍니다. 위험 조정 수익률 표준 점수가 높을수록 펀드의 전반적인 성과가 더 좋습니다.

특징: 갤럭시증권 펀드등급은 주로 객관적 평가와 주관적 평가라는 두 가지 방식을 채택하고 있습니다.

객관적인 평가는 공시된 정보를 기본으로 하며 등급은 분류에 따라 결정되며, 지수 및 강화형 인덱스 펀드는 등급평가에 참여하지 않을 뿐만 아니라 위험조정수익률 지표도 사용하지 않습니다. 최종 수익을 고려하는 동시에 소득 과정 조사에 주의하고, 롤링 수익률을 계산의 기초 자료로 사용하며, 1년, 2년, 3년, 5년 등 다양한 기간 등급을 갖습니다. 등등 시장이 있는 만큼 평가도 있을 것이다. 주관적 평가에서 고려되는 주요 요소로는 펀드사의 과거 실적, 산업배분, 개별 주식배분 등이 있습니다.

단점 : 갤럭시증권 펀드등급은 단일 펀드에 대한 평가로만 이루어지며, 펀드 간 상관관계를 분석하지 않기 때문에 펀드 포트폴리오 구성 시 우량 펀드로 구성된 투자가 조합될 수 있습니다. 유효한 조합이 아닙니다.