파생옵션 - Snowball 옵션 상품 소개(2부)

"개구리 씨는 원래 전환사채 강제상환에 관한 기사를 쓰고 싶었지만 9월 투자 요약서를 쓰겠다며 표결이 늦어졌다. 그래서 계속해서 "눈덩이 옵션"을 썼다. " 상품 소개(2부)"를 소개합니다.

손실 위험

Snowball 옵션 상품은 기초 기초 가격이 상승할 때 상승 방향을 갖는 무자본 보장 투자입니다. 일정 기간 내에 큰 마진을 얻으면 가격이 떨어지면 손실 확률이 크게 높아집니다. 따라서 눈덩이 옵션 상품에 투자한다고 해서 기초 자산의 시장 주기에 따라 반드시 "더 높은 확률"을 갖는 것은 아닙니다. 과거 백테스트 데이터로 볼 때 투자자가 2007년, 2010년, 2014년, 2016년, 2017년에 CSI 500과 연계된 1년짜리 Snowball 상품을 구매했습니다. 당시 그 해 손실 확률은 40~60%에 달했다.

예를 들어 CSI 500 지수는 2017년 9월 이후 계속 하락세를 보이며 2019년 최저치인 3948.56포인트에 이르렀다. 2018년 12월, 2020년 7월까지 다시 6,800포인트로 상승하지 않았습니다. 이는 이 기간 동안 발행된 주식 수가 여전히 낮았다는 것을 의미합니다. 기초가 500인 Snowball 옵션 상품은 녹인을 유발하고 실패할 가능성이 더 높습니다. 기초 가격이 급락하면 투자자는 가격 하락으로 인한 원금 손실을 감수해야 합니다.

증권사와 베팅

투자하는 사람은? Snowball 옵션에서는 시장 방향에 베팅하지 않습니다. 증권사의 Snowball 사업은 Snowball 구조 거래 후 자체 자금을 사용하여 위험 헤징을 위해 2차 시장에서 연결된 대상을 거래합니다. 연계된 대상의 가격 변동에 따른 방향성 위험을 증권사는 전문적인 정량적 모델을 기반으로 위험 노출도를 계산하고 동적으로 헤지합니다. 이 과정에서 투자자들은 시장에 대해 "적절한 강세, 범위 제한" 관점을 갖게 됩니다. 증권사는 시장에 대해 어떠한 방향성 있는 견해도 갖고 있지 않으며, 자체적인 거래 능력을 활용하여 투자자가 변동성 있는 시장 상황에서 변동성 수익을 얻을 수 있도록 돕는 것이 목적입니다.

증권사는 수익을 얻기 위해 눈덩이 사업을 수행합니다. 안정적인 스프레드 수익률 눈덩이 구조의 헤징 거래는 낮은 가격에 매수하고 높은 가격에 판매하는 특성을 반영합니다. 다이나믹 헤징을 통해 증권사는 상승 사이클 동안 기초자산을 계속 매도하고 하락 사이클 동안에도 기초자산을 계속 매수합니다. 헤징 과정에서 증권사는 계속해서 이익을 축적하며, 이는 눈덩이 구조 옵션에 의해 발생하거나 만료 시 합의된 대로 투자자에게 자금이 지급됩니다.

Snowball 옵션 상품에 적합한 투자 시장 상황 및 투자 전망

이전 소개를 바탕으로 읽어 보면 Snowball 옵션 상품이 강세 전망을 가지고 있음을 알 수 있습니다. 이 상품은 횡보 변동과 장기적인 상승 추세의 시장 상황에서 가장 큰 수익을 얻을 수 있습니다. 따라서 Snowball 옵션 상품은 투자자가 보유하는 장기적 긍정적인 강세장 상황에 적합합니다. 적당히 낙관적이고 범위에 국한된 투자 견해를 갖고 있으며 시장이 향후 1~2년 내에 급격히 하락하지 않을 것이라고 믿습니다. 그러면 Snowball 옵션 상품에 투자하면 고객에게 가장 적합한 투자 경험을 선사할 수 있습니다. 투자자들이 시장에 대한 시각을 갖고 있지 않거나, 현 시장 사이클이 지속적으로 하락세를 보이고 있는 경우, 스노우볼 옵션 상품에 투자할 경우 예상치 못한 손실이 발생할 수 있다는 점을 유의하시기 바랍니다.

Snowball 옵션 상품에 투자할 때 직면하는 위험

우선 Snowball 옵션 상품은 무원금 보장 투자 상품이며, 투자자는 원금 손실의 시장 위험에 직면합니다. 옵션 스노우볼 옵션 상품의 소득 정산 규칙은 일반 투자 상품보다 복잡합니다. 셋째, 스노우볼 옵션 상품의 투자 기간 동안 투자자는 일반적으로 환매를 시작하여 투자를 적극적으로 종료할 수 없으며 특정 유동성 제한에 직면하게 됩니다.

투자자 참여 형태

1. 직접거래를 위한 증권사와 OTC 계약 체결

전문기관투자자는 증권사와 OTC 계약을 체결할 수 있음 눈덩이 옵션 사업에 참여하세요.

2. 증권사 소득증명서 구입

증권사는 스노우볼옵션 상품과 연계된 소득증명서를 발급한다. 전문기관투자자는 증권사가 발행하는 소득증명서를 구매할 수 있다. 소득증명서는 눈덩이 옵션 사업에 참여하는 데 사용됩니다.

3. 자산관리계획 및 기타 상품 청약

적격 투자자(개인 투자자 포함)는 자산관리계획, 사모펀드, 은행 재무관리 및 기타 주식도 청약할 수 있습니다. 상품을 승인받으며, 계약을 체결하여 스노우볼 옵션 사업에 참여합니다.

규제 요건

1. 연결 대상에 대한 동적 관리 메커니즘 구축

증권사는 Snowball 옵션의 연결 대상에 대한 심사 기준 및 관리 절차를 수립해야 합니다. 제품을 지속적으로 관리하고 거래 개체를 계속 관리합니다. Snowball 옵션 상품의 기본 개체는 현물 거래를 위한 충분한 기반과 양호한 유동성을 갖추고 있어야 합니다. 개별 주식 개체의 범위는 현재 마진 거래 및 증권 대출 개체 목록을 초과할 수 없으며 주가 지수 개체는 규정된 범위를 초과할 수 없습니다. 협회.

2. 거래 목적 및 거래 행동에 대한 통제 강화

증권 회사는 고객 위험 관리 요구 사항에 맞춰야 하며, 규정을 준수하고 신중하게 눈덩이 옵션 상품을 설계해야 하며, 다른 파생상품과의 충돌 거래 비용과 체인을 증가시키는 복잡한 상품의 결합 및 중첩은 다음과 같은 상황에서 발생해서는 안 됩니다. 규제 차익거래 및 기타 불법 활동을 조장합니다.

3. 한정상품 개시증거금 요건

자산운용상품이 스노우볼옵션 사업에 참여하는 경우 지급되는 개시증거금 총액은 상품 규모의 30%를 초과할 수 없습니다. 증권회사는 상품거래상대방과 거래를 하는 경우 개시증거금 비율이 상품규모의 30%를 초과하는지를 확인하여야 한다.

투자적합성

투자적합성

1. 상대방 관리 강화 및 침투검증 강화

증권사가 통과하여 거래 상대방이 서명할 때 스노우볼 옵션 사업을 수행하기 위한 OTC 계약에서는 거래상대방이 개인 투자자, 특히 사모펀드 및 기타 허가받지 않은 기관이 아니어야 합니다. 상품 계약의 투자 요구 사항 OTC 옵션에 대한 합의 여부 및 관련 위험 공개 여부를 신중하게 확인하고, 투자자가 실제 위험 관리 요구 사항을 가지고 있는지 확인하고, 관련 투자가 법률 및 규정을 준수하는지 확인합니다. 상대방의 자금 출처가 법에 따릅니다. 규정에 따라 획득하거나 조달한 자금은 불법적으로 타인으로부터 자금을 수집하거나 자금 세탁 방지 규정을 위반하지 않습니다.

증권사는 거래상대방 관리원장을 구축하고 거래상대방에 대한 철저한 검증을 실시해야 한다. 상품이 참여하는 경우에는 상품관리자가 실제로 관리자의 책임을 맡고 있는지를 확인해야 하며, 법인이 참여하는 경우에는 해당 상품의 최종 투자자의 투자자적합성, 기관정보 및 기관의 정보를 철저히 검증해야 한다. 주주를 확인해야합니다.

2. 스노우볼옵션 소득증명서 적합기준 표준화

증권사가 소득증명서 발급을 통해 스노우볼옵션 상품 영업을 하는 경우, 소득증명서 기본 관리요건 충족 외에 : 공개 홍보 및 홍보가 불가능하고, 각 단계의 투자자가 200명을 초과할 수 없으며, 단일 투자자의 자금 금액이 100만 위안(장외 발행 방식) 이상이어야 하며, 소득 증명서 위험 등급, 투자자의 위험 허용 수준 및 소득에 따라 유가증권의 위험 수준에 따른 매칭 매매와 더불어 "증권사의 장외옵션 업무 감독 강화에 관한 고시"도 참고하여 발행 대상을 정하여야 합니다. 개인투자자가 아닌 전문기관투자자입니다.

3. 자산관리상품의 적합성관리 의무를 성실히 이행

증권사는 스노우볼옵션이 포함된 자산관리상품을 투자자에게 제공할 때 투자자의 위험감수성을 평가해야 한다. 평가 및 조사는 투자자에게 적합한 상품이나 서비스를 추천하는 중요한 기반이 됩니다. 상품 구조, 투자 범위, 투자 방향, 레버리지, 개시 빈도, 과거 실적 등을 종합적으로 고려하고, 상품 위험 수준을 평가하여 투자자의 위험 허용도를 보장합니다. 상품의 위험 수준은 "증권 사모 자산 관리 계획의 운영 및 관리에 관한 임시 규정"에 명시된 조건을 충족하는 자연인, 법인 또는 기타 조직이어야 하는 적격 투자자로부터 개인적으로 제기되어야 합니다. 선물 사업 기관'; 눈덩이 옵션 상품은 비표준 자산이며 단일 적격 투자자의 위탁 자금은 100만 위안 이상이어야 합니다.

오늘은 여기까지입니다. '개구리와 가족들' 많은 응원 부탁드립니다!