필립 피셔의 투자 경험

(1) 투자 대상은 성장회사여야 합니다. 회사는 이윤이 장기적으로 크게 증가할 수 있도록 점진적인 계획을 세워야 하는데, 그 본질적인 특징은 신입사원들이 고성장을 공유하기가 어렵다는 것이다. 이것은 피셔 투자 이념의 중점이다. 이윤의 급속한 증가는 주가가 오르지 않으면 주가를 상대적으로 싸게 한다. 주가는 결국 실적의 변화를 반영했기 때문에, 일반적으로 성장주를 사면 항상 풍성한 수익을 거둘 수 있다.

(2) 이미 총애를 잃은 회사를 집중 구매한다. 이는 당시 시장 동향이나 시장이 한 회사의 실제 가치를 오판했기 때문에 주식의 가격이 실제 가치보다 훨씬 낮았기 때문에, 이때 가볍게 매입해야 한다는 것을 의미한다. 투자 목표를 찾은 후 구매 시기도 중요하다. 또는 몇 가지 선택 가능한 투자 목표가 있습니다. 주가가 그 가치가 낮은 회사에 비해 낮은 회사를 선택해야 투자 위험을 최소화할 수 있습니다. 피셔는 주식 시장이 높은 시대에 성장주를 샀지만 가격이 비싸서 실적이 높아도 돈을 벌지 못한다는 교훈을 받았다.

(3) 회사의 성격이 근본적으로 바뀌거나 회사가 어느 정도 성장한 후에는 성장률이 더 이상 전체 경제보다 높을 수 없을 때까지 주식을 보유한다. 매우 특별한 상황이 없다면, 경제나 주식시장의 추세에 대한 예측으로 주식을 팔지 않을 것이다. 이 방면의 변화는 예측하기 너무 어렵기 때문이다. 절대로 단기적인 이유로 가장 유력한 지분을 팔아서는 안 된다. 하지만 회사가 성장함에 따라 많은 회사가 아직 작고 운영도 효율적이지만 관리 스타일을 바꿀 수 없고 대기업이 요구하는 다양한 기술로 회사를 운영한다는 점을 잊지 마세요. 저비용 고성장 실적에 장기적으로 투자하는 회사는 외부 요인이 아니라 실적 기대치를 기준으로 해야 합니다. 외부 요인이 회사에 미치는 영향은 정확하게 분석하고 예측하기 어렵고 주가에 미치는 영향은 실적 변화보다 작기 때문이다. 우리가 투자한 것은 회사이지 GDP 도 CPI 나 정기 예금 금리도 아니다. 많은 사람들이 밴드 조작을 믿지만, 지금까지 아무도 밴드 조작으로 투자의 고수가 되지 않았다. 대역 조작은 영리효율을 높이려고 하는데, 이른바 초고층 도피상이라고 하는데, 이러한 유토피아적인 사고방식은 사실 우리가 할 수 없는 것이다. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 성공명언)

(4) 자본의 급격한 성장을 추구하는 투자자는 배당금의 중요성을 희석해야 한다. 이윤은 높지만 배당금이 낮거나 전혀 배당하지 않는 회사는 이상적인 투자 목표를 찾을 가능성이 가장 높다. 수익중 배당률이 높은 회사가 이상적인 투자 목표를 찾을 가능성은 훨씬 적다. 성장하는 회사는 항상 대부분의 이윤을 새로운 사업 확장에 투자한다. 만약 큰 비율의 배당금이 있다면, 회사의 업무 확장이 어려워, 대부분의 이윤은 모두 지출해야 한다. 그러나 이것은 현금 배당을 의미하며, 적주 형태의 배당금은 장려되어야 한다.

(5) 투자할 때 폭리를 벌기 위해 약간의 잘못을 범하는 것은 피할 수 없는 비용이다. 가능한 한 빨리 잘못을 인정하는 것이 중요하다. 가장 잘 관리되고 이윤이 가장 높은 금융대출 기관과 마찬가지로, 그들은 나쁜 빚의 손실을 피할 수 없고, 그 원인을 이해할 수 없고, 전철을 밟는 것을 피할 수 없다. 좋은 투자 관리 태도는 주식의 작은 손실을 감당하고 전망이 좋은 주식으로 점점 더 많은 이윤을 얻을 수 있다는 것을 의미한다. 좋은 투자는 작은 이윤만 있으면 바로 이윤을 내고, 나쁜 투자로 인한 손실이 커지는 것은 나쁜 투자 습관이다. 절대 이윤을 위해 이익을 얻지 마라. 회사 관리든 주식투자든, 이익만이 아니라 손실을 막는 것이 중요하다. 여기서 정지손실은 자신이 보유하고 있는 주식이 당초 회사의 기본면을 판단한 상황과 크게 달라진 것을 발견할 때 그 주식을 판매하는 방법을 말한다. 다영이란 보유 회사의 주식이 크게 오르더라도 회사 이윤이 여전히 고속으로 증가하고 현재 주가가 상대적으로 낮거나 합리적인 상황에서도 주식을 계속 보유하는 방법을 말한다. 많은 투자자들이 종종 반대 일을 한다. 일단 주식을 매입하여 이윤을 얻으면, 그들은 항상 매각을 고려한다. 오히려 산 주식을 장기간 보유해 적자가 계속 커지고 있다.

(6) 정말 우수한 회사의 수는 상당히 적다. 그들의 주가가 낮을 때, 우리는 가장 수익성이 높은 주식에 자금을 집중시킬 수 있는 기회를 충분히 잡아야 한다. 벤처 투자와 소기업 (예: 연간 매출이 2 천 5 백만 달러 미만) 을 연결하는 사람들은 고도의 다양성이 필요할 수 있습니다. 규모가 큰 회사는 투자를 적절히 분산시키려면 다양한 경제적 특징을 가진 업종에 투자해야 한다. 개인 (기관 투자자 및 일부 펀드 유형과 다를 수 있음) 의 경우 20 개 이상의 다른 주식을 보유하는 것은 투자 재테크 능력이 약한 성과다. 보통 10 또는 12 가 이상적인 숫자입니다. 때로는 자본 이득세 비용 고려에 따라 몇 년 동안 소수의 회사에 집중하는 것이 가치가 있을 수 있다. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 자본명언) (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 자본명언) 개인이 20 종의 주식을 보유하고 있을 때, 가장 매력이 없는 회사를 제거하고 더 매력적인 회사로 전환하는 것이 이상적이다. 기억하십시오: ERISA 는 "헛수고: 경솔한 행동" 을 의미합니다. 우수한 회사는 어떤 시장에서도 5% 정도에 불과하며 주가가 낮은 것을 찾을 수 있는 것은 천년만남의 기회이다. 너는 창고를 다시 매입해야 한다, 심지어는 전부 매입해야 한다.

(7) 우수한 보통주의 관리의 기본 요소 중 하나는 당시 금융권의 주류 의견을 맹목적으로 따라가거나, 역도를 위해 당시의 유행견해를 배척하지 않는다는 것이다. 반대로, 투자자는 더 많은 지식을 가지고, 더 나은 판단력으로 구체적인 상황을 철저히 평가해야 하며, 당신의 판단이 당신에게 옳다고 말할 때, 견지하는 법을 배울 용기가 있어야 한다. (존 F. 케네디, 지식명언)

(8) 보통주에 투자하는 것은 인간 활동의 대부분의 다른 분야와 같다. 만약 네가 성공하고 싶다면, 너는 반드시 열심히 일하고, 근면하고, 성실해야 한다.

피셔의 말에 따르면, 주식 투자는 때때로 운에 의존하는 경우가 있지만, 장기적으로 볼 때 행운과 불운은 서로 상쇄될 수 있다. 만약 네가 계속 성공하고 싶다면, 너는 기교와 운용의 원칙에 의지해야 한다. 8 시 방침의 틀에 따르면, 나는 미래가 주로 자율적이고 심혈을 기울일 수 있는 사람들에게 속한다고 믿는다.