사모펀드 투자자가 주의해야 할 세부사항은 무엇인가요?

사모펀드 투자와 관련하여 다음 10가지 세부 사항에 주의해야 합니다.

1. GP의 자본 기여 비율

LP는 GP가 제안하는 것을 기꺼이 받아들입니다. 의미있는 투자 자본출자비율은 LP와 GP간의 이해관계의 일관성을 보장하기 위한 것입니다. 일반적으로 GP의 자본 기여 범위는 일반적으로 1%이며 이는 일반적으로 GP의 재정 상황과 LP의 희망에 따라 달라집니다. GP는 비현금 기부를 선택할 수도 있으며, 주요 방법에는 관리 수수료의 일부를 포기하거나 GP의 투자 금액을 상쇄하기 위한 이익 공유가 포함됩니다.

GP의 투자 비율

현금 투자 비율: 1%(보통)

비현금 투자 방식: 관리비 일부 포기 또는 소득 공유

2. 소득 공유

GP는 일반적으로 기금 반환의 일부를 받을 수 있습니다. 펀드 소득 공유를 통해 GP에게 보상을 제공하는 것은 GP와 LP의 목표가 일관되게 유지되도록 하는 것, 즉 펀드 투자 수익을 극대화하는 데 도움이 되는 것으로 보입니다. 소득 분배 계산의 기초는 펀드의 수익입니다. GP는 먼저 LP의 전체 투자 금액과 합의된 수익율(있는 경우 일반적으로 연간 6%~10%)을 상환해야 합니다. 그 이후에는 나머지 부분에 참여하실 수 있습니다. 지분율은 일반적으로 20%이지만, 여러 펀드를 연속으로 성공적으로 관리한 일부 GP는 더 높은 지분율을 받을 수도 있습니다. 최근에는 GP에게 보상하고 그들의 이익을 LP와 더욱 일관되게 만들기 위해 특히 합의된 반품률을 초과하는 부분에 대해 25% 또는 30%의 공유 비율이 국제적으로 점점 더 많이 채택되고 있습니다.

GP의 수익 배분

LP의 전체 투자 금액과 약정 수익률 6%~10%를 상환하고 그 후 관리비 20%를 지급합니다.

3.

일반적으로 연간 관리 수수료는 약정 기간(보통 4~5년) 이후 또는 투자 기간 동안 펀드의 약정 자금의 2%입니다. , 약정자금의 2%이며, 기금이 청산될 때까지 투자기간(보통 4~5년) 이후 약정자금의 1%로 점차 감소합니다. 관리수수료는 일반적으로 GP 기금의 운용 및 관리에 소요되는 비용(임금, 사무비, 사업개발, 운송, 접대 등 포함)을 의미하며, GP의 주요 보수 형태는 아닙니다. 대규모 펀드의 경우 GP는 GP의 이익을 LP의 투자 수익 목표와 일관되게 유지하기 위해 관리 수수료를 줄여야 한다는 압력을 받게 됩니다.

운용 수수료에 대한 몇 가지 창의적인 접근 방식도 있습니다. 즉, 수익 공유 비율을 높이는 대신 관리 수수료 비율을 낮추고, 펀드의 투자가 진행됨에 따라 관리 수수료 비율을 점차 낮추고, 더 낮은 비율을 부과하는 것입니다. 주요 LP의 관리 수수료. 처음 펀드를 설정할 때 일부 GP는 지출 예산에 따라 관리비를 신청하기도 합니다.

4. 수입 후크백

투자 프로젝트 철회에 따라 수입이 분배되기 때문에 대부분의 파트너십 계약에는 수입 후크백 조항이나 서약 조항이 있습니다. GP 소득 분배는 합의된 소득 공유 기준을 초과하지 않습니다. 소득 후퇴 또는 담보 조항은 GP가 후속 투자 프로젝트의 성과가 부진할 경우 GP가 받는 총 소득이 합의된 비율을 초과하는 것을 방지하기 위해 GP가 징수한 소득 지분의 일부를 반환하도록 요구합니다. 펀드의 마감 기간은 일반적으로 8~10년이므로 GP가 펀드가 청산될 때까지 기다려 소득을 분배하는 것은 허용되지 않습니다. 따라서 일반적으로 매년 소득 개정이 있거나 프로젝트마다 소득 개정이 있습니다. .

5. 자금 규모

대부분의 GP는 최대한 많은 자본을 조달하는 것이 최선이라고 생각할 수 있지만, 자금 규모를 고려하는 것이 중요합니다. 투자기간 동안 합리적이고 효과적으로 투자할 수 있습니다. 펀드의 성과에 따라 GP의 후속 자금 조달 능력과 성공 가능성이 결정되기 때문에 GP는 투자 시 압력 때문에 너무 빨리 투자하거나 단일 프로젝트에 너무 많이 투자할 수 없습니다. 모금 문서에 최소 및 최대 크기를 설정하면 모금 과정의 유연성이 보장됩니다. 또한 이미 투자된 프로젝트에 대한 추가 투자를 위해 자본의 일부를 따로 확보해야 하는 등의 이유로 펀드는 약정 자본의 100%를 조달하지 못하는 경우가 많다는 점을 명심하십시오. 펀드는 일반적으로 각 LP에 대한 최소 투자 요건을 갖고 있지만 GP는 전략적 또는 기타 이유로 이 최소 투자 기준액을 낮춤으로써 "특별 투자자"를 도입하기를 원할 수 있습니다.

6. 공동 투자 기회

LP는 일반적으로 프로젝트의 자금 조달 금액이 단일 프로젝트에 대한 펀드의 투자 규모 한도를 초과하는 경우 공동 투자 기회를 요구합니다. GP가 LP에 공동 투자권을 부여할 때 엄격하게 규정된 방식을 채택할 수도 있고 유연한 방식을 채택할 수도 있습니다. GP 또는 GP 내 개인도 공동투자할 수 있는 권리를 얻을 수 있지만, 모든 프로젝트에 공동투자를 허용하는 것은 공동투자자가 최고의 프로젝트 투자에 참여하고 공동투자를 가장하여 최고의 프로젝트를 빼앗는 것을 허용하는 것은 부적절합니다. 투자.좋은 열매. 일반적으로 공동투자 시 LP는 수익배분 및 관리수수료 중 이 부분을 지불하지 않지만, 반드시 그런 것은 아니지만 거래수수료를 지불해야 하는 경우도 있습니다.

7. 유한 책임 파트너의 책임

유한 책임을 유지하기 위해 유한 파트너는 일반적으로 유한 파트너십 자금 사업에 참여할 수 없습니다. 일부 지역에서는 유한책임 파트너가 펀드 사업에 참여하는 것을 허용하지만 유한 책임 상태에 영향을 미치지 않도록 주의를 기울이고 있습니다. 따라서 대부분의 유한책임파트너는 펀드에 대한 사업 참여가 매우 제한적입니다.

그러나 펀드에는 일반적으로 LP 대표로 구성된 자문 위원회가 있습니다. 이들의 역할은 제안된 투자 프로젝트의 평가, 가치 평가, 이해 상충 문제 및 계약 위반과 같은 특정 문제에 대한 의견을 제공하는 것입니다(경우에 따라 승인). . 프로젝트 투자, 관리 등 의사결정 사항에 참여하지 않습니다.

8. 투자 제한

일부 재단은 특정 산업이나 분야의 프로젝트에만 집중하기로 결정합니다. 일반적으로 투자 제한은 의무적이기보다는 허용적입니다. 이는 GP가 미리 정해진 투자 제한을 벗어나는 아주 좋은 프로젝트를 발견했을 때 LP의 승인을 얻기 위해 매우 번거로운 과정을 거치지 않아도 되도록 하기 위함입니다. 적절한 상황에서 자문위원회는 GP를 투자 제한에서 면제하는 데 동의할 권리가 있다는 점에 동의할 수 있습니다.

투자 제한에는 다음이 포함될 수 있습니다. 투자 제한은 주로 펀드의 성격과 규모에 따라 펀드가 참여할 수 없거나 참여해서는 안 되는 투자 프로젝트 또는 행위를 의미합니다. 투자, 관련 없는 사업에 참여하지 않음 사업에서 과세 소득을 창출하지 않음, 부동산 투자에 참여하지 않음, 다른 펀드에 투자하지 않음, 상장 기업에 대한 투자 제한, 투자 수익에 대한 재투자 제한(예: 총 자본금의 최대 120%) 약정), 프로젝트 투자 요건의 지분 비율, 전체 자금 대비 단일 프로젝트의 투자 비율 제한, 프로젝트의 지리적 제한, 이전 자금이 투자한 프로젝트에 대한 후속 자금의 추가 투자 제한 등

9. 계약 위반에 대한 LP의 책임

대부분의 펀드에는 자본 출자 요청 조항이 있으며, 특정 자본 출자 요청의 경우 LP는 이를 받은 후 특정 기간 내에 자금을 제공해야 합니다. 자본 기부 요청. 전체 기부가 이루어질 때까지 더 적은 비율의 자본이 약속됩니다. 일반적으로 많은 LP는 투자를 약속했지만 투자 요청을 받은 후 이행하지 않으면 어떻게 될지 걱정합니다. 이 문제는 LP, 특히 투자 약속이 적은 LP에 에스크로 자금을 제공하도록 요구함으로써 해결되는 경우가 많습니다. 특정 상황에서는 보증 및 기타 신용 지원 수단이 필요할 수도 있습니다. 일반적으로 펀드 자산의 일부 또는 전체를 몰수하고, 자본 기여 의무를 이행하는 다른 LP에게 할인된 가격으로 펀드 자산을 이전하도록 강제하는 등 채무 불이행 LP를 처리하는 좀 더 엄격한 조건이 있습니다. 파트너십 소득의 일부 또는 전부 등

10가지 주요 인사 조항 및 승계 문제

GP의 능력과 경험은 일반적으로 LP가 펀드에 투자할지 여부를 결정하는 가장 중요한 요소입니다. 따라서 LP에는 경영진 변경이나 핵심 인물의 퇴사와 관련된 중단 조항이 필요한 경우가 많습니다.

적어도 이 조건은 과반수 또는 압도적 다수의 LP가 승인한 새로운 관리자가 설립될 때까지 GP가 새로운 투자 요청을 하는 것을 금지하도록 요구합니다. 대부분의 LP.

주요 인물 중단 조항은 일반적으로 협상된 다른 중단 조항(있는 경우)을 기반으로 합니다. 후속 자금 조달 시기도 일반적으로 협상이 필요합니다. 왜냐하면 GP는 현재 자금이 투자된 후 곧 새로운 자금을 조달하기를 희망하고 LP는 GP가 계속해서 충분한 시간과 에너지를 투자할 수 있도록 보장하기를 원하기 때문입니다. 현재 펀드.

일반적으로 GP는 새 펀드를 조성하기 전에 현재 펀드의 약정 자금 중 일정 비율(75% 이상)을 투자해야 하며 동시에 후속 펀드에서도 이에 동의해야 합니다. 모금 및 운영 후 현재 기금에 대한 GP의 시간 기준입니다. 또한, 동일한 GP가 두 개의 펀드를 관리하고 동일한 회사, 동일한 분야에 투자하는 경우 이해 상충, 기회 할당 및 기타 문제가 발생할 수 있으며 이러한 문제를 해결하려면 자문위원회의 승인이 필요할 수 있습니다.