스마트 베타란 무엇인가요? 최근 인기가 높은 이유는 무엇인가요?

팩터 기반 지수화라고도 알려진 스마트베타 전략은 다팩터 정량 모델을 통해 포트폴리오 계수를 조정해 투자 프로세스를 자동화하는 프로세스의 하이브리드 투자 전략이라고 할 수 있습니다. 능동형과 수동형. 전통적인 시가총액 가중지수 이상의 초과수익을 얻을 수 있는 투자방식이기 때문에 인기가 높습니다.

어떤 의미에서 스마트 베타는 적극적으로 관리되는 펀드 매니저의 투자 전략을 모방합니다. 스마트 베타 전략은 포트폴리오에서 다양한 자산의 가중치를 조정하고 규모, 가치, 모멘텀, 변동성과 같은 요소의 역할을 강조함으로써 지속적으로 "시장을 이기기" 위한 오랜 염원을 실현합니다. 이러한 관점에서 보면 스마트 베타 전략은 알파 전략에 가깝습니다.

스마트 베타는 본질적으로 지수 투자를 지원하는 전략입니다. CAPM 모델에 따르면 베타는 투자 포트폴리오의 위험과 수익 규모를 측정합니다. 전통적인 시가총액 가중 지수 전략에 비해 스마트 베타는 체계적인 접근 방식과 적극적인 관리 방법을 통해 지수 구성 요소의 종목 선택과 가중치를 최적화하여 시장을 능가하는 초과 수익을 얻습니다.

그러나 전통적인 액티브 운용과 비교할 때 스마트베타는 규칙성, 투명성, 저비용, 고효율 등 인덱스 투자의 분명한 장점을 가지고 있습니다.

따라서 스마트베타는 전통적인 시가총액 가중지수보다 높은 초과수익을 얻기 위해 액티브와 패시브, 알파와 베타 사이의 투자방식이라고 할 수 있다.

스마트 베타 지수는 표본 선택과 가중치의 두 가지 차원으로 분류할 수 있습니다.

표본 선택 측면에서: 시장 특성을 유의미하고 효과적으로 구분할 수 있는 단일 요소 지표 또는 다중 요소 지표를 주식 선택의 기초로 사용하여 형성된 조합은 투자자에게 특정 특정 요소를 노출할 수 있는 도구를 제공할 수 있습니다. 시장 요소 위험을 파악하고 이에 따라 가치 지표, 성장 지표, 배당 지표, 혼합 재무 지표 등 요소의 초과 수익을 얻습니다.

예를 들어, A주 시장에서 동일한 가중치로 구성된 CSI 300 포트폴리오는 실제 CSI 300 지수보다 더 좋은 성과를 냅니다. 매우 중요한 이유는 A주 시장의 사이즈 팩터 효과가 특히 장기적으로 보면 소형주가 대형주보다 초과수익률이 상당히 높습니다.

이렇게 하면 포트폴리오에 대한 이해도가 팩터 수준까지 올라갈 수 있고, 특정 증권을 선택해 특정 위험 요소에 초점을 맞춘 포트폴리오를 유지할 수 있는 것도 스마트베타의 또 다른 아이디어다.

가중치: 일반적으로 시장 지수는 시가총액 가중치를 기준으로 포트폴리오를 구성합니다. 예를 들어 CSI 300 지수는 먼저 특정 조건에 따라 300개 구성종목을 선택한 다음 주로 300개 구성종목의 결과를 기준으로 합니다. . 총 시가총액은 각각의 가중치를 결정하는 데 사용됩니다. 총 시가총액이 큰 기업의 가중치도 더 높습니다.

SmartBeta는 이러한 제한을 깨고 여전히 300개 구성종목을 기반으로 하지만 구성종목의 가중치 선택은 전통적인 상하이 및 선전 300 지수보다 더 나은 조합을 달성하기 위해 다른 방법으로 결정됩니다. . "더 똑똑하게". 몇 가지 일반적인 가중치 최적화 방법에는 기본 가중치, 균등 가중치, 위험 패리티 가중치, 최소 분산 가중치 및 최대 다양화 가중치가 포함됩니다.