중국은행 역환매는 무엇을 의미하나요?

최근 중앙은행이 수십억, 수십억 달러 규모의 역환매를 실시한다는 소식을 듣거나 본 적이 있습니다. 그렇다면 중앙은행의 역환매는 무엇을 의미할까요? 중앙은행 역환매 조치에 대한 최근 조치는 무엇인가요? 먼저 중앙은행 역환매라는 의미로 분석해 보겠습니다.

역환매는 중국 인민은행이 유가증권을 매입하는 것입니다(즉, 중앙은행)을 1차 딜러로부터 받고, 향후 특정 날짜에 1차 딜러에게 증권을 다시 판매하는 데 동의합니다. 담보채권을 확보해 그 돈을 시중은행에 빌려주는 것입니다. 주요 목적은 유동성을 시장에 방출하는 것이며, 물론 환매에 따른 이자 수익도 얻는 것입니다. 중앙은행이 시중은행에 돈을 빌려주고, 시중은행이 채권을 중앙은행에 담보로 제공하고, 만기가 되면 시중은행이 돈을 갚고, 채권은 시중은행 계좌로 반환된다.

최근 중앙은행 역환매 및 중앙은행 통화통제 검토:

중국인민은행은 금리입찰 방식으로 총 1,250억 위안에 달하는 2기 역환매를 지속적으로 시행했다. 8월 28일 환매, 그 중 7일 역환매 작업은 650억 위안, 낙찰 이자율은 3.4%입니다. 14일 역환매 작업은 600억 위안, 낙찰 이자율은 3.4%입니다. 3.55%.

중국 인민은행은 지난 8월 23일 금리입찰을 통해 총 1450억 위안 규모의 2기 역환매를 지속적으로 실시했다. 이 중 7일간의 역환매 작전은 800억 위안으로, 낙찰이자 3.4%, 14일 역환매 거래액은 650억 위안, 승률은 3.6%입니다.

지난주의 순자본투자액은 2,780억 위안으로 춘절 전 마지막주(1월 16일~1월 22일)의 3,530억 위안에 이어 두 번째로 단일주 자본투자액으로는 두 번째로 높았다. 올해 납품 규모.

금일 7일 역레포 금리는 지난 목요일 3.40%에서 변동이 없었고, 14일 역레포 금리는 지난 목요일보다 5bp 하락한 3.55%로 현재 시장 펀딩이 안정되고 있고, 자본 비용이 감소하고 있습니다.

8월 21일자 뉴스: 중앙은행은 7일간 역환매 1500억, 14일간 역환매 700억을 발표했다. 역환매 데이터 총액이 2200억에 달해 데이터가 약화됐다. .현재 통화시장과 경제시장의 불균형 추세.

중앙은행의 역환매에 대한 최근 분석:

월말 자금 긴축에도 불구하고 중앙은행은 여전히 ​​지급준비금 인하를 선택하지 않았습니다. 유동성이 있지만 하루 역 환매에 의지했다.

예정보다 빨리 순투자 2200억 위안이라는 기록적인 순투자를 달성했다

지난 21일 중앙은행이 2200억 위안을 역환매입했는데, 그 중 1500억 위안이 순투자였다. 7일 역환매가 14일 역환매 금액이 700억개로 하루 역환매 규모 사상 최고치를 기록했다.

어제 역환매만기 500억 위안을 헤지한 이후 화요일 하루 순입된 자금이 1700억 위안에 달해 풀린 자금의 40% 정도에 달했다. 예금지급비율을 인하함으로써

RRR 인하 기대감이 반복되는 가운데, 이로 인해 단기적으로 RRR 인하 도입에 대한 시장의 기대가 어느 정도 약화됐다.

역환매가 늘어난 것 자체가 시장에 자금이 부족하다는 사실을 보여줬다. Credit Agricole 채권부 연구원 Gao Dexin은 중앙은행의 대규모 역환매는 매우 이례적이며 단기 유동성 긴장을 완화하고 지급준비율 인하에 대한 현재의 높은 기대를 '연기'하기 위한 것이라고 말했습니다. 어느 정도.

실제로 7월 경제지표 발표 전후부터 7월 외화잔액 마이너스 성장 지표 발표 이후까지 지준율 인하 '시점'이 예상되기 전이다. 시장에서는 중앙은행이 '가만히 서 있다'고 하며 지속적이고 빈번한 역환매 행위를 하고 있다.

이와 관련하여 시장 분석가들은 현재 각지의 부동산 시장이 전반적인 회복세를 보이고 있으며, 이때 '감소'를 통해 수문이 열릴 경우 자산 가격 반등 위험이 커지고 있다고 보고 있습니다. 통화와 신용 공급을 늘리기 위해 준비금 요건을 충족하면 과잉 생산, 투자 과열, 부동산 시장 과열 등의 위험으로 인해 시장의 인플레이션 기대가 쉽게 강화될 수 있습니다.

CITIC 증권의 매크로 애널리스트 푸 시옹광은 은행 정보 포트(www.yinhang123.net)에 7월 주택 가격이 상승한 도시의 수가 확대되고 2019년에는 소폭 반등할 것으로 예상된다고 말했다. 8월 인플레이션은 단기적으로 통화정책 방향을 제한할 것입니다.

지난 8주 동안 중앙은행이 자주 사용한 역환매조건부를 유심히 관찰해보면 중앙은행의 유동성 공급 채널과 방식에 미묘한 변화가 일어나고 있음을 어렵지 않게 발견할 수 있다.

한편으로는 역환매율이 시장의 새로운 금리 벤치마크로 자리 잡았다. 어제 7일 역Repo 승률은 시장 예상을 뛰어넘어 한 달 동안 안정세를 보이던 종전 역Repo 금리보다 5bp 상승한 3.40%를 기록했고, 이로 인해 이날 자본가격도 상승하며 타이트한 수준을 이어갔다. 자본 잔액.

어제 역환매가 개시된 이후 시가자금 공급은 충분했지만, 각종 만기의 레포 금리는 이에 반해 하락하지 않았을 뿐만 아니라 전반적으로 상승했다. 데이터에 따르면 익일물과 7일물 레포 금리는 각각 12.88bp, 12.17bp 상승해 중앙은행의 역레포 금리의 지도 역할이 더욱 강력해졌음을 충분히 입증했습니다.

한편, 자본 투자를보다 정확하게하기 위해 다양한 만기의 역 환매를 번갈아 사용합니다. 중앙은행은 기존의 7일 역환매입 방식에 더해 지난주부터 14일 역환매를 재개해 이달 말까지 자금을 동결해 연말에도 안정적인 자금조달을 유지하겠다는 의지를 시장에 밝혔습니다. 월.

실제로 앞서 발표된 중앙은행의 2분기 통화정책 시행보고서에서는 다양한 유동성 도구 중 역환매가 1위로 꼽혔다.

보고서는 다음 단계에서 "역RP, 전방RP, 중앙은행어음, 예금지준율 등 다양한 유동성 관리 도구의 조합을 사용해 은행 시스템의 유동성을 유연하게 조정하고 원활하게 운영할 것"이라고 분명히 밝혔습니다. 다만, 9월 오픈마켓 만기 물량이 소폭 줄어든 상황에서 '일 물량' 역환매가 RRR 인하에 대한 시장의 기대를 완전히 불식시키지는 못했다.

중앙은행의 역환매가 의미하는 바는 기본적으로 예금지급율 인하의 대명사다. 그 차이는 금액에 있다. 산업은행 자본운영센터 채권 분석가 궈카오민은 은행 이자율 네트워크에 목요일 역환매량이 계속 증가할 경우 향후 지준율이 낮아질지는 지켜봐야 한다고 말했습니다. 두 번의 역환매 주문 금액이 한 번의 RRR 인하로 해제된 자금의 양과 동일하면 환매가 만료된 후에도 역환매 비율은 동일하게 됩니다. 향후 RRR 인하 가능성은 여전히 ​​존재합니다.

7월 20일경 중앙은행이 발표한 역환매 정보:

7일 역환매율이 계속 상승할지 여부도 주목이 필요하다. 국영 상업은행의 한 트레이더는 "7일 역환매 금리가 낮아 조달금리 상승이 어느 정도 억제됐다"고 말했다. 현재 시가총액 가격은 기본적으로 시가총액 기준으로 책정된다. 역환매 이자율은 중앙은행이 화폐시장의 방향과 태도를 조정하고 있음을 보여주기 때문입니다.

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7월 19일 중앙은행은 증가했습니다. 공개시장 7일 역환매 규모는 화요일 200억 위안에서 800억 위안으로 지난 화요일보다 5bp 상승했지만 여전히 시장보다는 20bp 이상 낮았다.

어제 중국의 은행 간 벤치마크 환매율은 전반적으로 안정적인 수준을 유지했습니다. 7일 가중 평균 환매율은 지난 금요일 마감보다 1bp 하락한 3.57%로 마감되었습니다. 이날 익일 환매 고정금리는 21bp 오른 3.33%, 시보 금리도 3.3275로 20.04bp 올랐다. 금리는 각각 10.5bp와 22.71bp 상승해 '4'에 근접했다.

분석가들은 두 번의 동시 조사 이후에도 현재 자금 상황이 상대적으로 타이트하다는 것을 보여준다. 중앙은행은 순방향 및 역방향 환매를 위해 시장 유동성 상황을 철저히 이해해야 합니다. 현재 자금 부족 상황에서 중앙은행은 언제든지 이를 사용할 수 있습니다. 이는 시장 유동성을 보충하고 금융을 제공하기 위한 수단입니다.

그러나 또 다른 합자 상업은행의 거래자는 예상되는 RRR 인하가 7월에 "끓는점"에 도달하기 어려울 것이라고 말했다. 은행 간 자본 수요를 원활하게 하기 위해 역환매를 선호하며, 유동성을 지나치게 느슨한 상황으로 밀어넣기 위해 RRR 삭감과 같은 방법을 사용하기를 원하지 않습니다.

통계에 따르면 공개 시장 역환매는 이번 주 만기 자금은 1000억 위안에 이르렀고, 헤징에 사용할 수 있는 만기 중앙은행 어음은 10억 위안에 불과하다. 또한 정기 예금은 수요일에 처리되며, 은행 기관은 월말 자본 평가를 받게 된다. 자본 상황은 역환매 만료의 영향으로 인해 중앙은행이 2주 연속으로 총 1000억 위안에 달하는 자금을 수동적으로 인출했습니다.

2012년 8월 21일. 오전에 중앙은행은 전례 없는 1500억 위안의 7일 역환매 작전과 700억 위안의 14일 역환매 작전을 개시했다. 중앙은행의 대규모 역환매 작전의 의미와 의미는 다음과 같다. 이번 거래는 역대 최고치인 역환매 규모를 지난 목요일 시행한 700억 위안, 14일 역환매 규모 200억 위안보다 훨씬 높은 수준이다. 이번주 공개시장 환매는 8억7000만 위안에 불과해 중앙은행이 이번 주 목요일 공개시장에서 긍정적인 환매활동을 재개하더라도 이번주 현재까지 순투자는 1330억 위안에 달한다. 현재 타이트한 자금 상황을 고려하면 이번 주에 순자본 투입이 3주 연속 달성돼 시장 유동성이 대폭 보완될 수 있다는 것은 기본적으로 기정사실이다. 머지않아 예금 지급준비율은 단기적으로 거의 완전히 무너질 것입니다.

8월 21일 중앙은행이 2,200억 규모의 역환매를 발표하면서 지급준비율에 대한 기대치가 급락했다(이는 예금을 50% 또는 0.25%포인트 줄이는 것과 같다). 그러나 은행 Information Port의 이코노미스트에 따르면 역환매만으로는 효과가 없으며 중앙은행은 결국 지급준비금이나 이자율을 낮추는 올바른 방향으로 나아갈 것이라고 분석했습니다.

2013년 2월 28일 중앙은행 역환매 동향: /dongtai/yangxingjiaxi/12787.html.

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