이익이 적은 기업이 왜 PER이 높을 수 있나요? 재정적인 설명 감사드립니다.

개인적으로는 이해하고, 공부도 하고 있고, 함께 논의해보고 싶습니다.

말씀하신 것은 주가수익률이 매우 높다는 것인데, 이는 그 회사가 이미 상장된 회사라는 것을 의미합니다. 정상적인 관점에서 이 회사는 상승세에 있을 수도 있다고 생각합니다. 아직 안정기에 진입하지 않은 시점에서 회사의 투자 지출도 매우 크며, 영업 이익이 새로운 최고치에 도달하면 회사의 투자가 수입을 상쇄하여 회사 장부에 이익이 발생하지 않습니다. 그러나 주가수익률은 회사의 예상 회수 기간을 시장에 반영한 것입니다. 주가수익률은 주당 수익으로 나누어집니다. 예를 들어 주당 시장 가격은 20위안입니다. 주당 수익은 1위안이고 주가 수익 비율은 20배입니다. 이는 투자자가 20년 후에 원금을 얻을 수 있음을 반영합니다(물론 이전에 구입한 주식은 여전히 ​​남아 있습니다). 현재 회사는 장부에 이익이 없지만 주가수익비율은 기대되는 것입니다. 이 지표는 회사가 미래에 좋은 이익을 가져올 수 있다면 그 회사를 살 것입니다.

실제로 JD.com을 보면 좋은 예다. 최신 JD.com 투자설명서에 따르면 JD.com은 여전히 ​​적자 상태다. 2014년 3월 31일, JD.com의 분기 순수익은 226억 5,700만 위안에 달해 지난해 같은 기간의 137억 2,500만 위안보다 65% 증가한 1위를 차지했습니다. 그러나 순이익 측면에서 JD.com의 이번 분기 순손실은 37억9500만 위안으로 지난 2년 중 가장 높았으며 순손실률은 16.7%에 달했다. 하지만 이는 모든 사람의 기대를 충족시키지 못합니다. 왜 데이터 뒤에 숨은 이야기를 탐구해야 할까요? 1회계분기는 전년 동기 대비 총순수입 증가율보다 컸는데, 이는 주로 1회계분기에 지분보상비용 36억7천만위안이 발생해 '일반관리비'가 크게 증가했기 때문이다. JD.com은 나중에 이러한 지분 인센티브 지급이 JD.com이 Liu Qiangdong에게 93,780,970주 제한 주식을 제공했기 때문에 발생했다고 설명했습니다. 이러한 대규모 지분 보상 계획은 기업에 일반적이지 않으므로 이러한 영향을 제거할 수 있으며 JD.com은 수익을 올릴 것입니다. 정상적인 상황에서는 좋습니다. 따라서 몐양으로 인해 모두의 기대가 바뀌었습니다. (상장된 경우) JD.com의 주식을 구매하는 사람들이 여전히 많기 때문에 JD.com의 주가가 상승하여 주가수익률이 높아질 것입니다. 동시에 JD.com의 강력한 발전 잠재력(강력한 물류 시스템, 강력한 고객 끈기 및 기반 등)도 모두가 기대하는 지원 포인트입니다.

시나 웨이보, 미국 페이스북 등 이들도 비슷한 상황에 처해 있지만 수익성이 매우 빠른 편이지만, 주로 빠른 속도로 발전하고 있고, 탄탄한 고객 기반을 갖추고 있으며, 단기간에 수익을 낼 수 있다.

자, 위에서 볼 수 있듯이 기업의 이익은 절대적인 숫자로만 볼 수 있는 것이 아닙니다. 회계적 관점에서 기업의 진정한 모습을 살펴보겠습니다. .얼굴:

1. 이익을 부풀리기 위해 채권 항목을 사용합니다(Ningguangxia). 이러한 이익에는 금이 포함되지 않습니다.

2. 기업 자산의 감가상각을 통해 이익이 변경될 수 있습니다. 투자는 실제로 분할 상환되는 일회성 투자이며, 상환 방법에 따라 일정에 미치는 영향이 다릅니다. 예를 들어, JD.com은 완료 후 자체 물류 구축에 많은 비용을 지출합니다(물류는 아직 실행되지 않았습니다.) 좋은 역할) 혜택), 당기 상각에 큰 지출이 발생하여 혜택이 감소하고 이는 기업 이익에 영향을 미칠 것입니다. 가속상각을 통해 현재 이익을 줄이는 회사도 있습니다. 다행히도 미래에 더 적은 충당금을 확보하여 미래에 이익을 얻을 수 있습니다.

3. 및 손실, 회사 활동과 일상 영업에 따른 회계처리 상관관계 정도는 주사업소득, 영업외소득, 기타사업소득으로 구분됩니다.

주사업소득 주사업소득 기업이 인정하는 물품 판매, 노동 서비스 제공 등도 영업 허가의 주요 사업 범위라고 할 수 있습니다.

영업 외 소득은 기업이 생산 및 운영과 직접 관련되지 않고 발생하는 다양한 소득을 의미합니다. 주로 다음과 같은 내용을 포함합니다. (1) 고정자산 재고잉여금 (2) 고정자산처분순이익 (3) 비화폐성 거래소득 (4) 무형자산 매각소득 (5) 벌금순이익 (6) 채권자의 사유로 인해 실제로 그렇게 할 수 없는 경우 계정이 지불됨 (7) 교육비 및 리베이트.

기타사업소득이란 물품판매 이외의 기타판매 및 기타 사업에서 발생한 소득을 말합니다. 여기에는 자재 판매, 기술 이전, 구매 및 판매 대행, 고정 자산 임대, 포장재 임대, 운송 및 기타 비산업 서비스와 같은 비산업 서비스 소득이 포함됩니다.

이익에 영업외수입과 기타사업수입이 너무 많이 포함된다면 이는 비정상이다.

또한 PER에서 매우 중요한 요소는 주가입니다. 주가는 여러 요인의 영향을 받습니다. 주가 상승이 반드시 회사의 영업 실적과 관련이 있는 것은 아닙니다. 예를 들어, 우호적인 정책의 등장은 투자자의 기대를 높여 주가를 상승시켜 주가수익률을 상승시킵니다. 돈을 잃었지만 좋은 소식이 나타나면 모두가 몰려들고 주가는 오른다.

동시에 기관투자가가 보유하고 있는 포지션도 있을 수 있으며, 지속적인 매수와 투기로 인해 주가가 상승할 수도 있지만 이는 정상적인 현상이 아닙니다.

어쨌든 회사의 이익 장부 수치와 시장 기대치 사이에는 여전히 큰 격차가 있습니다. 예를 들어, 자원을 사취하는 것은 투자자의 양도할 수 없는 권리로 간주됩니다. 시장은 때때로 비합리적이며 우리의 통제를 벗어납니다.

우리가 해야 할 일은 회사 수익 데이터를 최대한 복원하고 사실대로 말하는 것!