MSCI 중국 A주 지수 편입의 중요성은 무엇인가요?

1. MSCI 지수: 국제 투자 벤치마크

MSCI 지수(Morgan Stanley International Capital Index)는 세계에서 가장 영향력 있는 주식 지수입니다. MSCI는 가장 완벽하고 광범위한 지수 시스템을 보유할 뿐만 아니라 편집 방법에서도 비교할 수 없는 이점을 가지고 있습니다.

이점 중 하나: 강력한 비교성. 동일한 컴파일 방법을 사용하여 인덱스를 처리하면 다양한 인덱스 비비교 문제를 피할 수 있습니다.

장점 2: 투자 가능성의 편집 개념으로 인해 MSCI 지수의 운용성이 높아집니다. 시장 지수를 예로 들면, 편집 표준은 한편으로는 시장의 대다수를 반영하고 다른 한편으로는 거래량을 최소화할 것을 요구합니다. 투자자는 상대적으로 작은 범위의 시장에서 시장 전반의 투자 다각화 효과를 얻을 수 있습니다. 이 기능으로 인해 MSCI 지수는 ETF에서 특히 인기가 높습니다.

장점 3: 인덱스 구조가 우수하다. MSCI 지수에서 상위 지수는 하위 지수의 모음입니다. 이는 MSCI 지수를 "모듈형"으로 만듭니다. 예를 들어, MSCI ACWI에는 선진 시장과 신흥 시장이 포함됩니다. 선진 시장에 포함된 모든 국가는 MSCI 선진 시장 지수를 구성하고, 신흥 시장의 모든 국가는 MSCI 신흥 시장 지수를 구성합니다. 국가와 지역은 아시아 태평양 지수와 같은 다양한 지역 지수로 결합될 수 있으며, 동시에 각 지역 및 국가의 지수는 산업, 스타일 및 규모에 따라 더 세부적인 지수로 나눌 수 있습니다.

이 때문에 현재 대부분의 글로벌 펀드, 특히 패시브 인덱스 펀드에서 이를 추적 기준으로 활용하고 있습니다. MSCI 추정에 따르면 북미와 아시아의 기관 국제 주식 자산의 90% 이상이 MSCI 지수에 지수화되어 있습니다. Merrill Lynch/Gallup 조사에 따르면 유럽 대륙 펀드 매니저의 약 3분의 2가 MSCI를 지수 제공자로 사용하고 있습니다. 전 세계적으로 MSCI 지수를 추적하는 펀드 회사는 거의 6,000개에 달하며, 총 펀드는 미화 7조 달러에 달하며, 그 중 MSCI 지수를 추적하는 ETF 상품은 무려 700개에 달합니다. MSCI 지수의 모든 조정은 글로벌 패시브 투자자의 자산 재분배에 대한 벤치마크가 될 것입니다.

2. A주가 성공적으로 편입되면 어떤 영향을 미칠까요?

1. A주가 성공적으로 편입되면 시장 심리가 크게 향상될 것입니다. 단기적으로는 블루칩이 가장 큰 이익을 얻습니다.

우선 시장이 더 많이 개방되고, 해외 투자자들의 관심과 참여도 더 커진다는 뜻이다. 둘째, MSCI 신흥 시장 지수에 포함된다는 것은 MSCI 지수 시스템에 포함된다는 것을 의미하며, 이는 MSCI 글로벌, 신흥 시장 및 아시아 태평양 지수의 가중치에 영향을 미칩니다. 셋째, 위에서 언급한 지수를 벤치마크로 추종하는 패시브 펀드는 해당 가중치를 조정해 A주 시장에 자금을 배분할 것이며, 지수를 벤치마크로 활용하는 액티브 펀드도 어느 정도 주목도를 높일 것이다.

과거 경험으로 볼 때 MSCI 이머징마켓 지수에 편입된 기업들은 기본적으로 실적이 안정적이고 시장점유율이 높으며 가치평가와 유동성이 좋은 기업들이다. MSCI 신흥 시장 지수에는 현재 21개 시장의 822개 주식이 포함되어 있으며, 이는 세계 시가총액의 11%를 차지합니다. 산업별로는 금융, 정보기술, 에너지가 가장 큰 비중을 차지한다. 기업 수준에서는 한국의 삼성전자, 대만 반도체, 텐센트 홀딩스가 지수의 3대 기업으로, 모두 정보 기술 산업 분야에 속합니다.

3. 초기 편입비율이 낮고, 증분자금이 우량주에 유리하다

A주 편입으로 가장 큰 영향을 받는 투자가 다음과 같은 투자라면 신흥 시장 지수와 세계 지수를 추적하며 그 규모는 각각 약 1조 4천억 달러와 1조 7천억 달러입니다. 외국인 지분 30% 제한을 고려하면 각각 다음과 같은 자본유입 추정이 가능하다.

5% 비율로 포함하면 자본 유입액은 약 78억 달러가 됩니다. A 주식은 MSCI 신흥 시장 지수의 약 0.46%, MSCI 세계 지수의 약 0.08%를 차지합니다. 성과 벤치마크인 MSCI 지수를 기준으로 위의 자산을 모두 A주에 비례적으로 배분한다고 가정하면 자본유입 규모는 약 78억 달러, 양자 간 자본흐름 규모는 약 156억 달러가 될 것으로 예상된다. 또한 MSCI 지수를 추종하는 펀드가 모두 패시브 인덱스 펀드가 아니기 때문에 이는 개별 A주 종목에 큰 영향을 미친다.

결론:

일반적으로 우리 모두는 두 가지 사실을 기억해야 합니다. 첫째, 자본 시장은 미래에 더욱 개방될 것이며, 국내 시장과 국제 시장 간의 상호 연결은 계속해서 확대될 것입니다. MSCI A주를 포함시키는 것은 국제 자금이 A주를 할당할 수 있는 더 많은 채널을 제공할 것이기 때문에 좋은 일입니다. 둘째, 향후 몇 년간 A주의 펀더멘털은 여전히 ​​위험보다는 기회를 더 많이 제공할 것입니다. 이 기회는 국내 성장 논리의 변화(실물 자산 재분배), 인구 구조 변화(무위험 금리 인하)에서 비롯됩니다. 공급 개혁의 진전(위험 선호도 증가). 그러므로 다른 사람들이 A주 잔치에 참석할지 걱정하기보다는 음악이 끝나기 전에 시간을 활용하여 시장 카니발을 즐기는 것이 좋습니다. A주는 MSCI의 투자 기회에 포함되었습니다. 중국 자산 관리는 2015년 상하이 증권 거래소에 MSCI 중국 A주 지수 ETF(512990)를 성공적으로 상장했습니다. 동시에 ETF의 피더 펀드(000975)를 발행했습니다. 본 상품은 중국 최초의 MSCI 중국 A주 지수를 추종하는 유일한 ETF 상품이기도 하며, 상품 대상 자원이 부족하고, A주 편입 시 가장 큰 혜택을 받을 수 있는 투자 대상이기도 합니다. MSCI 지수에 있습니다.

현재 ETF의 2차 시장 거래는 시장조성자 메커니즘을 채택하고 있으며 유동성은 시장에서 대량의 자금을 사고 파는 수요를 충족시킬 수 있습니다. 추적오차 측면에서 보면, 2015년 1분기말부터 올해 1분기말까지 MSCI 중국 A주 ETF는 성과벤치마크 대비 2.7%의 초과수익률을 달성한 반면, 연환산 추적오차는 오차율은 1.5%에 불과해 업계 최고 수준입니다. 관리 뛰어난 성과로 낮은 추적오차로 더 높은 초과수익률을 달성했습니다. 전반적으로 MSCI 중국 ETF는 A주 시장의 중장기적 배분을 위한 좋은 투자 도구입니다.