펀드 정보 공개 원칙은 무엇인가요?

펀드 정보 공개의 원칙은 무엇인가요?

펀드 정보 공개란 법률 및 규정에 따라 펀드 시장의 관련 당사자가 자금 조달 등 일련의 링크를 통해 공개되는 것을 말합니다. , 거래 목록 및 투자 운영에 대한 정보를 대중에게 공개합니다. 다음은 펀드 정보 공개에 대한 몇 가지 원칙입니다. 도움이 되길 바랍니다!

펀드 정보 공개의 목적

정보 공개 의무화를 통해 시장 운영 메커니즘을 육성하고 개선합니다. 시장에 대한 모든 시장 참여자의 이해와 신뢰를 높이는 것은 전 세계 여러 국가의 증권 시장 감독에 있어서 일반적인 관행이며, 증권 시장의 필수적인 부분인 펀드 시장도 예외는 아닙니다. 펀드투자란 쉽게 말하면 '타인으로부터 위탁받은 전문적인 재무관리'를 의미하며, 펀드 보유자는 주체로서 펀드 운용 및 자산 변동에 관한 관련 정보를 알 권리가 있습니다. 사람들은 흔히 “가로등은 최고의 소독제”, “가로등은 최고의 경찰”이라고 말합니다. 정보 공개 의무화를 통해 자금 정보의 진실되고 정확하며 완전하고 적시적인 공개와 투명한 자금 운영을 달성할 수 있습니다. 보호 수준이 강화되면 기금 당사자, 특히 기금 보유자의 정당한 권익이 효과적으로 보호될 수 있습니다.

펀드 정보 공개 요건

펀드 정보 공개는 다음 요건을 충족해야 합니다.

1. 포괄성: 이는 펀드 정보 공개 범위에 대한 요건입니다. . 완전 공개(FuUDisclosule)는 정보 공개 당사자가 법률에 따라 모든 법정 항목에 대한 정보를 누락이나 부족 없이 완전하고 완전하게 공개하도록 요구합니다. 펀드 보유자의 권익이나 펀드 단위의 거래가격에 중대한 영향을 미칠 수 있는 정보는 은폐나 중대한 누락 없이 완전히 공개되어야 합니다.

2. 진정성: 정보 공개의 핵심은 정보의 진정성입니다. 공개된 펀드 정보는 사실이고 정확해야 하며 허위 기록이나 오해의 소지가 있는 진술을 포함해서는 안 됩니다.

3. 적시성: 정보 공개 작업에 필요한 시간입니다. 즉시공개는 정보공개 당사자가 관련 중요정보를 법령에 따라 지체 없이 공개하도록 하는 것입니다.

기금 정보 공개 원칙

공개 원칙은 실체적 원칙과 형식적 원칙으로 구분됩니다. 소위 실체적 원칙에는 진정성, 정확성, 완전성, 적시성 및 공정한 공개의 원칙이 포함되며, 형식적 원칙에는 규범적 원칙, 이해하기 쉬운 원칙 및 획득하기 쉬운 원칙이 포함됩니다.

(1) 실체적 원칙

1. 진정성 원칙

진위성 원칙은 펀드 정보 공개에 있어서 가장 기본적이고 중요한 원칙입니다. 객관적인 사실에 근거해야 하며, 왜곡되거나 희화화되지 않은 방식으로 실제 상황을 반영해야 합니다.

2. 정확성의 원칙

정확성의 원칙은 정보를 정확한 언어로 공개해야 하며, 내용과 표현이 오해의 소지가 있어서는 안 되며, 모호한 언어를 사용해서는 안 됩니다. .

3. 정직성 원칙

모든 중요한 사항은 공개되어야 합니다.

4. 적시성 원칙

중요한 사건 발생일로부터 2일 이내에 중간 보고서를 공개합니다. 펀드 매니저는 6개월마다 투자 설명서를 업데이트합니다.

5. 공정한 공개의 원칙

공정한 공개의 원칙은 정보가 개별 기관이나 투자자에게만 공개되는 것이 아니라 시장의 모든 투자자에게 평등하고 공개적으로 공개될 것을 요구합니다.

(2) 공식 원칙

1. 규범 원칙

표준 원칙은 비교 가능성을 보장하기 위해 법적 내용 및 형식에 따라 자금 정보를 공개해야 한다고 요구합니다. 공개의.

2. 이해하기 쉽다는 원칙

이해하기 쉽다는 원칙은 정보 공개가 간결하고 이해하기 쉬워야 하며, 장황하고 기술적인 용어를 사용하지 않도록 요구합니다.

3. 접근성 원칙

접근성 원칙은 공개된 정보에 일반 대중이 쉽게 접근할 수 있어야 함을 요구합니다.

정보공개의무자는 규정에서 지정한 공시신문, 홈페이지 외에 다른 공공매체에도 정보를 공개할 수 있으나, 타 매체가 지정된 신문, 홈페이지보다 먼저 정보를 공개해서는 안 된다는 점에 유의해야 한다. , 그리고 차이점은 언론에 공개된 동일한 정보는 일관성이 있어야 한다는 것입니다.

펀드 정보 공개의 역할

정보 공개의무화에 의거하여 시장 운영 메커니즘을 육성 및 개선하고 시장에 대한 시장 참여자의 이해와 신뢰를 높이는 것이 펀드 정보 공개의 중요한 측면입니다. 이는 세계 여러 나라의 증권시장 감독 관행이며, 증권시장의 한 구성요소인 펀드시장도 예외는 아닙니다. 펀드 정보 공개의 역할은 주로 다음 측면에 반영됩니다.

(1) 투자자의 가치 판단에 도움이 됩니다.

펀드 지분을 늘리는 과정에서 펀드 설명서 및 기타 자금조달 정보 공개 문서는 펀드 상품의 위기 수익 특성과 관련 자금 조달 방식을 일반 투자자에게 명확히 설명하여 투자자가 위기 선호도와 기대 수익률에 맞는 펀드 상품을 선택할 수 있도록 합니다. 펀드 운용 과정에서 펀드의 투자 포트폴리오, 과거 성과, 위기 상황 등의 정보를 전면 공개함으로써 기존 펀드 주주들은 펀드 매니저의 운영 및 관리 수준을 평가하고, 펀드 투자가 펀드 계약 약속을 준수하는지 여부를 이해할 수 있습니다. , 이를 통해 펀드 투자가 펀드 계약의 약속과 일치하는지 여부를 판단합니다. 펀드 상품을 계속 보유할 가치가 있습니까? 동시에 잠재적 투자자는 자신의 위기 선호도와 소득 기대치를 바탕으로 펀드의 가치를 합리적으로 분석한 후 투자 선택을 할 수도 있습니다.

(2) 이해상충 및 이해이전 방지에 도움을 준다.

자본시장의 근간은 정보공개이며, 중요한 감독내용 중 하나는 정보공개에 대한 감독이다. . 실체심사제도와 비교하여 정보공개의무의 기본적 결과는 투자자가 공개된 정보에 기초하여 “매수자를 조심”해야 한다는 것입니다. 이는 투자자의 정보 불이익을 바꾸고, 자본시장의 투명성을 높이며, 이해상충과 이해관계 이전을 방지하고, 펀드 운용에 대한 공공 감독을 강화하며, 부적절한 자금 관리 및 사기 발생을 제한 및 방지할 수 있습니다.

(3) 증권시장의 효율성 제고에 도움이 된다

현실적으로 증권시장의 정보 비대칭 문제로 인해 투자자들은 자금을 효과적으로 선별할 수 없고 이를 효과적으로 극복할 수 없다. 자금관리의 문제, 관리자의 도덕적 위기로 인해 고효율 펀드는 투자하기에 충분한 자금을 유치할 수 없으며 합리적인 자금 배분 메커니즘을 형성할 수 없습니다. 정보공개 의무화를 통해 숨겨진 정보를 신속하고 완전하게 공개하도록 강제함으로써 역선택, 도덕적 위기 등의 문제로 인한 비효율성과 무질서를 제거하고 증권시장의 효율성을 제고합니다.

(4) 정보 남용을 효과적으로 방지

규정이 펀드 정보 공개를 규제하지 않고 불충분하고 시기적절하지 않으며 허위 정보가 확산되도록 허용한다면 시장은 다양한 정보로 가득 차게 될 것입니다. 추측에 따르면, 투자자는 이러한 시장 "노이즈"에 영향을 받을 수 있으며 잘못된 투자 결정을 내릴 수 있으며, 이는 심지어 펀드 운영에 치명적인 타격을 줄 수 있으며 전체 산업의 장기적인 발전에 해를 끼칠 수 있습니다.

펀드 정보 공개에 따른 비용 및 혜택

정보 공개 비용

투자 상황 정보를 생산하고 공개하는 데에는 공개 비용이나 직접 비용 등 일정한 비용이 발생합니다. 자발적으로 정보를 공개하지 않는 많은 펀드에서는 공개 비용으로 인해 정기적인 정보 공개가 불가능하다고 말하는 경우가 많습니다. 그러나 오늘날 인터넷 기술의 급속한 발전으로 인해 이 말은 지키기가 어렵습니다. 미국의 많은 펀드들은 매달 홈페이지를 통해 정보를 공개하고 있으며, OPENFUND 역시 홈페이지를 통해 거래 현황과 전체 투자 포트폴리오를 실시간으로 공개하고 있습니다. 정보 공개 빈도는 정보 공개 자체의 비용보다는 펀드의 전반적인 투자 전략의 배열에 따라 결정됩니다.

직접 비용 외에도 공개자가 부담해야 할 잠재적 비용이 있습니다. 투자 펀드는 다양한 분야의 전문가를 고용하여 투자 포트폴리오를 분석하고 구성합니다. 빈번한 정보 공개로 인해 이러한 연구 결과가 다른 투자자에게 공개되어 무임승차 문제가 발생하게 됩니다. 이는 투자 자금을 다양한 잠재적 비용에 노출시킵니다. Wemers(2001)는 자금이 소유권 구조를 공개해야 할 때 투자자에게 두 가지 잠재적 비용이 발생할 수 있음을 지적합니다. 첫째, 펀드가 자산 보유 자산을 공개하면 다른 투자자들은 자본 흐름에 대한 정보를 보다 쉽게 ​​활용하여 펀드보다 앞서 나갈 수 있어 펀드매니저가 구매하려는 증권의 가격이 올라갈 수 있습니다. 이러한 비용은 공시횟수에 따라 증가하고, 펀드투자 공시가 감소하는 것으로 판단된다. 둘째, 정보 공개는 펀드 투자자가 펀드 투자를 통해 개인적 수익을 얻을 수 있는 기간을 단축할 것입니다. 개방형 뮤추얼 펀드에서는 투자를 직접 관리하는 관리자가 다수의 증권을 분석하여 저평가된 증권을 찾아냅니다. 이러한 증권은 위험이 낮고 평균 수익률을 초과합니다. 정보 공개는 구매한 증권에 대한 펀드매니저의 견해를 노출시키므로 이는 펀드매니저의 증권 조사에 따른 잠재적 수입을 감소시킵니다. 펀드가 구성을 공개하면 잠재적 경쟁자와 펀드 보유자는 펀드 매니저의 투자 전략에 대해 알게 됩니다. 따라서 펀드매니저가 저평가된 증권에 투자하는 수익은 연구 종료일부터 차기 정보 공개일까지의 기간으로 제한됩니다.

정보 공개에 따른 잠재적 비용은 규모와 유형에 따라 펀드마다 다르다는 점을 지적해야 합니다. 인덱스 펀드는 투자 범위가 제한되어 있으며, 연구 비용도 다른 펀드에 비해 낮습니다. 따라서 정보 공개에 따른 잠재적 비용도 낮습니다. 투자자들은 일반적으로 대규모 펀드가 소규모 펀드보다 더 강력한 R&D 역량을 갖고 있다고 믿기 때문에 대규모 펀드가 공개하는 정보에 더 많은 관심을 기울이게 되며, 이는 해당 펀드의 정보 공개에 따른 잠재적 비용을 증가시킵니다. 이는 미국 외 지역의 대규모 펀드의 정보 공개 빈도와 정도가 일반적으로 대규모 펀드에 비해 높다는 사실을 보여주는 좋은 예입니다.

위의 잠재적 비용을 줄이기 위해 펀드는 반기별 공개에 포함된 정보를 줄이는 조치를 취할 가능성이 높습니다. 많은 펀드 매니저들은 투자 포트폴리오 정보를 "창장"합니다. 즉, 보고 기간이 끝날 때 투자 포트폴리오의 구성을 변경합니다.

펀드가 실제 투자 포트폴리오의 범위를 위장합니다. "창문 드레싱"에 참여합니다. 현재 "창문 드레싱"의 매력이 매도/매수 스프레드와 관련된 실행 비용을 포함하여 증권에 들어가고 나가는 거래 비용에 달려 있다는 합의가 없습니다. 이 거래 전략은 해로울 수 있습니다. 공개 시장에서 거래되는 주식에 대해서는 보다 공격적인 대기업에만 해당됩니다. 소규모의 비유동성 회사 주식의 경우 거래 비용이 경쟁사를 속임으로써 얻을 수 있는 이익을 초과합니다. 정보 공개

많은 학자들은 정보 공개의 잠재적인 이점이 이 두 가지 비용보다 더 중요하다고 생각합니다. 하나는 공개 빈도 증가를 고려하는 일부 펀드 매니저의 관점입니다. 좋은 정책을 수립하려는 사람들의 관점. 감독자의 관점.

정보 공개의 잠재적 이점 중 하나는 정보 공개를 시행하는 투자자가 보유한 증권에 대한 수요가 증가한다는 것입니다. 투자자가 펀드 매니저를 신뢰하는 경우 내부 정보를 기반으로 증권을 구매하면 가격이 오를 수 있습니다. 그 증권 중. 이는 정보를 공개하는 레오파드 펀드, 즉 정보를 공개하는 펀드가 '앞서 달리는' 이점을 얻는 레오파드 펀드의 수익률을 높여준다. 펀드의 "선제" 증권 구매가 실제로 이익을 창출할 수 있다는 일부 증거가 있습니다. 그러나 "앞서 나가기"로 인해 얻을 수 있는 잠재적 이익의 양을 판단할 수 있는 근거는 아직 없습니다.

또 다른 이점은 일부 투자자가 정보를 자주 공개하는 것이 실제로 가치 있다고 믿는 것입니다. 따라서 빈번한 정보 공개를 수용하려면 더 높은 위험과 더 낮은 수익을 감수할 준비를 하십시오.

잦은 정보 공개로 인해 펀드가 광고된 것과 다른 전략을 구현하기가 어렵습니다. 이러한 유형의 정보 공개의 이점은 펀드가 주주를 알지 못한 채 전략을 변경할 가능성과 공개된 전략에서 벗어난 전략으로 인해 발생하는 투자자의 비용에 따라 달라집니다. 현행 규제 당국은 6개월마다 공개를 요구하지만, 일부 펀드매니저들은 자본 활용 상태를 평소보다 더 자주 공개하려고 합니다. 많은 투자자들이 펀드 성과를 추적하고 투자자에게 정보를 제공하는 회사인 모밍스트(Momingst)로부터 정보를 얻기 위해 비용을 지불했다는 사실은 시장 참여자들이 펀드가 공개한 정보가 유용하다고 생각한다는 것을 시사합니다.

정보 공개의 세 번째 잠재적 이점은 정보 공개를 통해 회사의 과거 성공적인 투자에 대한 정보를 잠재 투자자에게 전달할 수 있다는 것입니다. 이를 통해 자금을 구매하도록 유도할 수 있습니다.

요약하자면. 정보공개의 편익과 비용은 모두 정량화하기가 매우 어려우며, 비용과 편익을 명확하게 비교하는 것이 어렵기 때문에 정보공개 정책을 수립하는 것이 더욱 어렵습니다. 펀드 정보의 공개 수준을 높이면 펀드 투자자에게 펀드 정보의 투명성이 높아지고 투자자가 펀드의 투자 상태를 더 잘 이해할 수 있게 되지만 펀드 운용의 어려움도 커집니다. 비용 증가는 궁극적으로 펀드의 성과와 펀드 투자자의 이익에 영향을 미칩니다.

이상적인 정보 공개 정책은 펀드 투자자가 펀드 투자 현황에 대해 필요한 정보를 이해하고 자신의 권익을 보호하는 데 도움이 될 뿐만 아니라 펀드 고유의 비용도 충분히 고려되어야 합니다. 정보 공개. . 그래야만 펀드 투자 전략이 원활하게 실행되고 궁극적으로 펀드 투자자의 이익에 도움이 될 수 있습니다.