우리 나라의 주요 사모펀드 형태는 무엇인가요?

사모펀드는 다양한 기준에 따라 분류하는 방법이 다양합니다. 여기서는 흔히 사용되는 투자대상으로만 나누어 보겠습니다. 국제적인 경험으로 볼 때, 현재 사모펀드의 투자 대상은 매우 광범위합니다. 미국과 영국을 예로 들면, 이들 사모펀드의 투자대상은 주식, 채권, 선물, 옵션, 워런트, 외환, 금은, 부동산, 정보소프트웨어산업, 중소기업 등이다. 기업 벤처 캐피탈 투자의 범위는 통화부터 시장, 자본 시장, 하이테크 시장, 현물 시장, 선물 시장, 국내 시장, 해외 시장 등 투자 기회가 있는 모든 영역입니다. 위의 목적에 따라 세 가지로 구분할 수 있습니다.

1. 증권투자 사모펀드

이름에서 알 수 있듯이 주로 증권에 투자하는 펀드입니다. 기타 금융 파생상품이 퀀텀펀드, 타이거펀드, 재규어펀드 등의 헤지펀드가 대표적입니다. 이러한 유형의 펀드는 기본적으로 운용사가 직접 설계하며 개방형 사모펀드로 투자 포트폴리오와 투자 철학을 투자자의 요구 사항과 개발 상황에 따라 적시에 조정할 수 있습니다. 시장의 추세에 따라 투자자는 펀드의 순 가치에 따라 환매할 수 있습니다. 투자자의 요구에 따라 맞춤화가 가능하고 자금이 상대적으로 집중되어 있으며 투자 관리 과정이 간단하고 많은 금융 레버리지와 다양한 형태의 투자를 사용할 수 있으며 수익률이 상대적으로 높다는 장점이 있습니다. 높은.

2. 산업 사모펀드

이 유형의 펀드는 주로 산업에 투자합니다. 펀드매니저는 정보산업, 신소재 등 특정 산업에 대한 깊은 이해와 폭넓은 인맥을 갖고 있기 때문에 합자회사 형태로 산업 사모펀드 설립을 주도할 수 있다. 관리자는 상징적으로 적은 금액의 자금만을 지출하며, 대부분의 자금이 조달됩니다. 관리자는 더 많은 투자 수익을 얻는 동시에 무한 책임도 부담해야 합니다. 이 유형의 펀드는 일반적으로 7~9년의 마감 기간을 가지며 마감 시 일회성 결제가 이루어집니다.

3. 벤처 사모 펀드

투자 대상은 주로 창업 및 성장 단계의 중소기업의 이익을 공유하기 위한 것입니다. 빠른 성장으로 인한 수익. 투자회수주기가 길고 수익률이 높으며 위험도가 높은 것이 특징입니다.

운영 모드

사모펀드 운영에는 두 가지 주요 모드가 있습니다.

첫 번째는 최소 보증을 약속하는 것이며 펀드가 이를 넘겨줍니다. 투자자에게 보장된 자본금이 설정됩니다. 최종선 이하로 떨어지면 운영이 자동으로 종료되고 보장된 자금은 반환되지 않습니다.

두 번째 유형은 계좌를 받는 방식이다(즉 고객이 사모펀드에만 계좌를 주면 된다). 손해율이 약정 손해율(보통 10%~30) 이하로 떨어진 경우. %), 고객은 자동으로 계약을 해지할 수 있습니다. 계약의 경우 이익 부분 또는 합의된 이익 비율(보통 10%)과 위 부분이 합의된 비율에 따라 분할됩니다. 이 유형은 친숙한 고객뿐만 아니라. 대기업 단위.

조직 형태

1. 기업 유형

기업 사모펀드는 완전한 기업 구조를 갖고 있으며 운영이 보다 공식적이고 표준화되어 있습니다. 현재 중국에서는 기업 사모펀드('XX투자회사' 등)를 비교적 쉽게 설립할 수 있다. 세미오픈 사모펀드 역시 엄격한 승인과 감독을 거치지 않고도 보다 편리하게 유연하게 운영할 수 있으며, 투자전략도 보다 유연하게 운영할 수 있습니다.

예:

(1) 사업 범위에 증권 투자가 포함되는 "투자 회사"를 설립합니다.

(2) "투자 회사"의 주주 수 투자 회사'는 규모가 크지 않아야 하며, 자본 출자 금액이 상대적으로 높아야 사모 펀드의 성격을 보장할 뿐만 아니라 자금 규모도 커집니다.

(3) 자금 "투자회사"의 자금은 펀드운용사 경영진에게 인계되며, 국제관례에 따라 운용사는 펀드운용수수료 및 성과급 수수료를 징수하여 "투자회사"의 운영비에 입력합니다.

(4) "투자회사"의 등록자본금은 매년 특정일로 정합니다. 특정 시점에 1회 재등록하여 명목상 증자 또는 주식감자를 실시할 수 있으며, 필요한 경우 투자자는 자본금을 상환할 수 있습니다. 1년에 한 번 특정 시점에 기부금을 납부하며, 그 외의 경우에는 해당 기간 동안 지분 계약 양도 또는 장외 거래를 진행할 수 있습니다. 이 '투자회사'는 본질적으로 언제든지 확장이 가능하지만 1년에 한 번만 상환되는 기업형 사모펀드다.

그러나 기업 사모펀드에는 이중과세가 존재한다는 단점이 있다. 단점을 극복하는 방법은 다음과 같습니다:

(1) 케이먼, 버뮤다 및 기타 장소와 같은 조세 피난처에 사모 펀드를 등록합니다.

(2) 기업 사모 펀드를 다음과 같이 등록합니다. 첨단 기술 기업(많은 우대 혜택을 받을 수 있음) 및 보다 유리한 과세 혜택을 받는 지역에 등록됨

(3) 백도어, 즉 설립 기간 동안 세금 우대 혜택을 받을 수 있는 기업에 가입하거나 인수하는 행위 펀드를 운용(대부분 비상장회사가 낫습니다)하여 운용사로 활용합니다.

2. 계약형

계약자금의 조직구조는 비교적 단순하다. 구체적인 접근 방식은 다음과 같습니다:

(1) 펀드 운용사로서 증권사는 은행을 보관기관으로 선택합니다.

(2) 특정 금액을 모금하여 운영을 시작하고, 한 달에 한 번 개설하고, 펀드 보유자에게 펀드의 순 가치를 한 번 발표하고, 펀드 환매를 한 번 처리합니다.

(3) 펀드 투자자를 유치하려면 처리 수수료를 그만큼 줄여야 합니다. 가능한 한 증권사가 펀드매니저 역할을 해야 합니다. 사람들은 성과에 따라 일정 금액의 운용수수료를 받습니다.

이중과세를 피할 수 있다는 장점이 있지만, 증권관리부서의 승인과 감독을 피해 설립 및 운영이 어렵다는 단점이 있다.

3. 가상형

가상형 사모펀드는 표면적으로는 위탁재무관리처럼 보이지만 실제로는 펀드처럼 운영된다. 예를 들어 가상 사모펀드를 설립·확대할 경우 표면적으로는 고객별로 위탁재무관리계약을 체결하지만, 이러한 위탁재무관리계좌를 통합해 펀드단위로 매매·환매하는 경우에는 정산을 원칙으로 한다. 펀드의 순 가치에 대해. 구체적인 접근 방식은 다음과 같습니다:

(1) 각 펀드 보유자는 자신의 이름으로 별도의 계좌를 개설합니다.

(2) 펀드 보유자*** 마스터 계좌,

(3) 증권사는 펀드 운용사로서 모든 계좌를 통일적으로 관리하고, 모든 계좌에 대해 펀드 단위의 순가치를 균일하게 계산합니다.

(4) 증권사는 각 계좌의 실제 시가가 펀드 단위의 순가치를 기준으로 산정된 시가와 일치하도록 최선을 다합니다. 메인 계정과 서브 계정은 상환 시 잔액으로 이체됩니다.

가상펀드의 장점은 펀드의 설정과 운영에 대한 증권관리부서의 승인과 감독을 회피할 수 있어 설정을 유연하게 하고 이중과세를 방지할 수 있다는 점이다. 단점은 아직까지 위탁재정관리의 족쇄를 풀지 못하고 있으며, 자금조달에 대한 추가적인 법적 규제가 필요하다는 점이다. 자본 규모 확대 측면에서 펀드 개발의 이점.

4. 포트폴리오

위의 세 가지 조직 형태를 활용하기 위해서는 여러 조직 형태를 결합하여 펀드 포트폴리오를 구축할 수 있다. 펀드 오브 펀드에는 4가지 유형이 있습니다.

(1) 기업 자금과 가상 자금의 조합,

(2) 기업 자금과 계약 자금의 조합,

(3) 계약서와 가상 서식의 조합

(4) 기업, 계약서 및 가상 서식의 조합.

5. 합자회사

합자회사는 미국 사모펀드의 주요 조직 형태입니다.

2007년 6월 1일 우리나라의 '동업법'이 공식적으로 시행되면서 다수의 합자회사가 속속 설립되었으며, 이러한 합자회사는 주로 지분투자와 증권투자 분야에 집중되어 있었습니다. .

6. 신탁제도

신탁제도를 통한 지분투자나 증권투자도 선샤인 사모펀드의 대표적인 형태이다.

역사적 발전

1993~1995: 초기 단계, 증권사와 주요 거래처가 점차 불규칙한 신뢰관계를 형성하는 단계;

1996~1998: 형성기. 이 기간 동안 상장회사는 투자를 위해 유휴자금을 인수자에게 위탁하였고, 많은 컨설팅회사가 사모펀드 트레이더가 되었습니다. 증권업계의 수많은 엘리트들이 익숙한 전문 지식과 뛰어난 마케팅으로 모든 전화에 응답하고 있습니다.

2001년 이후: 점진적 표준화 및 조정 단계에서 운영전략은 자본보전사업에서 집중투자전략으로 바뀌었고, 운영방식은 은행가와의 주식조성에서 자본조달과 가치발견의 결합으로 바뀌었다.

2004년 사모펀드가 신탁회사와 협력을 시작하고 신탁투자사업을 시작하면서 본격적인 사모펀드 운용이 시작됐다.

2006년 중국 증권감독관리위원회는 특별계정 재무관리 시범조치에 관한 의견 초안을 발표했는데, 이는 펀드회사가 단일 고객을 대상으로 특정 자산관리업무를 취급하는 경우 각 고객의 자산은 사업 규모는 5천만 위안 이상이어야 합니다. 펀드 회사는 관리 자산의 순이익의 최대 20%를 공유할 수 있습니다. 특별계정재무관리는 특정 고객에게만 개방되고 진입장벽이 있기 때문에 언론에 구체적으로 홍보할 수는 없습니다. 사실상 펀드회사의 사모펀드 사업과 같습니다.

2007년에는 '파트너십법'이 공포되고 사모펀드가 파트너십을 구축하기 시작하면서 사모펀드의 국제화가 크게 가속화됐다.