수조 달러에 달하는 Yu'e Bao에 대한 이중 감독이 화폐 자금의 야만적인 성장을 종식시켰습니까?

최근 Yu'e Bao는 최대 한도를 지속적으로 낮춘 후 엄격한 감독과 이중 위험 준비금에 직면하여 역사상 가장 엄격한 통화 기금 감독을 도입했습니다. e Bao 여기서 어디로 갈까요? 오늘 우리는 통화자금에 대해 이야기하고 왜 이를 엄격하게 규제해야 합니까?

인터넷 금융 시대의 개막을 알리는 신호탄은 무엇일까? 그렇다면 Alipay를 언급해야겠습니다. 2013년 6월 Alipay는 Tianhong Fund와 협력하여 올해 6월말까지 중국에서 인터넷 금융 시대를 열었습니다. Yu'E Bao 펀드 규모는 사상 최대인 1조 4천억 위안에 달해 중국 최대 합자 상업은행인 초상은행 규모에 육박하며 세계 최대의 화폐펀드로 자리 잡았다.

그러나 Jack Ma는 최근 잠을 자는데 어려움을 겪을 수 있습니다. Yu'E Bao의 최대 한도를 100만에서 250,000으로 줄인 후, 규제 당국은 마침내 Yu'E Bao 및 기타 화폐 자금에 대한 규제 정책을 발표했습니다. 오늘 우리는 화폐의 새로운 규제 시대에 대해 이야기하겠습니다. 자금.

1. 이중 감독을 받는 화폐펀드 최근 의견 초안이 발표된 지 5개월 만에 중국 증권감독관리위원회는 '공모 개방형 증권 투자 펀드에 대한 유동성 위험 관리 규정'을 공식 발표했습니다. 9월 1일》을 발표하고 10월 1일부터 정식 시행될 예정이다. 이전 모집안과 비교하여 공식 초안에는 주목할만한 몇 가지 핵심 사항이 있습니다.

첫째, 새로운 규정은 화폐 자금의 투자 주체를 제한하고 신용 등급이 낮은 금융 상품에 대한 제한을 강화했습니다. . 큰 제한이 있습니다.

둘째, '시스템적으로 중요한 머니마켓 펀드'라는 개념이 처음으로 제안됐고, 중국 증권감독관리위원회와 중국인민은행이 별도의 특별 규제 규정을 제정할 것이라고 밝혔습니다.

셋째, 펀드 매니저는 상각원가법을 사용하여 회계처리되는 자신이 관리하는 머니마켓 펀드에 대한 규모 통제를 구현해야 합니다. 동일한 펀드매니저가 관리하는 상각후원가법을 사용하는 머니마켓 펀드의 월말 순자산총액은 펀드매니저의 위험준비금 월말 잔액의 200배를 초과할 수 없습니다.

넷째, 이 규정 시행일로부터 펀드매니저의 위험준비금이 '200배'를 충족하지 못하는 경우에는 다음의 규정을 채택하는 신규 머니마켓 펀드의 설립을 개시할 수 없다. 분할상각비 방식 회계처리 단일청약자금 지분은 정기재무관리채권에 예치되며, 다음 달부터 위험준비금 비율이 20% 이상으로 높아진다.

이 새로운 정책의 요구 사항에 따르면 엄격한 감독이 필요할뿐만 아니라 화폐 자금의 위험 준비금에 대한 더 높은 요구 사항이 제시되면서 다모 클레스는 머리에 떨어졌습니다. 드디어 금전적 자금의 칼이 떨어졌으니, 인터넷 금융의 야만적 성장 시대가 드디어 끝났다고 많은 언론이 보도하고 있기 때문이다. 인터넷 금융에 무수한 현상이 있지만 오늘은 인터넷 금융에 대해 이야기하지 않고 먼저 화폐 자금에 대해 이야기하겠습니다.

2. 머니펀드의 과거와 현재

머니펀드라고 하면 사실 머니펀드는 이미 1970년대부터 존재했던 것이 아니다. 1970년대 미국경제는 경기침체와 인플레이션이 동시에 만연하는 '스태그플레이션' 상태에 있었다. 주민 예금 이자율은 일반적으로 물가상승률보다 낮아 미국 주민들을 비정상적으로 얽힌 상태에 빠뜨리고 있다.

동시에 미국의 여러 은행들도 자금 부족 딜레마에 직면해 있다. 따라서 예금을 유치하기 위해 여러 은행들은 예금을 흡수하기 위해 더 높은 이자율의 거액 정기 예금 증서를 채택하고 있다. 그러나 이러한 거액 정기 예금 증서의 기준은 너무 높아 투자하는 데 최소 수십만 달러, 심지어 수백만 달러가 필요합니다. 따라서 대부분의 일반 미국인들은 이를 구매할 수 있는 충분한 자금을 가지고 있는 반면 소수의 기관 투자자들만이 이를 구매할 수 있습니다. 부실한 보통예금이나 낮은 금리의 소액 금융상품만 살 수 있다.

이때 미국의 유명 펀드 분석가인 루스 밴트는 자신의 조사와 분석을 통해 왜 모든 사람들의 유휴 자금을 기관을 통해 모아 고금리 주식에 투자할 수 없는지 생각해 보았습니다. 예금 증명서? 그래서 유명한 저축펀드회사가 설립됐다. 저축펀드회사는 고금리 정기예금 30만 달러를 사들여 이를 1000달러 단위로 소액투자자들에게 판매했다. 대기업만이 얻을 수 있는 투자수익률과 동시에 높은 현금 유동성을 갖춘 역사상 최초의 머니마켓 펀드가 등장했습니다.

머니마켓 펀드는 금리가 높고 유동성이 좋으며 안전성이 뛰어나 미국에서 빠르게 인기를 끌었다. 하지만 머니마켓 펀드는 가입과 환매가 더 복잡하기 때문이다. 매우 인기가 있지만 특별히 개발되지는 않았습니다.

1974년까지 American Fidelity Group은 T+0 거래를 구현하기 위해 "Fidelity Daily Income Trust"를 출시했습니다. 수입은 매일 이월되고 수표가 발행될 수 있었으며 이러한 화폐 기금은 거의 현금을 사용하는 것과 같았습니다. 높은 수익률로 펀드 출시 7개월 만에 펀드 규모가 5억 달러를 돌파해 당시 소매머니 펀드 자산의 4분의 1에 달하는 규모다.

다시 본론으로 돌아가보자. 머니펀드는 비교적 성숙한 펀드형으로 사실 중국에 아주 일찍 진출했지만, 이전에도 머니펀드 청약과 환매가 이뤄지지 않았다. 더 복잡하고, 머니마켓 펀드 구매 기준도 높다. 이 둘을 중첩한 결과 2012년까지 머니마켓 펀드의 순자산가치는 항상 3000억 위안 미만이었다. Yu'e Bao의 출현으로 Alipay는 인터넷을 통해 화폐 자금을 전환하여 화폐 자금의 구매 기준을 0.01위안으로 낮추었습니다. 또한 사전 자본을 통해 화폐 자금의 T+0 거래를 실현했습니다. Alipay의 결제 장점과 결합하여 머니 펀드는 진정으로 중국이 '현금과 같은' 결제 수단으로 변모했습니다. 이에 2013년부터 중국 머니펀드는 폭발적인 성장 시대에 돌입했다. 중국자산관리협회 자료에 따르면 2017년 6월 30일 현재 325개 머니펀드의 누적순자산가치는 51억5669억위안으로 10조에 달한다. 공공자금 비중이 50%를 초과합니다. 2014년 말 화폐자금 규모는 2조 위안에 불과했고, 2013년 이전에는 화폐자금 규모가 1조 위안 정도에 불과했다.

3. 규제당국은 왜 화폐자금을 엄격하게 관리해야 하는가?

규모가 5조위안인 화폐자금과 1조4천억위안 규모의 위어바오. 금융사상 극히 드물다고 할 수 있으며, 규모가 급속히 확대됨에 따라 통화자금은 여전히 ​​상대적으로 안전한 자산이기 때문에 자금위험 관리에 대한 요구사항도 점차 높아질 것입니다. 자금은 결국 은행 예금이 아닙니다. 일단 문제가 발생하면 시스템적으로 큰 위험이 발생할 수 있습니다.

현재 위험준비금을 예로 들면, 새로운 규정이 도입되기 전에는 펀드의 위험준비금이 운용수수료 수입의 10%로 적립되었고, 잔액도 적립되었습니다. 현행 펀드업계 내부 규정에 따라 운용수수료를 0.33%로 계산하면 1조4000억원 규모의 Yu'e Bao는 연간 운용수수료로 46억2000만 위안만 징수할 수 있다. 4억 6200만 위안의 위험 준비금이 발생합니다. 이 금액은 많은 것 같지만 1조 4천억이라는 초대형 규모에 비하면 큰 리스크 이벤트가 발생하더라도 이 정도로 낮은 리스크 준비금만으로는 부족하다.

이것이 규제 당국이 이러한 고가의 머니마켓 펀드에 대해 그토록 긴장하는 이유입니다. 특히 금융 업무 회의 이후에는 회색 코뿔소 방지가 대부분의 금융 규제의 주제가 되었습니다. 그렇다면 펀드에서 회색 코뿔소란 무엇입니까? 시장? 코뿔소? 대규모 펀드에서 리스크 이벤트가 발생하면 의심할 여지없이 모든 것을 강타하는 회색코뿔소가 될 것입니다. 따라서 이러한 금융 리스크에 직면하여 엄격한 감독과 심지어 규모 통제까지 필요한 것은 놀라운 일이 아닙니다. 따라서 금융 위험을 예방하고 대규모 위험 사건을 피하기 위해 모든 것이 통일된 원칙으로 돌아가고 있습니다.

개인적으로 우리는 어떤가요? 실제로 Yu'e Bao와 같은 화폐 자금의 할당량을 줄이는 것은 나쁜 것이 아닙니다. 왜냐하면 투자 과학은 우리의 모든 계란을 한 바구니에 담지 말라고 반복해서 말했기 때문입니다. 한편으로 Alibaba 자체는 여러 가지를 출시했습니다. 알리바바온라인뱅킹, 앤트웰스 등 채널을 통해 다양한 서비스를 제공하는 반면, 주요 시중은행들도 '현금형' 구조를 구현한 화폐펀드를 많이 보유하고 있다. 따라서 모든 사람의 최선의 선택은 위험 분산이라는 목적을 달성하기 위해 자금을 다양한 투자 채널로 분산시키는 것입니다. Yu'e Bao의 성공은 현금을 통한 고수익 재무 관리의 실현에 있습니다. 이러한 관점에서 볼 때 그들의 역사적 사명은 매우 잘 완료되었으며 투자자는 양털에 집중할 필요가 없습니다. 다각화된 투자와 위험 분산의 관점에서, 투자자는 보다 다양한 상품에 투자하면서 투자 수익을 실현하고 잠재적인 위험을 진정으로 줄이고 부의 보존과 가치 상승을 달성할 수 있습니다.

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