IMF: 중앙은행 디지털 통화가 기술의 최전선에 있도록 하려면 중앙은행이 더욱 Apple처럼 되어야 합니다.

전염병 속에서 글로벌 디지털 화폐의 연구 개발은 비약적으로 발전했습니다. 국제결제은행(BIS)의 최근 통계에 따르면 디지털 화폐를 실증적 단계로 발전시킨 중앙은행의 비율은 60%를 넘어섰고, 중국도 전년 대비 20% 증가했다. 동시에 여러 곳에서 디지털 위안화에 대한 파일럿 프로젝트를 진행하여 비트코인의 총 시가총액이 1조 달러를 초과했습니다.

국제통화기금(IMF)은 지난 2월 19일 '디지털 시대에 공공과 민간 돈이 공존할 수 있다(Public and Private Money Can Coexist in the Digital Era) Age'라는 제목의 보고서를 발표했다. 이 기사의 저자는 IMF 통화 및 자본 시장 부서의 재정 고문이자 이사인 Tobias Adrian과 IMF 통화 및 자본 시장 부서의 부국장 Tommaso Mancini-Griffoli입니다.

기사에는 역사를 통틀어 민간 발행 통화와 공개 발행 통화가 항상 존재했다고 명시되어 있습니다. 오늘날의 세계는 또한 중앙은행이 공적화폐를 발행하는 것 외에도 다양한 은행, 통신회사 또는 전문 결제 서비스 제공업체가 민간화폐를 발행하는 이중 화폐 시스템을 특징으로 합니다. 한편으로는 민간 부문이 혁신과 다각화를 제공하는 반면, 공공 부문은 안정성과 효율성을 보장하는 반면, 다른 측면은 약화되는 경우가 많습니다. 은행은 트레이드 오프 관계를 처리합니다.

이 기사는 중앙은행이 중앙은행 디지털 화폐를 발행하거나 민간 부문이 자체 디지털 화폐를 제공하도록 장려하는 두 가지 선택 중 하나를 선택해서는 안 된다고 제안합니다. 예를 들어 중앙은행의 특정 설계 선택과 규제 프레임워크 조정을 통해 두 가지가 공존하고 서로 보완할 수 있습니다.

이 기사는 중앙은행 디지털 통화가 기술의 최전선에 있고 사용자 지갑에서 디지털 통화의 주요하고 선호되는 형태가 되도록 보장하기 위해 중앙은행이 Apple이나 Microsoft처럼 되어야 한다는 점을 솔직하게 인정합니다.

이 기사는 민간 부문과의 협력 관계 구축은 여전히 ​​가능하며, 중앙은행이 혼자 할 필요는 없다고 본다.

첫째, 애플리케이션 디자이너가 휴대폰과 운영 체제에 매력적인 기능을 개발하는 것처럼 중앙은행 디지털 화폐의 디자인은 민간 부문의 혁신을 촉진할 수 있습니다. 개방형 명령어 세트("애플리케이션 프로그래밍 인터페이스")에 액세스하면 일반적인 전자 지갑 서비스를 제공하는 것 이상으로 중앙은행 디지털 통화의 유용성을 확장할 수 있습니다.

둘째, 일부 중앙은행은 중앙은행 디지털 통화의 결제 기능과 안정성을 활용하면서 다른 형태의 디지털 통화가 동시에(병렬 운영 체제와 유사) 존재하도록 허용할 수 있습니다. 더 빠른 혁신과 제품의 문을 여는 것을 선택하세요. 이러한 형태의 디지털화폐(과거에는 합성화폐라고 불림)는 중앙은행 디지털화폐로 전액 입금이 가능합니다.

국제결제은행(Bank for International Settlements) 총재인 아구스틴 카르스텐스(Agustín Carstens)도 최근 연설에서 중앙은행 디지털 통화(CBDC)가 공공-민간 파트너십으로 설계될 수 있고 설계되어야 한다고 강조했다는 점은 언급할 가치가 있습니다. 이중 금융 시스템을 유지하려면 중앙은행이 직접 소매 서비스를 제공하는 모델을 고려해야 할 뿐만 아니라 민간 부문이 할 수 있는 중요한 역할도 배제할 수 없습니다.

중국 인민은행 전 총재 Zhou Xiaochuan은 공개 연설에서 디지털 위안화(DC/EP)가 2단계 R&D 및 시범 프로젝트 계획이라고 지적한 적이 있습니다. DC/EP의 2단계 시스템에서는 1층에 중국인민은행이 있고, 2층에는 상업은행, 통신사업자, 인터넷 결제 플랫폼이 있으며, 이들은 각자의 목적에 따라 협력하거나 힘을 합칠 수 있습니다. 결제상품에 대한 이해 및 기술적인 프레임워크에 대한 이해

첨부: 디지털 시대에는 공공 및 민간 통화 모두 입금 가능

우리는 통화 분야를 포함하여 혁신과 다각화를 중요하게 생각합니다. 하루 종일 우리는 카드, 휴대폰, 인터넷 서핑은 물론 지폐와 동전으로 결제하는 등 다양한 방법으로 결제할 수 있습니다. 하지만 많은 국가에서 현금 사용이 점점 줄어들고 있습니다.

오늘날의 세계는 중앙은행이 공적화폐를 발행하는 것을 기반으로 각종 은행, 통신사, 결제전문업체에서도 민간화폐를 발행하는 이중화폐 체제를 특징으로 한다. 이 시스템은 완벽하지는 않지만 민간이 주도하는 혁신과 제품 다양화, 공공이 뒷받침하는 안정성과 효율성 등 상당한 장점을 갖고 있다.

한편으로는 혁신과 다양화의 목표, 다른 한편으로는 안정성과 효율성의 목표는 상호 연관되어 있습니다. 한 측면이 강화되는 반면 다른 측면은 약화되는 경우가 많습니다. 이는 국가, 특히 중앙은행이 처리해야 하는 상충관계입니다. 중앙은행은 민간 부문에 어느 정도 의존해야 하며, 자체 혁신에 어느 정도 의존해야 합니까? 선호도, 사용 가능한 기술 및 규제 효율성에 따라 많은 것이 달라집니다.

그래서 새로운 기술이 등장하면 오늘날의 이중화폐 시스템이 어떻게 진화할 것인지 궁금해지는 것은 당연하다. 디지털 캐시(중앙은행 디지털 화폐라고 함)가 등장한다면 민간 기관이 발행한 화폐를 대체할 것인가, 아니면 민간 화폐의 번영을 허용할 것인가? 첫 번째 시나리오는 더 엄격한 규정을 적용함으로써 항상 가능합니다.

우리는 현재의 이중 화폐 시스템의 논리가 확장된다면 두 번째 시나리오도 여전히 가능하다고 믿습니다. 중요한 것은 중앙은행이 중앙은행 디지털 통화를 발행하거나 민간 부문이 자체 디지털 통화를 제공하도록 장려하는 것 중에서 선택하도록 강요받아서는 안 된다는 것입니다. 예를 들어 중앙은행이 특정 설계 선택을 하고 규제 프레임워크를 조정함으로써 두 가지가 공존하고 서로 보완할 수 있습니다.

공공 *** 화폐 및 민간 화폐 *** 예금

역사를 통틀어 민간 발행 화폐와 공공 발행 화폐는 항상 예금이었습니다. 더 혁신적이고, 더 편리하고, 더 사용자 친화적이고, 더 적응력이 뛰어난 개인 화폐가 왜 완전히 지배적이 되지 못하는 걸까요?

대답은 기본적인 금융 관계에 있습니다. 개인 자금은 그것이 지폐나 동전이든, 은행 보유 중앙은행 준비금의 일부이든 관계없이 완전히 안전하고 유동적인 공적 자금으로 교환될 수 있습니다.

고정된 액면가로 중앙은행 통화로 교환될 수 있는 민간 화폐는 안정적인 가치 저장 수단이 됩니다. 은행 계좌에 있는 10달러는 10달러 지폐로 교환될 수 있으며 부채를 지불하기 위한 법정 화폐로 사용될 수 있습니다. 이 예는 간단해 보이지만 그 이면에는 건전한 규제, 정부 지원(예: 예금 보험 및 최종 수단 기능의 대출 기관), 중앙 은행 준비금의 부분 또는 전액 지원 등 복잡한 기반이 있습니다.

또한, 개인 발행 통화는 중앙은행 통화로 전환될 수 있는 경우에만 효율적인 지불 수단이 됩니다. A 은행에 있는 Annie의 10달러는 B 은행에 있는 Bob의 계좌로 이체될 수 있습니다. 그 과정에서 돈이 중앙 은행 통화(두 은행이 신뢰하고 보유하며 교환할 수 있는 자산)로 변환되기 때문입니다. 결과적으로 이 개인 발행 통화는 상호 운용이 가능해졌습니다. 이는 Anne과 Bob이 서로 다른 은행에 돈을 보관하고 동시에 서로 지불할 수 있기 때문에 경쟁을 불러일으킵니다. 이는 또한 실제 돈 형태 측면에서 혁신과 다양화를 가져옵니다.

요컨대 은행 계좌든 아니든 민간 기관이 발행한 통화를 중앙은행 통화로 변환하는 능력은 안정성, 상호 운용성, 혁신 및 다양화를 위해 중요합니다. 개인 자금만 사용하는 시스템은 너무 위험합니다. 중앙은행 통화만 사용하는 시스템은 중요한 혁신 기회를 놓칠 수 있습니다. 이 두 가지 형태의 돈은 서로를 강화하여 현재의 이중 통화 시스템, 즉 유익한 목적을 달성하는 균형 행위를 초래합니다.

디지털 시대의 중앙은행 통화는 도전에 직면할 것입니다

미래에 디지털 시대에 접어들면 이 시스템은 어떻게 진화할까요? 중앙은행이 발행한 디지털 화폐가 민간 화폐의 발전을 저해할 정도로 매력적일까요? 아니면 중앙은행 자금이 존재하는 동안 민간 부문이 계속 혁신할 수 있을까요? 이는 주로 주요 혁신을 지속적으로 촉진하려는 다양한 국가의 중앙은행의 능력과 의지에 달려 있습니다. 기술 혁신, 사용자 요구의 급격한 변화, 민간 부문 혁신을 따라잡는 것은 쉬운 일이 아닙니다.

중앙은행 디지털 화폐는 스마트폰 및 운영체제와 유사합니다. 기본적으로는 휴대폰의 프로세서, 메모리, 카메라 간의 정보 전송과 마찬가지로 돈의 저장 및 전송을 가능하게 하는 결제 기술입니다. 다른 수준에서는 운영 체제와 마찬가지로 특정 기능과 모양을 갖춘 통화 형태입니다.

따라서 중앙은행은 중앙은행 디지털 통화가 기술의 최전선에 있고 사용자 지갑에서 디지털 통화의 주요하고 선호되는 형태가 되도록 보장하기 위해 Apple이나 Microsoft처럼 되어야 합니다.

디지털 시대의 혁신은 지폐의 보안 기능을 업데이트하는 것보다 훨씬 더 복잡하고 빠릅니다. 예를 들어, 중앙은행 디지털 통화는 처음에는 중앙 데이터베이스를 통해 관리될 수 있지만 기술이 성숙함에 따라 분산 원장(네트워크 내에 자동으로 저장되고 업데이트되는 동기 등록 계정)으로 이동할 수 있으며 상당한 기술 발전 후에는 , 하나의 원장이 곧 다른 원장으로 대체될 수 있습니다. 휴대폰과 운영 체제도 최소한 매년 주요 업데이트를 받습니다.

또한 디지털 시대에는 사용자의 요구와 기대가 더 빠르게 변하고 예측하기가 더 어려워질 수 있습니다. 정보와 자산은 분산 원장으로 전송될 수 있으며, 이를 위해서는 동일한 네트워크의 자금이 화폐화되어야 합니다. 돈은 일상적인 제품에 내장된 칩을 통해 자동으로 전송되는 등 완전히 새로운 방식으로 전송될 수 있습니다. 이러한 요구에는 통화의 새로운 특성이 필요할 수 있으며 아키텍처를 자주 재설계하고 다양화해야 할 수도 있습니다. 오늘 또는 심지어 내일의 돈으로는 내일 모레의 필요를 거의 충족할 수 없습니다.

압력은 공급측에서도 발생합니다. 민간 부문의 혁신은 계속될 것입니다. 새로운 e-coin과 stablecoin 솔루션이 등장할 것입니다. 이러한 제품에 대한 수요가 계속 증가함에 따라 규제 당국은 위험을 통제하기 위해 노력할 것입니다. 필연적으로 한 가지 질문이 제기될 것입니다. 이러한 형태의 화폐가 중앙은행이 발행한 디지털 통화와 어떻게 상호 작용할 것인가? 개별적으로 존재할 것인가, 아니면 일부가 민간 자금과 중앙은행 자금이 서로 강화되는 이중 통화 시스템으로 통합될 것인가?

민간 부문과의 파트너십은 여전히 ​​가능합니다.

기술 변화, 사용자 요구 및 민간 부문 경쟁에 보조를 맞추는 것은 중앙은행에게 어려운 과제가 될 것입니다. 그러나 중앙은행이 단독으로 이를 수행할 필요는 없습니다.

첫째, 애플리케이션 디자이너가 휴대폰과 운영 체제에 매력적인 기능을 개발하는 것처럼 중앙은행 디지털 화폐의 디자인은 민간 부문의 혁신을 촉진할 수 있습니다. 개방형 지침 세트("애플리케이션 프로그래밍 인터페이스")에 액세스함으로써 활발한 개발자 커뮤니티는 일반적인 전자 지갑 서비스를 제공하는 것 이상으로 중앙 은행 디지털 통화의 유용성을 확장할 수 있습니다. 예를 들어, 결제를 자동화하여 주문형 상품에 대한 대금을 지불하거나, 전화번호만으로 친구에게 돈을 이체할 수 있는 조회 기능을 구축할 수 있습니다. 핵심은 이러한 추가 기능 서비스를 검토하여 완전히 안전한지 확인하는 것입니다.

둘째, 일부 중앙은행은 중앙은행 디지털 통화의 결제 기능과 안정성을 활용하면서 다른 형태의 디지털 통화가 동시에 존재하도록 허용할 수도 있습니다(병렬 운영 체제와 유사). 이를 통해 더 빠른 혁신과 제품 선택의 문이 열릴 것입니다. 예를 들어, 디지털 통화는 결제 속도를 저하시키고 사용자에게 결제 자동화에 대한 더 큰 제어권을 제공할 수 있습니다.

이 새로운 형태의 디지털 화폐가 안정적인 가치 저장 수단이 될까요? 네, 고정된 액면가로 중앙은행 통화(디지털 또는 비디지털)로 교환할 수 있다면 가능합니다. 이는 중앙은행 통화의 적절한 지원이 있어야 가능합니다.

이러한 형태의 디지털 화폐가 효율적인 결제 수단이 될까요? 대답은 '예'입니다. 모든 디지털 통화 네트워크에서는 동일한 은행의 여러 계좌 간 결제와 마찬가지로 결제가 즉시 이루어지기 때문입니다. 더욱이 이러한 네트워크는 현재 이중 시스템의 경우처럼 Anne의 디지털 통화 제공업체에서 Bob의 디지털 통화 제공업체로의 지불이 중앙 은행 디지털 통화의 해당 이체로 결제되는 한 상호 운용 가능합니다.

이러한 형태의 디지털화폐(과거에는 합성화폐라고 불림)는 중앙은행 디지털화폐로 전액 입금이 가능합니다. 이를 위해서는 운영 탄력성, 소비자 보호, 시장 행위 및 경쟁, 데이터 개인정보 보호, 건전성 안정성 요구 사항 등 공공 정책 목표를 달성하기 위한 라이선스 계약과 일련의 규정이 필요합니다. 동시에 디지털 ID 및 보조 데이터 정책을 통해 재정적 무결성을 보장할 수 있습니다. 중앙은행과 협력하려면 완전한 규제 준수가 필요합니다.

내구성 있는 시스템

국가는 중앙은행 디지털 통화를 구현할 때 민간 부문을 활용하는 방법을 고려해야 합니다. 현재의 이중 화폐 시스템은 디지털 시대까지 확장될 수 있습니다. 효과적인 규제와 함께 중앙은행 자금은 결제 시스템의 안정성과 효율성을 보장하는 데 계속해서 중요한 역할을 할 것입니다. 민간 발행 통화는 혁신과 다양화를 통해 아마도 현재보다 더 큰 정도로 이러한 기반을 강화할 수 있습니다. 민간부문과 공공부문이 각각 화폐발행에 어느 정도 참여하게 됩니까? 다양한 가능한 옵션 중에서 중앙은행은 다양한 선택을 할 것이며 이는 궁극적으로 선호도, 기술 및 규제 효율성에 따라 달라집니다.

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