기금넷 공식사이트 - 펀드 투자 - 주식투자운용사도 펀드를 출시할 수 있는가 1. 은행계 펀드운용사는 '분리운영과 분리감독'을 뚫지 않았는가? 엄밀한 의미에서 '혼합운영'은? 법인은 은행, 증권, 보험, 신탁 등 2개 이상의 사업을 동시에 운영합니다. 즉, 최소한 조직과 업무의 교차가 있어야 한다. 단지 형평의 교차라면 엄격한 '혼합운영'이라고 볼 수는 없다. "혼합 사업 운영"과 "별도 사업 운영"의 차이는 두 모델의 위험 특성이 다르고 요구되는 규제 방법이 다르기 때문입니다. "별도 운영"에 비해 "혼합 운영"은 유형 및 무형의 위험 전달을 생성하며, 모든 위험이 제거되더라도 "갑작스럽고 집중적인" 위험 발생 특성이 더 분명합니다. .자본의 반복적인 계산은 여전히 ​​위험을 완전히 예방할 수 없습니다. 이는 조직과 기업이 교차한 후에는 다양한 자산 간의 위험 상관관계가 변하고 동적 특성이 더욱 분명해지기 때문입니다. 그러나 단순히 자산 교차일 경우 자산 위험 상관 관계의 동적 특성은 크게 변하지 않습니다. 반복적인 자본 계산이 제거되는 한 기존의 "자본 적정성 비율"에 기반한 건전성 감독은 여전히 ​​​​완전히 효과적입니다. 현행 '시범조치'로 볼 때 은행은 기금운용사 설립에만 투자를 허용하고 있으며, 각종 방화벽을 통해 은행과 기금운용사 간 조직 및 업무 중복을 엄격히 제한하고 있다. 따라서 현 단계에서 은행이 자금관리회사를 설립하도록 허용한다고 해서 우리나라가 '분리운영'에 대한 제한을 포기하고 '혼합운영'이라는 국제적 추세에 착수했다는 의미는 아니다. ?물론 다음과 같은 점도 보아야 합니다. (1) 은행이 펀드운용회사를 설립한 후에는 이해관계의 일관성이 강화되고, 은행과 펀드의 특성을 모두 갖춘 상품과 사업을 전개하는 것도 가능합니다. 판매채널을 통합하고 종합전문판매회사를 설립하여 진정한 '복합사업'을 시작합니다. (2) 모든 형평 교차는 단순히 "형평" 협력에 그칠 수 없으며 필연적으로 일련의 통합을 가져올 것이며 심지어 법적 격차를 이용하여 서로 통합할 것입니다. 따라서 은행에 펀드운용사 설립을 허용하는 것 자체는 '혼합운용'을 실현하는 것으로 볼 수는 없지만, 한층 더 '혼합운용'을 위한 여건을 조성하고 '점진적 혁신과 점진적인 혼합운용 실현'의 길로 나아가는 것이다. ?마찬가지로 우리나라의 금융 감독은 실질적인 변화를 겪지 않았습니다. 규제 당국 간의 업무 분담은 여전히 ​​상대적으로 명확합니다. 중국 보험 규제 위원회는 다양한 보험 기관, 보험 중개인 및 보험 시장을 관리하고, 중국 은행 규제 위원회는 은행을 관리합니다. - 은행 금융기관 등이 있으며, 중국증권감독관리위원회는 증권회사, 기금관리회사, 증권시장을 관리합니다. 즉, 여전히 별도의 감독을 시행하고 있으나, 다양한 금융분야 간의 연계가 강화됨에 따라 규제당국의 감독에 대한 조정요건도 더욱 강화된 것입니다. ?2. 은행 판매채널은 약화되지 않고, 펀드산업은 차별화될 것인가? 우리나라 펀드시장이 점차 개방형 시장으로 변화함에 따라 판매역량은 펀드운용사 경쟁력의 중요한 요소가 되었습니다. 현재 펀드운용사의 주요 판매채널은 3가지가 있는데, 하나는 주로 개인투자자를 대상으로 하는 은행판매채널이고, 다른 하나는 주로 기관투자자를 대상으로 하는 펀드 자체판매팀입니다. 하지만 매출 비중은 매우 낮습니다. 보유자 구성으로 볼 때 개인투자자가 머니마켓펀드의 주요 보유자가 되었습니다. 2004년말 기준 7개 펀드 중 투자 및 부가가치 개인투자자가 56.69%를 차지한 것을 제외하고 나머지는 모두 60%를 넘었다. 즉, 은행은 펀드 판매의 주요 채널 중 하나입니다. 은행이 펀드운용사 설립을 허용하면 은행의 판매채널이 약화될 것인가? 한편, 1995년 미국의 경험으로 볼 때 은행이 펀드운용사를 통해 얻은 관련 수수료 수입이 차지했다. 전체 수입의 0.44%이고, 1998년에는 0.82%, 즉 펀드운용회사가 은행에 기여하는 수입은 1% 미만이다. 우리나라 펀드운용회사의 주주수익률은 그리 높지 않습니다. 지난해 펀드운용회사의 자산 규모는 500억 위안에 달했지만, 수입은 2천만 위안을 넘지 못하는 경우가 대부분이었습니다. 낮은 이익으로. 이러한 수익 수준은 은행의 행동을 실질적으로 변화시키지 않습니다. 실제로 은행은 자금의 보관 및 대리판매를 통해 상당한 중개사업 수익을 얻고 있으며, 판매상품의 풍부함은 금융관리사업의 발전을 촉진하고 상품구조를 개선하며 더욱 은행에 대한 고객의 의존도와 충성도를 높이는 데 도움이 됩니다. 콘센트. 따라서 은행들이 펀드판매업을 쉽게 포기하지는 않을 것이다. 한편, 펀드운용사들도 은행 판매채널에 대한 의존도를 점진적으로 완화하고 자체 전문 펀드판매회사를 설립하는 등 증권사와의 협력에 더욱 관심을 기울이는 데 앞장서고 있다. 그러나 이러한 채널을 육성하려면 일정 시간과 주식 시장의 건전한 성장이 필요합니다. 펀드 판매의 주요 채널 역할을 하는 은행의 패턴은 단기적으로 변하지 않을 것입니다. ?은행펀드운용사가 펀드시장에 미치는 영향은 기존 펀드산업의 시장구조를 변화시킬 수 있다는 점이다. 머니마켓 펀드는 투자하기가 덜 어렵고 운용수수료도 주식형 펀드의 3분의 1 수준에 불과하다. 머니마켓 펀드를 통해 돈을 벌려면 기본 규모가 더 커야 합니다. 지난 2년간 우리나라의 머니마켓 펀드는 급속히 발전했다. 지난해 말 현재 머니마켓 펀드는 7개에 불과했고, 현재 펀드 비중은 609억9800만 위안에 이른다. 14개 펀드. 그러나 각종 펀드운용사들의 머니마켓 펀드는 지난해 말 기준 펀드당 평균 100억 위안 미만으로 여전히 소규모이기 때문에 상당수 머니마켓 펀드가 아직 손익분기점에 도달하지 못한 상태다. .