증권중개업자의 존재문제

1) 증권시장이 너무 작다. 주식시장을 예로 들면, 급속도로 발전하고 있지만 전체적인 규모로 볼 때 여전히 해외와는 상당한 격차가 있습니다. 세계에서는 그 비율이 더 높으며, 선진국의 경우 영국, 미국 등이 모두 20%를 넘습니다. 우리나라 주식시장에는 3,300만 명의 투자자가 있는데, 이는 전체 인구의 2.7%에 불과합니다. 또한, GDP 대비 전체 주식시장 가치의 비율로 보면 세계 평균은 약 30%이며, 미국, 일본, 영국 등은 평균 80%가 넘는데 우리나라는 24.2%다. 게다가 전체 시장가치에는 비유동적 시장가치도 대부분 포함돼 있다. GDP 대비 우리나라 주식시장의 가치는 더욱 낮아질 것입니다. 우리나라 주식시장의 규모는 작으며, 국가 경제 발전의 객관적인 요구와는 큰 격차가 있음을 알 수 있으며, 동시에 시장 확대에 활용될 수 있는 잠재력도 크다고 볼 수 있습니다. 우리나라 주식시장 규모.

2) 자본시장 주체가 없습니다. 시장경제 상황에서 기업은 자본시장에서 중요한 주체이다. 현재 우리나라 기업의 지배적 지위는 매우 취약하다. 정부와 기업의 분리가 부족하고 재산권이 불분명하며 권리와 책임이 불분명하고 구속력이 약하며 활력이 부족하다는 점은 여전히 ​​중국 기업의 주요 특징이며 기업의 주요 지위는 불완전합니다. 또한, 우리나라 자본시장 주체의 불완전성은 투자 주체가 주로 개인이라는 점에서도 반영되며, 투자의 질과 양이 낮고, 투자 펀드로 대표되는 기관투자자의 비중이 현저히 낮다는 점에서도 알 수 있습니다. 이에 비해 미국 등 선진국에서는 기관투자자가 자본시장의 중요한 주체로 자리 잡았으며, 이들 기관투자자는 주로 연금펀드, 상업은행 신탁부서, 보험사, 뮤추얼펀드 등을 포함한다. 기관투자자는 전문 금융중개자이기 때문에 이들의 투자활동은 투자금액이 크고, 거래비용이 낮고, 거래위험이 작은 것이 특징이며, 공공투자자들에게 매우 인기가 높습니다. 예를 들어, 미국에서는 4가구 중 1가구가 투자 펀드에 투자합니다. 우리나라 자본시장에서 기관투자가들의 발전이 늦어지면서 소수의 대형기관과 수만 명의 소규모 개인투자자들만이 지지하는 주식시장 투기가 성행하게 되었고 주가는 오르락내리락하는 것이 불가피해졌습니다. 이는 주식시장의 건전한 발전을 크게 방해합니다.

3) 시장 세분화 및 열악한 무결성. 첫째, 발행시장 발행은 여전히 ​​지역별로 할당량을 할당하여 기업의 자본시장 진출을 제한하고 있다. 유통시장 분할에 있어서는 주식시장을 A주, B주, H주로 나누는 것이 A주 중에서도 중국 주식시장 발전에 매우 중요한 특징을 이루고 있습니다. 국영 주식의 비율은 극소수로 제한되어 있으며, A주는 상하이 및 선전 거래소에 교차 상장할 수 없으므로 국내 시장 발전이 제한됩니다. 주식시장에서는 A주가 B주, 개인주로 분리되고, 내부사회 개인주가 내부 직원주로 분리되며, 개인주식시장이 법인주식시장과 분리됩니다. 이러한 복잡한 분할은 경제 시스템 개혁에 해로울 뿐만 아니라 우리나라 자본 시장과 국제 관행의 통합에도 해를 끼칩니다.

4) 시장 중개자는 불완전합니다. 넓은 의미에서 증권중개기관은 증권시장에 참여하는 모든 당사자에게 서비스를 제공하는 기관입니다. 우리나라의 중개기관은 주로 증권회사, 신탁투자회사, 회계법인, 법무법인, 자산평가기관, 증권투자컨설팅회사 등이 있습니다. 그러나 투자은행의 핵심 업무 중 하나인 인수합병(M&A) 업무는 중국 중개업체가 개입한 사례가 거의 없는 등 해외 투자은행 업무에 비해 여전히 큰 기능적 결함이 존재한다. 서구 국가의 기업 인수 및 합병은 대부분 투자 은행에 의해 계획되고 완료됩니다. 투자 은행은 연결, 거래 프로세스 계획, 거래 자금 조달 및 거래 협상 참여에 중요한 역할을 합니다. 우리나라에는 이러한 중개기관이 없어 기업구조조정활동의 원활한 발전을 심각하게 제한하고 있습니다.

5) 유동성이 부족합니다. 유동성이란 시장에 유동성이 높은 금융상품이 다수 존재함과 동시에 유통에 참여하는 주체도 다수 존재함을 의미합니다. 시장 유동성 테스트는 일반적으로 거래량과 거래 가격 간의 관계에서 시작됩니다. 둘 사이의 관계가 가까울수록 유동성이 나빠집니다. 미국 주식시장의 두 변화 간 관계지수는 0.01이고, 우리나라 상하이 A주 시장과 선전 A주 시장 간 관계지수는 각각 0.52, 0.40으로 우리나라 주식시장의 전반적인 유동성이 상대적으로 열악한 것으로 나타났다. 주식시장의 유동성 부족은 한편으로는 자본시장에 대한 중개투자자의 참여 부족과 관련이 있으며, 다른 한편으로는 국영주식의 거래 불능 및 법인의 약한 거래와도 밀접한 관련이 있습니다. Staq 및 Nets 시장의 주식. 유동성이 부족하면 주가가 왜곡되고, 자본 흐름의 추진력과 방향성이 상실되며, 자원 배분 기능이 저하됩니다. 또한 국유주를 유통할 수 없기 때문에 국유자산의 구조조정에도 부정적인 영향을 미칠 것이다.

6) 자본시장의 다양한 거래수단은 단일하고 구조가 불완전하다. 선진 자본시장에서는 자본시장 상품이 다양화 추세를 유지하고 있습니다. 홍콩 자본시장을 예로 들면, 국제시장의 금융파생상품 중 80% 이상이 주식시장에 채택되어 있으며, 선물, 옵션, 워런트 등의 투자상품뿐만 아니라 매매도 등장하고 있습니다. 그러한 파생상품 중 투자 규모가 현물 시장을 초과할 가능성이 있습니다.

홍콩 상장기업은 채권시장에서 채권, 예금증서, 변동금리 상품, 변동금리 상품, 전환사채, 신용카드채권 등 3가지 형태를 기반으로 보다 다양한 형태로 자금을 조달하고 있습니다. 다양한 형태로 증권거래소에 상장된 채무상품의 수가 129개로 늘어났습니다. 이에 비해 우리나라 본토 자본시장에서는 주식을 제외하고는 5년이 넘은 매매상품이 거의 없으며, 1~5년이 지난 매매상품은 다양한 제한을 받고 있어 경기에 도움이 되지 않습니다. 자원의 효과적인 할당.

7) 증권시장 시스템은 불완전하다. 증권시장제도는 정보공개제도, 이익보호 및 실현제도 등 증권시장의 효율적이고 공정한 운영을 지원하기 위한 기반입니다. 우리나라 증권시장의 정보공개제도는 제도 자체는 물론 그 시행에 있어서도 정보공개가 부족한 문제가 있는데, 이는 일부 주요 정보공개의 자의성과 주관성이 커서 주주와 채권에 큰 불만을 안겨주고 있다. 투자자. 이익보호 및 실현제도는 증권투자자가 관련 정보를 입수한 후 증권투자기간 수익률에 대해 필요한 보호와 실현을 제공하는 제도를 말한다. 우리나라 증권시장의 이익보호 및 실현 시스템은 매우 불완전하여 투자자를 과도한 시장 위험에 노출시키고 투자자의 투자 의욕을 심각하게 위축시킵니다.

우리나라에서는 '회사법', '주식발행 및 매매에 관한 경과규정', '증권거래소관리조치', '증권투자자금관리에 관한 경과조치' 등을 제정하였다. 그러나 증권거래에 관한 기본규정인 증권거래소법은 아직 제정되지 않았으며, 증권관련 규정도 완전한 체계를 갖추지 못해 공포된 규정을 이행할 수 없는 부분도 있습니다. 1995년 우리나라에서 발생한 '3·27 국채선물' 사건의 주요 원인은 불완전한 증권법과 규정이다. 느슨한 감독.