주가 지수 선물 차익 거래에 영향을 미치는 이유는 무엇입니까?

첫째, 현물과 선물 거래 방식이 다르다. 현재 우리나라 주식시장은 T+ 1 거래를 실시하고, 선물은 T+0 거래를 실시하고 있습니다. 차익 거래 기회는 일반적으로 짧기 때문에 기존 거래 메커니즘에 따라 차익 거래 포지션 설립 후 당일 이익 구간으로 돌아갈 수 있지만 현물 T+ 1 거래의 제한으로 창고를 평평하게 할 수 없어 차익 거래 위험을 증가시키고 자금 사용 효율을 낮출 수 있습니다.

둘째, 현물 시장에는 빈 매커니즘이 부족하다. 우리나라 융자권이 아직 완전히 개방되지 않았기 때문에, 시장은 현물 공매도 메커니즘이 부족하여, 장기 차익은 주가 선물가격이 과대평가될 때만 진행할 수 있고, 직접 진행할 수는 없다.

셋째, 거래 비용의 영향. 거래 비용에는 현물과 선물을 매매하는 거래비, 시장 충격비용 등이 포함됩니다. 차익 거래는 차익 거래자에게 패키지 지수 주식을 매입하거나 매각할 것을 요구한다. 상하이와 심천 300 지수의 경우, 전통적인 차익 거래자는 거의 300 개의 주식을 매입하거나 공략해야 한다. 각 구성 주식의 유동성이 다르기 때문에 완전 복제 지수가 충격 비용이 높고 거래 규모가 클수록 충격 비용이 높아집니다.

넷째, 보증금 관리. 차익 거래는 많은 자금을 차지하는 특징을 가지고 있다. 투자자들은 보증금을 동적으로 관리하고 합리적인 보증금 수준에서 수익 극대화를 추구해야 한다. 포장