외국 주가 선물과 국내 시장의 관계는 무엇입니까?

주가 선물이 현물시장에 미치는 영향에서, 우리는 주가 선물이 현물시장의 시장 동향에 미칠 수 있는 영향에 대해 토론했다. 지금 계속 근원을 거슬러 주가 선물의 도입이 표지지수 구성 주식과 비구성 주식에 미치는 영향을 탐구하고 있습니다.

첫째, 주가 지수 선물이 출시되기 전에, 목표지수 구성 주가 비목표지수 구성 주식보다 더 많은 기회를 가질 수 있을 것이다.

한편, 지수 선물의 헤지와 자산 구성 기능은 표기 지수 구성 주식의 협조가 필요하다. 한편, 기관투자자들은 더 많은 구성 주식을 배치함으로써 현물과 선물작업에서 더 많은 주도권을 장악할 수 있다. 비지수선물시대와 비교했을 때 증액자금의 개입과 주식자금의 조합구성에 대한 조정은 목표지수주식에 대한 투자를 증가시킬 수 있으며, 이런 조정과 앞당기는 전략배치는 지수선물이 출시되기 얼마 전에 발생할 수 있다. 따라서 주가 지수 선물이 출시되기 전에 표지지수 구성 주식은 더 높은 프리미엄을 받을 수 있다.

동시에, 상하이-심천 300 상위 20 대 가중치 주식을 추적하고 결합합니다. 상하이와 심천 300 지수와 비교해 볼 때, 우리는 가중치주의 수익률이 상하이와 심천 300 지수를 크게 초과한다는 것을 발견했다 (그림 1). 이 조합의 알파는1..15 로 비교적 높다는 것을 발견했다. 그러나 시스템 위험의 베타 값은 0.924 보다 작으며 (그림 2), 고선주 능력을 누리는 배후의 위험은 높지 않다. 분명히, 권중주의 프리미엄이 더욱 두드러진다.

둘째, 주가 지수 선물 출시 후, 기본 지수 구성 주식과 비 구성 주식의 시장 성과는 양가가 다르지만 반드시 높은 프리미엄을 받을 수 있는 것은 아니다.

주가 지수 선물이 출시되기 전에, 표지지수의 구성 주식은 비구성 주식보다 더 많은 프리미엄을 받게 될 것이며, 권중주의 프리미엄은 분명하기 때문에 우리는 이런 의문을 품지 않을 수 없다. 주가 선물 출시 후 표기 지수의 구성 주식과 비구성 주식은 어떻게 합니까? 실증 분석 결과 주가 지수 선물이 상장된 후 표지지수 구성 주식과 비구성 주식의 시장 실적이 가격과 거래량에 차이가 있는 것으로 나타났다. 일반적으로 둘 사이의 차이는 이전보다 더 두드러진다. 구성 주식의 변동성은 비 구성 주식보다 높고 구성 주식의 평균 수익률은 비 구성 주식보다 높습니다. 하지만 정도에 따라 각종 연구의 결과도 다르다.

그러나 각 구성 주식이 반드시 다시 높은 프리미엄을 받을 것인지의 여부는 확실하지 않다. 주가 선물이 현물시장에 미치는 영향' 의 결론에 따르면 주가 선물은 현물의 장기 추세에 영향을 미치지 않는다. 그렇다면 구성 주식의 상승과 하락도 거시경제, 주식이 있는 업종, 회사의 경영 실적 등에 달려 있다. 간단하게 결론을 내릴 수 없다. 그렇지 않으면 높은 프리미엄이 있다는 결론을 내릴 수 없다.