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Mysteel 기준 스레드 강철 현물가격 상관 분석 (2)

20 18-02-08 09:44 출처: 내 철강망 작가: 마홍빈

스레드 강철 기간 (a) 현물 가격 상관 분석 결과 다음과 같은 결론이 나왔습니다.

(1) 현물관련성이 높고, 관련 계수는 0.954 이며, 동향은 매우 일관적이다 (합리적이다).

(2) 선물현물은 최종 출납일에 수렴하지 않고, 기차는 고위직에 있다.

(3) 선물기 현물가격은 상호 영향을 주며, 스레드 강철 선물가격은 어느 정도 (합리적으로) 현물가격을 예측할 수 있다.

(4) 분산 분해로 볼 때, 나사 강철 현물가격은 가격 형성 (불합리한) 을 초래한다.

위의 분석에서 볼 수 있듯이, 나사강 현물가격 중 일부는 이론적 논리에 부합하고, 어떤 것은 맞지 않는다. 그 이유는 다음과 같습니다.

중국의 선물 시장은 미성숙하다.

◆ 시작이 늦다.

우리나라 선물시장은 시작이 비교적 늦었고, 30 년도 채 안 되어 서방국가의 150 년과는 거리가 멀다.

오늘 중국 선물시장은 20 여 년의 발전을 거쳐 주목할 만한 성적을 거두었다. 선물 품종은 끊임없이 새로운 것을 내놓고, 투자자의 수요를 만족시키고, 거래액이 끊임없이 돌파하며, 국내 시장의 흡인력이 거듭 상승하고 있다. 그러나 19 세기 중반에 첫 선물거래소가 탄생한 미국에 비해 단 20 여 년 만에 완벽한 선물시장을 만들 수는 없다.

◆ 상장 품종이 적다.

우리나라는 현재 52 개 선물품종이 농산물 금속 등 품종에 집중돼 자원이 풍부한 국가의 거대한 수요를 충족시키기에 충분하지 않다.

철근 선물의 특징

필자는 상장시간과 양호한 운행 메커니즘에 따라 구리 알루미늄 선물을 참고로 선택하고 경제학 법칙에 맞지 않는 나사 강철 선물을 비교했다. 아래 분석한 현물가격은 모두 상해총합가격이고 선물가격은 주력계약의 결산가격이다.

◆ 출시 기간이 짧다

스레드 강철은 지금까지 출시된 지 8 년여 만에 이전 호의 다른 품종보다 짧았다 (알루미늄 상장 25 년, 구리 상장 24 년).

◆ 불합리한 기초차

이론적으로 기본 차이는 대부분 0 보다 작아야 한다. 스레드 강철 기저차 3 1.3% 의 확률은 0 보다 작으며 보유 비용 이론에 맞지 않습니다. 구리 기저차 40% 의 확률은 0 보다 작고 보유비용 이론에 더 부합하며, 알루미늄 기저차 6 1.3% 의 확률은 0 보다 작으며, 기본적으로 보유비용 이론에 부합한다.

◆ 투기 현상이 뚜렷하다.

상하이 선물거래소 자료에 따르면 20 1 17 년 6 월 28 일 현재 16 회, 20 16 회 펀드 투기현상이 두드러지다.

◆ 선물 시장 헤지 거래 참여도가 너무 낮다.

철근 선물은 2009 년 3 월 중국에 상장되었다. 8 년간의 발전을 거쳐 납품은 여전히 완벽하지 못하여 현물기업이 선물시장에 참여하는 것은 충분히 적극적이지 않다. 20 17, 1- 10, 납품량은 10890 손, 지난해 같은 기간/kloc-0-0 20 17, 1- 10, 스레드 강철 선물 평균 가격은 톤당 3406 원, 지난해 같은 기간 22 14 원/ 가격은 작년보다 높지만 납품량이 적어 판매자가 아깝게 판매한다는 것을 설명한다.

철근 현물 시장의 특징

◆ 전통적인 판매 모델

나사강 시장에는 상대적으로 고정된 생산업체가 있어 하류 수요가 상대적으로 유동적이며, 특히 일부 공사 프로젝트는 공사 진도에 따라 지불되며, 제철소의 상품 대금과 납품에 대한 요구와 상충되며, 철강기업 나사강 마케팅은 다단계 대리 위탁 위주로 직접 공급을 하기로 했다. (윌리엄 셰익스피어, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 철강 기업, 철강 기업, 철강 기업) 이 판매 모델은 물류와 창고의 비용을 증가시킬 뿐만 아니라 구매자의 비용도 크게 증가시켰다. 또한 스레드 강철은 층층 유통에서 시장 정보가 비대칭적인 현상을 일으켜 제철소가 시장을 잘 충족시킬 수 없다.

◆ 제철소는 비교적 강한 위치에 있다.