어떻게 변환 계수를 이용하여 가장 싼 채권을 선택하여 교부할 것인가?

채권의 전가를 채권의 전환인자로 나눈 상인은 납품할 수 있는 모든 채권 중 가장 가치가 낮은 것으로, 일반적으로 가장 싼 채권 인도채권이라고 불린다. 전환 계수를 계산할 때 채권 잔여기간은 3 개월의 정수배에 불과하며, 여분의 몇 달은 폐기된다 (2 ~ 3 소득). 채권의 잔여 기간이 반올림 후 반년의 배수인 경우 6 개월 후에 다음 이자 지불이 이루어진다고 가정합니다. 그렇지 않으면 3 개월 후에 이자를 지불한다고 가정하면 누적 이자를 할인값에서 공제하여 이중 계산을 피해야 합니다.

첫째, 변환 계수

전환계수는 국채 선물가격에서 계산할 수 있는 기타 납품가능 채권의 가격 관계이다. 현물 시장의 경우, 서로 다른 채권의 가격은 연계되어 있다. 국채 선물의 가격도 만기일과 액면금리가 다른 채권과 연계되어 있다. 국채 선물 만기일 현물시장에는 종종 교부 기준에 부합하는 채권이 많이 있으며, 국채 선물의 교부에 환산 계수 제도를 설계하였다. 전환 계수 시스템 하에서, 각 납품가능 채권에는 자체 전환 계수가 있으며, 납품가능 채권의 인도 가격은 전환 계수를 통해 계산될 수 있다. (존 F. 케네디, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 자기관리명언) 변환 계수는 각 특정 결제 H 계약이 거래를 시작하기 전에 거래소가 결정합니다. 선물 계약의 전체 거래 기간 동안 변환 계수는 변경되지 않습니다. 공측은 반드시 출납일 전날 다측이 실제로 교부할 채권을 통지해야 한다. 구매자가 납품할 장기 국채를 수령하기 위해 판매자에게 지불해야 하는 가격은 다음 공식에 따라 결정됩니다. 미지급가격 = 계약 규모 x 선물 계약 결산 가격 x 환산 계수.

둘째, 요인

중국 금융선물거래소는 납품가능 채권의 환산계수를 계산할 때 먼저 국채선물 만기일 채권의 잔여기간을 확정한 다음 선물계약의 명목 채권 금리를 할인율로, 액면가가 1 원인 채권의 전체 현금 흐름을 현재 가치로 환산해야 한다고 규정하고 있다. 바로 채권의 환산계수다. 따라서, 직관적으로, 전환 요인은 실제로 채권 가격이지만, 이 채권 가격은 시장 수익률이 선물 액면 금리이고 수익률 곡선이 수준인 것으로 가정하여 계산됩니다.

셋. 전환 사채

전환채권은 채권 소유자가 발행시 약속한 가격에 따라 회사 보통주로 전환할 수 있는 채권이다. 채권 보유자가 주식을 이체하고 싶지 않다면 상환 기간이 만료될 때까지 채권을 계속 보유할 수 있으며, 유통시장에서 매각하여 현금화할 수도 있다. 소지자는 발행 회사의 주식 상승 잠재력에 대해 낙관적이며, 유예 기간 후에 전매권을 행사할 수 있으며, 예정된 전주가격으로 채권을 주식으로 전환할 수 있으며, 발행회사는 거절할 수 없다. 이런 채권의 이율은 보통 일반 회사보다 낮기 때문에 기업이 전환채를 발행하면 융자 비용을 낮출 수 있다. 전환 사채 보유자도 일정 조건 하에서 발행인에게 채권을 재판매할 권리가 있으며, 발행인도 일정 조건 하에서 채권을 환매할 권리가 있다.