차익 거래 비용의 원가 분석

현물 차익 거래는 선물 계약의 선물 가격과 현물 가격 간의 스프레드가 정상 수준을 초과 할 때 거래자가 스프레드의 변화를 사용하여 두 시장에서 역거래를 수행하여 이익을 얻는 행위입니다.

기초차는 일반적으로 현물가격과 1 월 선물가격의 차이를 가리킨다. 즉, 기차 = 현물가격-선물가격이다. 이론적으로 기본 차이는 상품의 보유 비용과 같아야 한다. 보유 비용에는 주로 창고 비용, 운송 비용, 품질 검사 비용, 매입 비용 증가, 배송 비용, 자금 이자 등이 포함됩니다. 일단 기초차가 보유 비용에서 크게 벗어나면 현물차익 기회가 생길 수 있다. PVC 선물과 현물 간의 가격 차이가 정상 보유 비용을 초과하면 투자자는 현물시장에서 거래소 인도 기준에 맞는 현물을 구입하면서 선물시장에서 같은 수의 선물계약을 판매한 다음 PVC 현물을 표준창고로 만들어 만기시에 납품할 수 있다.

둘째, 차익 거래 비용 분석

방안 1 은 기업이 선물시장에서 시장가 7000 원/톤으로 60 수 V0909 의 PVC 계약을 팔아 300 톤을 계산한다고 가정한다. 동시에 산지에서 6 100 원/톤의 가격으로 300 톤의 재고 PVC 를 구입했다. 보유 기간이 3 개월이고 현물 위치가 화북에 있다고 가정해 봅시다.

이론적으로, PVC 의 현재 차익 거래 비용 = 만기 납품 비용+자본 비용.

1. 납품 만기 비용

만기 납품 비용 = 창고비+운송비비+창고 샘플링 검사비+수수료 등.

① 대련 선물거래소는 PVC 창고비가 1.0 원/톤/일로 규정되어 있으며, 배달 전 한 달 전에 입고되었습니다. 1.0 원/톤 ×60 일 =60 원/톤.

② 화북에서 화동까지의 차량 운송 계산에 따르면 평균 운송 비용은 톤당 300 위안이다.

③ 저장 샘플링 검사비 3000 원/배치, 배치 당 300 톤, 할인 10 원/톤.

④ 수수료에는 2 원/톤의 인도비와 12 원/손의 거래비가 포함되며, 2.4 원/톤으로 할인됩니다.

⑤ 창고비 상한선은 철도 창고비 (하역더미와 철도 깔개 포함) 로 25 원/톤입니다.

⑥ 판매자가 납품할 때 납부한 부가가치세: 톤당 PVC 납부한 부가가치세 = (납품결제가격-수입가격)/(1+17%) ×17%

2. 자본 비용

자본 비용에는 마진 비용과 현물 자본 비용이 포함됩니다.

PVC 현물 차익 거래 비용

위의 계산에서 볼 수 있듯이 PVC 주산지에서 현물을 구입하여 납품창고로 납품하는데, 기현 차익 비용은 약 703.9 원/톤입니다. 선물과 현물의 가격 차이가 차익 거래 비용보다 크면, 시장에는 차익 거래 기회가 있으며, 현재 차익 거래를 할 수 있습니다.

900 위안/톤의 스프레드에 따르면 196. 1 위안/톤의 차익 거래 공간이 있으며 총 자금은 톤당 7680.2 위안, 자금 수익률은 2.55% 입니다. 총 차익 거래 자금은 약 2 백만 위안이고 차익 거래 이익은 5 1 000 위안에 달할 수 있습니다.

자신의 현물과 자금 차익 거래를 이용한다면, 표준 창고 명세서를 작성한 후 창고서를 은행이나 거래소에 담보하고 선물보증금을 상쇄하고 자금 점유를 줄이면 자금 비용을 무시할 수 있다. 900 위안/톤의 가격차로 계산하면 톤당 369.8 위안의 차익 공간이 있으며, 톤당 총 자금은 6630.2 위안, 자금수익률은 5.58% 이다. 총 차익 거래 자금은 약 2 백만 위안이고 차익 거래 이익은 1 1.6 만 위안에 달할 수 있습니다.

셋째, 차익 거래 전략과 타이밍

1. 차익 거래 전략

앞의 계산 분석에 따르면 선물과 현물의 가격 차이가 무익의 상한과 하한을 초과하면 시장에 차익 거래 기회가 생길 수 있다.

현재 PVC0909 계약 선물과 현물의 가격차는 톤당 600-900 원으로 무차익 상한선을 넘어섰다. 투자자는 거래소가 지정한 창고에서 PVC 현물등록창고를 구매할 수 있으며, 동시에 선물시장에서 같은 수의 선물계약을 팔아서 만기가 된 일회성 교부를 보유하여 차익을 실현할 수 있다.

2. 차익 거래 타이밍

선물시장에서는 자금의 추진으로 인해 가격차 변화는 종종 관성, 즉 추세를 가지고 있다. 우리가 차익 거래 기회를 잡을 때, 이차가 반드시 균형으로 돌아가는 것은 아니며, 계속 확대될 수도 있다. 따라서 실제 운영에서는, 바람을 따르고, 이차추세가 변할 때 입장하여 차익 거래를 해야 한다.

넷째, 현물 차익 거래 프로세스의 위험 관리

1. 펀드 관리

차익 거래든 헤지든 항상 자금 관리를 최우선으로 해야 한다. 기업은 우선 차익 거래에 필요한 자금에 대해 일정한 계획을 세워야 한다. 자금이 부족할 때 차익 거래나 차입 자금을 사용하지 마십시오. 자본 비용 상승, 보증금 부족 등이 기업에 가져올 수 있는 불필요한 위험을 피하십시오.

2. 위험 관리

차익 거래는 비록 위험은 낮지만, 완전히 위험하지는 않다. 특정 작업에서 다음 사항에 유의하십시오.

① 기업은 차익 거래 작업에서 현물 수량과 품질이 선물 포지션과 일치하는 것에 주의해야 한다.

② 대련상품거래소는 PVC 표준창고신청등록날짜가 PVC 생산일로부터 120 자연일 (120 자연일 포함) 을 초과하지 않도록 규정하고 있으며, 기업은 현물이 창고신청등록시간 요건을 충족시킬 수 있도록 보장해야 한다.

(3) 기업은 자신의 위험 감당 능력을 평가한 다음 시장의 특수한 변동으로 인해 곤경에 빠지지 않도록 적절한 차익 거래 방안을 설계해야 한다.

④ 기업은 전담자를 배치하여 차익 거래 과정을 관리 및 모니터링하고 과학적이고 합리적인 의사 결정 체계와 위험 통제 체계를 구축해야 한다.

차익 거래와 헤지의 차이점

현물 생산업체에 대하여 기업은 더 쉽게 차익 운영을 할 수 있다. 선물 가격이 현물 가격보다 높고 차익 거래 공간이 있을 때 기업은 자신의 현물을 이용하여 선물 시장에서 선물 계약을 팔아 차익 거래를 할 수 있다.

장기 차익 거래는 기업이 제품 가격을 잠그기 위해 수행하는 판매 및 헤지 작업과 비슷하지만 실제 운영 목표는 다릅니다. 차익 거래는 추가 이윤을 얻기 위한 것이고, 헤지는 미래 가격 변동의 위험을 잠그기 위한 것이다.

차익 거래는 기업의 기존 재고를 엄격하게 기준으로 합니다. 즉, 두 시장이 동시에 역운행되도록 보장해야 합니다. 헤징은 기존 재고에 대한 헤징뿐만 아니라 생산 계획에 따라 미래 제품에 대한 적절한 헤징도 할 수 있다.

동사 (verb 의 약어) 결론

요약하자면, 선물시장의 투기 행위로 인해 선물현물 가격이 왕왕 이탈하는 경향이 있다. 양자가 너무 크게 벗어나면 현물 차익 거래를 할 수 있다.

시장의 미성숙으로 인해 PVC 선물은 상장 초기에 많은 차익 거래 기회가 있을 수 있다. 기업이나 큰 자금이 현물가격차를 면밀히 추적하여 시장에 차익 기회가 있을 때 차익을 실현할 것을 건의합니다.

시장에는 단기적인 차익 거래 기회가 등장했고, 단기간에 PVC 가격에 영향을 미치는 주요 요인은 원유 가격 상승으로 인한 비용 상승이다. 실제 운영에서는 전문 기관의 분석과 건의를 결합하여 적절한 입시장 시기를 선택해야 한다.

마지막으로, 차익 거래는 위험은 적지만, 위험이 없고, 시장에 무위험 차익이 없다는 뜻은 아니며, 투자자는 운영상 적당히 신중해야 한다.