선물 시장 발전의 간략한 역사

< P > 현대상품경제의 발전과 사회노동생산성의 급격한 향상으로 국제무역이 보편화되면서 세계시장이 점차 형성되고 시장수급 상황이 더욱 복잡해지고 시장 수급 상황이 한 번만 반영될 것으로 예상되는 장기 계약거래가격은 현대상품경제의 발전에 적응할 수 없고, 잠재 수급 상황 변화의 전 과정을 지속적으로 반영할 수 있는 가격이 요구된다. 생산경영자들이 적시에 상품생산을 조정할 수 있도록, 그리고 가격의 불리한 변동으로 인한 가격 위험을 피하고 사회 생산 과정을 순조롭게 진행할 수 있도록 하는 상황에서 선물 거래가 발생했다. < P > 최초의 선물 거래는 16 세기 일본, 오사카. 일본의 쌀 시장이 발전했다. 19 세기까지, 여전히 일본만의 것이었고, 나중에는 점차 전 세계에 의해 모방되었다.

1848 년 미국 시카고의 82 명의 상인들이 식량거래 위험을 낮추기 위해 시카고 선물거래소 (CBOT) 를 설립했고, CBOT 설립은 선물거래의 본격적인 시작을 알렸다. 1865 년에 CBOT 는 표준화된 계약을 발표하고 보증금 제도를 시행했습니다. 1882 년에 CBOT 는 헤지 방식으로 준수 책임을 면제할 수 있도록 허용하기 시작했습니다. 1925 년에 시카고 선물거래소 결제회사 (BOTCC) 가 설립되면서 시카고 선물거래소의 모든 거래가 결제회사 결산에 들어가도록 규정하고 있다. 이로써 진정한 현대적 의미의 선물 거래가 형성되기 시작했다. < P > 선물거래의 출현은 우연이 아니라 현물선물계약거래의 발전을 바탕으로 광대한 상품 생산자, 무역상, 가공업의 광범위한 상업실무를 바탕으로 한 것이다. 1833 년에 시카고는 미국 국내외 무역의 중심지가 되었으며, 남북전쟁 이후 시카고는 우월한 지리적 위치 때문에 교통의 중심지로 발전했다. 19 세기 중엽에 시카고는 중요한 농산물 집산지와 가공센터로 발전했고, 대량의 농산물이 시카고에서 매매를 하고, 사람들은 오래된 거래 방식을 답습해 거리에서 직접 흥정을 하고 거래했다. (윌리엄 셰익스피어, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 예술명언) 이런 식으로, 가격 변동은 비정상적으로 심했다. 수확기에 농부들은 모두 시카고로 식량을 운송했고, 시장 공급 과잉으로 인해 가격이 폭락했고, 농장주들은 종종 운송비도 받지 못했고, 이듬해 봄에는 곡물이 부족하여 가공업자와 소비자들이 곡물을 살 수 없었고, 가격이 급등했다. 실천은 가격의 폭락 폭락을 막기 위한 효과적인 시장 매커니즘을 구축해야 할 필요성을 제시했고, 더 많은 저장시설을 구축해야 할 필요성을 제시했다. < P > 이 문제를 해결하기 위해 곡물 생산지의 리셀러가 생겨났다. 현지 판매상들은 상회를 설립하고 창고를 짓고, 농장 주인의 곡물을 인수하고, 곡물 습도가 규정된 기준에 도달할 때까지 기다렸다가 판매한다. 현지 딜러는 현물 장기 계약 거래를 통해 농부의 곡물을 인수하여 먼저 저장한 다음 배치로 상장한다. 현지 판매상들은 무역관행에서 두 가지 문제가 있다. 그는 농부들로부터 곡물 저장고를 구입하기 위해 은행으로부터 대출을 받아야 하고, 저장 과정에서 거대한 곡물이 겨울을 날 때의 가격 위험을 감수해야 한다는 것이다. 가격 변동은 현지 리셀러를 수익성이 없게 만들 수도 있고, 심지어 원가도 돌려받지 못할 수도 있다. 이 두 가지 문제를 해결하는 가장 좋은 방법은 선매를 하지 않고, 장기 계약으로 시카고의 무역상 및 가공상과 연계해 가격 위험을 이전하고 대출을 받는 것이다. 이렇게 하면 현물선물계약 거래가 보편적인 거래 방식이 된다. < P > 하지만 시카고의 무역상과 가공상들도 현지 리셀러가 직면한 문제에 직면해 있기 때문에, 납품 기간 가격 하락의 위험을 피하기 위해 예상보다 더 낮은 가격에 현지 리셀러에게 지불할 수 있습니다. 시카고 무역상과 가공업자의 구매 가격이 너무 낮기 때문에, 시카고로 가서 장기 계약을 상담하는 현지 리셀러들은 자신의 이익을 위해 더 넓은 구매자를 찾아 그들의 곡물에 좋은 가격을 제시해야 했다. 일부 비곡물상들은 수익성이 있다고 판단하면 먼저 장기 계약을 매입하고, 교부기간이 다가올 때까지 재판매하여 그로부터 이익을 얻는다. 이런 식으로, 장기 계약의 구입은 점차적으로 증가 하 고, 국부 적으로 분배자의 소득을 개량 하 고, 국부 적으로 분배자가 농부에 게 지불한 소득은 증가 했다. 1848 년 3 월 13 일, 최초의 근대 선물거래소-시카고 선물거래소 (CBOT) 가 설립되었고, 시카고 선물거래소 설립 초기에는 진정한 현대적 의미의 선물거래소가 아니었고, 현물거래와 현물중 선물계약 양도에 집중한 장소일 뿐이다. < P > 선물거래 발전 과정에서 혁명이라 할 수 있는 두 가지 변혁이 있었다. 하나는 계약의 표준화이고, 다른 하나는 결제제도의 수립이다. 1865 년에 시카고 선물거래소는 계약 표준화를 실현하여 첫 번째 표준 선물계약을 내놓았다. 계약 표준화에는 계약의 품질, 수량, 납품 시간, 납품 장소, 결제 조건 등의 표준화가 포함됩니다. 표준화 된 선물 계약은 시장 참여자들이 선물 계약을 매우 쉽게 양도 할 수 있도록 가장 일반적인 비즈니스 관행을 반영하며, 동시에 생산 운영자는 헤지 창고를 통해 성과 책임을 해소 할 수 있으며, 시장 제작자는 거래에 쉽게 참여할 수 있습니다. 선물 거래의 시장 유동성을 크게 향상시킵니다. 시카고 선물거래소는 계약 표준화와 함께 총 계약 가치의 1% 에 따라 거래보증금을 납부하도록 규정하고 있다. < P > 선물 거래가 발전함에 따라 결제에 큰 어려움이 생겼다. 시카고 선물거래소가 처음 채택한 결제방법은 고리형 결제법이지만 이런 결제방법은 번거롭고 어렵다. 1891 년에 미네아폴리스 곡물 거래소가 처음으로 결제소를 설립한 후 시카고 거래소도 결제소를 설립했다. 현대결제소가 성립될 때까지 진정한 선물거래가 비로소 생겨났고, 선물시장은 비로소 완전하게 건립된 셈이다. 따라서 현대 선물 거래의 출현과 현대 선물 시장의 탄생은 상품 경제 발전의 필연적인 결과이며, 사회 생산력 발전과 생산 사회화의 내재적 요구이다. < P > 1848 년부터 197 년대까지 선물 시장의 거래 품종은 주로 상품 선물인데, 그들은 밀 옥수수 콩 등으로 대표되는 농산물 선물로 나눌 수 있다. 구리, 알루미늄, 주석, 은 등으로 대표되는 금속 선물과 원유, 휘발유, 프로판 등으로 대표되는 에너지 선물의 세 가지 주요 유형. < P > 197 년대에는 금리, 주식 및 주식지수, 외환 등 금융선물이 잇따라 출시되었고, 미국 장기 국채선물옵션계약은 1982 년 1 월 1 일 CBOT 에 상장돼 다른 상품선물과 금융선물거래에 대한 신천지를 열었다. < P > 중국 선물시장의 발전 상황 < P > 우리나라의 선물시장 발전은 198 년대 말부터 시작되어 주로 다음과 같은 몇 가지 시기를 거쳤다. < P > 제 1 기: 방안 연구 및 예비 실시 단계 (1988-199 년)

199 년 1 월 중국 정주 식량 도매시장은 국무부의 비준을 거쳐 현물거래를 기초로 선물거래 메커니즘을 도입하여 우리나라 최초의 상품선물시장으로 정식으로 출범했다. < P > 2 기: 급격한 발전 단계 (199-1993 년) < P > 는 1993 년 하반기까지 전국 선물거래소가 5 여 개, 선물중개기관이 거의 천 개에 달하며 선물시장은 맹목적인 발전의 조짐을 보이고 있다. < P > 제 3 기: 통치정비 시기 (1993-1998)

1993 년 11 월 국무원은' 선물시장의 맹목적인 발전을 제지한다는 통지' 를 내렸고, 1994 년 5 월 국무원 사무청은 국무원 증권위' 선물시장의 맹목적인 발전을 단호히 제지하는 것에 관한 의견 요청' 을 승인했다. 35 개의 선물 거래 품종을 12 개로 줄였다. 겸영기관은 선물중개업에서 탈퇴했고, 기존의 294 개 선물소속사는 18 개 안팎으로 줄었다.

1999 년 9 월, 한 규정, 네 가지 관리 방법의 정식 시행으로 선물 시장의 규범 발전을 위한 규제 프레임워크를 구축했다. 이렇게 몇 년 동안 비교적 대대적인 구조조정과 규범화,' 선물거래관리 잠행조례' 및 4 가지 관리방법 위주의 선물시장계획틀은 기본적으로 확립됐다. 중국증권감독회, 중국선물업협회, 선물거래소 3 단계 시장감독체계가 초보적으로 형성되어 선물시장 주체행위가 점차 규범화되고 선물거래소의 시장관리와 위험통제능력이 꾸준히 강화되면서 선물투자자들이 점점 성숙하고 이성적으로 변하고 있다. < P > 정리 정돈 과정에서 우리나라 선물시장 거래량이 크게 하락했지만 2 년부터 선물시장은 점차 저조에서 벗어났다. 상하이 선물거래소는 현재 아시아 최대, 세계 2 위의 구리 선물거래센터가 되었으며, 23 년 거래량은 11166 만 29 톤에 달했고, 1 년 내에 5 여 배 증가했다. 대련 상품거래소의 콩선물품종 거래량은 23 년 2818 만 8 톤에 달하며 이미 아시아 1 위, 세계 2 위의 콩선물거래센터가 되어 거래량이 미국 CBOT 에 버금가고 있다.

24 년 1 월 31 일, 국가는' 자본시장 개혁개방과 안정발전 추진에 관한 약간의 의견' 을 발표하여 선물시장을 안정적으로 발전시키고 선물시장에 대한 정책도 규범정류에서 안정적 발전으로 전환했다. 증권사와 상장회사가 잇달아 선물회사에 참가하여 선물업계가 새로운 자금 유입을 얻을 수 있게 하였다. 쌀 주가 선물 등 신종도 곧 출시된다. 우리나라가 WTO 에 가입하고 국제경제대가족에 녹아들면서 가격을 발견하고 위험을 피하는 중요한 금융수단으로 선물시장은 중국 현대시장경제의 발전에 대체불가의 역할을 할 것이다.