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증권 파생품은 어떤 것이 있습니까?
중국 인민은행이 2000 년 6 월 5438+065438+ 10 월 발표한' 상업은행 외업무위험관리지침' 의 정의에 따르면 금융파생거래는 상업은행이 고객의 보증이나 자신의 포지션 관리 요구를 충족시키기 위해 진행하는 화폐와 금리 미래, 교환, 옵션 등 금융파생거래를 말한다.
(1) 미래 계약
장기 계약은 특히 간단한 파생물이다. 그것은 미래의 어느 시점에 특정 가격으로 자산을 구매하거나 매각하는 계약이다. 일반적으로 계약은 두 금융 기관 사이 또는 한 금융 기관과 회사 고객 사이에 체결됩니다. 그것은 규제되는 거래소에서 거래하지 않는다.
미래 계약의 한쪽이 미래의 어느 날짜에 특정 가격으로 입찰된 자산을 매입하기로 동의했을 때, 우리는 이 쪽을 여러 장이라고 부른다. 상대방은 같은 날 같은 가격으로 입찰한 자산을 매각하기로 동의했는데, 이를 빈 창고라고 한다. 장기 계약의 구체적인 가격을 교부 가격이라고 한다. 계약을 체결할 때, 인도 가격의 선택은 장기 계약의 가치를 쌍방에 대해 모두 0 으로 만들어야 한다. 이것은 당신이 장기 계약에서 현지에서 많은 일을 하거나 허공을 할 수 있다는 것을 의미한다.
장기 계약은 만기일에 인도한다. 공보유자는 표적의 자산을 다두소지자에게 넘겨주는데, 후자는 교부 가격과 같은 현금을 지불한다. 장기 계약 가격을 결정하는 핵심 변수는 기본 자산의 시장 가격입니다. 앞서 언급한 바와 같이, 미래 계약의 가치는 서명할 때 0 이다. 이후 기본 자산 가격의 변화에 따라 양수 또는 음수 가치를 가질 수 있습니다. 예를 들어, 기본 자산의 가격이 계약이 체결된 지 얼마 되지 않아 빠르게 상승하면, 미래 계약의 긴 가치는 양수이고, 미래 계약의 공가치는 음수이다.
(b) 선물 계약
선물계약과 마찬가지로 선물계약은 두 라이벌 사이에 체결된 향후 어느 시점에 특정 가격으로 자산을 구매하거나 매각하는 계약이다. 선물계약은 선물계약과 달리 보통 지정된 거래소에서 거래한다. 거래가 순조롭게 진행되도록 거래소는 선물계약의 표준화 조항을 상세히 규정했다. 선물계약의 쌍방이 서로 알지 못할 수도 있기 때문에, 거래소도 선물계약의 쌍방에 인수 보증을 제공한다.
선물계약과 선물계약의 차이점 중 하나는 선물계약이 항상 정확한 거래일을 규정하는 것은 아니라는 것이다. 선물계약은 교부월별로 나누어지며, 교부월은 반드시 교부해야 하는 교부기간은 거래소가 규정하고 있다. 상품의 경우 납품 주기는 일반적으로 전체 납품 월입니다. 계약 공매도는 교부기간 내에 교부시간을 선택할 권리가 있다. 보통, 언제든지, 서로 다른 배달 달의 선물 계약은 모두 거래될 것이다. 거래소는 계약에서 납품할 자산의 수, 선물가격의 정가 방법을 규정하고 있으며, 선물가격의 어느 날에도 변동 범위를 규정할 수 있다. 상품 선물에서 거래소는 또한 상품의 품질과 납품처를 지정할 수 있다.
(3) 정기 거래 계약
스와프 (Swap) 는 교환이라고도 하며, 거래 쌍방이 미리 약속한 규칙에 따라 미래 현금 흐름을 교환하는 합의를 말합니다. 자산 또는 부채와 관련된 현금 흐름을 회사에서 필요로 하는 형태로 변환할 수 있습니다. 현재 선물거래소 계약은 기본적으로 장외 거래의 형태로 진행되고 있다. 교환의 대상에 따라 가장 흔한 선물은 금리교환과 통화교환, 상품교환과 자금교환이다.
금리 교환에서, 한쪽은 몇 년 내에 명목 원금의 고정금리로 상대방에게 이자를 지불하기로 동의했다. 보답으로, 동시에, 그것은 같은 원금으로 변동금리로 상대방으로부터 이자를 받는다. 통화교환에서 한쪽은 일정한 원금에 따라 한 화폐의 이자를 지급하기로 동의하고, 보답으로 일정한 원금에 따라 다른 화폐의 이자를 받는 것에 동의했다. (윌리엄 셰익스피어, 원금, 원금, 원금, 원금, 원금, 원금, 원금)
금리를 교환하고 원금은 교환하지 않는다. 통화교환에서 교환이 시작되면 외화 원금과 원금 원금이 교환되고 교환이 끝나면 외화 원금과 원금 원금이 다시 교환됩니다. 외화 이자를 지불하는 쪽에 대해서는 교환이 시작될 때 외화 원금을 받고, 원화 원금을 지불하고, 교환이 끝날 때 외화 원금을 지불하고, 원화 원금을 회수합니다.
금리 교환은 변동금리 대출을 고정금리 대출로, 그 반대의 경우도 마찬가지이다. 통화 교환은 한 통화의 대출을 다른 통화의 대출로 변환하는 데 사용할 수 있다. 본질적으로 교환은 장기 채권과 단기 채권의 조합이거나 일련의 장기 계약의 조합으로 간주될 수 있다.
(4) 옵션 계약
옵션 계약은 미래의 어느 시점에 특정 가격으로 어떤 상품을 매매할 권리에 관한 계약이다. 옵션의 대상 자산으로는 주식, 주가, 외환, 부채 도구, 상품 및 선물 계약이 있습니다. 옵션에는 두 가지 기본 유형이 있는데, 증시 옵션과 하락옵션, 일명 증시 옵션과 하락옵션이라고도 합니다. 통화 옵션 보유자는 특정 시간에 특정 가격으로 기본 자산을 구매할 권리가 있다. 옵션 보유자는 특정 시간에 특정 가격으로 기본 자산을 판매할 권리가 있다. 옵션 계약의 가격을 집행 가격 또는 집행 가격이라고 합니다. 본 계약의 날짜는 만기일, 집행일 또는 만기일입니다. 미국식 옵션은 옵션 유효 기간 중 언제든지 행사할 수 있다. 유럽식 옵션은 만기일에만 행사할 수 있다. 거래소에서 거래되는 대부분의 옵션은 미국식 옵션이다. 그러나 유럽식 옵션은 일반적으로 미국식 옵션보다 분석하기 쉬우며, 미국식 옵션의 일부 성질은 항상 유럽식 옵션의 성질에서 도출될 수 있다.
옵션권이 소유자에게 어떤 일을 할 수 있는 권리를 부여한다는 점을 강조해야 하는데, 소지자가 반드시 이런 권리를 행사할 필요는 없다. 이러한 특징으로 인해 옵션 계약은 장기 및 선물 계약과 다르며, 장기 및 선물 계약에서 보유자는 대상 자산을 구매하거나 매각할 의무가 있습니다. 투자자가 미래 또는 선물 계약을 체결하는 비용은 0 이지만 투자자는 옵션 계약을 구매할 때 옵션 요금을 지불해야 합니다.
(e) 기타 금융 파생 상품.
최근 몇 년 동안 은행 등 금융기관은 고객의 요구를 충족시키기 위해 많은 비표준 금융 파생품을 창의적으로 설계했다. 여기 몇 가지 예를 들어 보겠습니다.
1? 금리 상한선 계약. 금리 상한선 계약은 대출회사에 보호를 제공하여 대출회사의 변동금리 대출 금리가 일정 수준보다 높지 않도록 한다. 이 이자율을 금리 상한선이라고 합니다. 대출 금리가 확실히 금리 상한선보다 높으면 금리 상한선 계약의 판매자는 대출 금리와 금리 상한선의 차이를 제공한다. 대출 원금이 654.38+00 만 달러이고 이자율 상한선은 연간 654.38+02% 라고 가정합니다. 금리 상한선 계약 유효기간 내에 규정된 3 개월 이내에 대출 변동금리는 연간 654.38+04% 이다. 그런 다음 금리 상한선 계약의 구매자는 3 개월 종료 시 판매자로부터 50,000 달러 (즉 65,438+0,000,000 × 2% × 65,438+0/4) 를 받게 됩니다. 때때로 이자율 상한선 계약은 대출 유효기간 동안 지급되는 평균 이자율 (특정 시간의 이자율이 아님) 이 일정 수준을 초과하지 않도록 하기 위한 것이다.
2? 무이자 채권이 채권 발행에 금융 파생물에 가입한 한 가지 예는 표준 석유회사가 1986 에서 발행한 무이자 채권이다. 채권의 만기액면가 65,438 달러+0,000 달러 외에도 이 회사는 채권 만기일의 유가에 따라 투자자에게 일정 금액을 지급하겠다고 약속했다. 이 여분의 금액은 170 에 만기일을 곱해서 배럴당 유가가 25 달러를 넘는 차액과 같다. 그러나 추가 지불의 상한선은 2,550 달러 (배럴당 40 달러에 해당) 이다. 채권은 소지자에게 어떤 제품과 밀접한 관련이 있는 이익을 주는데, 이 제품은 회사의 전망에도 매우 중요하다. 상품 가격이 오르면 회사는 채권 소유자에게 이 추가 금액을 지불할 능력이 있다.
3? 지수화된 외환 옵션 어음. 지수 외환옵션어음은 일부 채권의 소유자가 만기일에 받은 금액으로, 이 금액은 외환환율의 변화에 따라 달라진다. 두 가지 외환 환율 X 1 과 X2, X 1 > X2 가 지정되었습니다. 채권 만기일 외환환율이 X 1 보다 높으면 채권 보유자는 전액 액면가를 받게 된다. 채권 만기일에 외환환율이 X2 미만이면 채권 보유자의 수익은 0 이다. 환율이 X 1 에서 X2 사이인 경우 채권 소유자는 총 액면가의 일부를 받습니다.
4. 장기 계약. 미국 회사가 90 일 후에 파운드가 필요하다고 가정해 봅시다. 당시 각 파운드 대 달러 환율은 표 2-2 에 나와 있었다. 회사는 파운드당 65438 달러 +0.7090 의 가격으로 90 일간의 장기 계약을 매입할 수 있다. 또한 회사는 파운드당 65438 달러 +0.6700 달러에서 65438 달러 +0.7500 달러까지 일련의 장기 계약을 체결할 수 있습니다. 만기일에 현물 환율이 파운드당 65438 달러 +0.6700 달러 미만이면 회사는 파운드당 65438 달러 +0.6700 달러를 지불합니다. 현물 환율이 65438 달러 +0.6700 ~ 65438 달러 +0.7500 사이인 경우 회사는 당시의 현물 환율에 따라 지급합니다. 현물 환율이 65438 달러 +0.7500 보다 높으면 회사는 65438 달러 +0.7500 달러를 지불할 것이다. 일반 미래 계약과 마찬가지로 쌍방이 구간 미래 계약을 협상할 때 계약의 초기 가치는 일반적으로 0 입니다.