국채 선물: 국채 선물은 왜 상승 하락 정판 제도를 설치해야 합니까?

상승정판 제도를 설립하는 목적은 거래가격의 폭락 폭락을 방지하고 과도한 투기를 억제하여 국채 당일 거래가격의 변동폭을 제한하는 것이다. 즉, 한 거래일 내 거래가격의 최대 변동폭을 전거래일 결산가격의 상하 몇% 로 규정하고 거래를 중단하는 것이다. 제한 가격 시스템 구축에는 다음과 같은 기능이 있습니다.

(1) 상승폭 제한은 시장의 과잉 반응을 억제할 수 있다. 상승 하락 정판의 설립은 돌발사건과 과도한 투기가 선물가격에 미치는 영향을 늦추고 억제하며, 시장에 이러한 요소들이 시장에 미치는 영향을 충분히 해소하고 정상적인 시장 질서를 유지할 수 있는 시간을 시장에 줄 수 있다.

(2) 상승하락 정지제도는 거래자가 불리한 가격 변화에 직면할 때의 신용위험을 줄이는 데 도움이 된다. 상승하락정판을 설치하지 않으면 시장 가격이 크게 변동할 때 투자자의 보유 손실이 보증금 계좌의 금액을 크게 초과할 수 있으며, 일부 투자자들은 위약, 폐기를 할 수 있다.

(3) 역사적 경험으로 볼 때 시장 발전 초기에 상승폭 제한판을 설치하면 시장의 건강하고 정상적인 운영을 효과적으로 유지할 수 있다. 미국 초기에 국채선물시장을 설립한 것으로 볼 때, CME 는 미국의 T.bond, T.bill 등 국채선물제품에 한때 상승과 하락정판 제도가 있었고, 2002 년에는 취소되었다. 위험을 효과적으로 통제하기 위해서는 우리나라 국채 선물 시장이 상승 하락 정판 제도를 세워야 한다.

주목할 만하게도, 상승락정판의 계산 방법은 전날의 결산가격 대신 종가를 비교기준으로 하는 것이다. 결제가격은 마지막 시간의 가중 평균가를 기준으로 더욱 안정적이고 조작하기 쉽지 않아 상대적으로 공평하기 때문이다. 종가는 마지막 거래의 가격이어서 조작되기 쉽다.