장내거래와 장외거래의 차이점

장외거래와 장외거래의 가장 큰 차이점은 표준화와 감독 정도의 차이입니다.

1. 표준화의 차이: 장내거래 계약은 표준화된 계약을 갖고 있으며 장외 거래의 경우에는 그 반대입니다. 선물을 예로 들면, 서로 다른 월의 계약은 최종 거래일, 인도일, 거래 시간, 가격 제한 등을 통합했습니다. OTC 시장에서는 이러한 조건을 비공개로 합의할 수 있습니다.

2 다양한 감독 수준: 장내 거래는 통합된 시스템과 더욱 중앙화된 거래로 인해 감독하기 쉬운 반면, OTC 거래는 더욱 분산되고 유연하므로 감독에 도움이 되지 않습니다.

계약에 대한 통일된 표준이 없기 때문에 OTC 계약의 수가 더 많은 경우가 많으며 투자자는 필요에 따라 자신의 계약을 지정할 수도 있습니다.

주식의 장외거래

미국의 경우 주식의 장외거래는 마켓메이커가 OTC Link(OTC Markets Group에서 제공하는 서비스)와 OTC 딜러간 호가를 이용해 진행됩니다. FINRA에서 운영하는 거래게시판(OTCBB) 등의 서비스를 실시하고 있습니다. OTCBB는 OTCBB 증권에 대한 OTC 링크 서비스를 승인합니다. 거래소에 상장된 주식은 제3시장에서 장외 거래가 가능하지만 이런 일은 거의 발생하지 않습니다.

일반적으로 OTC 주식은 거래소에 상장되거나 거래되지 않으며, 그 반대의 경우도 마찬가지입니다. OTCBB에 상장된 주식에는 미국 증권거래위원회(SEC)의 특정 보고 요건이 적용됩니다. SEC는 기타 장외 주식, 특히 OTCQX 주식(OTC Market Group Inc.를 통해 거래됨)에 대해 더 엄격한 재무 및 보고 요건을 부과합니다. 핑크 시트(Pink Sheets) 및 "회색 시장" 주식과 같은 기타 OTC 주식에 대해서는 보고 요구 사항이 없습니다.

장외에서 거래되는 주식을 거래소에서도 거래할 수 있나요?

그런 경우가 있는데, 대표적인 예로 월마트가 있는데, 월마트는 처음에는 장외거래를 하다가 결국 완전히 규제되는 시장에 상장되도록 업그레이드됐다.

1969년 월마트가 설립됐다. 1972년 월마트는 아칸소, 캔자스, 루이지애나, 오클라호마, 미주리 등 5개 주에 매장을 열고 장외(OTC) 주식으로 거래를 시작했다. 1972년까지 월마트의 매출은 10억 달러를 초과했으며 주식 코드 WMT로 뉴욕 증권 거래소(NYSE)에 상장되었습니다.

마찬가지로 원래 증권 거래소에서 거래되었던 주식도 거래소에서 상장 폐지되어 OTC 시장에서 거래될 수 있습니다.

예를 들어 2018년 7월 중국 기업 최초로 월드컵을 후원한 Yingli Green Energy Holdings Co., Ltd.는 낮은 시장 가치로 인해 뉴욕 증권 거래소에서 상장 폐지되었습니다. 뉴욕증권거래소에서 상장폐지되어 "YGEHY"라는 기호로 뉴욕증권거래소 장외시장에서 거래됩니다.

실제로 미국에서는 대부분의 기업이 거래소 상장을 폐지한 뒤 장외시장에 먼저 진출하게 된다. 장외시장에서 여전히 생존할 수 없다면 개인 거래를 통해서만 주식을 양도할 수 있으며 파산, 해산, 청산 또는 민영화로 이어질 수 있습니다.