금융 선물 시장의 이전 위험

금융 선물의 기원으로 볼 때, 1970 년대 이후 환율과 금리의 빈번한 변동으로 인해 금 상품의 내재 위험이 전면적으로 심화되었다. 점점 더 광범위한 금융 자유화의 물결에 직면하여 투자자들은 객관적으로 금리 위험, 환율 위험, 금융 자산 가격 변동 위험과 같은 일련의 금융 위험을 피하라고 요구했다. 금융 선물 시장의 설립과 발전은 바로 이런 수요를 만족시키기 위해서이다. 따라서 위험을 피하는 것이 금융 선물 시장의 주요 기능이다.

투자자들은 관련 금융선물계약을 구입함으로써 현물촌수와 같은 방향의 선물계약을 금융선물시장에 설치해 향후 어느 시점에 선물계약을 매각하거나 매입함으로써 현물시장 가격 변동으로 인한 가격위험을 보상할 예정이다. 전체 금융 선물 시장에서 위험 회피 기능을 실현할 수 있는 이유는 주로 다음과 같은 특징을 가지고 있기 때문입니다.

첫째, 금융 선물은 미래 거래의 불확실성을 현재의 확실성으로 바꾸는 특징을 가지고 있으며, 거래자는 선물 계약을 매매하여 비용이나 이윤을 잠그고 경영 및 투자 위험을 줄일 수 있다.

둘째, 금융상품의 선물가격과 현물가격은 일반적으로 같은 방향으로 변동한다. 금융 선물 시장에는 대량의 차익 거래자가 있기 때문에 금융 상품의 현물 가격과 선물 가격 간의 차액, 즉 기본 차이가 차익 거래 비용보다 크면 차익 거래자가 시장에 진입하여 차익 거래 작업을 수행하게 되어 선물 가격이 현물 가격과 일치하고 수렴하게 됩니다. 투자자가 금융선물시장에서 금융현물시장과 반대되는 위치를 설정한 후 금융상품 가격이 바뀌면 한 시장에서 이윤을 내고 다른 시장에서는 손해를 입게 되며 손익은 전부 또는 부분적으로 상쇄될 수 있어 위험을 피하려는 목적을 달성할 수 있다.

셋째, 금융 선물 시장은 표준화된 장내 거래를 통해 많은 투기꾼들을 집중시켰다. 헤지자의 선물 시장만이 매매 균형에 도달할 가능성은 거의 없다. 투기자의 존재로 인해 그들은 시장 위험을 감당하고 헤지스의 거래 상대가 되어 선물 시장의 위험 이전 기능을 순조롭게 실현하였다. 투기자들은 빈번하고 대규모 거래를 통해 금융 선물 시장에 강한 유동성을 부여했다. 금융 선물 시장에서, 헤징자는 수용 가능한 가격에 제때에 거래할 수 있는데, 이는 선물 거래가 미래 거래에 비해 주요 장점이기도 하다. 금융 선물 시장은 자체 특성과 관련된 효과적인 가격 발견 메커니즘을 가지고 있습니다. 첫째, 금융 선물 거래의 레버리지와 낮은 거래 비용이 더 좋고 효과적인 가격 발견 메커니즘을 제공합니다. 지렛대 거래는 거래자의 자금 점유 비용을 크게 낮추었고, 거래 비용이 낮아 거래자의 총 거래 비용이 현물거래보다 낮았다. 예를 들어 미국에서는 금융선물투자의 총 거래비용이 현물거래비용의 1/7 정도밖에 되지 않는다. 거래 비용 원리에 따르면 거래 비용이 낮을수록 균형 가격을 형성하기 쉽다. 따라서 이런 저거래비용 환경에서 금융선물시장이 형성한 금융계약가격은 현물거래가격보다 균형가격에 더 가깝다.

둘째, 금융 선물 시장은 좋은 공방 메커니즘을 가지고 있다. 일부 현물 시장도 공수할 수 있지만 제한이 많고 비용이 많이 든다. 선물 시장은 배달 전에 헤지를 통해 창고를 평평하게 할 수 있기 때문에, 틈을 내는 것이 매우 편리하고 비용도 매우 낮다. 공매도 메커니즘은 투자자들이 선물가격에 관한 정보를 충분히 집행할 수 있게 해 주며, 매각 시 수중에 현물의 제한이 있어야 하므로 선물계약가격이 현물가격보다 각종 정보를 더 잘 반영할 수 있게 한다.

셋째, 금융 선물 시장은 레버리지 거래와 저거래 비용 환경의 장점을 가지고 있어 일정한 정보를 가진 많은 정보 거래자들을 끌어들이고 있다. 거래소와 같은 조직화, 집중, 규범화된 시장에서 이들은 경매와 같은 방식으로 거래가격을 확정해 완전 경쟁 시장에 근접하고 있다. 모든 사람의 가격 기대치가 편향되지 않은 것은 아니지만, 인원수가 많기 때문에 달성된 균형가격은 실제 균형가격이다. 이에 따라 금융선물계약의 거래가격은 금융시장의 다양한 요소가 대상상품에 미치는 영향을 종합적으로 반영해 공개적이고 투명한 특징을 갖고 있다.

넷째, 강한 기대치를 가지고 있다. 선물 거래의 장기 배달은 선물 가격이 금융 상품의 가격 추세와 금융 상품의 장기 공급과 수요에 대한 투자자의 기대를 어느 정도 반영할 수 있게 한다. 현물시장 가격에 비해 금융선물가격의 이런 예측성은 가격의 정보 품질을 크게 높여 선물시장 참가자들이 선물시장 참가자들이 선물가격에 따라 경제활동을 조정하고 경제 변동을 줄일 수 있게 했다.