미국은 금리 거꾸로 어떻게 해결합니까?

지난 금요일 미국 10Y 국채수익률이 10BP 에서 2.44% 급락해 미국 10 과 3 월 국채수익률이 2007 년 이후 처음으로 반등했다. 방아쇠는 3 월 22 일 발표된 독일과 프랑스 3 월 제조업 PMI 데이터 (각각 44.7%, 49.8%) 가 예상을 크게 밑돌며 뒤이어 발표된 미국 시장 제조업 PMI 데이터 (52.5%) 도 기대에 미치지 못하고 글로벌 피난정서에 불을 붙이고, 피난 패턴을 열고, 투자한다 또 다른 요인은 3 월 20 일 미국 연방 준비 제도 이사회 (WHO) 가 비둘기파의 예상을 뛰어넘는 통화정책 결의안을 발표해 원래 두 차례의 금리 인상 예상을 크게 0 으로 낮췄다는 점이다. 채권 투자자들은 경제가 급락할 조짐을 미국 연방 준비 제도 이사회 관찰하고 내년에 금리를 인하하기 시작할 것으로 추정하고 있다. 국채의 붐비는 거래로 장기 수익률이 급속히 떨어졌다.

금리 거꾸로 매달리는 것은 미국 경기 침체의 선행지표다.

1953 부터 미국은 총 9 번의 경기 침체를 겪었고, 매번 경기 침체 전에 금리가 거꾸로 떨어지는 현상이 있었다. 역사적 수치로 볼 때 금리 거꾸로 현상이 나타난 지 2 년 만에 경기 침체가 발생할 확률이 높다. 금리에서 경기 침체까지 거꾸로 매달리는 시간 간격은 보통 7 개월에서 23 개월이다. 금리 거꾸로 현상은 미국 1955 이후 9 번의 경기 침체를 예측하는 데 성공했다. 유일한 예외는 1960s 중반에 발생했다. 그 현상 이후 미국은 경기 침체가 발생하지 않았지만 경제 성장률도 하락했다.

왜 금리가 거꾸로 떨어지는 것이 경기 침체와 경기 침체의 지표인가?

첫째, 경제 주기의 법칙이 이런 상황을 초래했다. 장기 금리는 미래의 경제 성장 전망과 인플레이션 기대치를 반영한다. 경제 성장 전망이 악화되면 장기 금리가 하행궤도에 진입한다. 이 시점에서 일반적으로 경제 확장 후기에 처해 있으며, 다음 단계는 경기 침체이다. 거꾸로 금리로 경기 침체를 예측하는 것은 시장 기대의 자기 실현이라고 할 수 있다. 둘째, 은행의 이익 모델과 관련이 있습니다. 은행은 단기 자금을 빌려 장기 프로젝트가 있는 기업에 대출하고, 장기 단기 이차가 좁아지는 것은 은행 이윤 공간이 얇아지고 은행 대출 의지가 약화된다는 것을 의미한다. 장기 단기 이차는 신용 채널을 통해 거시경제에 부정적인 영향을 미친다.