원유 (상품) 와 달러 지수의 관계.

일반적으로 달러는 석유, 대종 상품과 음의 관련이 있다.

다음은 제가 책을 읽을 때 저축한 문장, 달러, 상품의 관계입니다.

화폐는 상품 가치의 척도이다. 상품가치가 증가하고, 화폐가 상대적으로 평가절하되고, 상품가치가 감소하고, 화폐가 상대적으로 평가절상된다. 달러는 글로벌 통화로서 그 환율이 글로벌 상품 무역의 가치를 어느 정도 반영하고 있다. 현재 전 세계 대종 상품 거래는 주로 달러로 가격이 매겨지고 있으며, 달러는 전 세계 외환보유액의 약 65% 를 차지한다. 달러 환율의 추세는 상품거래시장, 선물시장 및 각국의 경제이익의 재분배 구도에 모두 중요한 영향을 미친다. 금 원유 금속 등의 상품은 달러 환율 변동의 영향을 많이 받는다. 이 글은 주로 달러 환율 변동이 상품 시장에 미치는 영향과 달러와 다른 상품 가격의 관계를 논의한다.

첫째, 달러 환율과 금 가격

금은 일종의 화폐비축이다. 과거 달러가 실제로 황금의 역할을 맡았지만, 금은 여전히 통화정책에 어느 정도 영향력을 가지고 있으며, 인플레이션에 대처하는 수단이며, 달러의 대체품이다. 금이 시장에서 주된 역할은 비축 화폐와 피난 도구이다. 현재 비축 통화 기능이 약화되면서 유럽연합의 많은 국가들이 금을 팔고 있어 금값 상승을 어느 정도 억압하고 있다. 한편, 금은 사람들이 달러 자산의 하락을 방지하는 예방성 자산이 되었다. 따라서 금 가격은 달러 환율과 부정적 관련이 있어야 하며, 실제 시장 추세도 이를 증명한다.

달러의 강세는 금 가격에 영향을 미치는 중요한 요인이다. 주된 세 가지 이유가 있다. 첫째, 달러는 세계가 인정하는 경통화이고, 달러와 금은 모두 국제 비축 자산이다. 달러의 강세는 금을 비축 자산과 보존 기능으로 약화시켰다. 둘째, 미국 GDP 는 세계 GDP 의 약 1/4 를 차지하며 대외무역총액이 세계 1 위를 차지하며 세계 경제에 큰 영향을 미친다. 금 가격은 분명히 세계 경제에 반비례한다. 셋째, 세계 금 시장은 일반적으로 미국 달러로 가격이 책정됩니다. 한편으로는 달러 가치 하락은 필연적으로 금 가격 상승으로 이어질 것입니다. 한편, 달러로 표시된 금은 다른 통화 보유자에게 더 싸게 되어 금 수요를 자극한다. 20 세기 말 금값이 저곡에 이르렀을 때 사람들은 잇달아 금을 내놓았는데, 이는 미국 경제의 연속 성장 100 개월, 달러 강세와 밀접한 관련이 있다. 따라서 달러와 금 가격의 추세는 반대 방향으로 바뀌어야 한다. 금뿐만 아니라 은과 같은 다른 귀금속도 달러와 큰 관계가 있다. 은의 가격은 줄곧 금과 깊은 연관이 있어 사람들이 은비로 은의 가격을 표시하였다. 그러나 금보다 은가격이 시장 수급에 미치는 영향이 더 깊다. 1998 년 이후 세계 은가와 금값이 갈라지기 시작했다. 그러나 일반적으로 은 가격은 금 가격과 달러 환율과 밀접한 관련이 있다.

1970 년대 브레튼 삼림 체계가 붕괴되고 달러 가치가 크게 하락하면서 세계 금 가격이 70 년 35 달러/온스에서 1980 년 최고 수준인 830 달러/온스로 크게 올랐다. 이후 금값이 상대적으로 안정되어 300 달러에서 400 달러 구간에서 변동했다. 90 년대 중반에 금값이 하락한 것은 미국 경제 상황이 좋고 달러가 강세였기 때문이다. 아래 그림은 1992 ~ 2007 년 세계 금 가격과 달러 지수의 추세입니다.

금 가격과 달러 지수 사이의 음의 상관 관계는 분명합니다. 금은 달러로 가격이 책정되기 때문에 달러 하락은 금값 상승을 의미하며 관련 계수는 -0.9 정도다. 200 1 이후 달러 가치 하락 구도는 금값 연속 상승 추세를 보이고 있다.

둘째, 달러 환율과 원유 가격

원유는 오늘날 세계에서 가장 중요한 실물 중의 하나이다. 원유는 세계 거래량이 가장 많은 상품 중 하나로, 그 가격은 줄곧 달러 환율과 밀접하게 연계되어 있으며, 그 납품과 정가는 기본적으로 달러로 결제되기 때문에 달러 환율도 원유 가격에 영향을 미칠 수 있다. 1970 년대의 석유 위기는 석유수출국기구 국제 유가의 급격한 상승과 함께 달러 환율의 급격한 하락을 동반했다. 이것은 석유 정가 단위인 달러 가치의 하락을 반영한다. 원유는 전략적 공업상품으로서 기본적인 수급 관계의 영향을 많이 받는다. 원유 가격의 변동은 여러 가지 요인에 의해 영향을 받으며, 정치, 경제, 날씨 등 요인 외에 달러 환율의 영향도 중요한 요인이다.

원유와 달러의 관계는 금과 달러 환율의 관계와 다르다. 금 가격은 달러 환율의 영향을 받는다. 원유 가격과 달러 가격이 상호 작용한다. 원유 가격이 오르면 세계 경제가 영향을 받을 것이다. 세계 최대 원유 소비국인 미국을 포함한다. 원유 가격 상승으로 인한 인플레이션 압력은 달러화에 평가절하 압력을 가할 수 있고, 달러 평가절하의 직접적인 결과는 달러로 표시된 원유 가격도 상승한다는 것이다. 물론, 반면에, 유가 하락은 경제에 좋은 신호이다. 미국 경제에 대한 신뢰가 달러 환율을 끌어올려 유가가 더 낮아질 것으로 보인다. 전문가들은 원유 가격과 달러 환율의 관련 계수가 -0.7 인 것으로 추정하고 있다. 고유가는 종종 약세 달러와 동시에 나타난다. 현재 글로벌 경제 불균형의 큰 징후는 미국이 거액의 재정적자와 경상수지 적자를 보이는 이중 적자 구조이며, 달러는 중장기적으로 크게 하락세를 보이고 있다. 달러 가치 하락이 없어질 것으로 예상되면 국제 원유 가격이 높은 기업의 구도가 계속될 것으로 예상된다.

달러는 원유 가격과 부정적 관계가 있으며, 200 1 이후 이러한 추세가 더욱 두드러질 것이다. 200 1 에서 2007 년까지 달러 지수는 120 에서 80 근처로 30% 하락했습니다. 원유 가격은 20 달러에서 78 달러에 육박하며 상승폭이 290% 에 달했다. 유가 상승은 달러 가치 하락과 밀접한 관련이 있다. 달러가 계속 약세를 보이면서 국제 원유 가격은 올 여름 사상 최고치를 기록할 전망이다.

셋. 달러 환율 및 CRB 지수

CRB 지수는 미국 상품연구국이 내놓은 패키지 상품을 바탕으로 미국 상품의 가격 변동을 반영하는 지수로 세계 상품시장에 대한 지표적 의의가 있다. CRB 지수에는 CRB 선물가격지수, CRB 선물분류지수, CRB 현물가격지수가 포함됩니다. 이 중 CRB 선물가격지수가 현재 선물시장에 가장 큰 영향을 미칩니다. 달러 지수는 CRB 의 관련 계수인 -0.578 로 반전된 중간 정도와 관련이 있습니다.

200 1 이후 달러화 대폭 하락으로 전 세계 상품 선물가격이 급등하면서' 상품우시장' 이 장관이었다. 달러 환율 약세로 글로벌 대종 상품 시장의 가격이 흔들렸고, 글로벌 장기 저금리 정책으로 세계 통화 자본 유동성이 범람하면서 투자자들이 대량의 자금을 대종 상품 시장에 투입하게 되었고, 글로벌 대종 상품 시장 가격, 특히 원자재 시장 가격이 현란한 상승세를 보이고 있다. 달러가 전반적으로 약해지면서 기본 금속과 원유 쌍쌍이 최고치를 기록했고, 귀금속 금은 25 년 만에 최고치를 기록했고, 대종 상품 가격의 변동 추세를 반영한 CRB 지수도 25 년 만에 최고치를 기록했다.

200 1, 1 1 부터 2006 년 5 월까지 CRB 는 기본적으로 55 개월의 중기 상승기를 완성했다. 200 1 종료 이후 상품시장의 중기 상승세를 결합해 상품시장은 이미 달러지수의 중기 하락세를 완전히 따랐으며, 시장은 이런 추세에 정상적인 반응을 보였다. 급등 후 가격 콜백기에 달러가 더 하락하면서 CRB 지수는 현재 반등 추세를 보이고 있다. 이는 새로운 가격 조정 주기가 이미 시작되었음을 의미한다. 올해 3 분기 달러가 사상 최저치를 만질 것으로 예상되며, CRB 지수 상승이 새로운 최고치를 시험하는 것도 완전히 불가능한 것은 아니다.

넷째, 달러 평가절하와 대종 상품 강세장

200 1 이후 세계 대종 상품 시장은 역사적인 강세장을 맞았다. 급속한 소비 증가로 인한 공급 긴장은 시장 상승을위한 좋은 토대를 마련했습니다. 이와 함께 장기 저금리 정책으로 인한 글로벌 화폐자본 유동성과 미국의' 쌍적자' 로 인한 달러 가치 하락이 강세장의 강력한 부스터가 됐다. 달러 환율은 세계 대종 상품 가격에 영향을 미치는 핵심 요소 중 하나이다. 금 원유 기본 금속 등 중요한 전략 물자의 가격은 달러 환율과 밀접한 관련이 있다. 대종 상품 가격 상승과 달러 약세는 상호 보완적이다. 전반적으로, 1970 년대에 브레튼 삼림 체계가 해체되고, 달러 본위가 다원통화체계로 바뀌었고, 달러는 평가절하되고, 다른 대종상품 가격은 오르고 있다. 상품 시장의 강세장은 이러한 추세의 중요한 표현이다. 특히 2 1 세기 에너지 시장, 금은시장, 금속시장, 소프트상품시장은 모두 100%-300% 급등을 겪으며 달러보다 훨씬 큰 폭폭을 보였다. 이것은 달러에 대한 사람들의 자신감의 하락을 어느 정도 보여준다. 이는 세계 경제에서 미국의 흔들림과 유로가 강력한 경쟁자로서의 출현으로 인한 것이다. 200 1 이후 미국 달러가 서방의 주요 통화환율에 대한 변화를 반영한 달러 지수는 뚜렷한 하락세를 보이고 있다. 달러 지수는 2006 년 7 월 초 12 1.02 에서 2007 년 7 월 초 최저점 80.60 으로 하락하여 누적 하락폭이 34% 였다. 사실, 강세 달러 정책은 이미 약세 달러로 대체되었다. 달러 가치 하락은 도미노 효과를 불러일으켰다. 이 효과는 다음과 같습니다.

첫째, 직접적인 효과. 달러화의 다른 화폐에 대한 평가절하만 고려하면 원유, 금, 구리는 기본적으로 달러로 가격이 책정되기 때문에 달러 자체의 평가절하로 이들 상품의 가격이 직접 올랐다. 다른 관련 요인을 고려하지 않고 달러의 평가절하는 만큼 자원류 상품이 늘어난다.

둘째, 달러 가치 하락 과정은 실제로 달러 자산이 다른 자산으로 계속 이전되는 과정이다. 그러나 세계 각국의 외환보유액 중 달러가 65% 를 넘고 유로는 25% 에 육박하며 엔은 6% 에 불과하다. 유로화와 엔화가 외환보유액을 감당할 수 없기 때문에 달러가 다양한 채널을 통해 분류될 수밖에 없어 달러 보유자가 일부 달러를 다른 통화나 자산으로 전환시킬 수밖에 없다. 두 가지 상황이 있습니다. 첫째, 달러는 주식 시장과 채권과 같은 금융 자산과 상품 자산을 포함하여 여전히 달러로 가격이 책정된 자산으로 직접 흐릅니다. 미국 주식시장이 최근 누차 최고치를 기록했는데, 바로 달러 자산이 지속적으로 유입되는 표현이다. 동시에 달러 자산 범위 내 자산이 실물자산으로 이전되는 비율 증가, 특히 자원성 상품시장으로 이전되는 자금이 크게 늘어나 자원성 상품가격을 높인다. 두 번째는 달러를 달러 이외의 다른 통화 (예: 유로, 엔) 로 이전하는 것이다. 하지만 달러화의 특수한 지위로 유로나 엔도 달러에 대항할 수 있는 실력을 갖추지 못해 세계 금융시장이 변동하고 있다. 중국을 대표하는 아시아 경제는 최근 20 년간의 발전을 거쳐 대량의 화폐부를 축적했다. 중국과 일본의 외환보유액은 이미 2 조 달러에 달했고, 세계에는 이미 4 조 달러가 있다. 최근 몇 년 동안 많은 상품들이 크게 상승했는데, 특히 원유, 산유국은 대량의 석유 달러를 축적했다. 가치를 보존하기 위해 이 화폐들 중 일부는 불가피하게 움직이면서 국제금융시장에 너무 많은 유동성을 가져왔고, 달러는 끊임없이 절대평가절하를 하고 있다. 달러가 다른 화폐로 전환될 때, 세계는 불가피하게 인플레이션 시대로 접어들 것이다.

셋째, 화폐는 절대적으로 평가절하된다. 한편, 달러 가치 하락은 인플레이션을 초래하고, 한편, 세계 경제의 고속 성장으로 인해 인플레이션이 동반되는 경우가 많으며, 이 두 가지 요인이 결합된 인플레이션과 그 기대는 반드시 대종 상품 가격의 상승으로 이어질 수밖에 없다. 동시에, 세계 각국이 지폐를 사용하기 때문에, 글로벌 인플레이션은 불가피하다. 인플레이션은 달러의 과잉 투자를 흡수하는 데 도움이 되며 금 원유 기본금속 농산물 (21.90,0.00,0.00%) 등 다양한 상품이 크게 올랐다. 이것은 1970 년대의 상황과 매우 비슷하다. 따라서 글로벌 인플레이션은 달러 가치 하락의 결과일 뿐만 아니라 금 등 많은 상품이 오르는 이유 중 하나이기도 하다. 그래야 금 원유 기본 금속의 금융속성을 부각시킬 수 있다.

넷째, 달러 가치 절하 자체가 시장의 지속적인 평가절하를 초래할 수 있으며, 달러 가치 하락도 인플레이션 기대치를 가져올 수 있다. 이러한 기대는 사람들의 행동을 스스로 강화시켜 단기간에 평가 절하 과정을 가속화할 수 있으며, 이로 인해 더 많은 자금이 금 원유 기본 금속 등 자원성 상품 시장으로 옮겨질 수 있다. 심리적 기대의 작용으로 금융시장에서의 사람들의 행동이 과도하기 때문에 가격이 단기간에 너무 멀리 가는 경우가 많다는 것은 부인할 수 없다.

동사 (verb 의 약자) 달러 평가절하는 대세의 추세이다.

달러 가치 하락은 현상일 뿐, 국제 경제 발전의 불균형이 본질적인 원인이라는 점을 강조해야 한다. 사실, 국제 금융 시장은 부의 이전과 재분배 시장이다. 지정학적 요인의 불안정으로 원유 가격이 크게 올랐다. 현재 세계 금융체계가 불안정하여 세계 통화체계가 새로운 중대한 변화에 직면해 큰 충격 추세에 있다. 이것이 바로 국제통화체계가 춘추전국 시대에 처해 있는 과도기이다.

지난 세기 국제통화체계는 세 가지 큰 변화를 겪었다: 금본위-달러 본위 (브레튼 삼림 체계)-초다강 통화체계 (자메이카 체계). 현재, 그것은 다원 강세 통화체계로 전환하고 있다. 이런 거대한 자금 흐름이 금융시장의 거대한 진동을 초래했다. 실제로 유로가 탄생한 이래 신흥시장 경제를 포함한 각국 중앙은행이 유로화 비축량을 늘려가는 것은 달러 단일 강세 지위를 바꾸고 국제금융구도의 균형을 촉진하는 데도 중요한 역할을 했다. 글로벌 외환보유액에서 유로의 비중이 해마다 증가하고 있다. 현재 약 25% 를 차지하고 있으며 추가 상승 추세가 있습니다. 글로벌 외환보유액에서 유로의 중요성이 날로 높아져 달러의 패권 지위를 더욱 약화시키는 데 도움이 된다. 중국이 654 조 3800 억 달러가 넘는 외환보유액과 향후 중국 경제의 지속적이고 건강한 발전은 위안화 절상을 가속화하고 결국 인민폐를 국제비축화폐의 일원으로 만들 것이다.

현재 국제통화체계는' 춘추시대' (달러가 주도적인 시기) 에서' 전국시대' (여러 통화가 함께 비축화폐가 되는 시기) 로 전환되는 시기다. 지난번과 달리 달러는 금과의 탈착일 뿐 여전히 주도적인 위치에 있다. 이번 달러화의 패주가 크게 약화될 가능성이 높기 때문에 달러가 다른 자산으로 대체되는 정도는 지난번보다 더 강하고 시간도 더 길어질 수 있다. (데이비드 아셀, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 달러명언)