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은행 간 채권 시장 발전에 대한 고찰
중개기구의 독특한 역할은 채권 시장 거래가 활발하고 효율적일 수 있도록 보장하는 데 없어서는 안 될 중요한 요소이며, 시장의 효율적인 운영을 위한 윤활제이다. 따라서 은행간 시장의 채권 거래 및 결제 대행 제도를 개선하고 은행간 채권 시장에 진입하지 않은 중소금융기관과 비금융기관의 대행 업무를 적극 추진할 필요가 있어 은행간 채권 시장의 적용 범위를 확대하고 시장의 깊이를 높이는 데 도움이 된다. 동시에 거래상 간 권상들을 설립해 시장 서비스를 위해 합리적인 계층 시장 구조를 형성하고 채권 시장의 유동성을 촉진한다.
(2) 마켓 메이커 시스템을 개선하고 시장 조직을 강화하십시오.
해외 성숙 채권 시장은 완벽한 마켓 메이커 제도를 수립했고, 마켓 메이커는 시장 유동성을 유지하는 데 중요한 역할을 했다. 우리나라 은행간 시장은 본질적으로 장외 거래 시장으로, 가격 조회 거래 메커니즘을 채택하여 정보가 상대적으로 분산되어 있다. 시장상이 시장에서 가격을 발견하고 시장 유동성을 촉진하며 시장 조직의 기능을 발휘해야 한다. 따라서 시장 관리자는 국채 판매상으로부터 자금력이 강하고, 신용도가 좋고, 거래가 활발한 은행과 증권사를 마켓 메이커로 선정하여 마켓 메이커의 기관 유형을 확대해야 한다. 융자권과 공매도를 포함한 마켓 메이커 제도에 대한 정책 지원을 통해 마켓 메이커의 걱정을 해결합니다. 동시에, 마켓 메이커에 대한 심사와 감독을 강화하고, 우승열도를 실시하며, 마켓 메이커 간의 효과적인 경쟁을 촉진한다.
(3) 시장 발전의 요구에 부응하기 위해 시장 거래에서 제품 혁신을 촉진한다.
다음과 같은 측면을 포함합니다.
(1) 거래 품종을 늘리고 채권 구조를 최적화하다. 현재 시장 거래 품종으로 볼 때 중장기 채권이 많고, 단기 채권의 비중이 작아 시장 활동도에 심각한 영향을 미쳤다. 발행인은 롤링 발행을 고려해 단기 채권 개발을 적당히 확대할 수 있다. 또 대기업들이 회사채를 통해 자금을 모아 은행간 시장 신용상품의 비율을 높이도록 독려했다.
(2) 상업 은행이 채권 시장에서 채권을 발행하도록 장려하십시오. 상업은행이 금융채권을 발행하면 채권 품종을 늘릴 수 있을 뿐만 아니라 상업은행의 2 급 자본 부족 문제를 효과적으로 해결할 수 있어 은행 운영비용을 절감하고 은행 경쟁력을 강화하는 데 도움이 된다.
(3) 가격지수채권 등 신형 금융수단을 내놓다. 가격지수 채권은 가격 중의 인플레이션 위험 프리미엄을 없앨 수 있다. 유럽과 미국의 많은 나라들은 이런 가격지수 채권을 가지고 있어 투자자들에게 인기가 많다. 중국은 이 점을 적극적으로 시도해야 한다.
(4) 금리 교환과 같은 금융 파생물의 발전과 보급을 가속화하고 시장 참가자들에게 금리 위험을 헤지할 수 있는 도구를 제공한다.
(4) 시장 기반 시설 건설의 속도를 가속화하고 좋은 경영 환경을 조성한다.
구체적으로 다음과 같습니다.
(1) 배달 효율을 높이고 결제 위험을 줄입니다. 현재 은행간 시장은' 증빙지불 (DVP)' 결제 방식을 도입하여 시장 참가자의 결제 위험을 줄이는 데 효과적이다. 그러나 현재 DVP 의 결제 범위는 개인 은행으로 제한되므로 특히 비은행 금융 기관을 위한 DVP 결제 경로를 확대할 필요가 있습니다.
(2) 회계 시스템을 개선하고 시스템 위험을 방지하십시오. 은행간 시장 규모가 커지면서 회계 처리가 시장의 관심의 초점이 되고 있다. 현재의 원가법은 시장 참가자들의 지지를 받았지만, 큰 체계적 위험을 숨기고 공정가치와 큰 편차가 있을 수 있으며 채권 시장의 유동성 개선도 제한하고 있다.
따라서 가능한 한 빨리 은행간 시장을 공정시가에 따라 가격을 책정할 필요가 있다. 구체적인 공정가치의 기준은 무역협회에서 제정할 수 있으며, 가격 샘플링의 범위에는 은행간 시장과 거래소 시장이 포함되어야 한다. 일부 거래가 특히 활발하지 않은 증권의 경우 수익률 곡선을 기준으로 계산할 수 있다.
(e) 채권 시장의 통일된 상호 연결을 촉진하다.
은행간 채권 시장 외에도 우리나라에는 거래소 채권 시장이 있지만 현재 두 시장은 분할이 심하여 통일된 수익률 곡선이 없어 국채시장의 발전을 제약하고 있다. 주관부는 증권사와 펀드가 은행간 채권 시장에 진입하고, 시장을 넘어 국채를 발행하는 등 시장통일을 촉진하는 조치를 내놓고 은행간 채권 시장과 거래소 채권 시장의 연계를 강화해 채권 시장 통일을 촉진하는 역할을 했다. 그러나 본질적으로는 이러한 조치들이 시장 분할 문제를 근본적으로 해결하지 못하고 상업은행 등 회원이 거래소 채권 시장에 참여할 수 없다는 점을 강조하며 두 시장의 스프레드가 갈수록 두드러지고 있다.