상하이 구리 차익 거래의 위험 관리 분석

지역과 시공간의 차이로 인해 같은 상품이 다른 선물거래소에 합리적인 가격 차이가 있다. 가격 차이는 일반적으로 국제 국내 경제 정책이나 소비 계절의 차이에서 비롯된다. 차익 거래의 기회도 시장의 주요 추세와 우연, 의외의 사건에서 비롯된다. 일반적으로 쌍방의 가격차는 고정된 지역에 안정되어 있지만, 때로는 단기적인 이상이 발생할 수도 있다.

정상적인 상황에서 중국은 구리의 순 수입국이기 때문에 국내 구리 가격이 국제 구리 가격에 비해 높은 것이 합리적이다. 가격차가 비교적 안정되었을 때,' 무차익 조건' 에 따라 쌍방의 무역 흐름은 발생하지 않을 것이다. 그러나 여러 가지 요인이 발생할 때 국내 구리 가격은 국제 구리 가격보다 훨씬 높고, 내외 가격 차이는 수입의 각종 비용보다 클 때, 자본의 이익별 때문에 수입무역상이 대량의 실물수입을 통해 무역이익을 계속 얻을 수 있을 것이다. 시장 수급 조절 하에 차액은 결국 정상 수준으로 돌아올 것이다. 시장 간 차익은 바로 이런 단기적인 이상을 포착하기 위해 선물도구를 이용해 왜곡된 가격차를 잠그고 시장이 정상 평형으로 돌아올 때 평창을 통해 퇴출한다. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 시장 간, 시장 간, 시장 간, 시장 간, 시장 간, 시장 간)

시장 위험

시장 위험은 시장 가격의 변동 방향이 투자자의 예상과 반대일 때 투자자 위치의 잠재적 손실을 말한다. 구체적으로 보면 시장 위험은 일반적으로 추세 돌연변이 위험, 소음 거래 위험, 환율 위험 등으로 나뉜다.

첫 번째는 트렌드 돌연변이의 위험이다. 시장 간 차익 거래 과정에서 차익 거래자는 가격 대비 전반적인 추세를 적절히 파악하고, 일반적으로 가격 이상 시 창고를 짓고, 가격 대비 가격이 단기간에 정상으로 회복될 것으로 예상하고 평가한다. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 시장 간, 시장 간, 시장 간, 시장 간, 시장 간, 시장 간) 그러나 기본면의 영향으로 가격 구간의 전체 이동으로 거래자는 예상 가격 중 평창 () 에 어느 정도 손해를 볼 것으로 예상된다. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 가격, 가격, 가격, 가격, 가격, 가격) 미국 경기 침체의 영향으로 SHFE 와 LME 간의 환율은 2065438+2003 년 5 월 이후 한동안 상승했다. 체계적 금융위기가 발생하면 트렌드 돌연변이를 일으킬 수 있다. 시장 간 차익으로 인한 예상 손실이 일방적 투기로 인한 예상 손실보다 낮더라도 손실은 중지 손실보다 크다.

두 번째는 소음 거래의 위험이다. 시장 간 차익 거래 과정에서 일반적으로 스프레드는 합리적인 구간으로 유지되며 스프레드가 정상 구간을 돌파하면 적절한 차익 거래 기회가 발생합니다. 펀드 투기와 같은 각종 소음 거래가 발생할 경우 스프레드 구조가 장기간 회복될 수 없어 거래자가 손해를 볼 수 있다.

세 번째는 환율 위험입니다. 환율 위험도 시장 간 차익 거래의 큰 위험이며, 위험 정도는 환율 변동과 양의 관련이 있습니다. 환율이 크게 변동하면 외환비용이 증가하고, 한 시장의 이윤은 분명히 다른 시장의 적자를 상쇄할 수 없다.

제도적 위험

기관 위험은 시장 간 차익 거래가 일반적으로 두 개의 서로 다른 거래소 사이에서 이루어지는 것을 말한다. 만약 두 거래소의 관리제도에 차이가 있다면, 차익 거래 결과에 약간의 손실을 가져다 줄 것이다. 제도 위험은 일반적으로 정보 비대칭 위험, 거래 비용 위험, 시차 위험, 납품 위험, 차액 위험, 유동성 위험 및 부가가치세 위험으로 나눌 수 있습니다.

첫 번째는 정보 비대칭의 위험이다. 교차 시장 차익 거래에는 두 개의 다른 시장, 국내와 해외가 포함될 것이다. 해외 시장의 정보가 제대로 되지 않아, 정보 비대칭이 생겨 거래에 피해를 줄 수 있기 때문이다. 해외투자기금도 일반적으로 위탁대행이다. 이 경우 거래 상대는 종종 국내 자금의 핵심 기밀을 쉽게 파악할 수 있습니다 (예: 건설 방향, 자금 규모, 거래 전략, 위험 방지 능력 등). 국내외 수수료도 다르다. 투자자는 규모, 신용도, 경영능력에 대한 심도 있는 고찰을 바탕으로 적절한 권상을 선택해야만 자신의 합법적인 권익을 충분히 보호할 수 있다.

둘째, 유동성 위험. 유동성 위험은 시장이 충분한 유동성이 부족하기 때문에 매매 쌍방이 가장 짧은 시간 내에 적당한 거래 상대를 찾을 수 없어 선물 거래가 제때에 진행되지 못할 위험을 말한다. 이런 위험은 통상 거래자가 입장하여 창고와 평창을 열 때 발생한다. 거래자가 적절한 가격과 시간에 창고에 입장할 수 없다면, 예상되는 계획을 집행할 수 없고, 헤지를 통해 예상되는 평창 수를 얻을 수 없다. 상승과 하락, 거래량이 적은 전자판, 또는 선물가격이 일방적인 추세를 이어가고 배달 시간에 가까워지면 시장 유동성이 떨어지고 거래자가 단기간에 창고를 평평하게 하기 어려워 적자에 직면하게 된다.

경영위험

조작 위험은 주로 거래자 자신의 조작 실수로 인한 손실 가능성 (예: 거래고리, 거래절차, 거래수단 등) 을 말한다. 운영 위험에는 배달 위험 및 자금 관리 위험이 포함됩니다.

첫 번째는 배달 위험입니다. 배달 위험은 주로 시장 간 차익 거래가 물리적 배달 과정에서 더 많은 세부 사항을 만날 수 있다는 것을 의미하며, 거래자가 신중하지 않으면 손실이 발생할 수 있습니다. 무역상에게 있어서, 만약 납품 준비가 잘 되지 않는다면, 일반적으로 화물을 납품 창고에 직접 납품할 수 있다. 그렇지 않으면 현물시장에서 물건을 팔아야, 납품브랜드의 화물을 구매할 수 있고, 교부를 실시할 수 있다. 중간에 차액이 있다면, 통상 거래 원가를 계상해야 한다.

둘째, 자금 관리 위험. 단일 시장에서 시장 간 차익 거래 위치는 일반적으로 통합 시장의 위험에 직면한다. 자금 관리 방법이 비과학적이라면, 한 시장에서 큰 가격 변동이 발생할 수 있어 일방적인 지위가 위험에 노출될 수 있다. 일반적으로 선물거래소는 당일 무부채 결제제도를 시행하는 경우가 많으며, 선물회사는 매일 거래소가 제공한 결제에 따라 거래자의 손익을 결산해야 한다. 따라서 선물가격이 크게 변동할 때 거래자가 필요에 따라 보증금을 보충할 수 없다면 어쩔 수 없이 창고를 평평하게 할 위험에 처하게 된다. 따라서 차익 거래 과정에서 거래자는 두 시장의 자금 상황을 충분히 주시하고 보증금 부족으로 인한 일방적인 강압적 창고를 방지해야 한다. 그렇지 않으면 손실이 발생할 수 있다.

차익 거래 전략

선물시장이 직면한 시장 형세는 순식간에 변화했고, 그 위험의 복잡성과 심각성은 매우 높다. 선물 시장에 위기가 발생하면 거래자의 투자 수익에 악영향을 미치고 현물시장에 심각한 영향을 미쳐 전체 경제체계에 손실을 초래할 수 있다. 따라서 더 적합한 위험 예방 체계를 구축하는 방법은 선물 시장에 긍정적인 의미를 갖는다. 성숙한 선물 시장은 선물 시장의 위험을 전면적으로 효과적으로 예방하기 위해서는 포괄적이고 완전하며 체계적인 시장 체계를 구축해야 한다.

기간 간 차익 거래

상품 선물의 기간 간 차익이란 투자자가 같은 선물 품종의 서로 다른 계약 달에 같은 거래 포지션을 세우고, 보증보증보증보증이나 교부 방식으로 거래를 끝내는 운영 모델이다. 교차 기간 차익 거래는 투자자들이 상품 선물 차익 거래에서 가장 많이 사용하는 방법이다.

달의 위험을 바꾸다

계약 만료로 각 계약 거래는 대부분 1-3 개월밖에 되지 않는다. 계약이 전환될 때, 기간 간 차익 조합의 계약도 연기될 것이다. 연기 과정에서 가격 차이가 있으면 순간 차이가 나거나 법칙이 이전과 다르다는 것이다. 따라서, 창고를 옮긴 후의 가격차가 원래의 차익 포지션에 유리한지 합리적으로 평가하고 측정할 필요가 있다.

유동성 위험

현재 구리 시장의 거래량에 따르면 두 계약이 모두 활동월을 기준으로 할 때 유동성 위험은 말할 수 없다. 하지만 시간이 지날수록 1 촌의 계약이 점차 주력 계약이 아닌 계약으로 바뀌면서 유동성 문제가 생긴다. 따라서 창고를 옮길 기회를 충분히 중시해야 한다.

창고 건설을 강행할 위험

현재 구리 시장이 창고를 강제로 평평하게 하는 경우는 드물지만, 이런 상황이 발생하면 최근 몇 달간 계약이 크게 증가할 수 있다. 상승폭으로 볼 때, 원월 계약 상승폭은 제한되어 있다. 따라서 가까운 판매의 차익 거래 조합을 엄격히 방지해야 한다.

차익 거래 전략

기존 시장에서 선물 업무의 위험은 수익보다 훨씬 크다. 거래 과정에서 가격차가 불리한 방향으로 변할 때 일정 범위를 초과하면 제때에 손실을 멈추고 손실을 최소화해야 소음 거래자의 악영향을 최대한 통제할 수 있다. 시장이 역시장에서 정방향 시장으로 전환되는 과정에 있다면, 진입점을 역시장에 설치하면 더 큰 손실을 입게 될 것이다. 이런 상황을 피하는 가장 좋은 방법은 손실을 막는 것이다. 또 다른 전략은 자금 개입과 유사한 창고 위치 조정이지만 후자보다 의미가 훨씬 풍부하다. 자금 개입 과정에서 상대적으로 적절한 창고 규모를 유지해야 한다. 또 돌발사건을 예방하기 위해서는 돌발사건에 따른 위험을 줄일 수 있도록 일정 자금을 마련해야 한다. 위치 조정 과정에서 위치 눈금의 동적 변화를 유지하는 것도 중요합니다.

품종간 차익 거래

상품 선물 교차 품종 차익 거래는 투자자들이 어떤 상품 (계약) 을 팔거나 매입하면서 또 다른 관련 상품 (계약) 을 매입하거나 판매하는 것을 의미하며, 둘 사이의 스프레드가 어느 정도 줄어들거나 확대될 때 창고를 평평하게 하는 거래 방식이다. 선물 시장에서, 일부 관련성이 강한 품종의 동향은 일반적으로 기본적으로 일치하지만, 그것들 사이의 가격차나 가격관계는 일정한 변동을 나타내거나, 가격차 추세는 어느 정도의 시간과 계절적 특징을 가지고 있다. 상품 선물 교차 품종 차익 거래는 주로 이 품종들이 정상에서 벗어나는 추세를 파악하는 것이다.

소음 거래자의 위험

소음 거래 모델의 경우 투자자는 일반적으로 소음 거래자와 이성 거래자의 두 가지 유형으로 나뉩니다. 전자는 기본 값과 무관한 소음 정보를 거래하고, 후자는 포괄적인 기본 정보를 거래한다. 일부 시장 정보는 비교적 완비되어 있어 투자자는 이성적으로 이득을 볼 수 있고 선물가격이 오르거나 하락할 때 모두 이익을 얻을 수 있기 때문에, 그 차익 조합의 예상 이익과 위험은 모두 크지 않다. 정보가 부족한 상황에서 투기자들은 종종 허구적인 수요를 만들어 인위적으로 시장 변동을 촉진하여 이윤을 얻는다. 즉, 시장은 소음 거래자가 주도하고 장악한다. 이때 투기행위는 매우 보편화되어 가격의 급격한 변동을 초래할 수 있지만, 단기간에 이익을 얻으려는 차익 거래자는 반드시 이 위험을 감수해야 한다.

압출 위험

통상적으로 현물인도 기초가 없는 상황에서 공란이 생기기 쉽다. 이때 다머리는 이윤을 내고, 창고 크기는 줄어들며, 공란을 위해 약간의 에너지를 방출할 수 있다. 대공이 대치될 때 투기 시장의 상대가 정지 손실 수단에 대한 이해가 부족하면 가격의 폭락으로 이어질 수 있다. 특히 펀드가 계속 창고를 올려 구리 가격을 대폭 인상했지만 빈 창고 규모 정지에 닿을 수 없을 경우, 출격하지 못하고 전신으로 물러날 수 없을 때 구리 가격이 급락할 수 있다.

기타 기본 위험

이러한 위험은 주로 국가 정책 차원의 변화로 인한 체계적인 위험을 포함한다. 관세와 부가가치세는 구리, 아연을 수입하는 비용에 큰 영향을 미치며, 이러한 변화가 발생하면 투자자의 차익 이익에 심각한 영향을 미칠 수 있다.

결론

선물 시장은 고위험 시장이고, 차익 거래의 저위험은 상대적일 뿐이다. 투자자는 상품 선물 시장의 각종 차익 거래에 종사하는 과정에서 자동으로 위험과 절연될 수 없으며, 투자 결정과 구체적 구현에서 각종 내외 위험의 존재를 무시할 수 없다. 위험의 존재를 충분히 인식해야만 선물 차익 거래 도구를 더 잘 활용할 수 있다.