고정 기금 주가 지수 선물 헷지 운영 프로그램

헤지는 주가의 체계적 하락 위험이지, 개별 주식의 위험이 아니기 때문에, 헤지의 시기는 개별 주식의 추세를 판단하는 것이 아니라 주가의 추세를 판단하는 것이다. 주가 추세 분석에 대해서는 기본면과 기술면의 분석이 필요하다.

기본면 분석: 국내외 거시경제 동향, 자금 공급, 국가 정책 지향, 국제 거시경제 정책 변화.

기술 분석: 추세 라인과 웨이브 이론을 사용하여 추세 형태 (상승, 하강 또는 정돈) 및 해당 단계를 명확히 합니다.

추세 라인 각도와 평균선 시스템에 따라 시장의 강약과 등급을 판단하고, K 라인 형태를 결합하여 상단과 하단을 판단하고, 주요 지지위와 저항위 (이전 고저점, 추세선, 피보나치 재진입 위치, 채널 상하궤도) 를 명확히 한다.

2. 헤지 방법 및 기간

사모의 목적은 사모의 시가를 보호하는 것이기 때문에 매각 기간 보증에 속한다. 올가미는 주가의 시세 강약과 수준에 따라 결정된다.

주가 지수 선물 계약 선택

헤지 계획의 기한과 각 계약과 현물의 가격 차이에 따라 적절한 주가 선물 계약을 선택하다. 이론적으로 유동성이 가장 강한 주력 계약을 선택해야 하지만 주가 지수 선물 주력 계약 규모가 크고 유동성의 영향이 약화되는 것을 감안하면 그리고 주가 지수 선물 상장 이후 원월 계약과 현물의 스프레드가 커지면서 원월 계약보증으로 알파 수익을 얻을 수 있다. 따라서 사모 잠금 기간이 길다는 점을 감안하면 원월 계약을 적절히 선택하여 헤지를 할 수 있다.

4. 최적 헤지 비율 계산

정향 증발 주식이 현물지수의 추세를 완전히 추적하지 않기 때문에, 그 헤지는 교차 헤지에 속하기 때문에,

최적의 헤징 비율을 계산하는 것이 헤징 성공의 관건이 되었다. 헤지 비율은 일반적으로 현물 주식 수익률과 300 지수 수익률의 표준 공분산, 즉 베타 값과 같습니다. 일반적으로 자기 회귀 조건 이분 산성 모델 (GARCH) 을 선택하여 포트폴리오의 베타 값을 계산하는데, 헤지 효과가 비교적 좋다.

필요한 주가 지수 선물 계약의 수를 계산하십시오.

최적의 헤징 비율을 계산하고, 최적의 헤징 비율에 현물 자산의 총 가치를 곱한 다음 각 주가 선물 계약의 가치로 나누어 필요한 주가 지수 선물 계약의 수를 계산합니다. 베타 값만 받으면 주가 선물 계약의 최적 수량을 얻을 수 있나요?

보통

APAPhNβ==?

P 는 현물 조합의 가치입니다. A 는 주가 지수 선물 계약의 가치다.

6. 헤지 위치의 동적 조정

헤지 과정에서, 헤징 효율을 높이기 위해, 동적으로 헤징 위치를 조정해야 하는데, 조정의 원칙은 근본이다.

베타 값의 변화에 따라 베타 값이 크게 변경되면 선물 계약 수를 실시간으로 조정해야 합니다. 주가가 심도 300 지수와 연관이 높을 때, 베타값의 변화는 비교적 작으며, 5% 베타값의 변동 범위에 대한 기준을 사용하여 헤징 위치를 조정할 수 있다. 관련성이 낮으면 베타 값이 크게 변동하며 5 일간의 기간 조정을 통해 헤지 포지션을 조정할 수 있습니다.