국채 선물 거래의 특징

1. 국채선물거래의 거래와 교부는 비동기적이다. 선물 거래에서 거래와 최종 교부는 분리되어 있어 현물거래에서 거래한 후 화폐와 채권을 청산하는 거래 모델과 뚜렷한 차이가 있다. 국채 선물 거래가 거래에서 교부까지의 시간 간격은 일반적으로 월 단위로 계산되거나 매년 어느 날을 교부일로 한다. 거래와 교부의 분리로 볼 때 국채 선물거래와 국채 선물거래에는 많은 유사점이 있다. 즉, 매매 쌍방이 미래의 어느 시점에서 예정된 가격과 수량으로 화폐와 채권의 교부를 진행하게 된다. (존 F. 케네디, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 거래명언) 사실 국채 선물 거래는 원래 국채 장기 거래를 기초로 발전한 일종의 거래 방식이다. 그러나 국채선물거래는 기술, 복잡성, 표준화 등 방면에서 국채 선물거래보다 훨씬 높다.

2. 국채선물거래는 반드시 지정된 거래장소에서 진행해야 합니다. 국채선물거래는 표준화된 거래이며, 보통 증권거래소나 선물거래소에서 진행된다. 장외 또는 사외 거래는 허용되지 않으며, 사적으로 헤지하는 것은 허용되지 않는다. 거래소는 선물 거래의 중개인으로, 교역 쌍방에 교역 장소를 제공할 뿐만 아니라, 거래와 관련된 각종 규칙과 제도를 제정하고 반포하여 거래의 질서 있는 진행을 보장한다. 더 중요한 것은 선물 거래에서 모든 구매자의 상대 판매자이자 모든 판매자의 상대 구매자, 즉 선물의 특징은 투자자가 거래소와 계약을 맺는 것이다. 이것도 국채선물거래와 국채선물거래의 차이다. 국채 장기 거래는 투자자가 직접 계약할 수 있고, 매매 쌍방도 카운터에서 스스로 거래할 수 있다.

3. 국채선물거래의 표지물은 이중적인 의의를 가지고 있다. 국채선물거래표의 이중적 의미는 첫째, 국채선물거래의 표적은 중국 채권이다. 국채 선물 거래가 만기가 되면 교부표는 정부가 실제로 발행한 중국 채권이지 다른 어떤 채권도 아니기 때문이다. 둘째, 국채선물거래의 표적은 사실 표준 선물거래계약 (적어도 처음엔) 이다. 매매 쌍방이 모두 표준 선물계약이기 때문이다. 따라서 우리는 국채 선물 거래의 대상이 표준 국채 선물 계약이라는 것을 이해할 수 있으며, 선물계약에 규정된 교부물은 특정 국채이다. 표준 국채 선물 계약은 실제 국채와 완전히 다르다. 한편, 표준 국채선물계약 자체는 정부의 채무가 아니며, 그것이 규정한 거래는 정부가 발행한 국채이다. 반면에, 표준 국채 선물 계약은 불가분의 관계이다. 국채 수량, 인도 기한, 매매 가격 등. 안에 말한 것은 모두 미리 정해져 있어 분할할 수 없다. 투자자는 이 계약을 한 번만 매매할 수 있고, 그것을 몇 부분으로 분해할 수는 없다.

4. 국채선물거래는 보증금 거래 (지렛대 거래라고도 함) 입니다. 국채 거래에서 투자자들은 일반적으로 약간의 보증금만 내면 국채 선물계약을 매매할 수 있는데, 이 국채 선물계약에 규정된 당시 납부해야 할 국채의 양은 비교적 크다. 액면가를 국채선물계약에 규정된 보증금으로 나눈 값은 국채선물거래의 확대율이다. 예를 들어, 우리나라 이전의 국채선물거래에서 상교소는 비회원회사의 투자자가 국채선물계약당 500 위안의 보증금만 내면 된다고 규정하고 있다. (회원에 관해서는 필요한 보증금 금액이 더 낮고, 심지어 대월할 수도 있다. 이는 나중에 중국과 외국의' 3 27' 파문을 놀라게 한 중요한 원인 중 하나다.) 당시 상교소에서 규정한 국채 선물계약의 액면가는 2 만원이어서 40 배 확대됐다. 국채선물거래는 일종의 레버리지 거래로 위험과 수익을 확대하는 기능을 가지고 있기 때문에 가능한 손익은 일반적으로 비교적 크고 전형적인 고위험 거래이다. 이 때문에 국채선물거래는 일반적으로 무채무일결제도를 실시하여 위험을 통제한다. 즉, 투자자의 손익은 거래가 끝난 후 매일 결산해야 하며, 이윤이 있는 투자자는 다른 용도로 추출할 수 있다. 적자가 발생하면 투자자는 한정된 시간 전에 보충해야 한다.

5. 국채 선물거래는 거의 최종 실물 인도로 이어지지 않는다. 국채 선물은 표준 선물계약으로 거래되기 때문에, 거래와 교부가 동기화되지 않았기 때문에 국채 선물의 대부분의 투자자들은 교부 전에 종종 원래 거래액과 같은 거래를 하여 원래 선물계약을 끝냈고, 최종 손익은 두 거래의 가격차로 나타났다. 이것도 국채선물거래와 국채선물거래의 차이다. 국채 장기 거래가 출납일에 이르면 매매 쌍방은 일반적으로 미리 정해진 가격에 따라 돈과 채권을 결산해야 한다. 또 국채선물거래에서는 투자자가 먼저 사고 팔거나 먼저 팔고 살 수 있다. 국채현물거래에서 신용거래를 제외하고는 먼저 사서 팔 수밖에 없다.

6. 국채선물거래는 일종의 금융 파생품 거래로, 현물거래보다 위험이 훨씬 크다. 국채선물거래는 보증금 거래이기 때문에 투자자는 정식으로 교부나 결산하기 전에 소량의 보증금만 내면 된다. 따라서 그것의 위험과 가능한 수익은 어마하다 (즉, 그 거래는 위험이나 수익을 확대하는 특징을 가지고 있다). 투자자가 조심하지 않으면, 고기를 베지 않는 한 적자를 흑자로 돌리는 것이 아니라, 실제 거래에서 감옥에 갇혀도 어쩔 수 없이 바닥을 쓸어버릴 수 있다. (윌리엄 셰익스피어, 오셀로, 지혜명언) 선물 거래에는 시간 제한이 있고, 출납일이 지나면 휴지 한 장이다. 이것도 선물거래에 일정한 자금 문턱이 있는 중요한 이유 중 하나이다.