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구리의 미래 추세는 어떠할 것인가? 보충
지난주 달러 진동과 소비 수요 회복 기대의 영향으로 구리 가격이 반등하고 국내 구리 가격이 크게 오르고 아연 가격도 어느 정도 반등했다. 그러나 알루미늄 수출 관세 정책의 국내 조정으로 알루미늄 시장이 크게 하락했다. 지난 금요일 원유 가격이 폭락했고 달러가 다시 강세를 보이면서 기본 금속 가격이 다시 하락했다. 석 달 동안 구리가 7889 달러로 반등해 7660 달러를 받아 지난주보다 350 달러 올랐다. 3 개월 동안 알루미늄은 최대 2867 달러로 반등하여 2780 달러를 받고 전주와 동등하다. 국내 구리 주력 계약 8 1 1 계약이 60690 원으로 반등해 60680 위안을 받아 지난주보다 4240 원 올랐다. 중국 알루미늄 주력 계약 8 1 1 계약하락 17780 원 18205 원, 전주보다 하락/KLOC-
달러가 지난주에 진동하여 중기 강세를 유지할 가능성이 크다.
달러가 5 주 연속 상승한 후, 마침내 마지막 주에 둔화되어 진동세를 보였다. 지난 화요일, 7 월 주택 착공 데이터 약세와 원유 반등의 영향으로 달러지수는 연내 고점 77.4438+0 에서 하락했다. 지난 수요일 미국 에너지부가 발표한 원유 재고 데이터가 의외로 늘면서 원유 가격 접시에 일정 콜백이 발생해 달러 지수가 소폭 반등했다. 하지만 미국이 기지 방어에 미사일을 배치할 계획이어서 미국과 러시아의 관계는 긴장되어 그날 밤 유가가 여전히 높았습니다. 목요일 미국 경제상담회 (US Conference Board) 보고서에 따르면 지난 7 월 미국 선두 경제지표지수가 0.7% 하락해 최근 미국 경제 하락 위험이 높고 지정학적 위기의 영향을 받아 원유 가격이 크게 반등했다. 10 원유 선물 가격이 그날 밤 5.62 달러 상승하여 최대 12 1.73 달러까지 올랐고, 달러화는 매도가 크게 약화되어 달러지수가 76./KLOC-0 으로 최저 하락했다. 그러나, 금요일 달러와 원유의 추세는 다시 극적인 역전을 일으켰다. 경제 데이터의 약세로 유럽 통화가 다시 약화되면서 달러가 강하게 반등했다. 공급 문제의 완화로 원유 가격이 반등하고 다시 폭락했다. 6 월 원유 선물 5438+00 은 금요일에 6.59 달러 하락했고, 원유 가격의 대폭 하락도 달러를 다시 강세로 이끌었다. 지난 금요일 현재 유로화는 달러화에 대해 1.4774 로, 지난 주에 비해 10 1 기준점이 올랐고, 달러지수는 76.8 1 을 받았다.
미국이 지난주 발표한 경제 데이터는 여전히 부진하고 인플레이션 압력은 완화되지 않았지만 버난크의 연설은 인플레이션에 대한 시장의 우려를 완화했다. 지난 화요일, 미국 상무부는 7 월 미국 건축업자들이 새 주택 착공 수를 대폭 줄이고 단독 주택의 건축허가 수도 26 년 만에 최저 수준으로 떨어질 것으로 전망했다. 7 월 새 주택 착공은 65,438+065,438+0% 하락해 96 만 5000, 월스트리트 경제학자들이 예측한 96 만, 창 65,438+07 년 신기록을 기록했다. 한편 6 월 새 주택 착공 수는 654.38+0.084 만 명으로 상향 개정됐다. 지난 목요일, 미국 경제상담회 (Conference Board) 는 지난 7 월 미국 선두 경제지표지수가 0.7% 하락했고, 10 대 선두 경제지표 중 5 개가 하락했고, 건축허가와 주가가 하락했다고 보고했다. 이차와 소비자 기대를 비롯한 세 가지 지표가 모두 상승하고 있다. 화요일 미국 노동부는 7 월 생산자가격지수 (PPI) 가 1.2% 상승하여 시장 기대치를 초과했다고 보고했다. 앞서 월스트리트 경제학자들은 7 월 PPI 가 0.3% 증가할 것으로 예상했다. 버난크는 지난주 금요일에 달러 안정, 원유 및 기타 대종 상품 가격 하락이 고무적이며 인플레이션 전망은 여전히 높은 불확실성을 가지고 있다고 발표했다. 미국 연방 준비 제도 이사회 중기 가격 안정을 달성하기 위해 노력할 것이며, 이 목표를 달성하기 위해 필요한 조치를 취할 것이다. 버난크는 또한 대종 상품 가격 하락, 달러 안정, 경제 성장 둔화가 인플레이션을 억제해야 한다고 밝혔다. 인플레이션에 대한 투자자들의 우려와 미국 연방 준비 제도 이사회 금리 인상에 대한 기대가 약화되었다.
유로존의 약한 경제 데이터는 달러 반등을 촉진시켰다. 지난 목요일에 발표된 유로존 8 월 구매지배인 지수 (PMI) 초치가 7 월 47.8 에서 48.0 으로 올랐지만 3 개월 연속 50 보다 낮았다. 하지만 유로존 공업 주문은 지난해 같은 기간보다 7.4% 감소해 200 1 65438+2 월 이후 최대 감소폭을 기록했다. 영국이 지난 금요일에 발표한 자료에 따르면 영국의 2 분기 개정 이후 GDP 분기율은 예상보다 0. 1% 낮고, 전액은 0.2% 올랐으며, 파운드/달러를 압박하여 1.8600 관문을 무너뜨렸다.
현재 달러화의 지속적인 상승을 지탱하고 있는 요인은 다음과 같다. OECD 주요 국가의 경제 전망이 좋지 않다. 미국의 국제 수지 상황이 크게 개선되었다. 고금리 통화 금리 인하 예상 가열; 원유 가격이 하락하다. 달러 상승에 불리한 요인으로는 글로벌 경기 침체로 수요가 줄고 미국 무역장부 개선에 불리하다. 미국 소비자들은 자신감이 부족하고 경제 전망은 낙관적이지 않다. 미국 금융기관의 서브 프라임 블랙홀이 바닥을 보고 있는지 여부는 여전히 변수가 남아 있다. 원유 가격이 다시 오를 위험은 여전하다. 전반적으로 달러 중기가 상승세를 이어갈 가능성이 높다. 달러화의 강세는 미국 경제의 강세를 바탕으로 한 것이 아니라 유럽 일본 등 다른 선진국의 경기 침체를 바탕으로 한 것이기 때문에 이런 맥락에서 달러화의 상승은 기본 금속에 대한 폐해가 이익보다 크다는 것이 분명하다. 한편 실물경제는 달러 환율의 변화에 직접적인 영향을 미치고, 상품 선물투자자들에게는 대종 상품의 미래 수요에 대한 기대에도 영향을 미친다. 이것이 기본 금속의 장기 추세를 결정하는 관건이다.
이번 주에 발표될 중요한 경제 데이터는 월요일, 미국 7 월 NAR 성옥 판매입니다. 화요일 독일 2 분기 GDP 종가, 독일 8 월 IFO 상업경기/현황/기대지수, 미국 7 월 건설허가 수정값, 미국 7 월 신주택 판매, 8 월 리치만 연방준비제조업지수 수요일, 미국은 지난 주 EIA 원유 재고 변화에 대해 8 월 5 일 의리 회의록을 미국 연방 준비 제도 이사회 발표했다. 목요일 미국은 지난 주 초 실업금 수를 초청했고, 미국 2 분기 개인소비지출 물가지수 수정치 금요일 독일 7 월 실제 소매판매, 유로존 7 월 실업률, 유로존 8 월 소비자물가지수 초치, 미국 7 월 개인소비지출 물가지수, 미국 7 월 핵심 개인소비지출 물가지수.
구리: 수입은 반등하고 있지만 소비 증가는 꿈일 뿐이다.
최근 일주일 동안 구리 가격은 줄곧 큰 반등보다 높다. 국내 수입의 반등과 올림픽 이후 수요 반등의 기대로 가격 반등이 추진됐지만 가격 상승의 기초는 상당히 불안정하다.
지난 금요일 세관은 6 월부터 7 월까지 구리 및 기타 기본 금속에 대한 상세한 수출입 데이터를 발표했다. 발표된 자료에 따르면 지난 7 월 정제동 수입은 886 만 5438+만 톤으로 전년 대비 9.2% 감소했다. 6-7 월 누적 수입량 775 1 만톤으로 전년 대비 2 1.77% 감소했다. 링비 데이터를 보면 7 월 수입량이 6 월보다10.24 만톤 증가했고 링비는 16.34% 증가한 것으로 나타났다. 7 월 중순 이후 상하이와 런던의 비교가격이 계속 오르고 있기 때문에 기본적으로 7 월 수입이 증가할 것으로 예상되며, 7 월 수입량은 실제로 우리가 예상한 9 ~ 65438+만톤 수준보다 낮다. 그러나 외국의 주요 구리 정광 생산량이 하향 조정될 것으로 예상되면서 국내 정동 생산량 증가율은 둔화될 수 있고 폐동 가격은 계속 오르고 있으며 8 월 수입량은 여전히 증가할 것으로 전망된다.
지난 수요일 모건대통증권 (아시아) 유한공사 이사장 공방웅이' 1000 억경제자극계획' 에 대한 보고서와 일련의 관련 소문의 자극으로 내지와 홍콩 주식시장이 크게 상승하면서 상증은 7.63% 상승했다. 소비자 수요가 증가함에 따라 기본 금속 시장도 구매판의 추진을 받고 있다. 보도에 따르면 "지도부는 최소 2000 억 ~ 4000 억원의 경기 부양책을 고려하고 있다" 며 "이 계획은 쓰촨 재해 지역에서 재건축 계획 지출 5000 억 ~ 6000 억원을 제외한 것으로, 감세, 국내 자본시장 안정화, 부동산 시장의 건강한 발전 지원 등을 포함한다" 고 강조했다. 그러나 이 보도는 어떤 공식 확인도 받지 못했다. 경제관찰보에 따르면 비슷한 확장성 재정정책방안이 실제로 고려 중이지만 아직 결론이 나지 않았다. (윌리엄 셰익스피어, 경제관찰보, 경제관찰보, 경제관찰보, 경제관찰보, 경제관찰보, 경제관찰보)
재고 측면에서 LME 구리 재고는 계속 증가하고, 상하이 선물거래소 재고는 계속 줄고, 국내 거래소의 총 재고는 연내 최저 수준에 육박한다. 수치에 따르면 LME 재고는 7 주 연속 증가했으며 지난주에 다시 9750 톤 증가했다. LME 구리 재고는 이미10.6 만톤을 초과했고, 총 재고는 6 개월 고위층10.6 만톤으로 올랐다. 상하이 선물거래소의 구리 재고는 5 주 연속 감소했고, 최근 한 주 동안 다시 3029 톤, 총량은 218 만톤으로 감소했으며, 연내 최저 10 월 25 일 654.38+0.82 만톤으로 줄었다.
가격차 방면에서 런던의 구리 현물 가격은 3 개월 선물 프리미엄에 비해 다소 반등했다. 지난 주 최저가는 30.5 달러로 떨어졌고, 7 월 최고가는 2465438 달러 +0 에 달했다. 지난 주 차액은 65,438+000 달러 위에 안정되었다. 국내 측에서는 808 계약이 납품된 후 현물과 현물월 선물계약의 가격차가 한때 약 천 원으로 확대되었지만, 최근 일주일 동안 다소 하락했지만 현물구리는 여전히 수백 위안의 상승수를 유지하고 있다.
CFTC 가 발표한 창고 보유 데이터에 따르면 8 월 최근 주 19 까지 펀드 다발 포지션이 계속 줄고, 펀드 다창고 보유 수가 10400 수로 줄고, 지난 주보다 2600 수가 줄고, 펀드 공채 수가/KLOC 로 늘어난 것으로 나타났다. 하지만 상업공두가 계속 줄어들면서 상업다두가 늘었고, 상업보유총액은 1.560 으로 증가했다. 지난 금요일 현재 COMEX 시장의 구리 선물 보유량은 8 만 8800 개로 줄어 지난 주에 비해 거의 4,000 명에 육박했다.
우리는 여전히 금속 시장 동향을 진동 위주의 관점으로 유지하고 있으며, 중기 추세는 경제 기본면의 변화에 달려 있다. 현재 소비 증가는 단지 기대일 뿐, 정책에는 큰 변화가 없다.
알루미늄: 재고는 계속 증가하고 공급 압력은 여전히 크다.
지난주 국내 알루미늄 수출 관세 조정으로 국내 알루미늄 가격이 크게 하락했다. 알루미늄 8 1 1 최저 계약이 17780 원으로 떨어졌고 하반기에는 구리 가격 상승의 영향으로 반등했다. 현재 알루미늄 가격에는 비용 요인이 있지만 생산 규모가 커서 소비가 상대적으로 부진하고 재고가 계속 늘어나 가격 형성 압력이 여전히 크다.
8 월 15 일 국무원 관세규칙 위원회는 국무원의 비준을 거쳐 2008 년 8 월 20 일부터 알루미늄, 코크스, 석탄 등 일부 상품의 수출관세를 조정한다고 발표했다. 이 중 일반무역항으로 수출되는 알루미늄 합금에 잠정 수출관세를 부과하고 잠정세율은 15% 이다. 세관이 발표한 자료에 따르면 지난 7 월 알루미늄 수출량은 8 만 8600 톤으로 전년 대비 1.90 16%, 6-7 월 누적 수출량은 48 만 4600 톤으로 전년 대비1증가했다. 올해 들어 알루미늄 수출 데이터를 분석한 결과 2 분기 이후 알루미늄 수출량이 급속히 증가하여 6 월 수출량이 1 13900 톤에 달한 것으로 나타났다. 7 월 수출량은 6 월보다 25300 톤 감소했지만 여전히 높은 수준이다. 2007 년 7 월과 2008 년 3 월, 중국은 알루미늄, 비표준 알루미늄 등 제품에 대해 제한적인 수출 정책을 채택하고 있으며, 제로 관세 정책과 생산 공정이 간단한 알루미늄 합금 제품은 점차 수출 구조의 중요한 부분이 되고 있다. 알루미늄 제품의 수출 증가율이 너무 빨라 업계에서는 이미 알루미늄 합금에 대한 수출 관세를 부과할 것으로 예상되기 때문에 2 분기 이후 알루미늄 합금 수출이 크게 늘면서 6 월 돌격 수출 현상도 이해하기 어렵지 않다. 올해 6 ~ 7 월 국내 * * * 생산전해알루미늄 773 만 5300 톤으로 전년 대비 13.8% 증가했다. 같은 기간 전해알루미늄 생산량에 비해 알루미늄 수출량이 6.26% 에 불과하기 때문에 관세 조정은 국내 공급 압력을 증가시키지만 영향은 크지 않다. 문제의 핵심은 전해 알루미늄 생산량 자체에 있다.
국제알루미늄업 협회 (IAI) 가 지난 수요일 발표한 자료에 따르면 지난 7 월 전 세계 알루미늄 생산량은 2 1.7 만톤으로 6 월 21..1.00 만톤보다 5.9 톤 증가했다. 2007 년 7 월의 생산량 210 만 7000 톤보다 6 만 3000 톤 증가했다. 2007 년 7 월 전 세계 원알루미늄의 평균 일일 생산량은 7 만 톤, 6 월은 7 만 4 천 톤, 7 월은 6 만 8 천 톤이다.
LME 가 발표한 재고 수치에 따르면 지난 주 LME 알루미늄 재고가 다시 크게 늘면서 LME 알루미늄 재고 총량은 1 165300 톤으로 지난 주보다 4 1900 톤 증가했다.
우리는 재고의 지속적인 성장과 큰 공급 압력이 여전히 근단계 시장의 주요 갈등이라고 생각한다.