국고채 환매시장이란 샘플 에세이인가요?

국고채 환매시장이란?

국고채 환매시장은 국고채 환매거래를 다루는 시장이다. 현물매수와 선도거래를 결합한 채권거래시장입니다. 광범위한 repo 시장에는 거래자가 특정 국채를 동시에 판매하는 긍정적인 repo 거래가 모두 포함됩니다. 참고하실 수 있도록 국고채 환매시장에 대한 정보를 알려드리고자 합니다.

국고채 환매시장이란?

국고채 환매시장은 국고채 보유자가 저렴하게 자금을 조달할 수 있는 편리한 곳이다. 정기자본투자와 중앙은행으로서 공개시장조작과 통화정책이 시행되는 곳으로 국고채 매입을 통해 국고채의 유동성도 높아진다.

우리나라 국고채 환매시장의 발전사

국고채 환매는 1960년대 미국에서 단기 자금조달을 위한 금융혁신 수단으로 처음 등장했다. 40년의 발전을 거쳐 국채환매시장의 규모는 지속적으로 확대되었으며 시장시스템은 이제 단기자금 조달, 시장기준금리 형성, 통화정책 전달이라는 세 가지 주요 기능을 갖게 되었습니다. , 미국의 가장 대표적인 화폐시장이 되었습니다. 우리나라 국고채 환매사업은 1991년부터 시작됐다. 당시 상하이증권거래소와 국가증권거래자동호가시스템(STAQ 시스템)이 막 구축되었고, 지역 간, 조직화되고 표준화된 국채 거래가 막 시작되었습니다. 이에 앞서 '국가채무 발행의 어려움' 문제는 이미 매우 두드러졌다. 국고채의 유동성을 향상시키기 위해 STAQ시스템은 오랜 준비기간을 거쳐 1991년 7월 국고채 환매거래 시범사업을 발표하였다. 그해 9월 14일, STAQ 시스템의 두 회원사 간 첫 번째 환매 거래가 완료되었습니다. STAQ 시스템의 환매거래에 힘입어 조직화시장의 국고채 거래 상황은 점차 역전되고 있다.

STAQ 제도에 이어 1992년 우한증권거래소도 국고채 환매사업을 시작했다. 이후 국고채 발행규모 확대, 국고채선물 시범사업 개시, 국고채 현물시장 활성화 등으로 국고채 환매사업이 상당한 진전을 이루었다. 당시 상하이증권거래소, 선전증권거래소, 천진증권거래소 등 우리나라의 다른 주요 증권거래소는 모두 국고채 환매사업을 시작했습니다. 개발 과정에서 국고채뿐만 아니라 각종 증권거래소에 상장된 금융기관채권, 펀드증서 등 환매에 활용되는 대상도 확대됐다. 간단히 말해서, 우리나라 국고채 환매시장은 10년이 넘는 역사를 가지고 있음에도 불구하고 매우 빠르게 발전해 왔다.

우리나라 국고채 환매시장에 존재하는 문제점

우리나라 국고채 환매시장이 늦게 시작되고, repo시장 시스템이 제대로 발달하지 않은 반면, repo시장은 빠르게 발전하고 있기 때문에, 또한 많은 문제가 있으며 주로 다음과 같은 측면에서 반영됩니다.

1. 시장 세분화가 심각합니다.

현재 우리나라에는 세 가지 독립적인 국고채 환매시장 시스템이 있는데, 각각 독특한 보관 시스템, 거래 시스템, 청산 시스템을 갖추고 있습니다. 환매매매시장의 세분화는 필연적으로 다음과 같은 문제를 야기할 것이다. 첫째, 거래비용을 증가시키고, 시장경제의 효율성 원칙을 위반하며, 전국적인 자원의 효과적인 배분에 도움이 되지 않는다. 둘째, 시장금리의 변동성을 심화시키고 시장투기를 조장한다. 서로 다른 환매시장은 서로 다른 repo 시장 금리를 생성하며, 이로 인해 일부 거래 주체가 금리 차이를 이용하여 서로 다른 시장 간 차익거래 투기에 가담하게 될 수 있습니다. 시장 규모가 충분하지 않은 경우 이러한 투기는 필연적으로 시장 금리의 변동을 초래하게 되며 이는 기준 금리 형성 및 시장 안정에 도움이 되지 않습니다.

2. 채권시장의 기준금리는 형성될 수 없다.

기준금리는 금융시장에서 모든 금융상품의 가격에 대한 기준으로 사용되는 금리를 말하며, 자본금에서 인정되는 기준가치로 일반적으로 통용되는 금리입니다. 시장.

기준금리로서 세 가지 특징을 갖는다. 첫째, 시장성, 즉 시장자금의 수급에 따라 금리수준이 결정된다는 점, 둘째, 상대적 안정성, 즉 기준금리가 다른 금리의 기준이 된다는 점이다. 그렇지 않으면 금리 시스템의 혼란이 자금 흐름을 올바르게 이끌 수 없고 사회 자원의 효과적인 배분을 촉진할 수 없으며, 세 번째로 이 금리의 추세가 효과적으로 영향을 미칠 수 있습니다. 다른 금리동향을 파악하고 다른 금리동향의 기초와 기준이 됩니다.

서구 금융시장에서는 국채 환매율이 시장 단기자금의 수급을 적시에 반영할 수 있기 때문에 늘 화폐시장의 기준금리로 자리잡아 왔다. 우리나라의 현재 국고채 환매율은 시장성은 높으나 안정성과 전반적인 참조의의성은 낮다. 왜냐하면 첫째, 세 시장의 거래 주체가 다르기 때문이다. 은행간 Repo시장의 거래 주체는 우리나라 시중은행인 반면, 거래소 환매시장의 거래 주체는 증권사, 신탁투자회사 등 비은행 금융기관이다. 세 시장은 서로 다른 금리 형성 메커니즘을 갖고 있으며 금리는 상당히 다르며 확실한 상관관계가 없습니다. 둘째, 시장금리구조가 불균형하고, 비경제적 변수에 따른 금리급등락은 국고채환매시장의 시장지향적 금리구축에 부정적인 영향을 미치고 있다. 셋째, 대기업과 개인의 참여가 부족하여 Repo시장은 사회 전체의 자금수급관계 변화를 반영하기보다는 금융기관의 단기자금조달을 위한 장으로 전락하고 있다.

3. 시장규모가 부족하다.

우리나라 환매시장은 10여년의 발전을 거쳐 큰 발전을 이루었지만 여전히 시장 규모가 작습니다. 이는 주로 다음과 같은 점에서 나타납니다. 첫째, 우리 나라의 국고채 발행 규모가 너무 작습니다. 국고채 발행 규모가 부족하다는 점은 국고채 환매시장의 발전과 성장을 직접적으로 제약한다. 둘째, 국내 시장구조 관점에서 보면 국고채 환매시장은 상하이거래소가 주도하고 있다. 은행간 환매시장의 거래주체가 우리나라의 모든 상업은행을 포함하고 있음에도 불구하고 거래 규모는 줄어들고 있다. 따라서 국고채 발행시장의 부족한 발행과 환매시장의 비활성된 거래는 우리나라 국고채 환매시장의 발전을 제한하는 중요한 요인이 되고 있다.

4. 자금조달기능이 두드러지고 통화정책 전달기능이 약화된다.

서구의 세 가지 주요 통화 정책 도구 중 공개 시장 조작이 가장 일반적으로 사용됩니다. 공개 시장 조작의 효과적인 구현은 국채 시장의 발전과 개선에 달려 있습니다. 최근 서구 국가들은 국고채 환매시장을 통해 공개시장조작을 일반적으로 실시하고 있다. 이는 국고채 기준금리 변동을 신속하게 규제하고 단기자금 흐름을 안내할 수 있을 뿐만 아니라 시간이 단축된다는 장점도 있다. 지연과 강력한 발표 효과. 그러나 우리나라 국채환매시장의 발전은 아직 초단기 자금조달 단계에 머물러 통화정책 전달기능이 미약하다. 물론, 통화정책 전달에 있어서 Repo 시장의 약한 기능은 불완전한 국채시장 시스템 및 상업은행 시스템을 더욱 심화시킬 필요성과 밀접한 관련이 있습니다. 따라서 시장지향적인 개혁을 통해 통화정책 전달에 있어 국채환매시장의 기능을 어떻게 개선하고 강화할 것인지가 오늘날 금융계의 중요한 이슈가 되고 있다.