최근 2 년 동안 중국 주식시장의 데이터를 수집하여 주가지수와 거시경제 요인의 관계를 분석해 보다.

주가지수는 2 급 시장 주가변동의 전반적인 수준을 반영하는 주가지수를 가리킨다. 주가지수는 투자자들이 시장 상황을 파악하고, 투자분석과 의사결정을 하는 기본 근거이자 증권관리부가 주식시장을 감독하는 중요한 지표이며, 헤징의 도구로도 사용될 수 있다. 주식지수에는 여러 가지가 있는데, 증권거래소마다 주식지수가 다를 뿐만 아니라 같은 증권거래소도 다른 주식지수를 편성할 수 있다. 지수 형식에 따라 정기지수와 주식지수로 나눌 수 있습니다. 지수기일을 결정하는 방법에 따라 정기지수와 링비지수로 나눌 수 있습니다. 대표 범위에 따라 산업지수와 종합지수로 나눌 수 있습니다. 기한에 따라 연간 지표, 분기별 지표 및 월별 지표로 나눌 수 있습니다.

주가에 영향을 미치는 거시경제 요인은 거시경제 추세, 화폐공급, 금리 변화다.

첫째, 거시 경제 추세가 증권 시장에 미치는 영향

거시경제 동향은 증권 시장의 동향에 영향을 미치는 가장 기본적인 요인이다. 증권 시장은 전체 국민 경제의 중요한 구성 요소이며, 거시경제 환경에서 발전하여 국민 경제의 발전을 위해 봉사한다. 근본적으로 주식 시장의 운행은 거시경제 운행과 일치해야 한다. 경제주기는 주식시장의 주기를 결정하고, 주식시장 주기의 변화는 경제주기의 변화를 반영한다. 경제 주기는 경기 침체, 위기, 회복, 번영의 네 단계로 구성됩니다. 일반적으로 경기 침체 기간 동안 주가지수가 점차 하락할 것이다. 경제 위기 기간 동안 주가 지수는 가장 낮은 수준으로 떨어졌습니다. 경제가 회복되기 시작하면 주가 지수가 점차 상승할 것이다. 경제가 호황할 때 주가지수가 최고점까지 올랐다.

거시경제 동향은 주가 변화에 영향을 주지만, 거시경제 동향과 주식시장 시세의 주기는 완전히 동기화되지 않았다. 20 10 의 3 분기 국내총생산 268660 억원으로 비교 가격으로 전년 대비 10.6% 증가하여 2009 년 같은 기간보다 2.5% 포인트 빨라졌다. 20 10, 상하이 지수 하락-1.05%, 1 ~ 1 패. 거시경제 동향과 주식시장 동향이 낯설어 보이고, 서로 이탈하여 투자자들을 얼떨하게 했다. 사실 거시경제든 주식시장이든 주기적인 변화의 특징이 있다. 주식시장 주기는 주식시장의 장기 상승추세와 장기 하락 추세가 끊임없이 반복되는 과정, 즉 우시장과 곰 시장이 끊임없이 바뀌는 현상을 가리킨다.

이 글은 상해 주식시장을 예로 들어 중국 주식시장 주기를 분석하였다. 2009 년 이후 중국 주식시장은 상대적으로 유치한 단계에 진입하고 경제주기와 동기화되는 우시장에 진입할 예정이다. 20 10 3 분기, 글로벌 경기 회복 둔화를 배경으로 우리 경제는 GDP 전년 대비 둔화, 경제 실체 신뢰 회복, 산업 생산의 빠른 성장, 소비가 꾸준히 빠른 성장을 이어가고 있으며, 전 사회 고정자산 투자 증가율이 하락하고 있지만 민간 투자가 활발해지고 수출입 규모가 사상 최고치를 기록하고 있다. 동시에, 최종 소비가격은 계속 오르고, 화폐는 급속히 증가하여 더 많은 신용을 제공했다. 2 분기와 비교했을 때, 실물 경제의 급격한 하락에 대한 시장의 우려가 가라앉았지만, 여전히 물가 상승 압력을 경계해야 한다. 경기 주기는 근본이며 경기 침체, 불황, 회복에서 고조에 이르는 주기적인 변화는 주식시장 우곰의 주기적인 전환의 가장 기본적인 원인이다. 바로 이런 의미에서 주식시장은 국민경제의 청우계이지만, 그렇다고 두 주기가 완전히 동기화되는 것은 아니다. 상대적으로 독립된 시장으로서, 주식시장의 변동도 그 독특한 법칙을 가지고 있다. 실제 운영에서 주식시장 주기는 경제주기의 독특한 특징을 반영해 주식시장 주기가 경제주기와 동기화되지 않거나 심지어 이탈하는 현상을 초래했다.

둘째, 통화 공급이 증권 시장에 미치는 영향

일반적으로 화폐 공급량과 주가 사이에는 긍정적인 관계가 있다. 즉, 화폐 공급량의 증가로 주가가 오르고, 화폐 공급량의 감소로 주가가 하락한다는 것이다. 2009 년 3 분기에는 2009 년 4 분기 중국과 20 10' 정상 거시환경' 에서 중국의 신용 수요를 예측하는 일련의 수학 모델을 만들었습니다. 다행히 이후의 거시경제 발전은 기본적으로 우리의 기대에 부합한다. 4 조 원의 자극계획과 외적 수요의 강한 회복으로 중국 경제는 20 10 상반기에 빠르게 슬럼프에서 벗어나 신용수축의 거시적 규제를 다시 맞이하기도 했다.

수학 모델을 적용한 결과, 20 1 1% 의 GDP 성장률, 중앙은행 금리 인상 27bp 또는 54bp, 20 10 년 중국 경제의 신규 신용수요가 7 조 3000 억 원, 상반기 신규 대출 수요는 실제로 중앙은행이 금리를 올리지 않고 명목 GDP 성장률과 인플레이션률이 모두 모델의 예측 매개변수보다 높기 때문에 20 10 년 실체경제의 신규 대출 수요는 최소 5 조 원 이상이다. 상반기에 중앙은행이 발표한 모든 금융기관인 본 외화 중장기 대출은 4 조 0200 억 원밖에 증가하지 않았다. 상하이 증빙지수가 2400 포인트 하락했다.

원래 두 지표는 강하게 관련되어 있었지만, 상승폭의 변화는 이탈했다. 이는 증권시장과 통화시장이 완전히 연결되지 않아 통화정책의 전도 메커니즘이 실효되었다는 것을 보여준다.

통화 정책 전달 메커니즘이란 특정 통화 정책 도구가 어떻게 사회경제 생활의 어떤 변화를 불러일으키고 결국 원하는 통화 정책 목표를 달성할 수 있는지를 가리킨다. (알버트 아인슈타인, 통화 정책, 통화 정책, 통화 정책, 통화 정책, 통화 정책, 통화 정책, 통화 정책) 통화정책 전도 메커니즘의 분석은 주로 케인스 학파와 서구 통화학파가 있다. 케인스 학파의 주요 관점은 금리가 화폐공급량 증감의 영향을 받고, 금리의 변동은 자본의 한계수익의 영향을 통해 투자를 승수로 늘리거나 줄이고, 투자의 증가나 감소는 총지출과 총소득에 더 영향을 미친다는 것이다. 케인스 학파 전도 메커니즘 이론의 특징은 금리라는 중개 지표를 특별히 중시하는 것이다. 통화주의 학파는 금리가 통화전도 메커니즘에서 중요한 역할을 하지 않고, 통화공급량이 전체 전도 메커니즘에 직접적인 작용을 강조한다고 생각한다. 주요 사상은 화폐공급의 변화가 지출에 직접적인 영향을 미치고, 변화된 지출이 투자에 영향을 미치거나 자산 구조의 조정을 초래하며, 실제 생산량과 가격의 변화에 반영된다는 것이다.

일반적으로 화폐 공급량과 주가는 양의 상관 관계가 있지만 특수한 상황에서는 반드시 구체적으로 분석해야 한다. 예를 들어, 인플레이션의 경우 정부는 일반적으로 긴축된 통화 정책을 채택함으로써 시장 금리를 올리고 주가를 낮춘다. 한편 기업 관리자와 투자자들은 눈앞의 이익이 얼마인지, 미래의 이익 수준을 예측할 수 없고, 가격과 관련된 장비, 원자재, 임금 등의 비용 상승을 판단할 수 없어 기업 이익의 불안정을 초래하고 증권시장에 악영향을 미칠 수 있다.

디플레이션이 증권 시장에 미치는 영향은 소비자와 투자자를 해치는 적극성을 통해 드러난다. 소비자들의 경우, 지속적인 디플레이션은 소비자들의 물가 기대치를 떨어뜨렸고, 그들은 더 많은 돈을 가지고 구매를 연기하였다. 투자자들에게 디플레이션은 현재 투자가 미래에 생산에 투입된 후 제품 가격이 현재 가격보다 낮고, 투자자는 미래 급여가 하락하고, 비용이 하락할 것으로 예상하며, 투자자들이 더 신중하거나 원래 투자 계획을 연기하도록 유도할 수 있다. 소비와 투자의 하락은 총수요를 낮추고 물가를 계속 떨어뜨려 주식 채권 부동산 등 자산가격을 크게 떨어뜨려 증권 시장 동향에 대한 투자자들의 신뢰에 큰 영향을 미쳤다.

셋째, 금리 변화가 주식 시장에 미치는 영향

일반적으로 금리 변동은 주가 변동과 반비례한다. 대부분의 주식 시장 참가자들은 "금리 상승, 주식 시장 하락" 을 알고 있습니다. 금리가 하락하여 주식 시장이 상승하다. 그러나 실제로 거시적인 각도든 미시적인 각도든, 이런 견해는 그렇게 효과적이지 않은 것 같다. (윌리엄 셰익스피어, 템페스트, 과학명언) 금리 변동은 주로 세 가지 측면에서 주식 시장에 영향을 미친다. 첫째, 금리 변화는 기업의 수익성에 영향을 미치며, 이는 시장 참여자들이 주식을 구매할 때 지불하고자 하는 가격에 영향을 미친다. 둘째, 금리 변화는 대체적인 금융자산 간의 관계, 주로 주식과 채권 간의 관계를 바꿀 수 있다. 셋째, 많은 주식이 자금 조달 방식으로 거래되고, 금리의 변화는 자금 조달 비용의 변화로 이어지며, 이에 따라 시장 참가자들이 주식을 구매할 의지와 능력에 영향을 미친다. 단기적으로 금리 변동이 주식시장에 미치는 영향은 기본적으로 예측할 수 없다. 장기적으로 볼 때, 일반적으로' 금리 상승, 주식시장 하락' 에 부합한다. 금리 하락, 주식시장 상승의 원칙. 금융시장에는' 3 단계 일락' 이라는 말이 있는데, 이는 금리가 세 번째 상승한 후 주식시장이 장기적으로 하락하기 시작했다는 뜻이다. 금리는 일국 중앙은행의 중요한 통화정책 중 하나이며, 그 변동은 고위층의 신중한 고려를 대표한다. 따라서 중앙은행이 금리 변화의 방향을 내놓은 후, 미래의 변화는 이 방향으로 계속될 가능성이 높다. 중앙은행이 금리 인하 몇 달 후에 금리를 올리면 민중과 시장은 자신감을 잃고 중앙은행이 무엇을 해야 할지 모른다고 생각할 것이다. 20 10 년 6 월 8 일 중국 인민은행은 20 10 년 6 월 8 일부터 예금류 금융기관 인민폐 예금준비율 0.5% 포인트를 인상하기로 했다. 지농자금 실력을 강화하고 봄갈이 생산을 지원하기 위해 농촌 신용사 등 소규모 금융기관을 당분간 모집하지 않는다. 오늘 예금 준비금 인상의 영향으로 양시는 일찍 낮은 시세로 은행, 권상 등 금융판 전반이 하락했다. 오후 시장은 계속 조판의 기세를 유지하고, 부동산 주식은 활약하고 있다. 이 소식에 자극을 받아 엑스포 개념, 디즈니 판 등 주제재주도 좋은 자극으로 강세를 보이고 있다. 꼬리판에 다다르자 두 시는 쌍쌍이 빨갛게 뒤집힌 후 좁은 진탕 정리를 펼쳤다. 상하이 증빙지수가 다시 10 일선에 올랐다. 2065 438+00 5 월 2 일, 예금 준비금 인상 정책의 영향으로 상증종합지수는 49 포인트 크게 낮아져 한때 2800 포인트에 육박했고, 두 시 주가는 70% 가까이 하락했다. 반면에는 의약판이 역세를 일으켜 금, 스마트 그리드, 통신주가 소폭 상승했다. 부동산 판이 거의 4.6% 폭락했고, 그 중 반케 폭락은 4.49% 였다. 은행판이 거의 2% 하락했고 선물주 매도가 심각했고 티베트 IT 등 판은 대세보다 약했다. 20 10 10 중국 인민은행은 201010/0 20 부터 금융기관 인민폐 예금대출 기준금리를 인상하기로 결정했다. 금융기관은 1 년 예금 기준금리를 0.25% 포인트 인상해 현재 2.25% 에서 2.50% 로 인상했다. 1 년 대출 기준 금리는 0.25% 포인트 인상되어 현재 5.3 1% 에서 5.56% 로 인상됐다. 다른 등급의 예금 대출 기준 금리는 그에 따라 조정된다. 금리 인상의 영향으로 상하이와 심천 주가가 크게 낮아진 뒤 은행, 보험주 등 가중치주의 주도로 지수가 빠르게 상승하며 점차 붉어지고 있다. 상증종합손가락은 다시 3000 시 위로 돌아간다. 오판, 지수가 높이 치솟았고, 상증종합은 3000 시 부근의 좁은 진동을 가리킨다. 파장까지 상증종합지수는 3003.95 포인트, 0.07% 상승했다. 심증지수는 13 130.0 포인트 1.23% 상승했다. 두 시가 총 4508 억 위안을 거래하여 이전 거래일보다 크게 확대되었다. 。 일반적으로 금리가 높을 때, 더 많은 자금이 은행에 유입되어 더 높은 이자 수입을 누리고, 주식시장에 유입되는 자금이 상대적으로 줄어든다. 높은 금리로 인해 주식 융자 금리가 상승하고 주식 시장의 운영 비용이 증가하여 주식 시장 거래가 침체되고 있다. 또한 고금리는 상장회사의 운영비용을 증가시켰을 뿐만 아니라 고금리로 인한 신용수축조치로 상장회사의 자금 배정의 난이도와 비용을 증가시켜 주가 하락에 영향을 미쳤다. 따라서 금리도 주가에 영향을 미치는 중요한 요인이다.