콜옵션 수익률 곡선이 곡선인 이유는 무엇인가요?

콜옵션의 수익률 곡선이 곡선 모양을 이루는 주된 이유는 옵션의 비선형적 특성과 레버리지 효과에 기인합니다.

비선형 특성: 옵션 수익률과 기초 자산 가격 변동 사이에는 비선형 관계가 있습니다. 기초자산의 가격이 행사가격보다 낮으면 보유자가 권리를 행사하지 않으므로 콜옵션으로 인한 이익은 0입니다. 기초자산의 가격이 행사가격을 초과하는 경우 기초자산의 가격이 상승함에 따라 콜옵션 수익도 증가하지만, 그 증가폭은 점차 감소합니다. 기초 자산의 가격이 행사 가격보다 훨씬 높으면 권리 행사가 보유자에게 더 이상 의미가 없기 때문에 콜 옵션의 수익이 평평해집니다. 이러한 비선형 관계는 수익률 곡선의 곡선 모양을 초래합니다.

레버리지 효과: 옵션에는 레버리지 효과가 있는데, 이는 적은 투자로 상대적으로 큰 수익을 얻을 수 있음을 의미합니다. 기초자산의 가격이 상승하면 콜옵션에서 발생하는 수익도 그에 따라 증가하지만, 이러한 증가폭은 일반적으로 기초자산 가격의 상승폭보다 큽니다. 콜옵션은 기초자산의 전체 가치가 아닌 프리미엄만 지불하면 되기 때문입니다. 따라서 기초자산의 동일한 가격 인상에 대해 콜옵션의 수익률은 상대적으로 높아져 수익률곡선이 곡선 형태를 띄게 됩니다.

콜옵션의 수익률 곡선은 옵션의 비선형적 특성과 레버리지 효과에 의해 곡선 모양을 이룬다. 이 곡선 모양은 옵션을 유연하게 만들고 잠재적으로 높은 수익률을 제공하며 투자자에게 다양한 투자 전략 선택을 제공합니다.