집값 등 대류 자산의 배치가 중요한 핵심 변수를 둘러싸고 있다고 말하는 이유는 무엇입니까?

20 18 복잡한 경제 상황에서 한때 시장이' 수토불복' 으로 여겨졌던' 미림투자시계' 모델이 역할을 할 수 있을까? 일부 권상들은 국정과 결합해' 메림시계' 를 개선해' 이자율' 이라는 변수를 늘려' 메림시계' 가 자산 구성을 지도하는 데 있어서의 정확성을 높였다. 금리 상승, 인플레이션 상승, 경제 하행이 있을 때 개량판의' 메림시계' 는 현금을 왕으로 가리키고 있다. 만약 경제기업이 꾸준히 반등한다면 상품은 최적의 구성이 될 것이고, 그다음은 주식이다.

메릴린치 시계 "토양 및 수분 불만족"

20 18 초 7 거래일 상증종합은' 칠련양' 을 수확해 누적 상승폭이 3.47% 로 3400 점을 수복했다. 문화상품지수 상승1.48%; 주력 5 년 국채선물계약 1803 하락 0.42%. 연초부터 볼 때 각종 자산의 수익률 순서는 주식시장, 대종 상품, 현금, 채권 시장이다.

20 18 년 내내 잘 알려진' 메릴린치 시계' 가 자산 구성에 참고가치가 있습니까? 앞서' 메릴린치 시계' 는 중국에서 이미' 수토불복' 을 했다. 예를 들어 20 16 에서는 업계 인사들이' 메림시계가 선풍기가 되었다' 고 농담했다.

화태증권 거시이초팀에 따르면 20 1 1 년 후의 대류자산구성 사고를 거슬러 올라가면' 메림시계' 에 따르면 정확도는 28% 에 불과했다. 20 1 1 이후 중국은 부동산 거품, 지방채무, 그림자은행, 금융동업 등의 위험을 따져보고 해결해야 한다. 통화정책과 금융감독정책이 고려해야 할 경제와 인플레이션 이외의 요소가 많아지면서 경제와 인플레이션 두 가지 입력 변수만 있는 메릴린치 시계 해석력이 약화되고 있다.

금리 변수 증가

앞서 언급한 권상들은 대류 자산 구성에서 주식 채권 대종 상품 부동산 가격 변동 등 중요한 핵심 변수인 금리를 둘러싸고 있다고 지적했다. 중국의 금리와 통화정책의 의사결정 요소는 다른 나라보다 더 복잡하다. 중앙은행은 미국 연방 준비 제도 이사회 같은' 금리 정가 방정식' 이 아니라 다목적 의사결정 시스템이다. 따라서' 메릴린 시계' 의 입력 변수에는' 이자율' 이 더해져야 하며, 많은 경우' 이자율' 이 주요 변수가 되어 모든 주요 자산의 동향에 영향을 미친다. 이 모델을 기반으로 20 1 1 이후 우리나라 주요 자산 구성의 변화를 거슬러 올라가면서 구성 정확도가 72% 로 높아져 메릴린치 시계 모델을 직접 사용하는 28% 보다 훨씬 높은 것으로 나타났다.

금리를 축으로 하여 원래의' 메릴린치 시계' 의 4 차원을 금리의 변수에 추가하여 4 차원, 즉 강세 상행단계, 상행단계, 하행단계, 강세하행단계,' 메릴린치 시계' 가 서로 다른 이자율 상황에서 약간의 변화가 있을 수 있다. 이 가운데 가장 큰 변화는 금리의 강세 업 단계다. 이때 경제와 인플레이션이 어떤 상황이든' 주식채권자' 의' 삼살' 이 나타날 것이다. 이 단계에서 유동성이 크게 감소하기 때문이다.

현재 상황을 고려해 볼 때 시장은 일반적으로 20 18 국내 정책 금리가 계속 상승할 것으로 예상하지만, 확고한 통화 정책은 변하지 않고 금리는 강세 상승 단계가 아닌 상행단계에 있을 것으로 예상된다. 인플레이션에 관해서는, 큰 확률은 중간 수준이다. 금리가 오르면 인플레이션이 온화하고, 경제가 하행되고, 개량판' 메림시계' 가 현금을 왕으로 가리키고 있다. 만약 경제가 안정적으로 반등할 수 있다면, 상품은 최적의 구성이 될 것이고, 그 다음은 주식이다. -응?

정책 조정과 결합해야 한다

하지만 20 18 에 또 새로운 변수가 생겼다. 바로 규제 요인이다. 중소은행 예금의 성장이 더디고 동업 예금에 대한 의존도가 높다는 점을 감안하면 부채측의 압력은 여전히 은행의 발전을 제약할 것이다. 한편, 새로운 규제에 따르면 금융 지렛대는 자산단, 자산관리기관 또는 능동 또는 수동 축소 테이블로 확장되었습니다.

해통증권 20 18 투자전략 보고회에서 상하이 6 과 투자 부사장 마커 (WHO) 는 거시지렛대를 예로 들면 세부 사항, 즉 어떤 레버리지를 통제해야 하는지에 유의해야 한다고 밝혔다. 만약 금융이 지렛대를 제거하면 유동성을 낮추고 모든 시장에 압박을 가할 수 있다. 만약 기업이 지렛대를 제거하고, 정부 플랫폼이 지렛대를 제거한다면, 이것은 좋은 것이고, 원천에서 융자 수요를 줄이는 것이다.

마커 (WHO) 는 20 18 대 자산의 정렬 순서가 주식, 채권, 대종상품이라고 보고 있다. 상품과 채권의 순위에는 일정한 변수가 있는데, 핵심은 역시 감독을 보는 것이다. 규제가 엄격하면 채권 성과가 상품보다 못하다. 동시에, 환경 정책의 힘에 주의를 기울이다. 힘이 더 커지면 상품은 우시장, 특히 공급과 수요가 개선된 신품종과 소품종이 될 수 있다.