마이너스 금리 시대의 해석

한 시장에서는 상품이 거의 증가하지 않지만 화폐가 많이 증가하면 화폐의 구매력이 위축된다. 이때 예금 금리가 높으면 약간의 보상을 받을 수 있지만, 예금 금리가 낮으면 보상이 적을 뿐만 아니라 해당 대출 금리도 낮아 시장에서 대출이 많아지고, 돈이 많고, 수축이 더 커지기 때문이다. 이것은 마이너스 금리, 즉 통화 증가로 인한 희석 (인플레이션) 과 보상 (예금 이자) 의 차이라고 한다.

일반인들의 마이너스 금리 시대에 대한 가장 큰 인식은 예금이 줄고 있다는 것이다. 만약 그들이 8 월에 은행에 1 만원을 예금하고, 8 월에 인출하고, CPI 성장 요인을 공제한다면, 실제 손실 1.25 원입니다. 2008 년 경제 위기가 시작된 후 중앙은행은 예금 대출 금리를 지속적으로 인하하여 경제를 자극했다. 인민폐 예금대출 금리는 2008 년 9 월 16, 10, 29, 1 12, 23 으로 4 회 연속 인하됐다. 이 가운데 1 년 예금 금리가 4. 14% 에서 2.25% 로 크게 하락했고 대출 금리가 낮아져 점점 더 많은 돈이 시장에서 유동하고 있다. 반면에 중국은 여러 해 동안 통화를 초과해 왔다. 광의통화잔액 (M2) 은 전년 동기 대비 19.2% 증가하여 지난달보다 1.6% 포인트 증가했다. 지난 8 월 위안화 대출이 5452 억원 증가했고 시장 기대치를 초과했기 때문에 인플레이션이 뚜렷하다.

마이너스 금리의 결과: 사회적 부의 불공정 분배

가난한 사람: 저축이 점점 적어지고 가난해지고 있다.

마이너스 금리의 가장 직관적인 영향은 주민들이 은행에 둔 예금이 점점 줄어드는 것이다. 주민저축예금은 29 조 원으로, 금리가 중성수준보다 최소 3% 포인트 낮아 연간 소득 9000 억 원 안팎을 늘리는 것과 같다.

은행에 돈을 두는 것은 안전하지 않아 헛되이 증발할 수 있으니 꺼내는 것이 가장 좋은 방법이다. 그러나 은행 예금의 상당 부분은 인출할 수 없는, 즉 중저소득자의' 강제 저축' 이다. 그들은 소비할 수도 없고, 소비도 할 수도 없고, 투자로 바꿀 수도 없다. 물론, 그들의 그 작은 돈은 투자하기에 충분하지 않다. 특히 농부들은 이 돈이 노후를 저축하거나 생명을 구하거나 수시로 응급처치를 해야 하기 때문에 부득이하게 쓸 수 없다. (윌리엄 셰익스피어, 햄릿, 돈명언) (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 돈명언) 따라서 어떤 의미에서, 마이너스 금리는 부의 재분배 도구로서 사회의 약자 집단의 불쌍한 부를 더욱 약탈할 것이다.

부자: 투기를 시작하여 물가를 더 올린다.

물론, 부자들은 자신의 돈이 은행에서 증발하는 것을 지켜보지 않기 때문에, 투자를 찾으려고 노력할 것이다. (존 F. 케네디, 돈명언) 사실 중국의 투자 채널은 비교적 단일하다. 대부분의 부자들은 주식시장, 부동산 시장, 선물시장에 눈을 돌렸다. 이것은 또한 조사 데이터의 지지를 받는다. 중국 사회과학원 금융연구소 윤중립의 관찰에 따르면 2007 년 집값이 급등하고 마이너스 금리가 더욱 심각해졌을 때 중국의 부동산 시장은 막 가격 급등의 시기를 맞았다. "2007 년 CPI 는 7 월 5% 의 관건을 돌파했고 8 월에는 6.5% 에 달했다. 반면 중국 주식시장은 지난 두 달 동안 각각 17% 와 16.7% 올랐고 집값도 급등했다. 윤중립설. 그래서 일반적으로 마이너스 금리는 높은 집값 뒤의 진범으로 여겨진다.

대출을 받을 수 있는 개인과 기업: 자산 거품을 날려라.

마이너스 금리 시대에 우리는 대출 금리가 낮다는 것을 무시할 수 없다. 2003 년부터 중국 1 년 실제 대출 금리는 2.6% (공식 통계인 CPI 연평균 증가율은 2.7%) 로 돈을 빌릴 수 있는 개인과 기업은 비용이 거의 없어 돈을 받을 수 있다. 2009 년에는 중앙정부가 4 조 위안의 거액의 투자계획을 내놓아 경제를 자극했을 뿐만 아니라, 그해 은행신용대출이 급증했고 10 조 원이 사상 최고치를 기록했다. 저금리는 엄청난 신용 수요와 자본 수요를 촉발시켰고, 값싼 통화 정책은 엄청난 유동성을 방출했다. 뜨거운 돈과 유람금이 횡행할 때 투기는 더욱 미쳐가고 더욱 날뛴다. 이때 투기 이윤이 투자 수익을 훨씬 초과하여 산업자본이 위협을 받고 있다. [상세] 이 중 전형적인 대표는 부동산 산업이다. 중국 인민은행 자료에 따르면 2009 년 말 현재 부동산 대출 잔액은 전체 대출 잔액의 19.2% 를 차지하며 전년 말보다 1 퍼센트 포인트 상승했다. 2009 년 신규 부동산 대출 2 조 위안으로 전체 대출 2 1.9% 를 차지하며 전년도보다 1 1 퍼센트 포인트 증가1.. 이 가운데 개인주택대출은10 조 4 조 원으로 2008 년의 약 5 배, 2007 년의 2 배로 증가했다.

마이너스 금리 시대에 서민들의 돈이 은행에서 증발하여 줄어들었다. 반면에, 은행에서 대량의 대출을 받을 수 있는 것은 지방정부와 공기업이기 때문에, 이런 큰 프로젝트와 빈 프로젝트는 결코 드문 일이 아니다. 중앙은행이 6 월 발표한' 2009 년 중국 지역 금융운영보고서' 에 따르면 2009 년 대출은 주로 인프라, 임대 및 비즈니스 서비스, 부동산업 및 제조업에 투입돼 인프라 및 중점 프로젝트 건설을 적극 지원했다. 중국의 저금리는 장기적인 현상이지 갑작스러운 일이 아니다. 역사적으로, 1990 년 9 월부터 20 10 년 8 월까지 240 개월 동안 약 80 개월 동안 마이너스 금리가 발생했다. 즉, 이 20 년 동안 마이너스 금리가 발생할 확률은 33.3% 였다. 실제 금리를 낮추고 실제 금리를 음수로 묵인하는 것도 중국 금융체계가 경제 성장을 지원하는 핵심 요소이기 때문이다. 저금리 하에서 은행 신용대출량이 어마하여 투자를 크게 자극하고 경제를 끌어들였다. 그러나 이런 경제 성장 모델에는 자산 거품 팽창, 환경오염, 자원 소비 부진, 빈부분화 심화, 미래 경제 성장 공간 심각한 압축과 같은 많은 위험이 있다.

예금 금리와 대출 금리 사이의 엄청난 이차는 줄곧 중국 상업은행의 가장 큰 이윤원이었다. 예를 들어, 중국에서 가장 수익성이 높은 은행공상은행의 이자차 순이익이 총소득의 78.9% 를 차지한다는 특집이 있다. 규제 당국에 있어 마이너스 금리의 가장 큰 위협은 예금에 대한 분류이지만, 역사적으로 마이너스 금리가 나타나더라도 반드시 대량의 예금이 은행에서 유출되는 것은 아니다. 주민저축예금 잔액을 보면 1990 년 9 월 4900 억에서 20 10 년 8 월 29 조 안팎으로 올라섰고, 2008 년과 2009 년에는 매년 5 조 원 정도 증가했고, 지금도 3 조 원 정도 증가했다. 그래서 중앙은행이 더 걱정하는 것은 예금이 너무 많다는 것이다. 지난 20 년 동안 매달 저축예금 잔액은 20 개월 정도만 줄었다. 주식시장, 주택시장이 핫한 2007 년에도 한 달 최대 감축은 5000 억원에 불과하다.

금리가 음수임에도 불구하고 금리 인상 전망은 분명하지 않다. 한 가지 이유는 정부가 미래의 인플레이션 반락에 대해 낙관적이며 농산물 공급을 강화하고 가격 투기를 타격함으로써 인플레이션을 효과적으로 억제할 수 있다고 생각하기 때문이다. 그러나 이것은 사실 매우 잘못된 개념이다. 사실 인플레이션은 화폐가 너무 많기 때문에 농산물 가격과 무관하다. 그러나 우리나라 CPI 통계가 매우 비과학적이어서 식품류 종목의 가중치가 30% 이상이기 때문에 정부는 식품가격만 조절하면 CPI 를 통제할 수 있지만 이런 CPI 는 실제 인플레이션 정도를 전혀 측정할 수 없어 갈증을 해소하는 것과 다름없다.