증권 논문을 구하다

첫째, 마오타이 주식의 투자 가치에 대해 이야기하려면 먼저 주식회사의 제품 마오타이주에 대해 이야기해야 한다.

(1) 국주 마오타이, 세계 3 대 증류주 중 하나입니다. 19 15 파나마 엑스포 금상을 수상했습니다. 마오타이는 국내 백주 시장에서 유일하게' 녹색식품' 과' 유기식품' 이라는 칭호를 획득한 천연 양질의 백주이다. 중국 장향형 백주의 전형적 대표로 중국 백주업계 최초의 보호 제품이자 세계 유일의 천연 발효 제품이다. 좋은 장기 투자 가치를 가지고 있다.

(2) 구이저우 마오타이주의 독특성은 주로 5 년 묵은 공예, 즉 순밀, 수수로 만든 고온대곡을 양조 원료로 하여 2 차 투료, 9 회 조리 증류, 8 회 냉각, 가곡, 쌓기, 8 회 발효, 7 회 취주, 분류 저장, 혼합 공장, 독특한 것으로 나타났다 지속적인 핵심 경쟁력을 형성하여 좋은 장기 투자 가치를 가지고 있다.

(3) 3 분기 보고서에 따르면 올해 3 분기 순이익은 654.38+0.59 억원으로 전년 대비 57.63%, 주당 순이익 654.38+0.69 원, 순자산 7.28 원, 수익률 23. 14% 로 나타났다. 주당 미할당된 이익 3.487 위안, 그 중 7-9 월 순이익 74 1 만원, 주당 이익 0.78 위안, 전년 대비 1 14.49% 증가했다. 지난 3 분기 회사 영업수익은 44 억 5800 만 원으로 전년 대비 37.08% 증가했으며, 그 중 7 ~ 9 월 영업수익은 654.38+0.829 억원으로 전년 대비 50% 증가했다. 현재 회사는 화폐자금 44 억원을 보유하고 있으며, 전문 가구 2 억 6 천만 원을 제외한 나머지는 주로 리셀러를 위해 대금을 선불한다. 마오타이주 공급이 부족한 판매 형세에서 회사 화폐자금은 여전히 충분할 것으로 예상된다. 구이저우마오타이는 회사의 제품 공급 부족으로 매출과 가격이 지난해 같은 기간보다 상승하면서 판매 수입과 순이익이 크게 증가했다고 밝혔다. 삼계보에 따르면 지난 3 개월 동안 구이저우 마오타이의 상위 10 대 주주들이 변화했다. 신규 주주는 모건내수동력주식형 증권투자기금, 환증부균형성장주식형 증권투자기금, 이방다 50 지수증권투자기금, 경순장성자원독점주식형 증권투자펀드를 포함한다. 상위 10 대 유통주주가 유통주식의 32.44% 를 차지한다. 분석가들은 4 분기가 백주 판매 성수기로 구이저우 마오타이 시장의 격차가 커지면서 최근 시장 가격을 올릴 가능성이 높다고 보편적으로 보고 있다. 회사의 정가 능력이 강하고 미래 성장성이 좋다는 점을 감안하면 마오타이주 소매가격이 700 ~ 800 위안에 달할 수 있다면 공장 가격은 500 ~ 600 위안까지 오를 수 있고, 실제 주가수익률의 50 배에 따라 주가는 250 ~ 300 원 수준에 이를 것으로 예상되며, 마오타이는 내생성장의 전범 기업이다.

(4)2006 년, 회사는 8 억 7 천만 원을 투자하여 115 기 2 기 2 기 2,000 톤의 마오타이주를 새로 추가한 기술 개편 프로젝트에 사용하였다. 연간 이익 1.2 억원, 이익 34 1 억원이 예상됩니다. 2005 년에 회사는' 11 차 5 개년' 기간에 7 억 8500 만 원을 투자하여 2000 톤의 마오타이주 생산 및 보조시설을 건설했다. 연간 수입은 7 억 6700 만 원, 이윤은 2 억 87600 만 원이 될 것으로 예상된다. 2004 년에 회사는 4 억 2400 만 위안의 신규 1000 톤의 마오타이주 생산능력을 투자했다. 연간 수입은 29 억 8000 만 원, 이윤은 2 억 8700 만 원이 될 것으로 예상된다. 2006 년 말까지 이 프로젝트는 각각 계획 투자의 25.67%, 32.74%, 75.83% 를 완성했다. 2006 년 2 월, 회사는 약 8 억 4500 만 위안을 투자하여' 115 만 톤 마오타이주 프로젝트 2 기를 실시했다. 2007 년 프로젝트 건설 기간은 2007 년 2 월 ~ 2 월 65438+2 월입니다. 연간 매출 증가 약 1 065,438+0 만원, 이윤은 약 3 억 3 천만 위안으로 예상된다. 구이저우 마오타이 (600519)165438+10 월 20 일 약 7 억원을 투자하여' 11-5' 만톤 마오타이주 3 기 기술 개편 공사를 실시할 계획이라고 밝혔다. 본 공사 기간은 2008 년 6 월 65438+ 10 월부터 2 월 65438+2 월까지입니다. 프로젝트가 완공되면 회사는 2,000 톤의 모태주 생산능력을 추가할 것이다. 회사는 이 프로젝트의 시행이 모태주 생산능력을 꾸준히 확대하고 모태주를 국주의 브랜드 우세로 더욱 발휘하는 데 큰 의미가 있다고 보고 있다. 구이저우 마오타이는 프로젝트가 완공된 후 현재 마오타이주 생산비용, 판매 등 가격 요인에 따라 정상적으로 2000 톤의 마오타이주를 생산하고, 연간 판매수익 1 106 만원, 이윤총액은 4 억 34 억원 (세금 포함), 투자이익률이라고 밝혔다.

(5)2005 년 말 법인 소득세율은 39. 12% 였다. 현재' 양세 일체' 가 이미 시작되었다 (예비 조정은 25%).

둘째, maotai 산업:

(1) 소비 구조 업그레이드 혜택 품종. 국민경제의 빠른 발전과 인민 생활수준의 향상으로 중국인, 기업, 정부의 공무소비 업그레이드, 양질의 우가 제품, 특히 브랜드화, 고퀄리티 제품의 소비능력이 폭발적으로 증가했다. 고급 백주 소비 총량의 확대와 제품 가격 상승을 위한 전제조건을 만들었다.

(2) 업계 경기, 선두 주자가 더 좋다. 통계청 발표 8 개월 전 백주업계 데이터, 규모 이상 기업 판매 수익은 전년 대비 33.63% 증가하여 지난 5 개월 동안 30.6% 를 넘어섰다. 이윤총액은 전년 동기 대비 53.5% 증가했고, 지난 5 개월 동안의 34.7% 를 웃도는 등 업계 경기를 보여준다. 이 가운데 마오타이그룹은 지난 8 개월 동안 수입이 44% 증가했고 이윤총액은 62% 증가했다.

(3) 생산 및 마케팅 확대를 촉진하는 요인. 회사의 2004 년 총 생산량은 654.38+0.5 만 톤으로 2003 년보다 3200 톤 이상 증가하여 회사 상장 이후 생산량이 가장 많이 올랐다. 2006-2007 년 연간 성장률은 600-700 톤이었다. 올해의 중보로 볼 때, 회사는 2007 년 상반기 고저 마오타이주 6950 톤을 판매해 전년 대비 15.8% 증가했다. 그 중 고급 모태주는 약 5800 톤으로 전년 대비 10.2%, 저급 모태주는 약 1 150 톤으로 전년 대비 약 60% 증가했다. 고도주 마오타이에서는 연간 마오타이주 비중이 점차 5% 정도로 올라갔고, 마오타이주 평균 단가와 마오금리 인상에도 약 20% 포인트 기여했다. 회사는 생산능력 잠재력을 발굴할 수 있고, 생산판매량이 점차 확대되는 추세가 계속될 것으로 예상된다.

(4) 가격 상승 요인. 시장에서 마오타이주는 공급이 수요를 따르지 못한다. 4 분기 초 일부 지역 마오타이 시리즈 백주 시장 가격이 50 ~ 80 원 올랐다. 일반적으로 연말연초에는 백주가 소비 성수기에 들어서는 것도 백주 가격이 오르기에 좋은 시기다. 제조업체는 왕왕 이때 제품의 공장 가격을 인상한다. 외부에서는 구이저우 마오타이도 공장 가격을 올릴 것으로 보편적으로 예상하고 있다.

(5) 방어형 품종을 위한 절호의 선택. 경제가 과열되었기 때문에, 진일보한 거시적 긴축이 필수적이다. 이런 맥락에서 일부 투자자들은 주기성이 강하고 거시조절에 민감한 업종 (예: 부동산, 철강 등) 을 기피한다. 실적이 안정적으로 성장하고 거시규제 정책의 영향을 덜 받는 소비품 업계는 방어성 품종으로 여겨지며, 그 중 식품음료 업계는 실적이 안정적으로 성장하고 현금 흐름이 양호하다. 그 결과, 4 분기 이래로 백주주가 자금 관심을 끌었는데, 특히 선두 품종인 구이저우마오타이가 더욱 그러하다.

(6) 주가 지수 선물은 곧 자극될 것이다. 대반주와 선두 품종은 최근 시장 자금에서 추앙받고 있다.

셋째, 구이 저우 마오 타이 성장, 기업 문화 및 기업 이점:

(1) 마오타이는 해방 전 소작방식 기업에서 현대 하이테크 국가 특대형기업으로 발전했다. 195 1 년, 세 개의 불타는 방이 합병되어 국유마오타이주공장을 설립했다. 1996 년 구이저우현대기업제도 시범사업 중 하나로 중국 구이저우마오타이주공장 (그룹) 유한책임회사가 설립되었다. 1999165438+10 월 20 일 중국 구이저우 마오타이주공장 유한책임회사가 중국 구이저우 마오타이주공장 (그룹) 기술개발회사

(2) 마오타이의 붉은 문화: 장정에서 잘 알려진 사도적수전은 털의 군사적 천재를 충분히 보여준다. 이번 전투는 홍군과 중국 혁명을 살리는 중대한 전투 중 하나이다. 적수강은 모태주의 3 대 원료 중 하나이며, 바로 사도적수로, 주 * * 가 모태주의 독특한 맛을 발견하게 한다. 개국 대전 1949, 주 * * *. 그 이후로 maotai 는 매년 국경일 리셉션으로 지정되었습니다. 제네바 평화 회담, 중미 수교, 중일 수교 등 일련의 중대 역사 사건에서 마오타이주는 역사의 단단한 얼음을 녹이는 특수 매체가 되어 마오타이주의 국주 지위를 확립하였다.

(3) 마오타이그룹 부회장인 위안인국은 처음으로' 녹색 마오타이, 인문 마오타이, 기술 마오타이' 라는 개념을 제시하여 품질, 사람 중심, 전승 혁신을 견지하고, 일품 선품, 다품 개발, 술 문장, 품질 우선을 고수했다. 혁신은 핵심 경쟁력을 높인다: 이념혁신, 관리혁신, 문화혁신, 과학기술혁신, 마오타이주의 핵심 경쟁력을 지속적으로 유지한다.

(4) 마오타이의 핵심 경쟁 우위는 환경, 기술, 품질, 브랜드, 문화이다. 마오타이주의 성분은 환경 공예 원료와 관련이 있다. 환경적 요인이 매우 중요하다. 그래서' 마오타이진 없이는 마오타이주를 낼 수 없다' 는 말이 있다. 이것은 과학적 판단이다. 백주 업계의 경쟁이 매우 치열하다. 이런 상황에서 환경 우세는 마오타이를 완전히 독점하는 위치에 두었다. 양질의 붉은 수수와 밀은 모태주를 양조하는 주요 원료이다. 붉은 수수와 밀의 성장은 화학비료와 농약을 사용하지 않는다. 마오타이주의 아로마 성분은 230 여 가지가 있는데, 그 중 3 분의 2 의 아로마 성분과 70 여종의 미생물 종류는 이름을 지을 수 없다. 모태주 회사는 전통 공예를 계승하고 발양하는 기초 위에서 여러 차례 반복 실험을 거쳐 모태주의 품질 기준을 제정하였다. 1988 에서 마오타이 와이너리는 모태주 생산 특징에 적합한 기업 표준을 제정하여 기술 표준을 주체로 하는 표준화 체계를 형성하였다. 마오타이주 생산의 관건 공정의' 암호 해독' 에 대해 직관적인 혼합에서 과학조합 혼합에 이르기까지' 국주' 마오타이의 오래가는 품질을 보장해 높은 품질평가를 받았다. 마오타이 14 회 국제금상, 명예상, 국내 명주평가 1 위를 차지했습니다.

넷. 마오타이 배당: 1999 주식회사 설립 후 9 년 8 개 회계년도로 나누어 현금과 홍주를 결합하는 방식을 채택하다. 마오타이가 상장된 후 매년 배당금을 지급한다고 할 수 있다. 주식개혁은 2007 년 현금 배당이 분배가능한 이익의 30% 이상이라고 약속했다.

동사 (verb 의 약자) 관리팀: 임원 20 명, 주식 보유 없음. 주식개혁은 앞으로 적절할 때 임원과 핵심 기술자를 위한 지분 인센티브를 내놓겠다고 약속했다. 지크량은 상장회사 회장, 총엔지니어, 이사, 인국은 그룹 사장, 상장회사 회장 겸 사장이다. 그들은 다년간의 파트너이다. 조홍 사건의 처리는 구이저우성 정부의 마오타이에 대한 관심과 대대적인 지지를 반영하고 있다. 2009 년 개통될 것으로 예상되는 마오타이타운까지 직행하는 고속도로 건설도 성 정부의 회사 지원이다.

여섯째, 회사의 운영 위험:

(1) 가짜 술의 영향: 정부력의 도움으로 영향이 최소화된다. 2007 년 하이테크 위조 방지 기술을 실시하다.

(2) 의사 결정이 어렵다. 다른 백주는 2 ~ 3 개월이면 나올 수 있고, 어떤 술은 10 일, 어떤 명주는 최대 1 ~ 2 년 정도면 나올 수 있다. 마오타이는 5 년이 걸린다. 그래서 여기에 어려운 의사 결정 문제가 생겼다. 5 년 후 시장 수요는 어떻습니까? 의사 결정 시 예상대로 됩니까? 이것은 마오타이에 대한 시험이다.

(3) 식품 안전. 모든 서방 국가들은 이 문제로 우리를 제한한다. 국내의 식품 안전을 감안하여 더 높은 요구도 제기했기 때문에 마오타이는 이 일에 대해 매우 중시한다. 작년에 상하류의 품질 문제를 중시하여 모태주의 품질이 국제 표준에 더 잘 부합할 수 있도록 보장해야 한다고 제안했다. 예를 들어 상류는 원료 기지에서 시작해야 하며, 생산 과정의 모든 부분에서 식품 안전에 주의해야 한다.

(4) 내부 관리가 복잡하다: 마오타이진은 산간 지방에 위치하고, 폐쇄된 지리환경은 마오타이진이 공장이자 도시라는 것을 결정한다. 이 문제로 인해 노소를 막론하고 그들 주변의 친척들이 마오타이주공장에서 일하며 복잡하고 방대한 정실 관계를 형성하고 회사 관리에 대한 요구가 높아지고 있다. 이 관계를 잘 처리하는 것은 장기적이고 어려운 임무이다.